Модуль «Финансовый менеджмент».
ТМА 3.3
Задание.
Компания получила три инвестиционных предложения, каждое из которых
направлено на концентрацию усилий в работе с одним из изделий А, В или
С. Прогнозы освоения инвестиций по каждому из направлений показали
следующее:
Показатель Годы А В С
Предполагаемые инвестиции – 600
500 600
1 300 150 300
2 200 150 300
Поступления 3 200 150 300
(доход, выручка) 4 100 150 100
5 100
1 150 150 200
2 150 150 200
Прибыль 3 150 150 200
(чистый поток денежных средств) 4 100 100
50
5 100
Предполагаем, что изменение стоимости денег со временем может иметь
место в трех вариантах и потребует дисконтирования со ставкой 10%, 20% и
30%.
Требуется:
Сравнить привлекательность проектов, используя четыре метода оценки
проектов.
Метод 1. Метод учета срока окупаемости проекта.
Эти методом вычисляется количество лет необходимых для полного
возмещения первоначальных затрат.
Исходя из предполагаемого объема поступлений для трех предложений
окупаемость наступит:
для предложения А через 2 полных года и
(600 – (300 + 200)) : 200 x 12 = (600 – 500) : 200 x 12 =
100 : 200 x 12 = 0.5 x 12 = 6 месяцев.
Всего – 2,5 года.
для предложения В через 3 полных года и
(500 – (150 + 150 + 150)) : 150 x 12 = (500 – 450) : 150 x 12 =
50 : 150 x 12 = 0.33 x 12 = 4 месяца.
Всего – 3 года и 4 месяца.
для предложения С через 2 полных года.
Всего – 2 года.
Вывод: с точки зрения срока окупаемости проекта наиболее
предпочтительным выглядит инвестиционное предложение С с окупаемостью за
2 года.
Метод 2. Метод бухгалтерской нормы прибыли или коэффициент отдачи
(ARR).
Сущность метода в том, что средняя за период проекта чистая
бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними затратами основных и
оборотных средств в проект.
Проект А:
Аморотизация денежных средств = 600 : 5 = 120
600 300 200 200 100 100
Расчетная прибыль по годам 300 – 120 = 200 – 120 = 200 – 120 = 100 – 120
= 100 – 120 =
180 60 60 -20 -20
Среднегодовая прибыль = ( 180 + 60 + 60 + (-20) + (-20)) : 5 = 260 : 5 =
52
Средняя величина инвестиционного капитала = (600 + 0) : 2 = 300
Ср.год.прибыль . 52
ARR = Ср.вел.инвест.кап. x 100% = 300 x 100% = 17.33%
Следовательно коэффициент отдачи проекта А будет 17,33%.
Проект В:
Аморотизация денежных средств = 500 : 4 = 125
500 150 150 150 150
Расчетная прибыль по годам 150 – 125 = 150 – 125 = 150 – 125 = 150 – 125
=
25 25 25 25
Среднегодовая прибыль = (25 + 25 + 25 + 25) : 4 = 100 : 4 = 25
Средняя величина инвестиционного капитала = (500 + 0) : 2 = 250
Ср.год.прибыль . 25
ARR = Ср.вел.инвест.кап. x 100% = 250 x 100% = 10.0%
Следовательно коэффициент отдачи проекта В будет 10,0%.
Проект С:
Аморотизация денежных средств = 600 : 4 = 150
600 300 300 300 100
Расчетная прибыль по годам 300 – 150 = 300 – 150 = 300 – 150 = 100 – 150
=
150 150 150 -50
Среднегодовая прибыль = (150 + 150 + 150 + (-50)) : 4 = 400 : 4 = 100
Средняя величина инвестиционного капитала = (600 + 0) : 2 = 300
Ср.год.прибыль . 100
ARR = Ср.вел.инвест.кап. x 100% = 300 x 100% = 33.33%
Следовательно коэффициент отдачи проекта А будет 33,33%.
Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter
