СОДЕРЖАНИЕ
TOC \o “1-3” ВВЕДЕНИЕ PAGEREF _Toc451939508 \h 1
1.ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ PAGEREF _Toc451939509 \h 3
1.1. Сущность финансового анализа. Основные понятия. Роль финансового
анализа в процессе принятия управленческих решений PAGEREF
_Toc451939510 \h 3
1.2. Сравнительная оценка существующих методик анализа финансового
состояния промышленного предприятия PAGEREF _Toc451939511 \h 7
1. 3. Методика анализа финансового состояния предприятия PAGEREF
_Toc451939512 \h 20
О. В. Ефимовой PAGEREF _Toc451939513 \h 20
2. БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НА ПРОМЫШЛЕННОМ
ПРЕДПРИЯТИИ PAGEREF _Toc451939514 \h 29
2. 1. Взаимосвязь бухгалтерского учета, аудита и анализа финансового
состояния PAGEREF _Toc451939515 \h 29
2. 1. 1. Экспресс-анализ финансового состояния. Бухгалтерская отчетность
–информационная база для проведения финансового анализа PAGEREF
_Toc451939516 \h 29
2.1.2. Детализированный анализ финансового состояния промышленного
предприятия PAGEREF _Toc451939517 \h 40
3.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ PAGEREF _Toc451939518 \h
45
3.1. Предварительный обзор баланса PAGEREF _Toc451939519 \h 45
3.2. Оценка ликвидности баланса PAGEREF _Toc451939520 \h 48
3.3. Анализ имущества предприятия PAGEREF _Toc451939521 \h 50
3.4. Анализ источников средств предприятия PAGEREF _Toc451939522 \h
57
3.4.1. Анализ собственных средств ПКФ “Бейсуг” PAGEREF _Toc451939523
\h 58
3.4.2. Анализ заёмных средств ПКФ “Бейсуг” PAGEREF _Toc451939524 \h
62
3.5. Оценка финансовой устойчивости ПКФ “Бейсуг” PAGEREF _Toc451939525
\h 66
3.6. Оценка платежеспособности предприятия PAGEREF _Toc451939526 \h
70
3.6.1. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления
платежеспособности PAGEREF _Toc451939527 \h 72
3.7. Анализ прибыли и рентабельности PAGEREF _Toc451939528 \h 74
Анализ формирования и распределения прибыли. PAGEREF _Toc451939529 \h
74
Анализ рентабельности. PAGEREF _Toc451939530 \h 77
ВВЕДЕНИЕ
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего
субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных
отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его
функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации
указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия.
Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, основной целью
финансового анализа является получение небольшого числа ключевых
параметров, дающие объективную и точную картину финансового состояния
предприятия, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и
внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его
платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы
развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
Анализ финансового состояния дает возможность оценить: имущественное
состояние предприятия; степень предпринимательского риска, в частности
возможность погашения обязательств перед третьими лицами; достаточность
капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность
в дополнительных источниках финансирования; способность к наращению
капитала; рациональность привлечения заемных средств; обоснованность
политики распределения и использования прибыли и т. д .
Следует отметить, что наличие большого числа оригинальных и интересных
изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает потребности
на специальную методическую литературу, в которой последовательно шаг за
шагом воспроизводилось бы комплексная логически целостная процедура
финансового анализа применительно к Российским экономическим условиям.
В рыночной экономике предприятия несут полную материальную
ответственность за свои действия. Это определяет другую особенность
финансового управления: требуется глубокий анализ финансового состояния
не только своего предприятия, но и предприятий-конкурентов и деловых
партнеров.
Дело в том, что для целей управления деятельностью, и в частности
финансовой, собственно учетной информации недостаточно. Значение
отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах, хотя и
представляющих самостоятельный интерес, весьма невелико, если
рассматривать их в отрыве друг от друга. Так, цифры, характеризующие
объем реализации, чистую прибыль, становятся нагляднее в сравнении с
размером затраченного капитала, а величина затрат, безусловно, важная
сама по себе. – в сопоставлении с полученной прибылью или объемом
продаж.
Главная цель данной работы – исследовать финансовое состояние
предприятия ПКФ “Бейсуг”, выявить основные проблемы финансовой
деятельности и дать рекомендации по управлению финансами..
Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи:
предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;
характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их
оборачиваемости, выявление проблем;
характеристика источников средств предприятия: собственных и заемных;
оценка финансовой устойчивости;
расчет коэффициентов ликвидности;
анализ прибыли и рентабельности;
разработка мероприятий по улучшению финансово – хозяйственной
деятельности.
Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места,
требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить
эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.
1.ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Сущность финансового анализа. Основные понятия. Роль финансового
анализа в процессе принятия управленческих решений
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения
краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки
финансового состояния – ликвидность и платежеспособность предприятия,
т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по
краткосрочным обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности
определяется продолжительностью временного периода, в течение которого
эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных
средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных
контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом,
основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в
достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие
просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг
другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое
положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может
быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес
приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с
определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа
платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные
деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они
выражают совокупность наличных денежных средств, т. е. имущества,
которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества,
имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они
могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой
момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с
определенным временным шагом. Искусство финансового управления как раз и
состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму
средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей
оперативной деятельности, в быстрореализуемых активах.
Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном
счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие
располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.
Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не
означает, что предприятие неплатежеспособно – средства могут поступить
на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при
необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.
О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие , ,
“(Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность), ,
приводимый в балансе, общей суммой, в форме № 2 расшифровывается по
направлениям использования.
Знание этих контрольных соотношений, важное не только с позиции анализа,
но и контроля, помогает лучше разобраться в структуре отчетности,
проверить правильность ее составления путем визуальной проверки
отдельных показателей и арифметических соотношений между ними.
Цель второго этапа – ознакомление с пояснительной запиской к балансу.
Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном
периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также
качественные изменения в имущественном и финансовом положении
хозяйствующего субъекта. Составляя первое представление о динамике
приведенных в отчетности и пояснительной записке данных, необходимо
обращать внимание на алгоритмы расчета основных показателей. , Поскольку
расчет некоторых аналитических показателей (например, рентабельность,
доход на акцию, доля собственных оборотных средств и т. п. ) может
сопровождаться осознанным или неосознанным разночтением, многие западные
фирмы приводят в соответствующем разделе годового отчета алгоритмы для
некоторых указателей. Такую практику целесообразно использовать и в
России.
Анализируя тенденции основных показателей, необходимо принимать во
внимание влияние некоторых искажающих факторов, в частности инфляции.
Кроме того, не стоит забывать, что и сам баланс, являясь основной
отчетной и аналитической формой, не свободен от некоторых ограничений.
Ниже указаны наиболее существенные из них.
1. Баланс историчен по своей природе: он фиксирует сложившиеся к моменту
его составления итоги финансово-хозяйственных операций.
2. Баланс отражает статус-кво в средствах и обязательствах предприятия,
т. е. отвечает на вопрос, что представляет собой предприятие на данный
момент согласно используемой учетной политике, но не отвечает на вопрос,
в результате чего сложилось такое положение. Ответ на последний вопрос
не может быть дан только по данным баланса. Для этого требуется гораздо
более глубокий анализ, основанный не только на привлечении
дополнительных источников информации, но и на осмыслении многих
факторов, которые не находят отражения в отчетности (инфляция,
научно-технический прогресс, финансовые затруднения у смежников и др.).
3. По данным отчетности можно рассчитать целый ряд аналитических
показателей, однако, все они будут бесполезны, если их не с чем
сравнить. Баланс, рассматриваемый изолированно, не обеспечивает
пространственной и временной сопоставимости. Поэтому его анализ должен
проводиться в динамике и по возможности дополняться обзором аналогичных
показателей по родственным предприятиям, их среднеотраслевыми и
среднепрогрессивными значениями.
4. Интерпретация балансовых показателей возможна лишь с привлечением
данных об оборотах. Сделать вывод о том, велики или малы суммы по той
или иной статье, можно лишь после сопоставления балансовых данных с
соответствующими суммами оборотов.
5. Баланс есть свод моментных данных на конец отчетного периода и в силу
этого не отражает адекватно состояние средств предприятия в течение
отчетного периода. Это относится, прежде всего, к наиболее динамичным
статьям баланса. Так, наличие на конец года больших по удельному весу
запасов готовой продукции вовсе не означает, что это положение было в
течение года постоянным, хотя сама по себе такая возможность не
исключается.
6. Финансовое положение предприятия и перспективы его изменения
находятся под влиянием не только факторов финансового характера, но и
многих факторов, вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе:
возможные политические и общеэкономические изменения, перестройка
организационной структуры управления отраслью или предприятием, смена
форм собственности, профессиональная и общеобразовательная подготовка
персонала и т. п. Поэтому анализ бухгалтерской отчетности является лишь
одним из разделов комплексного экономического анализа, использующего не
только формализованные критерии, но и неформальные оценки.
7. Одно из существенных ограничений, баланса – заложенный в нем принцип
использования цен приобретения. В условиях инфляции, роста цен на
используемые на предприятии сырье и оборудование, низкой обновляемости
основных средств многие статьи отражают совокупность одинаковых по
функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объектов.
Естественно, существенно искажаются результаты деятельности предприятия,
реальная оценка его хозяйственных средств. предприятия в целом.
8. Одна из главных целей функционирования любого предприятия – получение
прибыли. Однако именно этот показатель отражен в балансе недостаточно
полно. Представленная в нем абсолютная величина накопленной прибыли в
отрыве от затрат и объема реализации не показывает, в результате чего
сложилась именно такая сумма. Представленная, к примеру, в балансе
прибыль может в принципе быть прибылью совершенно разно великих по
размеру оборота и используемых ресурсов предприятий.
9. Необходимо еще раз подчеркнуть, что итог баланса вовсе не отражает
той суммы средств, которой реально располагает предприятие, его
. Основная причина состоит в возможном
несоответствии балансовой оценки хозяйственных средств реальным условиям
вследствие инфляции, конъюнктуры рынка, используемых методов учета и др.
Во-первых, баланс дает лишь учетную оценку активов предприятия и
источников их покрытия; текущая рыночная оценка этих активов может быть
абсолютно другой, причем, чем длительнее срок эксплуатации и отражения
на балансе данного актива, тем больше разница между его учетной и
текущей ценами. Во-вторых, даже если предположить, что активы приведены
в балансе по их текущей стоимости, валюта баланса тем не менее не будет
отражать точной стоимостной оценки> Предприятия, поскольку
предприятия в целом, как правило, выше суммарной оценки его активов. Эта
разница характеризует цену репутации предприятия и может быть выявлена
лишь в процессе его продажи. Не случайно в ряде стран дискутировался
вопрос о возможности и целесообразности периодической стоимостной оценки
имиджа фирмы и отражения его в активе баланса.
Кроме того, в балансе все еще остались статьи, носящие по сути характер
регуляторов, завышающих валюту баланса. Прежде всего это относится к
статьям (регулятив к источникам собственных средств) и (регулятив к статье “Расчеты с дебиторами”.
В балансе имеются также статьи, завышающие его валюту в силу
существующей методологии формирования уставного капитала. Согласно
нормативным документам сумма задолженности учредителей по вкладам в
уставный капитал отражается по дебету субсчета 75-1 . С момента возникновения этой задолженности и до
момента ее погашения (а этот период может быть достаточно протяженным –
при первичной эмиссии акций половина уставного капитала должна быть
оплачена на момент регистрации общества, а вторая половина – в течение
года) валюта баланса оказывается завышенной на величину непогашенной
задолженности учредителей.
Собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для их
последующей перепродажи или аннулирования, отражаются на счете 56
балансов.
10. Весьма актуален и для учета, и для анализа вопрос о Допустимой и
возможной степени унификации баланса. С технологической точки зрения
функционирование системы бухгалтерского учета на предприятии
представляет собой процесс непрерывного агрегирования данных. Важно
найти оптимум в этом процессе. Малая степень -агрегированности приводит
к бессистемности и неуправляемости огромными циркулирующими в системе
сведениями. Напротив, слишком большая агрегированность данных, в том
числе отчетных, может привести к резаному сокращению их информативности
и аналитичности. В полной мере этот тезис относится и к бухгалтерской
отчетности.
Уровень агрегированности данных определяет степень аналитичности
баланса. Причем связь здесь обратно пропорциональная: чем выше уровень
агрегированности, тем меньше аналитичен баланс. Поэтому извечен вопрос о
целесообразности и необходимой степени сложности баланса, необходимости
расширения состава статей, введении дополнительных группировок. Как
следствие – исключительный динамизм структуры баланса. Дело доходило до
того, что в некоторых отраслях народного хозяйства структура
бухгалтерского баланса менялась несколько раз в год.
В западной учетно-аналитической практике проблема агрегированности
отчетных данных также широко обсуждается специалистами. При этом мнения
высказываются нередко самые различные. По мнению Р. Фокса, бухгалтерский
отчет должен быть кратким и умещаться на визитной карточке. Напротив.
В.Бивер считает, что финансовая отчетность не должна упрощаться исходя
из уровня ее понимания наивным инвестором. Как всегда, истина находится
посередине. Целесообразно заполнять несколько форм балансов,
ориентированных на различных пользователей. Именно такой подход принят в
экономически развитых странах. Структура бухгалтерской отчетности не
регламентируется. В учетных стандартах описываются лишь перечень и
экономическое содержание основных статей; степень детализации
определяется бухгалтером предприятия самостоятельно.
Основной тенденцией развития баланса в нашей стране было его постоянное
усложнение. В последние годы происходит обратный процесс – упрощение
структуры баланса. Так. за последние два десятилетия число статей
баланса промышленного предприятия уменьшилось примерно в два раза. Кроме
того, баланс унифицирован для всех отраслей.
Третий этап – основной в экспресс-анализе; его цель – обобщенная оценка
результатов хозяйственной деятельности и Финансового состояния объекта.
Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах
различных пользователей.
Одним из основных элементов экспресс-анализа является умение работать с
годовым отчетом и финансовой отчетностью. В частности, финансовый
менеджер. которому часто приходится участвовать в процессе заключения
контрактов с потенциальными контрагентами, должен четко представлять
структуру отчета, содержание основных его разделов.
Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ предусмотрены
периодическое составление бухгалтерской отчетности и представление ее в
соответствующие адреса. Отчетность должна, как правило, сопровождаться
пояснительной запиской. В наиболее подробном виде пояснительная записка
составляется в процессе подготовки годовой отчетности. В этом случае
данный набор документов в комплексе представляет собой годовой отчет.
Составление годового отчета является вполне обычной практикой для
большинства компаний экономически развитых стран. В наиболее
детализированном виде составляется отчет для акционерных обществ. Не
случайно с 1 января 1977 г. введен в действие международный учетный
стандарт IAS N 5, регламентирующий состав и структуру годового отчета,
перечень статей и показателей, рекомендованных к включению в отчетность.
Согласно этому стандарту основными компонентами годового отчета
являются: подготовленная согласно нормативным документам отчетность,
аналитические расшифровки и примечания к ней, прочая аналитическая
информация, полезная для получения более полной и объективной картины об
имущественном и финансовом положении предприятия.
Детальная структура годового отчета не регламентируется, однако при его
подготовке необходимо учитывать требования других учетных стандартов,
что в определенной степени оказывает косвенное влияние на состав и
последовательность включаемых в отчет материалов.
Анализ западной учетно-аналитической практики показывает, что проблеме
структурирования годового бухгалтерского отчета уделяют большое внимание
не только международные, но и национальные, бухгалтерские институты. В
качестве примера можно привести практику регулирования этого раздела –
бухгалтерского учета в Бельгии. Так рекомендованная национальными
учетными стандартами этой страны аналитическая записка, содержащая
расшифровки и примечания к отчетности, весьма детализирована, и содержит
19 разделов. Также детализированы рекомендуемые – стандартные форматы
отчетности – около 100 показателей на отчетную дату в балансе и около 70
статей в отчете о прибылях и убытках.
Культура составления отчета – немаловажный фактор успешного ведения
бизнеса как с позиции самой компании, подготовивши отчет, так и с
позиции ее внешних контрагентов. Во-первых, хорошо структурированный
отчет позволяет руководству предприятия и его владельцам по-новому
взглянуть на состояние дел на предприятии, достигнутые результаты
финансово-хозяйственной деятельности, определиться с перспективами ее
развития. Во-вторых, для контрагентов предприятия бухгалтерский отчет
все в большей степени становится основным информационным документом,
подтверждающим возможность и экономическую целесообразность
взаимодействия с данным предприятием. В-третьих, отчет – это
своеобразный способ рекламы деятельности (нередко первым шагом
фирмы-контрагента при установлении производственных контактов является
запрос о возможности ознакомления с годовым бухгалтерским отчетом
потенциального партнера), поэтому от того, насколько грамотно и
привлекательно составлен отчет, может в значительной степени зависеть
результат предстоящих переговоров о сотрудничестве. Правило – прежде чем
подписывать контракт, ознакомься с годовым отчетом контрагента –
непреложная истина для любого бизнесмена.
В западной учетно-аналитической практике накоплен значительный опыт в
подготовке годового отчета, его структурировании и оформлении. В
частности, типовая структура отчета может содержать следующие разделы:
краткая характеристика деятельности предприятия (основное содержание
раздела составляют некоторые основные показатели, наиболее выгодно
характеризующие предприятие, виды и географические сферы деятельности и
др. )
обращение главы предприятия (президент, директор);
отчет администрации (характеристика производственной, коммерческой и
инвестиционной деятельности, оценка финансового положения,
характеристика научно-технического уровня предприятия, его
природоохранная деятельность и др.);
бухгалтерская отчетность;
пояснения к бухгалтерской отчетности (характеристика Учетной политики,
структуры и вида основных средств и нематериальных активов, финансовых
вложений, дебиторской и кредиторской задолженности, издержек
производства и обращения, ликвидности и финансовой устойчивости и т. д.)
аудиторское заключение;
данные о котировке ценных бумаг предприятия;
прочая информация (состав высшего выборного органа управления, состав
администрации, информация о наиболее существенных инвесторах и т. д.)
Амортизация представляет собой процесс распределения на готовую
продукцию единовременных затрат в основные средства. Поэтому коэффициент
износа, зависящий от принятой методики производства амортизационных
отчислений, строго говоря, не отражает фактического износа основных
средств, равно, как коэффициент годности не дает точной оценки их
текущей стоимости. Это происходит по ряду причин. В частности, на
законсервированные-, оборудование и транспортные -средства начисляется
амортизация на полное восстановление, т. е. физически эти средства не
снашиваются, но общая оценка изношенности основных средств меняется. Что
касается текущий стоимостной оценки технических средств и степени ее
соответствия расчетной величине остаточной стоимости, то в принципе они
зависят от таких факторов, как темп инфляции, состояние конъюнктуры и
спроса, правильность определения полезного срока эксплуатации основных
средств и т. п. Несмотря на всю условность показателя изношенности
основных средств, он имеет определенное аналитическое значение. По
некоторым оценкам, значение коэффициента износа более чем 50% считается
нежелательным.
В рамках экспресс-анализа в дополнение к приведенной выше системе
показателей целесообразно использовать следующую последовательность
взаимосвязанных и несложных по структуре и количеству показателей
таблиц:
хозяйственные средства предприятия и их структура (содержит такие
показатели, как величина хозяйственных средств в оценке нетто, основные
средства, нематериальные активы, оборотные средства, собственные
оборотные средства);
основные средства предприятия (приводятся стоимостная оценка основных
средств в том – числе активной их части по первоначальной и остаточной
стоимости, доля арендованных основных средств, коэффициенты износа и
обновления): структура и динамика оборотных средств предприятия
(приводится укрупненная группировка статей второго и третьего разделов
баланса, а также ряд специфических показателей, таких,как величина
собственных оборотных средств, их доля в покрытии товарных запасов и др.
)
основные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия
(объем товарооборота, прибыль, рентабельность, уровень валового дохода,
уровень издержек обращения, фондоотдача, выработка, показатели
оборачиваемости);
эффективность использования финансовых ресурсов (содержит показатели:
всего финансовых ресурсов, в том числе собственных, привлеченных
ресурсов, рентабельность авансированного капитала, рентабельность
собственного капитала и др.).
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или
необходимости более углубленного и детального анализа финансовых
результатов и финансового положения.
2.1.2. Детализированный анализ финансового состояния промышленного
предприятия
Его цель – более подробная характеристика имущественного и финансового
положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в
истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на
перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные
процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от
желания аналитика.
В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной
деятельности предприятия выглядит следующим образом.
1. Предварительный обзор экономического и финансового . положения
субъекта хозяйствования
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности
1.2. Выявление статей отчетности
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования
2.1. Оценка имущественного положения
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто
2.1.2. Вертикальный анализ баланса
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса
2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении
2.2. Оценка финансового положения
2 2.1. Оценка ликвидности
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
субъекта хозяйствования
3.1. Оценка производственной (основной) деятельности
3.2. Анализ рентабельности
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг Анализ по рассмотренной
схеме завершается сводом основных, по мнению аналитика (бухгалтера,
финансового менеджера), аналитических показателей.
Эффективное развитие горизонтальных связей между предприятиями
невозможно без доступа к аналитическим материалам, позволяющим получить
определенное представление о направлениях деятельности потенциального
контрагента, его финансовом состоянии, динамике и перспективах развития.
Одна из первоочередных задач данной проблематики – разработка
нормативных значений основных аналитических показателей и коэффициентов,
дифференцированных по предприятиям. различных форм собственности,
товарного профиля, состава материальнотехнической базы и др.
Периодическая публикация таких нормативов, имеющих ориентирующую
направленность, широко практикуется в экономически развитых странах.
2.2. Влияние инфляции на состояние бухгалтерской отчетности
В условиях инфляции, т. е. снижения покупательной способности денег,
финансовые отчеты предприятий о результатах хозяйственной деятельности,
финансовом состоянии и использовании прибыли могут оказаться источником
необъективной информации. В условиях инфляции различные элементы баланса
теряют свою ценность с различной интенсивностью. Например, денежная
наличность и дебиторская задолженность, представляющие собой требования
о выплате фиксированной суммы в будущем, в связи с инфляцией приводят к
убыткам предприятия на сумму снижения покупательной способности долговых
денег. И наоборот, предприятия увеличивающие свою кредиторскую
задолженность, т. е. придерживающие оплату счетов поставщиков и других
обязательств (по оплате труда, с бюджетом, по соцстраху и пр.) извлекают
из этого выгоду, потому что могут расплатиться по своим обязательствам
деньгами со сниженной покупательной способностью.
Инфляция ведет к развитию феномена инвестиционной активности
предприятий, к источников средств для расширенного
воспроизводства. Высокая инфляция затрудняет процесс не только
расширенного, но и простого воспроизводства капитала предприятия.
Основные средства предприятий (здания, сооружения, машины и
оборудование), а также производственные запасы (сырье и материалы,
малоценные предметы и т. п. ) приобретаются в предшествующие периоды,
когда покупательная способность денег была выше. Перенос стоимости этих
активов на готовый продукт (амортизация и текущие затраты на
производство) осуществляется в текущем периоде, т. е. запаздывает во
времени и, таким образом, в оценке и заведомо заниженной стоимости. Чем
продолжительней длительность производственного цикла, тем ниже
перенесенная стоимость, тем более иссякает источник накоплений
предприятия на финансирование развития производства (инвестиций) за
счет амортизации. Наряду с этим текущие затраты и амортизация основных
средств, исчисленные в оценке по более высокой покупательной
способности, для определения финансовых результатов вычитаются из
поступлений (выручки от реализации) завышение финансовых результатов
деятельности, увеличение налогооблагаемой прибыли, а следовательно,
увеличение уплачиваемых налогов и (опять) уменьшение источников
финансирования развития производства. В качестве иллюстрации может
послужить переоценка основных средств, проведенная в Российской
Федерации в 1992 г. Результатом такой переоценки стали увеличенные от 3
до 46 раз основные фонды и фонды специального назначения. В
действительности таких средств у предприятий не появилось, но при
анализе такого предприятия мы получаем картину абсолютной
платежеспособности и высокой ликвидности.
2. 3. Мировой опыт в области методов учета влияния изменения цен
В условиях инфляции в связи с искажением информации отчетов пользователи
могут принимать решения, неадекватные реальным процессам. Объективно
оценить финансовое состояние и финансовые результаты деятельности
предприятия без коррекции на инфляцию данных отчетности невозможно.
Мировая учетная практика накопила определенный опыт устранения
искажающего влияния инфляции на данные бухгалтерской отчетности.
Существуют два основных метода учета влияния изменения цен: оценка
объекта бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой
покупательной способности и переоценка объектов бухгалтерского учета в
текущую стоимость. Первый метод основан, на трактовке капитала как
вложенных в фирму денежных средств как пассив), второй трактует капитал
как имущественную массу, т. е. набор материальных и нематериальных
ценностей (как актив).
Первый метод пропагандируется сторонниками концепции финансовой природы
капитала, вложенного в тот или иной вид бизнеса. Сторонники этой
концепции абстрагируются от предметно-вещественной структуры активов
предприятия. Упор делается на общую оценку капитала фирмы в целом с
учетом покупательной способности денежной единицы, ее колебаний во
времени, характеризующихся изменением индекса среднего уровня цен.
Смысл первого метода учета влияния изменения цен заключается в
периодическом пересчете по индексу цен активов и обязательств
предприятия с учетом изменения покупательной способности денежной
единицы. Все операции должны отражаться в текущем учете по ценам
свершения, но при составлении отчетности данные корректируются с помощью
индекса общего уровня цен. В результате достигается временная
упорядоченность элементов каждой статьи баланса или отчета о финансовых
результатах. В итоге относящиеся к различным периодам времени затраты
выражаются в одних и тех же сопоставимы ценах.
Второй метод пропагандируется сторонниками предметно-вещественной
природы капитала, вложенного в тот или иной вид бизнеса. Суть второго
метода заключается в пересчете всех статей отчетности исходя из
продажных цен. Основная проблема состоит в достаточной сложности и
субъективности формирования текущих оценок статей, в связи с чем этот
метод подвергается наибольшей критике.
Вместе с тем, надо заметить, что первый метод основан на применении
общего индекса цен, который не отражает динамику цен по отдельным
товарам. В частности, цены на вычислительную технику, телевизионную
аппаратуру, часы имеют тенденцию к понижению даже в условиях инфляции.
Существует еще один метод учета инфляции: переоценка активов, выраженных
в национальной денежной единице, по курсу более стабильной валюты.
Несмотря на то, что любая денежная единица подвержена влиянию инфляции,
определяемой условиями экономики в данном государстве, этот метод
эффективен при гиперинфляции, одним из условий которой является темп
инфляции на протяжении 3 лет не менее 100%. Преимущество метода
заключается в простоте пересчета. Единственная проблема – выбор твердой
валюты.
3.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Предварительный обзор баланса
Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса
путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию
статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и
структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных
показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния
организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и
вертикального анализа.
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших
характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:
Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса
(строка 399 или 699),
Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или
недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка
190);
Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива
баланса (строка 290);
Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);
Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива
баланса (строка 490);
Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива
баланса (строка 590+690);
Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4,
1 и 3 баланса (строка 490-190-390).
Анализ актива
Из данных таблицы 3.2 видим, что за отчётный период имущество
предприятия увеличилось на 2 305 494 руб. или на 54,7%. Данное
увеличение произошло в основном за счет увеличения в оборотных активах
почти по всем статьям, в том числе материально оборотные средства
(запасы) увеличились на 1 996 544 руб. или в 4 раза; денежные средства
и краткосрочные финансовые вложения на 161 612 руб. (в 8 раз),
дебиторская задолженность возросла на 239 519 руб. или в 3,75 раз. В то
же время недвижимое имущество уменьшилось на 293 691 руб., что
составляет 9,2 % от величины на начало года.
После оценки изменения имущества предприятия необходимо выявить так
называемые “больные” статьи баланса. Их можно подразделить на две
группы:
Сразу свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия
в отчётном периоде и сложившимся в результате этого плохом финансовом
положении. К таким статьям относится “Непокрытый убыток отчётного года”
(стр. 320). На ПКФ “Бейсуг” к концу 1998 года она увеличилась и
составила 60 400 руб., что свидетельствует о неудовлетворительной работе
предприятия за 1998 год. Так же на рассматриваемом предприятии
присутствует “Непокрытый убыток прошлых лет” в размере 249 912 руб.,
составляющий 3,8 % от стоимости имущества, что также говорит о
неудовлетворительной работе предприятия в 1997 году.
Статьи, говорящие об определённых недостатках в работе предприятия:
*наличие сумм “плохих” долгов в статьях: “Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной
даты)” (строка 230) и “Дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты) (строка240).
На ПКФ “Бейсуг” отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность, что
снижает долю медленно реализуемых активов. Но на предприятии имеет место
краткосрочная дебиторская задолженность в сумме 326 555 руб. на конец
года, увеличившаяся за год на 239 519 руб. (+ 275 %), что увеличило
итог баланса на 10%.
Несмотря на то, что дебиторская задолженность краткосрочная, наличие её
в такой значительной сумме характеризует иммобилизацию (отвлечение)
оборотных средств предприятия из производственно-хозяйственного оборота.
*наличие в строке 246 “Прочие дебиторы” сумм, отражающих:
а) расчёты по возмещению материального ущерба;
б) недостачи и потери от порчи ТМЦ, несписанные с
баланса в установленном порядке.
На ПКФ “Бейсуг” данные суммы отсутствуют.
Анализ пассива
Пассивная часть баланса увеличилась за счет роста заемных средств на 2
305 494 руб. (см. табл. 3.5), в том числе за счет увеличения по
следующим статьям:
“Кредиторская задолженность” увеличилась на 1 375 734 руб. (в 3,5
раза),
“Краткосрочные кредиты и займы” на начало периода равные 0 , а концу
1998 года составили 929 760 руб.
Удельный вес собственных средств довольно значительный в структуре
баланса на начало года и составляет 87,1%; к концу периода произошло
значительное уменьшение их доли до 56,3%. Причиной такого снижения доли
собственных средств явился рост кредиторской задолженности с 541 671
руб. до 1 917 405 руб. или на 354% и как следствие увеличение ее доли
в валюте баланса на 16,5%. Также значительное влияние на снижение доли
собственных средств оказало появление к концу периода такой статьи как
“Краткосрочные кредиты и займы”, которая к концу отчетного периода стала
равна 929 760 руб. и составила 14,27% к валюте баланса. Данную
направленность увеличения заемных средств, даже при не уменьшаемой
стоимости собственных средств, нужно назвать негативной.
Одно из самых “больных” статей в ПКФ “Бейсуг” является кредиторская
задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и
подрядчикам (64,7% (см. табл. 3.7)от суммы кредиторской задолженности)
по неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции
в счет полученных авансов. Это свидетельствует о финансовых
затруднениях.
Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса
ПКФ “Бейсуг” за 1997-1998 год, можно сделать вывод о
неудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей в 1998
году. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности
предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса.
3.2. Оценка ликвидности баланса
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью
давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности
своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует
сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать
ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная
времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше
время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в
деньги, тем выше их ликвидность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Анализ ликвидности баланса приведён в таблице 3.3.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие
соотношения, приведенные в таблице 3.1.
Таблица 3.1
Соотношение активов и пассивов баланса ПКФ “Бейсуг”
Абсолютно
Ликвидный
баланс 1997 год 1998 год
На начало
года На конец
года На начало
года На конец
года
А1 ( П1;
А2 ( П2;
А3 ( П3;
А4 ( П4. А1 ( П1;
А2 2). Смысл этого показателя
состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы
на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную кредиторскую
задолженность на 100% и у него останется после данного погашения
задолженности для продолжения деятельности 10% от суммы оборотных
активов.
Таким образом, все показатели кроме (L6), характеризующие
платежеспособность предприятия на ПКФ “Бейсуг” находятся на уровне ниже
нормы, кроме того, при этом наблюдается их незначительное снижение. В
целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту
ликвидности (LI). Его значение на конец года составляло 0,498, то есть в
среднем (при условии реализации абсолютно ликвидных средств, 50%
быстрореализуемых активов и 30% медленно реализуемых активов)
предприятие не сможет покрыть ещё 50,2% обязательств в порядке их
срочности. По сравнению с 1997 годом общая ликвидность средств
предприятия несколько улучшилась. Так в прошлом году ПКФ “Бейсуг” не
могло погасить в порядке срочности 51% обязательств.
Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности
Система критериев для оценки удовлетворительности структуры
бухгалтерского баланса организации была определена в постановлении
Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994года “О некоторых мерах по
реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве)
предприятий”, принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от
22.12.1993г.
В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам о
несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением
№31-р от 12.08.1994г. утвердило Методические положения по оценке
финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной
структуры баланса.
Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса
организации проводится на основе показателей:
коэффициента текущей ликвидности (L5);
коэффициента обеспеченности собственными средствам и (L6);
коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность (L7).
Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих
коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в таблице
13.
Согласно статье 1 Закона РФ “О несостоятельности (банкротстве)
предприятий”, внешним признаком несостоятельности является
приостановление текущих платежей, неспособности погашать обязательства
кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их
исполнения.
На ПКФ “Бейсуг” коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного
периода равен 1,16, при его значении на начало года 1,4. То есть это
значение свидетельствует о недостаточной общей обеспеченности
предприятия оборотными средствами (ниже предельного практически в 2
раза.).
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
необходимыми для его финансовой устойчивости, на начало1997 года
отсутствовал, а на конец 1998 года составил 0,14, и достиг нормативного
значения (0,1). В тоже время нужно отметить сокращение данного
коэффициента по сравнению с началом 1998 года, когда он составлял 0,29
(практически в 2 раза).
Согласно Методическим положениям, если хотя бы один из этих
коэффициентов имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается
коэффициент восстановления платежеспособности. На анализируемом
предприятии коэффициент текущей ликвидности находится на уровне ниже
нормы, следовательно, представляется необходимым определить сможет ли
данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течение
ближайших 6 месяцев (расчёт L7 представлен в таблице 3.11). В
соответствии с расчётом, данный показатель принимает значение в 1998
году 0,585, при нормативе >1. Это свидетельствует о том, что у
предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить
свою платежеспособность.
На основе проведенного анализа финансовой деятельности ПКФ “Бейсуг” были
сделаны следующие выводы.
Не смотря на увеличение стоимости имущества предприятия в 1998 году, его
финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на балансе
значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие
нуждается в большей величине собственных оборотных средств, а также в
долгосрочных заемных средствах, т.е. более мобильных средствах.
Все показатели, характеризующие платежеспособность, находятся на уровне
ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия
значительной суммы кредиторской задолженности, которая увеличилась в
1998 году почти в 4 раза. Это говорит о том, что на предприятии плохо
организовано управление кредиторской задолженностью, скорость оборота
которой составляет почти 60 дней, что свидетельствует о том, что ее
погашение происходит слишком медленными темпами. Для решения сложившейся
ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по
срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.
Доля оборотных средств в составе имущества достаточно высокая (50,7%).
Не смотря на это, предприятие испытывает острую потребность в оборотных
средствах. Такое положение на предприятии сложилось из-за замораживания
значительной части оборотных средств в виде материальных запасов
(80,3%). За отчетный период предприятие не только на смогло уменьшить
остатки готовой продукции на складах, но и за счет превышения темпов
роста выпуска продукции над темпами реализации, произошло их увеличение
почти в 4 раза. Причинами такого положения являются проблемы со сбытом,
которые обусловлены жесткой конкуренцией на рынке данного товара в
Краснодарском крае.
Для решения сложившейся ситуации необходимо четко изучить рынок своего
товара, возможности создания новых каналов сбыта продукции, повышения
конкурентоспособности продукции за счет увеличения качества или снижения
цены.
3.7. Анализ прибыли и рентабельности
Анализ формирования и распределения прибыли.
Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой
деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе
показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели
финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2
“Отчёт о финансовых результатах и их использовании”. К ним относятся:
•прибыль ( убыток) от реализации продукции;
•прибыль (убыток) от прочей реализации;
•доходы и расходы от внереализационных операций;
•балансовая прибыль;
•налогооблагаемая прибыль;
•чистая прибыль и др.
Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность
хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели
прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет
основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт
финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства,
решение проблем социальных и материальных потребности трудового
коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств
предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и
организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими
для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они
характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.
Конечный финансовый результат деятельности предприятия – это балансовая
прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от
реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации;
сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в
качестве обязательных элементов исследование:
Изменений каждого показателя за текущий анализируемый период
(“горизонтальный анализ” показателей финансовых результатов за отчётный
период).
Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений
(“вертикальный анализ” показателей).
Исследование влияние факторов на прибыль (“факторный анализ”).
Изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей финансовых
показателей за ряд отчётных периодов (то есть “трендовый анализ”
показателей). Для проведения вертикального и горизонтального анализа
рассчитаем таблицу 3.12, используя данные отчётности предприятия из
формы №2 (см.приложение).
Таблица 3.12
Анализ прибыли отчётного года
Наименование показателя Код
Стр. За отчётный
Год За предыдущий
Год Отклонения
+ / – %
1 2 3 4 5 6
1. Выручка от реализации товаров, работ услуг (за минусом НДС, акцизов и
аналогичных обязательных платежей (В).
010
7 504 492
5 649 432
+1 855060
132,8
2.Себестоимость реализации товров, продукции, работ, услуг (С).
020
6 396 664
4 341 500
2 055 164
147,3
3. Коммерческие расходы (КР). 030 300 612 441 138 -140 526 68,1
4. Управленческие расходы (УР). 040 607 712 665 264 -57 552 91,3
5.Прибыль ( убыток) от реализации (стр. 010-020-030-040) (Пр)
050
199 504
201 530
-2 026
99
6. Проценты к получению. 060 7 966
7966
7.Проценты к уплате. 070
8.Доходы от участия в других организациях (ДрД).
080
9.Прочие операционные доходы (ПрД).
090
150 170
20 689
129 481
В 7,2 раз
10.Прочие операционные расходы (ПрР).
100
256 997
165 224
91 773
155,5
11.Прибыль ( убыток) от финансово- хозяйственной деятельности( стр. 050
+ 060-070+080+090-100) (Пфхд).
110
100 643
56 995
43 648
176,5
12.Прочие внереализационные доходы .
120
13. Прочие внереализационные расходы (ВнР).
130
27 409
46 135
-18 726
59,4
14.Прибыль (убыток) отчётного периода (стр. 110+120-130) (Пб).
140
73 234
10 860
62 374
В 6 раз
15.Налог на прибыль (НП). 150 12 587 2 759 9 792 В 4,5р.
16.Отвлечённые средства (ОтС). 160 121 047 258 013 -136 966 46,9
17.Нераспределённая прибыль (убыток) отчётного периода (стр.
140-150-160) (Пн).
170
-60 400
-249 912
-310 312
24,2
Из данных таблицы видно, что балансовая прибыль в 1998 году существенно
увеличилась по сравнению с 1997 годом на 62 374 руб. или в 6 раз. В 1997
году прибыль по сравнению с 1996 годом наоборот резко снизилась на 1
726 460 руб. (см. табл. 3.15) или в 159 раз. Таким образом наметилась
положительная тенденция изменения величины балансовой прибыли.
Увеличению балансовой прибыли способствовало:
Увеличение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности на 43 648
руб. или на 76,5%.
На вышеуказанное увеличение повлияло:
Появившаяся статья доходов – “Проценты к получению” в сумме 7 966 руб.,
что увеличило балансовую прибыль на 10,8%.
Превышение абсолютного изменения операционных доходов над абсолютным
изменением операционных расходов на 37 707 руб. (129 481 – 91 783).
Снижению балансовой прибыли способствовало:
Убыток от внереализационных операций в сумме 27 409 руб., снизивший
балансовую прибыль на 37,4%. Нужно отметить, что по сравнению с 1997
годом в отчётном году произошло снижение данного убытка на 18 726
руб. или почти в 3раза;
Незначительное влияние оказало сокращение прибыли от реализации на 2 026
руб. или на 1%, что привело к снижению балансовой прибыли на 2,8%.
Таким образом факторы, уменьшающие балансовую прибыль по сумме были
перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило
рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим почти
в 6 раз.
Анализ рентабельности.
В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности
продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её
производства. Показатели рентабельности являются относительными
характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности
предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия,
измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных
позиций.
Показатели рентабельности – это важнейшие характеристики фактической
среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они
являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки
финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели
рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и
ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в
следующие группы:
Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности
управления);
Рентабельность производственных фондов;
Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной
деятельности).
1.Рентабельность продукции.
Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на
единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является
следствием роста цен при постоянных затратах на производство
реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на
производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на
продукцию предприятия, а также более быстрым ростом цен чем затрат.
Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие
показатели:
Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой
отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (
без НДС);
Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от
реализации продукции (без НДС);
Рентабельность продаж по чистой пробыли, определяемая как отношение
чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);
Рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от
реализации данного вида продукта к его продажной цене.
Расчёт данных показателей по ПКФ “Бейсуг” представлен в таблице3.13.
Таблица 3.13.
Показатели рентабельности продукции ПКФ “Бейсуг”
Показатели
Расчет
Стр.
1996
1997
1998
Отклонения + /-
1997 от 1996 1998 от 1997
1 2 3 4 5 6 7
1.Выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС, акцизов и
аналогичных обязательных платежей).
010
7 459444
5 649432
7 504 492
-1810012
1855 060
2.Прибыль от реализации.
050
1 622552
201 530
199 504
-1421022
-2 026
3. Балансовая прибыль.
140
1 737320
10 860
73 234
-1726460
62 374
4. Чистая прибыль. 140-150 1 142091 8 1014 60 647 -1133990 52 546
Расчетные показатели (%)
1.Рентабельность всей реализованной продукции.
050
010
21,7
3,6
2,6
-18,1
-1
2.Общая рентабельность. 140
010
23,3
0,19
0,97
-23,11
0,78
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли.
140-150 010
15,3
0,14
0,8
-15,16
0,66
На основе данных таблицы построим диаграмму.
Рис. 5. Изменение показателей рентабельности продукции за 1996-1998 г.
На основе расчётов можно сделать следующие выводы.
Показатель общей рентабельности за отчетный период вырос с 1,19 в 1997
до 0,97 в 1998 году, то есть увеличился в 5 раз. Это говорит о том, что
в 1998 году каждый рубль реализации приносил в среднем около 1 копейки
балансовой прибыли. Надо отметить резкое снижение данного показателя по
сравнению с 1996 годом, когда он составлял 23,3% и упал за 1997 год до
0,19 (т.е. на 23,11%).
Показатель рентабельности продаж от чистой прибыли также вырос в 1997
году с 0,14 на начало года до 0,8 на конец отчетного периода. Это
говорит о том, что спрос на продукцию несколько возрос. Таким образом в
1998 году на 1 руб. реализованной продукции предприятие имело лишь 0,8
копеек чистой прибыли.
Рентабельность всей реализованной продукции снизилась за отчетный период
на 1% и составила к концу 1998 года 2,6%. Это значит, что в конце
отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 1 копейку
меньше прибыли от реализации.
Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности продукции
очень низкие.
В 1997г. вследствие снижения спроса на продукцию из-за
неплатежеспособности большинства потребителей, а также вследствие
получения убытков от внереализационных операций показатели
рентабельности продукции существенно снизились.
2.Рентабельность вложений предприятия.
Рентабельность вложений предприятия- это следующий показатель
рентабельности, который показывает эффективность использования всего
имущества предприятия.
Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:
1.Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой
прибыли приходится на 1руб. имущества предприятия, то есть насколько
эффективно оно используется.
2.Рентабельность вложений по чистой прибыли;
3.Рентабельность собственных средств, позволяющий установить зависимость
между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли,
полученной от их использования.
4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая
эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций.
5.Рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность
использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на
длительный срок.
Необходимая информация для расчёта представлена в таблице3.14.
Таблица 3.14
Показатели для расчёта рентабельности
Показатели Код стр. 1996 1997 1998
1 2 3 4 5
1 .Прибыль балансовая 140
(Ф №2)
1 737 320
10 860
73 234
2. Прибыль чистая 140-150 (Ф №2)
1 142 091
8 101
60 647
3.Среднегодовая стоимость имущества 399
(Ф №1)
4 847 436
4 208 746
6 514 241
4. Собственные средства 490
(Ф №1)
3 544 562
3 667 076
3 667 076
5. Доходы от участия в других организациях 080
(Ф №2)
–
–
–
6.Долгосрочные финансовые вложения 140
(Ф №1)
20 142
20 142
20142
7 .Долгосрочные заёмные средства 590
(Ф №1)
–
–
–
На основе данных таблицы 3.14, можно сделать вывод о том, что если за
1997г. все показатели рентабельности вложений ПКФ “Бейсуг” упали по
сравнению с 1996г., то в 1998 году произошла противоположная ситуация.
Все показатели рентабельности вложений увеличились.
Общая рентабельность вложений в 1996г упала с 35,8% в 1997г. до 0,26%, в
1998 году возросла до 1,12%. То есть на 1руб. стоимости имущества
предприятия в отчётном году приходилось 1,12 коп. балансовой прибыли.
Значение данного показателя достаточно невелико для такого предприятия,
что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов
предприятия в 1997г-1998г.
На основе данных показателей рассчитываются показатели рентабельности
вложений, которые представлены в таблице 3.15.
Таблица 3.15
Показатели рентабельности вложений
Показатели Расчет
Рис. 6 Показатели рентабельности вложений
Рентабельность собственных средств также невысока и в течении 1997 года
упала с 32,2% до 0,22, то есть в 146 раз и в 1998 году увеличилась лишь
на 1,43%. Динамика этого показателя за последние годы позволяют сделать
вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали
недостаточно хороший результат. Рентабельность перманентного капитала и
его динамика аналогичны рентабельности собственных средств, в виду
отсутствия долгосрочных заёмных средств.
В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений
предприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточно
эффективном вложении средств ПКФ “Бейсуг”.
Для повышения рентабельности собственных средств, предприятие может
использовать эффект финансового рычага.
ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)*ЗС/СС
ЭР=НРЭИ/Активы,
где НРЭИ – прибыль до выплаты налогов и процентов.
СРСП = 20%.
Активы 6 514 241 руб.
СС 3 667 076 руб.
ЗС 929 760 руб.
ЗС/СС (плечо рычага) 0,253
НРЭИ 73 234 руб.
ЭР 1,12%
Дифференциал -0,58
ЭФР -0,15
Из приведенных выше расчетов видно, что в 1998 году на ПКФ “Бейсуг” ЭФР
отрицательный, так как дифференциал меньше нуля. Такой эффект дает не
приращение, а вычет из рентабельности собственных средств. Для того,
чтобы ЭФР стал положительным, а дифференциал больше нуля, необходимо
увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие
может либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем
снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить
оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы
прибыли. Предприятие не использует ЭФР для регулирования (повышения)
рентабельности собственных средств, хотя такая необходимость существует.
4.ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ИССЛЕДОВАНИЯ ПКФ “БЕЙСУГ”
Проведенная работа представляет собой комплексную оценку финансового
состояния предприятия, путем анализа структуры актива и пассива баланса,
анализа дебиторской и кредиторской задолженности, анализа ликвидности
баланса, показателей оборачимваемости рентабельности,
платежеспособности.
Балансовая прибыль на ПКФ “Бейсуг” в 1998 году существенно увеличилась
по сравнению с 1997 годом на 62 374 руб. или в 6 раз. Её увеличению
способствовало: увеличение прибыли от финансово-хозяйственной
деятельности, в основном за счёт появления статьи дохода “Проценты к
получению” и превышения абсолютного изменения операционных доходов над
абсолютным превышением операционных расходов, что увеличило балансовую
прибыль на 60,5%. Снижению балансовой прибыли способствовал убыток от
внереализационных операций в сумме 27 409 руб., снизивший балансовую
прибыль на 37,4%.
Таким образом факторы, уменьшающие балансовую прибыль по сумме были
перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило
рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим в 6
раз.
Результатом от прочей финансово-хозяйственной деятельности в 1998 году
стала убыток в размере 98 863 руб., в то время как в предыдущем году
наблюдался убыток в размере 144 535, который уменьшился за отчетный
период на 54 674 руб.
В отчётном году результат от прочих внереализационных операций
представляет собой убыток, который уменьшился по сравнению с 1997 годом
на 68%.
После уплаты налога на прибыль в распоряжении предприятия осталось 60
647 руб. Этих средств оказалось не достаточно для покрытия всех
расходов. В 1998 году убыток отчетного периода составил 60 400 руб.
За 1998год показатели общей рентабельности продукции и рентабельность
продаж по чистой прибыли увеличились, по сравнению с 1997 годом, хотя за
аналогичный период прошлого года наблюдался резкий спад всех
показателей рентабельности продукции.
Если за 1997 год все показатели рентабельности вложений ПКФ “Бейсуг”
упали по сравнению с 1996г., то в 1998 году произошла противоположная
ситуация. Общая рентабельность вложений находится на низком уровне, так
на 1 рубль имущества предприятия в отчётном году приходилось 1,12 коп.
балансовой прибыли.
В целом все показатели прибыли и рентабельности в отчётном году
возросли, что положительно характеризует деятельность ПКФ “Бейсуг” в
1998 году (относительно 1997года).
В результате проведенного исследования выявлены следующие тенденции в
финансово-хозяйственной деятельности:
1. Деятельность предприятия в части формирования имущества в течении
года была направлена на увеличение оборотных средств, в первую очередь
запасов товарно-материальных ценностей. Можно сделать следующие
рекомендации :
Необходимо провести инвентаризацию состояния имущества с целью выявления
активов “низкого” качества (изношенного оборудования, залежалых запасов,
материалов, дебиторской задолженности нереальной к взысканию), и
уточнить реальную величину стоимости имущества. Эта мера способствует
сокращению оттока денежных средств, направленных на уплату налога на
имущества, а также средств необходимых для хранения труднореализуемых
активов, изношенного оборудования.
Следует пересмотреть экономические отношения со своими покупателями и
заказчиками и уменьшение объемов дебиторской задолженности; в этой же
сфере необходимо пересмотреть организацию сбыта в целом, так как в
условиях инфляции предприятию будет выгоднее продавать продукцию дешевле
и быстрее, чем ожидать более выгодных условий ее реализации;
Оптимизация товарно-материальных ценностей;
Так как финансовая политика анализируемого предприятия характеризуется
накапливанием запасов товарно-материальных ценностей, увеличение объема
дебиторской задолженности, то прибыль стала основным источником
финансирования и покрытие данного отвлечения средств.
В этом состоит причина дефицита денежных средств; суммы превышения
доходов от реализации над расходами зафиксированны в виде возросших
запасов.
Анализируя положения предприятия в отношении финансовой устойчивости и
платежеспособности, можно выделить следующие рекомендации. Во-первых для
повышения платежеспособности предприятия необходимо прибыль полученную
от основной деятельности, направлять на увеличения наиболее ликвидной
части оборотного капитала, т. е. денежных средств. Хотя этот шаг может
рассматриваться как не эффективное использование ресурсов предприятия,
но в настоящей ситуации необходимо: Во-вторых произвести расчеты по
определению оптимального запаса товарно-материальных ценностей, а
необоснованную сумму запасов следует или реализовать или использовать не
увеличивать запасов в изучаемом периоде; в третьих, наладить отношения с
покупателями и заказчиками, т.к. именно из-за того, что в отчетном
периоде произошло увеличение дебиторской задолженности предприятия не
смогли рассчитаться с кредиторами.
Руководству предприятия в будущем отчетном периоде не следует наращивать
произаодственные запасы, а свободные денежные средства направить на
погашение кредиторской задолженности иначе существует вероятность
уменьшения уровня платежеспособности.
2. Значительный объем средств предприятия отвлечен в расчеты. При этом
темп прироста предоставляемого покупателям и заказчикам выше темпа
прироста кредиторской задолженности. Очевидно, что результатом такой
динамики становится резкий дефицит денежных средств, т. к. дебиторская
задолженность выступает, как отвлечение средств из оборота, а
кредиторская наоборот.
Исходя из изложенного, следует изменить политику в области сбыта, с
целью увеличения оборачиваемости готовой продукции и высвобождение
денежных средств.
3. Предприятие осуществило инвестиции в строительство, при этом за
отчетный период произошло снижение стоимости основных фондов.
Аналитические данные свидетельствуют о том, что продукция предприятия не
пользующая спросом предприятию следует внедрять в производство более
совершенное оборудование и технологии, путем осуществления капитальных
вложений.
Эта мера во-первых способствует к увеличению производительности труда,
во-вторых снижению затрат на сырье, материалы, брак в производстве,
ремонт и обслуживания оборудования, следствием этих изменений выступает
реальная возможность увеличения качества продукции, ее
конкурентноспособность, снижение себестоимости
Таким образом в результате единовременных капитальных вложений
предприятие может обеспечить себе высокоэффективную деятельность в
будущем.
Анализ финансовых коэффициентов позволил выявить тот факт, что в
настоящее время текущая платежеспособность предприятия полностью зависит
от надежности дебиторов. Поэтому экономистам предприятия следует четко
отслеживать сроки погашения дебиторской задолженности, а по результатам
оценки на выявленную просроченную или имеющую высокую вероятность не
погашения задолженности создавать резервы по сомнительным долгам, в
составе оценочных резервов.
На предприятии следует рассмотреть возможность организации
полуфабрикатов и вспомогательных изделий, т.к. их удельный вес
значителен в структуре затрат, а собственное производство возможно будет
дешевле, что позволит снижению себестоимости.
Руководству следует обратить внимание на необоснованое увеличение
расходов на оплату труда, в то время как на предприятии существует
дефицит денежных средств.
В условиях жесточайшей нехватки денежной массы в обращении, современный
покупатель любого товара старается приобрести то, что могло бы
максимально соответствовать его вкусам и потребностям. При огромном
выборе товаров и малом числе покупателей именно последнее, (а не
продавец) диктуют общее поведение на рынке. И производителям приходится
в условиях растущей конкуренции, подстраиваться под спрос.
Однако, для производства высококачественной и конкурентноспособной
продукции не достаточно использовать старое и не технологичное
оборудование. Необходимо применять совершенные линии производства,
которые помогут закрепить успех на рынке. Но дорогостоящее оборудование
не всегда под силу приобрести производителю, поэтому в целях получения
максимальной отдачи, а также вспомнить теорию “Финансового рычага”,
производителям рекомендуется, в соизмеренных пределах увеличить
привлечение кредита.
Заключение
В дипломной работе были рассмотрены вопросы учета и анализа финансовых
результатов деятельности предприятия.
Первая глава рассматриваются теоретические аспекты анализа финансового
состояния предприятия.
Во второй главе показана взаимосвязь бухгалтерского учета и анализа
финансового состояния на предприятии, роль бухгалтерской отчетности в
проведении финансового анализа.
Все практические расчеты приведены в третьей главе. Практические
рекомендации и выводы, представлены в четвертой главе, в которой
определены направления совершенствования анализа, и улучшения
финансового состояния.
На основе проведенного анализа финансовой деятельности ПКФ “Бейсуг” были
сделаны следующие выводы. Не смотря на увеличение стоимости имущества
предприятие в 1997 году, его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду
показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость
оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине оборотных
средств, несмотря на значительный удельный вес в составе имущества. Все
показатели, характеризующие платежеспособность находятся на уровне ниже
нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной
суммы кредиторской задолженность.
Балансовая прибыль в 1997 году увеличилась почти в 6 раз. Не смотря на
это после уплаты налога на прибыль, фирме не хватило средств на покрытие
всех расходов, в результате чего убыток фирмы в отчетном периоде
составил 60.400 тыс. руб., был сделан вывод о не эффективности
использования имущества предприятия. Показатели рентабельности
производственных фондов и вложений несколько увеличились, но находятся
на очень низком уровне.
С точки зрения надежности “приемлемым” считается предприятие у которого
объем выданных кредитов не превышает собственного капитала; средства на
счетах клиентов полностью обеспечены ликвидными активами, совокупные
обязательства полностью обеспечены ликвидными активами, ценностями,
недвижимостью, капитал полностью инвестирован в недвижимость и ценности.
Предложениями по работе предприятия являются; поиск дешевых кредитных
ресурсов, грамотное распределение прибыли; увеличение доходной части
активов, компьютеризация. Необходимо соблюдать “золотое правило
предприятия”, принцип “финансового состояния сроков”: получение и
использование средств должно происходить в точно установленные сроки,
капитальные вложения с длительным сроком окупаемости должны
финансироваться за счет долгосрочных средств.
В целом на основе проведенного анализа, были сделаны выводы,
свидетельствующие о проблемах, связанных, прежде всего, с текущим
оперативным управлением финансами на ПКФ “Бейсуг”. Управлению финансами
на предприятии отводится, слишком, малая роль. Это связано с тем, что
предприятие существует, сравнительно недавно, формы внутрифирменных
отчетов еще не отработаны. По существу, управление финансами происходит
на уровне бухгалтерской службы и руководителя предприятия. Поэтому
необходимо организовать службу управления финансами и провести ряд
мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными
рекомендациями.
Таблица 3.10
Показатели рыночной устойчивости
Показатели Способ расчета Норма Пояснения На начало 1997 года На конец
1997 года Отклонения 1997
На начало 1998 года На конец 1998 года Отклонения 1998
(0,5 Показывает долю собственных средств в общей сумме средств
предприятия. 0,73 0,87 +0,14 0,87 0,56 -0,31
2.Коэффициент соотношения собственных и заемных средств.
(1 Показывает сколько заемных средств привлекало предприятие на
1руб.вложенных в активы собственных средств 0,37 0,15 -0,22 0,15 0,78
+0,63
3.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.
(0,1 Показывает долю СОС, приобретенных за счет собственных средств.
Таблица 3.3
Анализ ликвидности баланса в 1997г.
АКТИВ Расчет На начало
года На конец
года ПАССИВ Расчет На начало
года На конец
года Платежный излишек или
Недостаток
на начало
года на конец
года
1 2 3 4 5 6 7 8 9=3-7 10=4-8
1.Наиболее ликвидные
активы(А1) стр.250+
стр.260 93 355 22 876 1.Наиболее срочные
обязательства(П1) стр.620 1 102 874 541 671 -1 009 519 -518 795
2.Быстрореализуемые
активы(А2) стр.240 175 766 87 036 2.Краткосрочные пассивы(П2)
стр.610+
670 200 000 0 - 24 234 +87 036
3.Медленнореализуемые
активы(А3) стр.210+
220+230
+270 850 033 668 193 3.Долгосрочные
пассивы(П3) стр.590+630+640+650 +660 0 0 +850 033 +668 193
4.Труднореализуемые
активы(А4) стр.190 3 810 013 1 190 599 4.Постоянные пас-
сивы(П4) стр.490 3 544 562 3 667 076 +265 451 -476 477
БАЛАНС стр.399 4 847 436 4 208 747 БАЛАНС стр.699 4 847 436 4 208 747 -
-
Анализ ликвидности баланса в 1998 г.
АКТИВ Расчет На начало
года На конец
года ПАССИВ Расчет На начало
года На конец
года Платежный излишек или
Недостаток
на начало
года На конец
Года
1 2 3 4 5 6 7 8 9=3-7 10=4-8
1.Наиболее ликвидные
активы(А1) стр.250+
стр.260 22 876 184 488 1.Наиболее срочные
обязательства(П1) стр.620 541 671 1 917 405 -518 795 -1 732 917
2.Быстрореализуемые
активы(А2) стр.240 87 036 326 555 2.Краткосрочные пассивы(П2)
стр.610+670 0 929 760 +87 036 -603 205
3.Медленнореализуемые
активы(А3) стр.210+
220+230
+270 668 193 2 795 978 3.Долгосрочные
пассивы(П3) стр.590+630+640+650 +660 0 0 +668 193 +2 795 978
4.Труднореализуемые
активы(А4) стр.190 1 190 599 2 896 908 4.Постоянные пас-
сивы(П4) стр.490 3 667 076 3 667 076 -476 477 -770 168
БАЛАНС стр.399 4 208 747 6 514 241 БАЛАНС стр.699 4 208 747 6 514 241 -
-
Таблица 3.11
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность
(0,7 Отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при
условии своевременного проведения расчётов с дебиторами. 0,2 0,.2 0 0,.2
0,18 -0,02
Общий текущий коэффициент покрытия
(0,1 Характеризует наличие собственных оборотных средств у
предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
ЛИТЕРАТУРА
Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. – М.:
Финансы и статистика, 1993
.Барногльц С. Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности
предприятий и объединений, М.:1986
Бухгалтерский анализ / Под ред. Гольдберга М. А Киев.: 1993
Бухгалтерская отчетность: составление и анализ / Под ред. Новодворского
В. Д. – М.:1994
Друри К. Введение в управленческий и производственный учет -М. : 1994
Ефимова 0. В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.
:1993
Ефимова 0. В. Анализ оборачиваемости средств коммерческого предприятия.
-Бухгалтерский' учет 1994 (10)
Ефимова О. В. Финансовый анализ – М.: Бухгалтерский учет, 1996
Закон Российской Федерации “ О несостоятельности (банкротства)
предприятий”, № 3929-1 от 19.11.92.
Закон Российской Федерации “О бухгалтерском учете”, № 129 –3 от
21.11.96.
Ковалев К. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор
инвестиций. Анализ отчетности. -М. :1995
Ковалев В. В. Как читать баланс. -М. : 1993
Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной
привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и
торговле. -М. :1994
Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия /
Под. Ред. А. И. Бужинского, А. Д. Шеремета – М.: Финансы и статистика,
1988.
Мишин Ю. А. , Долгов В. П. , Долгов А. П. Учет и анализ:проблемы
качественной обработки учетной информации. -Краснодар 1995
Нидлз Б. , Андерсон X. , Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета.
-М. : 1993
Новодворский В. Д. , Хорин А. Н. Балансовое обобщение как метод
бухгалтерского учета /Бухгалтерский учет. –1995
В.Ф.Палий Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика
анализа-М.: библиотека журнала “Контроллинг”, 1991.
Родионова В. М. , Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в
условиях инфляции. -М.: 1995
Хонгрен Т. , Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект. -М.
:1995
Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -М. : 1992
Шеремет А. Д., Сейфулин Р. С. Методика финансового анализа. –М.: 1995
Шеремет А. Д., Суйц В. П. Аудит. – М.: 1995
Шеремет А. Д., Сейфулин Р. С., Негашев Е. В.. Методика финансового
анализа предприятия – М.: 1992
Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия
/ Под. Ред. А.И.Бужинского, А.Д.Шеремета – М.:Финансы и статистика,
1988.
С.Б.Барногльц, Экономический анализ хозяйственной деятельности на
современном этапе развития, М.:1984. Функционально-стоимостной анализ\
под ред. Б.И.Майданчика-М.:1085
В.Ф.Палий Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика
анализа-М.: библиотека журнала “Контроллинг”, 1991.
А.Д.Шеремет, Р.С.Сейфулин, Е.В.Негашев Методика финансового анализа
предприятияя-М.:1992.
О.В.Ефимова Финансовый анализ-М.: Бухгалтерский учет, 1996.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций,
анализ отчетности М.:ФиС,1996,стр.85.
Ковалев В. В. "Финансовый анализ: управление капиталом", М.: ФиС, 1996,
стр.119
Крейнина М.Н. "Финансовое состояние предприятия. Методы оценки" - М.:
ИКЦ "Дис",1997.
PAGE 94
Дифферен- циал
плечо
Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter
