.

Анализ деятельности предприятия

Язык: русский
Формат: реферат
Тип документа: Word Doc
0 3486
Скачать документ

Содержание

Введение…………………………………………………………………..… 3

Глава 1. Роль анализа финансовых результатов в работе
предприятия……………………………………..……………………….….

6

1.1. Сущность и значение бухгалтерского учета и экономического анализа
в современных условиях……………………………………………

6

1.2. Методология учета финансово-хозяйственной деятельности предприятия
в анализе финансовых результатов………………………….

12

1.3. Система показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия……………………………………………………………….…

21

Глава 2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия на
примере ОАО «Холдинговая компания Элинар»……………………

38

2.1. Состояние мирового рынка электроизоляционной продукции…..….. 38

2.2. Описание производимой продукции…………………………………… 40

2.3. Характеристика предприятия………………………………………….. 52

2.4. Анализ ассортимента и структуры производимой продукции………. 55

2.5. Анализ финансового состояния ОАО «Холдинговая компания
Элинар»………………………………………………………………………..

57

2.6. Анализ эффективности деятельности…………………………………. 62

Глава 3. Мероприятия по совершенствованию финансовых результатов
предприятия на примере ОАО «Холдинговая компания
Элинар»………………………………………………………………………

71

3.1. Рекомендации по совершенствованию системы управления доходности ОАО
«Холдинговая компания Элинар»…………………….

71

3.2. Анализ финансово результатов предприятия после внедрения
разработанных мероприятий………………………………………………..

80

Заключение…………………………………………………………………. 87

Список литературы………………………………………………………… 89

Приложения

Введение

В последние годы в экономической жизни Российской Федерации произошли
серьезные изменения. Возникли и развиваются множество новых форм
собственности, произошло разгосударствление и акционирование
предприятий, зарождаются новые рыночные структуры.

Деятельность хозяйствующих субъектов в современных рыночных условиях
постоянно находятся под влиянием обширного круга участников рыночных
отношений. Между самими же хозяйствующими субъектами существуют
конкурентные отношения. И чтобы не стать банкротом, необходимо постоянно
следить за хозяйственной ситуацией на рынке и обеспечивать себе высокую
конкурентоспособность.

Одним из инструментов исследования рынка и обеспечения
конкурентоспособности является анализ финансово-хозяйственной
деятельности хозяйствующего субъекта.

Огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для
будущих инвесторов имеет правильность определения
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Сейчас, как никогда, необходимы крупные инвестиции из негосударственных
источников.

Конкурентоспособность продукции определяется, в основном, ее качеством и
себестоимостью производства.

В электроизоляционной промышленности качество продукции определяется
рядом физико-химических показателей, которые могут быть достигнуты
применением типовой технологии, без дополнительных затрат, в то время
как выход готовой продукции более тесно связан с себестоимостью ее
производства.

Важная роль в повышении эффективности производства отводится
экономическому анализу деятельности субъектов хозяйствования. С его
помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия,
обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль
за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности
производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его
подразделений и работников, те предприятия, на которых осуществляется
технико-экономический анализ состояния предприятия, имеют хорошие
результаты, высокую экономическую эффективность. Основной целью
экономического анализа является получение небольшого числа ключевых
(наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину
состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре
активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом
аналитика и управляющего может интересовать как текущее финансовое
состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более
отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Роль экономического анализа как средства управления производством в
неустойчивой внешней и внутренней экономической среде с каждым годом
возрастает. В последние годы на книжных прилавках появилось достаточно
много серьезных и актуальных публикаций, посвященных финансовому
анализу. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа
интересных и оригинальных изданий по различным аспектам финансового
анализа не снижает потребности и спроса на специальную методическую
литературу, в которой последовательно, шаг за шагом воспроизводилась бы
комплексная логически целостная процедура финансового анализа.

Итак, анализ финансовых результатов предприятия и успешное финансовое
управление решают важнейшие задачи благоприятного функционирования
организации и направлены на:

– выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;

– избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

– лидерства в борьбе с конкурентами;

– приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;

– рост объемов производства и реализации;

– максимизация прибыли;

– минимизация расходов;

– обеспечение рентабельной работы фирмы.

Актуальность и практическая значимость рассматриваемой проблемы
предопределили тему настоящей работы. При раскрытии темы рассмотрим в
качестве примера ОАО «Холдинговая компания Элинар». Все стоимостные
показатели в анализе финансовой деятельности отражены в рублях.

Целью дипломного проекта является исследование финансового состояния
предприятия ОАО «Холдинговая компания Элинар» и выявить основные
проблемы финансовых результатов.

Исходя из поставленных целей, можно сформулировать задачи:

– предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;

– характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и
их оборачиваемости, выявление проблем;

– характеристика источников средств предприятия: собственных и заемных;

– оценка финансовой устойчивости;

– расчет коэффициентов ликвидности;

– анализ прибыли и рентабельности.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая
бухгалтерская отчетность ОАО «Холдинговая компания Элинар» за
2007-2008гг.

Объектом исследования является открытое акционерное общество
«Холдинговая компания Элинар».

Предметом исследования является сама методика анализа финансовых
результатов и практика ее применения.

Структурно дипломный проект состоит из введения, трех глав, заключения,
списка использованной литературы и приложений.

Глава 1. Роль анализа финансово-экономического состояния в работе
предприятия

1.1. Сущность и значение бухгалтерского учета и

экономического анализа в современных условиях

Анализ (от греческого analysis – разложение) – метод научного
исследования явлений и процессов, в основе которого лежит изучение
составных частей, элементов изучаемой системы.

На современном этапе одной из основных задач является совершенствование
управления народным хозяйством в целом и всех его отраслей, а также
отдельных предприятий.

Деятельность любой фирмы целенаправленна, то есть предполагается, что
будет получен определенный результат, зависящий от ресурсов, находящихся
в распоряжение предприятия, степени учета факторов риска, состояния
внешней и внутренней среды фирмы, условий во внешней среде (рисунок
1.1.1.).

Рисунок. 1.1.1. – Влияние различных факторов на результат деятельности
предприятия

В результате влияния множества факторов социально-экономического и
политического характера возникают проблемные ситуации, когда полученные
результаты отличаются от ожидаемых.

В связи с этим возникает ряд вопросов, решение которых без анализа
просто невозможно: причины сложившейся ситуации, выбор среди множества
альтернатив, целесообразное использование ресурсов фирмы.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что анализ в управлении
предприятием имеет очень большое значение и является важным этапом в
ходе принятия любого управленческого решения.

Анализ как суть, изучается многими науками. Но анализ экономики, анализ
финансово – хозяйственной деятельности и ее конечных результатов –
область исключительно экономического анализа. Анализом в более широком
смысле занимается теория экономического анализа, в профессиональном –
экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности в
соответствующих отраслях.

Экономический анализ тесно связан с планированием.

Нестабильность и неопределенность будущего привела к тому, что
планирование от прошлого к будущему, широко практиковавшееся в нашей
стране ранее, стало неэффективным. Отсюда стала вполне очевидна
невозможность принятия решения без предварительного определения
стратегического плана на перспективу.

Стратегическое планирование – это процесс выбора целей его развития,
обоснование стратегии их реализации при условии соблюдения социальной
миссии предприятия.

Финансовая стратегия – это генеральный план действий по обеспечению
предприятия денежными средствами.

Количество этапов стратегического планирования, содержание и их
последовательность могут быть различными в зависимости от размера
предприятия, формы собственности, масштаба деятельности и других
факторов. Но анализ является необходимым и обязательным этапом
стратегического планирования независимо от вышеперечисленных факторов,
что наглядно показано на рисунках 1.1.2. и 1.1.3.

Рисунок. 1.1.2. – Процесс стратегического планирования (вариант 1)

Принятие оптимальных управленческих решений превратилось сейчас в важную
проблему, решить которую помогает изучение теории принятия
управленческого решения. Теория принятия управленческого решения исходит
из многовариантности, неопределенности, влияния дополнительных факторов
на каждый отдельно взятый вариант.

Рисунок. 1.1.3. – Процесс стратегического планирования. (вариант 2)

Выбор наилучшего варианта требует разработки возможных курсов действий и
их обоснования путем проведения экономического анализа различных
управленческих вариантов. Основные этапы процесса принятия рационального
решения представлены на рис. 1.1.4.

Рисунок. 1.1.4. – Основные этапы процесса принятия рационального решения

Свободная рыночная экономика, организация и управление невозможны без
использования маркетинговых принципов, без разработки тщательно
обоснованной программы маркетинга.

Маркетинговые программы и контроль за их выполнением невозможны без
анализа влияния на экономику предприятия внешней и внутренней Среды,
анализа состояния рынка, анализа конкурентной обстановки, анализа
рыночных цен и формирования собственной ценовой тактики, анализа
конечных финансовых результатов.

Экономический анализ, следовательно, является одним из важных слагаемым
научно обоснованного планирования, регулирования, управления.

Под предметом экономического анализа понимаются хозяйственные процессы
предприятий, ассоциаций, социально-экономическая эффективность и
конечные финансовые результаты их деятельности, складывающиеся под
воздействием объективных и субъективных факторов, получающие отражение
через систему экономической информации. То есть экономический анализ
имеет дело с хозяйственными процессами предприятий, объединений, других
подразделений и конечными производственно – финансовыми результатами их
деятельности.

В качестве информационной базы экономического анализа используют
плановую и прогнозную информацию, отчетные данные предприятия
(бухгалтерские, статистические), некоторые заданные экономические
параметры (налоговые и процентные ставки, страховые платежи, отраслевые
уровни рентабельности и другие).

Анализ позволяет установить и количественно выразить зависимость между
конечными результатами деятельности предприятия и ресурсами производства
(материальными, финансовыми, человеческими, информационными,
временными), которыми она располагает для того, чтобы осуществлять
текущую деятельность и развитие предприятия.

В процессе проведения экономического анализа ставится ряд задач, к числу
важнейших из которых можно отнести следующие:

– повышение научно-экономической обоснованности бизнес-планов и
нормативов (в процессе их разработки). В целом бизнес-план представляет
собой серьезный аналитический документ. Он состоит из ряда разделов,
каждый из которых включает в себя определенную систему показателей.

Повышение научно – экономической обоснованности бизнес-планов и
нормативов достигается в первую очередь осуществлением обстоятельного
ретроспективного анализа хозяйственной деятельности. Построение
временных рядов за значительный период позволяет установить определенные
экономические закономерности в хозяйственном развитии. Далее выявляются
основные факторы, которые оказывали в прошлом и могут оказывать в
будущем существенное влияние на финансово-хозяйственную деятельность
данного предприятия.

Ретроспективный и текущий анализ завершается перспективным (прогнозом),
который дает прямой выход на планово-предположительные показатели.

Во всех случаях используются методы сравнительного анализа конечных
производственно-финансовых результатов, показателей
социально-экономической эффективности предприятий и организаций. Таким
образом, бизнес-планы обосновываются необходимыми экономическими
расчетами:

– объективное и всестороннее изучение по данным учета и отчетности,
выполнение установленных бизнес-планом и соблюдения нормативов по
количеству, структуре и качеству выпущенной продукции, выполненных работ
и услуг;

– контроль за осуществлением требований коммерческого расчета и оценка
конечных финансовых результатов;

– определение экономической эффективности использования трудовых,
материальных и финансовых ресурсов;

– выявление и измерение внутренних резервов на всех стадиях
производственного процесса.

Действительная полезность экономического анализа состоит и в выявлении
неиспользованных резервов на всех стадиях производственного процесса:

– обоснование и проверка оптимальности управленческих решений.

Принять правильное управленческое решение, выявить его рациональность и
эффективность можно лишь на основе экономического анализа.

Задачи экономического анализа также можно представить в виде схемы,
которая представлена в приложении 1.

Таким образом, сущность экономического анализа – комплексное изучение
деятельности предприятия в соответствии с поставленными целями,
представленное через систему экономической информации.

1.2. Методология учета финансово-хозяйственной деятельности предприятия
в анализе финансовых результатов

Бухгалтерский учет представляет собой упорядоченную систему сбора,
регистрации и обобщения информации в денежном выражении об имуществе,
обязательствах организаций и их движении путем сплошного, непрерывного и
документального учета всех хозяйственных операций. Объектами
бухгалтерского учета являются имущество организаций, их обязательства и
хозяйственные операции, осуществляемые организациями в процессе их
деятельности.

Бухгалтерский учет это система, которая осуществляет измерение,
обработку и передачу финансовой информации об определенном хозяйствующем
субъекте (организации, предприятии).

В предпринимательской деятельности от качества информации зависят
возможности получения прибыли, принятие решений, выбор клиентов,
поставщиков, возможных партнеров по развитию своего бизнеса. При этом
большое значение придается полноте и достоверности информации.

Бухгалтерский учет часто называют языком бизнеса. Он широко
используется для описания сделок между различными организациями
(предприятиями). Терминами и понятиями бухгалтерского учета оперируют
менеджеры, собственники, инвесторы, банкиры, юристы, бухгалтеры – все,
кто так или иначе вовлечен в деловую жизнь.

Бухгалтерский учет служит связующим звеном между хозяйственной
деятельностью и людьми, принимающими решения. Он измеряет хозяйственную
деятельность путем регистрации данных о ней для дальнейшего
использования; обрабатывает данные, сохраняя их до нужного момента, а
затем перерабатывает таким образом, чтобы они стали полезной
информацией; передает посредством отчетов информацию тем, кто
использует ее для принятия решений.

Причем бухгалтерский учет не следует понимать как счетоводство.
Счетоводство – это процесс ведения бухгалтерского учета, средство
регистрации хозяйственных операций и хранения учетной документации. Эта
механическая и многократно повторяемая работа является частью
бухгалтерского учета, который включает создание информационной системы,
удовлетворяющей пользователя. Его главная цель – анализ, интерпретация и
использование информации. Бухгалтеров интересует выявление тенденций на
основе обрабатываемой ими информации и эффект различных альтернатив в
хозяйственной деятельности.

Управленческая информационная система состоит из взаимосвязанных
подсистем, которые выдают информацию, необходимую для управления фирмой,
при этом бухгалтерская подсистема является наиболее важной, так как она
играет ведущую роль в управлении потоком экономических данных и
направлении их во все подразделения фирмы, а также заинтересованным
лицам вне фирмы. Бухгалтерский учет – это финансовый центр
управленческой информационной системы. Он позволяет как управленческому
аппарату, так и другим пользователям иметь полную картину хозяйственной
деятельности на предприятии.

Учетная информация является основой для таких решений как внутри фирмы,
так и вне ее. Она обеспечивает количественную информацию для реализации
трех функций: планирования, контроля и оценки.

1. Планирование (planning) – процесс формулирования порядка действий. Он
включает: постановку цели, изыскание путей ее достижения и выбор
наилучшей альтернативы. На этой стадии бухгалтер должен представить
ясный отчет об имеющихся финансовых альтернативах. Для планирования на
будущее важна информация о предполагаемой прибыли и потребностях в
денежных средствах.

2. Контроль (control) – процесс отслеживания фактического выполнения
планов. Другими словами, определение того, насколько действия
соответствуют плану. На этой стадии бухгалтера могут ожидать
предоставления информации, которая содержит сопоставление фактических
затрат и доходов с плановыми.

3. Оценка (evaluation) – процесс изучения всей системы принятия решений
с целью ее улучшения. На этом этапе важно понять, была достигнута
поставленная цель (обратная связь), и если нет, то выясняется, что было
причинами: недостатками планирования или контроля, или сама цель была
выбрана неправильно. Оценочная информация может содержаться в годовом и
других финансовых отчетах на основе бухгалтерской информации.

Бухгалтерская информация используются широким кругом лиц, принимающих
решения в различных целях и сферах деятельности. Пользователи
бухгалтерской информации – юридические и физические лица,
заинтересованные в информации о финансовом и имущественном состоянии
предприятия (организации), обладающие минимальными знаниями о порядке
формирования этой информации и имеющие навыки ее использования.

Пользователи информации могут быть разделены на три группы:

– внутренние пользователи с прямым финансовым интересом;

– внешние пользователи, имеющие прямые финансовые интересы;

– непрямые внешние пользователи.

К пользователям первой группы относятся руководители предприятий,
которые несут полную ответственность за управление деятельностью
предприятия и достижение целей, стоящих перед ним. Предприятия имеют
много целей, но успех и выживание их в жестких условиях конкуренции
требуют от администрации сосредоточить все усилия на двух главных целях:
прибыльности и ликвидности. Прибыльность – способность зарабатывать
прибыль, достаточную для привлечения и удержания инвестиционного
капитала. Ликвидность – означает наличие достаточных платежных средств
для оплаты долгов в установленные сроки.

Успешно работающие менеджеры часто принимают решения, основываясь на
данных бухгалтерского учета и их анализе. Поэтому администрация является
одним из главных пользователей бухгалтерской информации. Менеджеры могут
поставить перед бухгалтером следующие вопросы: какова чистая прибыль
компании за последний квартал, является ли норма прибыли владельцев
адекватной их ожиданиям, имеет ли компания достаточно денежных средств,
какие продукты являются наиболее прибыльными, какова себестоимость
каждого произведенного продукта и другие.

Таким образом, пользователей первой группы – владельцев и руководителей
предприятия интересуют два вопроса: во-первых, будет ли их предприятие
давать прибыль, во-вторых, в состоянии ли оно выполнить взятые
обязательства и не приведет ли такое выполнение к закрытию предприятия в
связи с недостатком ресурсов. Ответ на эти вопросы содержится в
информации бухгалтерской отчетности предприятия.

Одной из главных задач бухгалтерского учета является исчисление
финансового результата, т.е. прибыли, полученной предприятием, или
убытков, понесенных им. Прирост капитала за счет прибыли является
главной целью создания предприятия. Владелец (собственник) предприятия
интересуется размерами полученной прибыли. В первую очередь его будет
интересовать соотношение размеров полученной прибыли с предполагавшейся.
Информация о размерах прибыли может понадобиться владельцу предприятия
также для того, чтобы разработать обоснованные планы на будущее, чтобы
легче получить ссуду в банке или у частного лица, чтобы представить
данные потенциальному партнеру или покупателю предприятия, чтобы
рассчитать собственный подоходный налог.

Каждая из групп пользователей имеет собственные интересы. Назначение же
бухгалтерской отчетности как раз и состоит в том , чтобы в максимально
возможной степени сгладить противоречия между интересами различных
пользователей. (Таблица 1.2.1.)

Таблица 1.2.1. – Классификация пользователей бухгалтерской информации

Одно из основных достоинств бухгалтерской отчетности как средства
коммуникации – ее аналитические возможности. Анализ годового отчета
компании входит в число основных разделов текущей деятельности
финансового менеджера. Важность его предопределяется тем
обстоятельством, что в условиях рыночной экономики бухгалтерская
отчетность хозяйствующих субъектов, являющаяся, по сути, единственным
средством коммуникации, достоверность которого весьма высока и при
определенных условиях подтверждена независимым аудитом, становится
важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа.
Именно бухгалтерская отчетность в совокупности со статистической и
текущей информацией финансового характера, публикуемой соответствующими
агентствами в виде аналитических обзоров о состоянии рынка капитала,
позволяет получить первое и достаточно объективное представление о
состоянии и тенденциях изменения экономического потенциала возможного
контрагента или объекта инвестиций.

К первой группе, относятся собственники фирмы, совладельцы, совет
директоров, высший управленческий персонал, менеджеры, руководители
и другие пользователи, для которых необходимо знать реальное состояние
предприятия и его дел, для того, чтобы решить все проблемы и
спланировать новые планы на будущее.

Ко второй группе относятся пользователи с прямым финансовым интересом.
Таковыми являются инвесторы и кредиторы, для которых (и не только для
них) в последние годы во многих регионах РФ предприятиями составляются
финансовые отчеты общего назначения, в которых содержатся данные о том,
насколько успешно ими достигнуты цели в плане прибыльности, и какова
действительная ликвидность (платежеспособность) предприятия.

Инвесторы (настоящие и потенциальные) по финансовым отчетам общего
назначения делают для себя заключения о финансовых перспективах
предприятия в будущем и о том, стоит ли вкладывать в него средства.
Кроме того, инвесторы как лица, представляющие капитал, и их
консультанты обеспокоены риском, сопутствующим инвестициям, и
заинтересованы в доходе на инвестиции. Им нужна информация, которая
поможет определить, следует ли покупать, держать или продавать акции.
Акционеры также заинтересованы в информации, которая позволит им оценить
способность организации выплачивать дивиденды. Кредиторы (настоящие и
потенциальные) делают выводы о кредитоспособности предприятия, т.е.
имеет ли оно деньги для выплаты процентов и может ли своевременно
погашать долги по кредитам.

В третью группу входят пользователи с непрямым (косвенным) финансовым
интересом. К ним, в частности, относятся налоговые органы, работники,
кредиторы, поставщики и другие коммерческие контрагенты, клиенты,
правительственные учреждения, общественность и другие заинтересованные
лица и организации. С помощью бухгалтерской отчетности они могут
удовлетворить различные потребности в информации, которая позволит им
оценить способность организации выплачивать дивиденды.

Налоговые органы контролируют правильность уплаты налогов в федеральный
и местный бюджеты, налог на зарплату, отчисления во внебюджетные фонды.

Работники и их представители заинтересованы в информации о стабильности
и рентабельности, которая дает возможность оценить способность
предприятия обеспечивать их заработной платой, социальными пособиями и
возможностью дальнейшей работы.

Кредиторы заинтересованы в информации, которая позволяет определить,
будут ли займы и причитающиеся проценты выплачены вовремя.

Поставщики и другие коммерческие контрагенты заинтересованы в
информации, которая дает возможность определить, будет ли сумма, которая
им причитается, выплачена вовремя.

Клиенты заинтересованы в информации о непрерывности деятельности
организации, особенности, особенно когда они имеют долгосрочные
соглашения или зависят от данной организации.

Правительства и правительственные учреждения заинтересованы в информации
о распределении ресурсов и, следовательно, деятельности организации. Им
также нужна информация для регулирования деятельности организаций,
определения политики налогообложения и в качестве основы для расчета
национального дохода и других побочных статистических показателей.

Предприятия и организации влияют на членов общества различными
способами. Они могут внести существенный вклад в местную экономику,
обеспечивая работой значительное число людей или патронируя местных
поставщиков.

Профессиональные союзы изучают финансовые отчеты своих предприятий при
подготовке к заключению коллективных договоров. Кроме того, консультанты
инвесторов и кредиторов также имеют непрямой интерес к финансовой
деятельности и перспективам бизнеса. Группы потребителей, покупатели и
общество в целом все больше интересуются финансовым состоянием и
прибылями корпораций, поскольку это влияет на инфляцию, окружающую
среду, социальные проблемы и качество жизни.

В работе выделены три группы пользователей бухгалтерской информации,
однако, в литературе часто приходится сталкиваться с двумя группами:
пользователи внутренние и внешние.

В законе «О бухгалтерском учете», в котором отражен опыт бухгалтерского
учета в рыночной экономике применительно к российским традициям и
действующему в России гражданскому и финансовому праву, также выделяются
две группы пользователей бухгалтерской информации.

Закон предполагает, что бухгалтерский учет методически рассматривается
как информационная система, функционирующая непрерывно со дня
регистрации организации в качестве юридического лица до ее реорганизации
или ликвидации в полном соответствии с правилами и порядком,
установленными законодательством. Системность бухгалтерского учета
обеспечивается в законодательном порядке требованием своевременной
регистрации всех хозяйственных операций без каких-либо пропусков и
изъятий путем двойной записи на взаимосвязанных счетах, включенных в
рабочий план счетов бухгалтерского учета. Системность бухгалтерского
учета подтверждается и нормой, требующей, чтобы данные аналитического
учета соответствовали оборотам и сальдо по счетам синтетического учета.

Изучение зарубежного опыта показывает, что для внешних пользователей
основными источниками бухгалтерской информации о предприятиях
(организациях) и компаниях являются публикуемые ими годовые отчеты,
информация Комиссии по ценным бумагам и биржевым операциям,
периодические издания деловых кругов и фирм по оказанию консультационных
услуг в вопросах кредитов и инвестиции.

В российской экономике опыта такого мало, хотя в Федеральном законе «О
бухгалтерском учете» определен порядок публикации годовой бухгалтерской
отчетности открытыми акционерными обществами. Лишь в последние несколько
лет коммерческие баки обязаны публиковать свои годовые отчеты с тем,
чтобы акционеры видели, куда и на что расходуются полученная прибыль.
Выявление нарушений в использовании прибыли дает право общему собранию
требовать санкции против руководства банка. Информация о дивидендах
должна быть открыта и доступна. С этой целью в Москве, начиная с
01.01.1999 года для предприятий с долей города в уставном капитале,
вменено в обязанность предоставлять в городской комитет по статистике
дополнительную информацию о финансовой деятельности в части направлений
распределение прибыли отчетного года, о величине и периодичности
начисленных и выплаченных дивидендов и др.

Внешние пользователи бухгалтерской информации зависят от того, насколько
правильно применялись бухгалтерские концепции при подготовке отчетности.
Преднамеренное искажение данных в отчетности для внешних пользователей
называется подделкой финансовой отчетности. Ответственность за
составление правдивой отчетности лежит на руководстве фирмы. Бухгалтер
также отвечает за соблюдение этических стандартов при выполнении своих
обязанностей, чтобы не оказаться замешанными в подделке отчетов.

1.3. Система показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия

Финансовая деятельность – это рабочий язык бизнеса, и практически
невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия
иначе, чем через финансовые показатели.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку
финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают
прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных
баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их
рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки
финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным
соотношениям основных факторов – финансовым показателям или
коэффициентам.

Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между различными
статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются
простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.

Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже
базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в
деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда,
дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу
специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики
предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах
бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов.
Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения,
которые накладывают их использование, и относятся к ним как к
инструменту анализа.

Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение,
поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними
пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры
проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит:
управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его
кредиторы.

Налоговому органу важен ответ на вопрос способно ли предприятие к уплате
налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое положение
характеризируется следующими показателями:

– балансовая прибыль;

– рентабельность активов (балансовая прибыль в % к стоимости активов);

– рентабельность реализации (балансовая прибыль в % к выручке от
реализации);

– балансовая прибыль на 1 рубль средств на оплату труда.

Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и
поступление платежей в бюджет на перспективу.

Банки должны получить ответ на вопрос о платёжеспособности предприятия,
т.е. о его готовности возвращать заемные средства, ликвидации его
активов.

Управляющие предприятием главным образом интересуются эффективностью
использования ресурсов и прибыльностью предприятия.

Показатели оценки имущественного положения

1. «Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятий»
– это показатель обобщенной стоимости оценки активов, числящихся на
балансе предприятия.

2. «Доля активной части основных средств». Согласно нормативным
документам под активной частью основных средств понимаются машины,
оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается
положительно.

3. «Коэффициент износа» – обычно используется в анализе как
характеристика состояния основных фондов. Дополнением этого показателя
до 100% (или единицы) является «коэффициент годности».

4. «Коэффициент обновления» – показывает, какую часть от имеющихся на
конец отчётного периода основных средств составляют новые основные
средства.

5. «Коэффициент выбытья» – показывает, какая часть основных средств
выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Расчет коэффициентов представлен в приложении (2.

Оценка ликвидности и платежеспособности

Под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других
ценностей и превращения их в денежные средства.

По степени ликвидности, средства предприятия можно разделить на четыре
группы:

– первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения);

– легкореализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция
и товары);

– среднереализуемые активы (производственные запасы, МБП, незавершённое
производство, издержки обращения);

– труднореализуемые или неликвидные активы (нематериальные активы,
основные средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные
финансовые вложения).

Ликвидность баланса оценивают с помощью специальных показателей,
выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или
структуру актива баланса. В большей мере в международной практике
используются следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной
ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент
покрытия. При исчислении всех этих показателей используют общий
знаменатель – краткосрочные обязательства, которые исчисляются как
совокупная величина краткосрочных кредитов, краткосрочных займов,
кредиторской задолженности.

Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью,
под которой понимают способность в должные сроки и в полной мере
отвечать по своим обязательствам.

Различают текущую и ожидаемую платежеспособность. Текущая
платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие
считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности
поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая
платежеспособность определяется на определенную предстоящую дату
сопоставлением платежных средств и первоочередных обязательств на эту
дату.

Как уже отмечалось, платежеспособность предприятия сильно зависит от
ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия
значительное влияния оказывают и другие факторы – политическая и
экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и
совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность
собственным капиталом, финансовое состояние предприятий – дебиторов и
другие.

Величина собственных оборотных средств (функционирующего капитала) –
характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая
является источником покрытия текущих активов (т.е. активов, имеющих
оборачиваемость менее одного года). Величина собственных оборотных
средств численно равна превышению текущих активов над текущими
обязательствами. Рост этого показателя в динамике рассматривается
положительно.

Маневренность функционирующего капитала – характеризирует ту часть
собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных
средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель
меняется в пределах от 0 до 1. Его рост является положительной
тенденцией.

Коэффициент текущей ликвидности – дает общую оценку ликвидности активов,
показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один
рубль текущих обязательств. Если текущие активы превышают размер текущих
обязательств, то это предприятие может рассматриваться как успешно
функционирующее. Рост этого показателя в динамике обычно оценивается
положительно, а ориентировочное критическое значение – 2.

Коэффициент быстрой ликвидности по смыслу аналогичен «коэффициенту
текущей ликвидности», однако из расчёта исключены производственные
запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но
это условно.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) – показывает,
какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена
немедленно. Рекомендательная нижняя граница на Западе- 0,2, а в России,
на практике, он ниже.

В международной практике считается, что значение его должно быть больше
или равным 0,2 – 0,25.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов – характеризирует
ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными
средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

Коэффициент покрытия запасов – рассчитывается соотношением величин
«нормальных» источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если значение
показателя Тр > Так > 100%,
(1)

где Тнб, Тр, Так, – соответственно темп изменения прибыли, реализации,
авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал предприятия возрастает;

б) объем реализации возрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастает опережающими темпами.

Это приведённое соотношение можно условно назвать «золотым правилом
экономики предприятия».

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка,
фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность
операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

К обобщающим показателям относятся «показатель ресурсоотдачи и
коэффициент устойчивости экономического роста».

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) –
характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных
в деятельность предприятия. Рост этого показателя в динамике
рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста – показывает, какими, в
среднем, темпами может развиваться предприятие в дальнейшем.

Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока относятся рентабельность
авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Они
показывают, сколько рублей прибыли приходиться на один рубль
авансированного (собственного) капитала. При расчете можно использовать
либо балансовою прибыль, либо чистую.

Анализируя рентабельность, в пространственно-временном аспекте, следует
принимать во внимание три ключевых особенности этих показателей:

– временный аспект, когда предприятие делает переход на новые
перспективные технологии и виды продукций;

– проблема риска;

– проблема оценки, т.к. прибыль оценивается в динамике, а собственный
капитал складывается в течение ряда лет.

Однако далеко не все может быть отражено в балансе, например, торговая
марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют
денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера
необходимо принимать во внимание рыночную стоимость фирмы.

Оценка положения на рынке ценных бумаг

Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на
фондовых биржах.

Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране окончательно не
сложилась, названия показателей являются условными.

1. Доход на акцию – отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину
дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных
акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную
цену акций.

2. Ценность акции – частное от деления рыночной цены акции на доход на
акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной
компании, т. к. показывает, как много согласны платить инвесторы на один
рубль прибыли на акцию.

3. Дивидендная доходность акции – отношение дивиденда, выплачиваемого на
акцию, к ее рыночной цене. Дивидендная доходность акции характеризирует
процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.

4. Дивидендный выход – рассчитывается путем деления дивиденда,
выплачиваемого по акции, на доход на акцию, т.е. это доля чистой
прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов.

С этим коэффициентом тесно связан «коэффициент реинвестирования
прибыли», характеризующий ее долю, направленную на развитие
производства. Сумма значений этих показателей равна единице.

Коэффициент котировки акции – отношение рыночной цены акции к ее
(книжной) учетной цене. Книжная цена характеризует долю собственного
капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной
стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной и вложенной в
развитие фирмы прибыли. Если значение этого коэффициента больше 1, то
это означает, что потенциальные акционеры готовы дать за нее цену,
превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на
акцию на данный момент.

Стратегия предотвращения несостоятельности (банкротства) фирмы и методы
ее прогнозирования

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается
неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров,
работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в
бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой
баланса должника.

Внешним признаком банкротства (несостоятельности) является
приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или
заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов (по
российскому законодательству в течение трех месяцев со дня наступления
срока их исполнения).

Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения
предприятия. Важную информацию дает сопоставление данных финансовых
отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по
отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с
предоставлением отчетности, ее низкое качество должны стать поводом для
анализа процесса ее составления. Опоздания могут говорить о
неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении
информационной системы, что увеличивает вероятность принятия
неэффективных решений.

Признаком банкротства могут быть как неожиданная система аудиторов, так
и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмы.

О неблагополучии в финансах предприятия могут говорить изменения в
статьях баланса, как со стороны пассивов, так и со стороны активов.
Причём для каждой статьи баланса существуют оптимальные размеры, и
опасным может быть как увеличение, так и уменьшение балансовых сумм,
вообще резкое изменение в структуре баланса. Безусловно, отрицательным
является уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но и резкое
увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях,
например, о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.

Тревожным фактором является повышение относительной доли дебиторской
задолженности в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение
дебиторских счетов. Это значит, что-либо предприятие проводит неразумную
политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо
сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей
дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация
продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или
уступки клиентам и т.д.

Для оценки состояния фирмы необходимо проанализировать данные о
материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов,
которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение.
Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь
следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие
изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о
нестабильности производства.

Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности предприятия,
т.е. его способности выполнить текущие обязательства. Поводом для
дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но
и ее резкое повышение.

Со стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение
задолженности предприятия своим поставщикам и кредиторам, старения
кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности кредиторской
задолженностью. Более подробный анализ может выявить не благоприятное
изменение в политики кредитования по отношению к предприятию со стороны
отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение за должности служащим,
акционерам, финансовым органам должны служить поводом для беспокойства о
несостоятельности.

Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут
сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж,
но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения
долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью.
Беспокойство также может, вызвать увеличение накладных расходов и
снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое
количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых
показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния
хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает.
Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния
с позиции возможного банкротства предприятия:

а) расчет индекса кредитоспособности;

б) использование системы формализованных и неформализованных критериев;

в) прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей,
характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его
работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z)
имеет вид:

, (2)

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим
алгоритмам:

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным
статической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется
расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного
предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и
высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2-3 года)
банкротстве одних (Z2,675).

Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен
лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того,
ориентация на какой-то один критерий, даже в весьма привлекательный с
позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные
аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими
обзорами, прогнозирование и консультирование, используют для своих
аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои
минусы – гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем
в условиях многокритериальной задачи. Вместе с тем любое прогнозное
решение подобного рода независимо от числа критериев является
субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер
информации к размышлению, нежили побудительных стимулов для принятия
немедленных решений волевого характера.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению
практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических
показателей для оценки возможного банкротства предприятия. Основываясь
на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к
отечественной специфике введения бизнеса, можно рекомендовать следующую
двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие
значения которых и складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о
возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в
том числе и банкротстве. К ним относятся:

– повторяющиеся существенные потери в основной производственной
деятельности;

– превышение некоторого кредиторского уровня некоторой кредиторской
задолженности;

– чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве
источников финансирования долгосрочных вложений;

– устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

– хроническая нехватка оборотных средств;

– устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в
общей сумме источников средств;

– неправильная реинвестиционная политика;

– превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;

– хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и
акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты
процентов и дивидендов);

– высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

– наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных
запасов;

– ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

– использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на
относительно невыгодных условиях;

– применение в производственном процессе оборудования с истекшими
сроками эксплуатации;

– потенциальные потери долгосрочных контрактов;

– неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения
которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как
критическое; вместе с тем они указывают, что при определенных условиях,
обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко
ухудшиться. К ним относятся:

– потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

– вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно –
технологического процесса;

– недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная
зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то
одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

– излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и
прибыльность нового проекта;

– участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым
исходом;

– потеря ключевых контрагентов;

– недооценка необходимости постоянного технического и технологического
обновления предприятия;

– неэффективные долгосрочные соглашения;

– политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми
подразделениями.

Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно
по данным бухгалтерской отчётности, нужна дополнительная информация. Что
касается критических значений этих критериев, то они должны быть
детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть
выполнена после накопления определённых статических данных.

Подводя итоги можно сделать следующие выводы.

Финансовый анализ является сложным инструментом, правильное применение
которого, способно обеспечить принятие оптимального управленческого
решения. Основными подходами к финансовому анализу являются:
экспресс-анализ финансового состояния и детализированный анализ
финансового состояния предприятия. Целью экспресс-анализа является
наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития
хозяйствующего субъекта. Целью же детализированного анализа – более
подробная характеристика имущественного и финансового положения
хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем
отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.
Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры
экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания
аналитика.

По содержанию процесса управления выделяют следующие виды финансового
анализа: перспективный (прогнозный, предварительный) анализ, оперативный
анализ, текущий (ретроспективный) анализ по итогам деятельности за тот
или иной период.

В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и
приемов. Способы применения финансового анализа можно условно
подразделить на две группы: традиционные и математические.

К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и
средних величин; прием сравнения, сведения и группировки, прием цепных
подстановок.

Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессивный
анализ, и др., вошли в круг аналитических разработок значительно позже.
Методы экономической кибернетики и оптимального программирования,
экономические методы, методы исследования операций и теории принятия
решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках
финансового анализа.

Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам
анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных
оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они
основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне.

В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы
какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом
анализе применяются различные методы и приемы, ранее не используемые в
нем.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку
финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают
прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных
баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их
рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки
финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным
соотношениям основных факторов – финансовым показателям или
коэффициентам. Финансовые коэффициенты, как уже упоминалось выше,
характеризуют пропорции между различными статьями отчетности.
Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и
элиминирования влияния инфляции.

Финансовый анализ также актуален при осуществлении стратегии
предотвращения несостоятельности (банкротства) фирмы и методы ее
прогнозирования. Существует ряд признаков, указывающих на возможное
ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление
данных финансовых отчетов фирмы с данными за ряд периодов времени и
средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса
предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, ее низкое качество
должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания
могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий,
неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность
принятия неэффективных решений.

Глава 2. Анализ финансово-экономического состояния

предприятия на примере

ОАО «Холдинговая компания Элинар»

2.1. Состояние мирового рынка электроизоляционной

продукции

Динамика мирового спроса на слюду определяется преимущественно
конъюнктурой в электротехнической промышленности (электроизоляционные
материалы), автомобилестроении (резинотехнические изделия, лакокрасочные
материалы) и строительстве (отделочные материалы) – основных отраслях –
конечных потребителях этого минерала. По оценке экспертов Геологической
службы США, в ближайшие 5 лет ежегодные темпы прироста потребления слюды
в мире не превысят 3-4%, при этом в промышленно развитых странах они
будут колебаться в пределах 2-3%, а в развивающихся – 4-5%.

Мировой объем потребления листовой слюды оценивается в 6 тыс. т в год,
молотой – 300 тыс. т в год. Годовой объем продаж слюды в мире в
стоимостном исчислении составляет 140 -150 млн. долл.

Листовая слюда потребляется преимущественно в электротехнической и
электронной промышленности в производстве высококачественных
электроизоляционных материалов. Эта традиционная сфера применения
сохраняет свое значение, несмотря на распространение
товаров-субститутов. Качественная листовая слюда в последние годы стала
достаточно дефицитным товаром на мировом рынке, что связано с
постепенным истощением наиболее легкодоступных месторождений данного
минерала. Ее потребление в мире сократилось с 13 тыс. т в 1995 г. до 6
тыс. т в 2000 г., во многом также и из-за перехода на синтетические
заменители.

Основные области применения молотой слюды – производство композитных и
лакокрасочных материалов – относятся к зрелым отраслям и характеризуются
относительной стабильностью и низкими темпами роста. По данным журнала
«Industrial Minerals», около 75% производимой в мире молотой слюды сухим
способом потребляется в производстве гипсокартонных плит и лакокрасочных
материалов.

Потребление слюдосодержащих пигментов, для производства которых
используется наиболее тонко молотая слюда, в мире выросло с 10 тыс. т в
1995 г. до 12,5 тыс. т в 2000 г. и имеет тенденцию к дальнейшему
расширению, что связано с растущей популярностью перламутровых расцветок
легковых автомобилей (более 80% используется в производстве
автомобильных эмалей), особенно в США. По данным американской компании
«Engelgard Corp.», в 2000 г. около 50% выпущенных в США и 30% – в
Западной Европе легковых автомобилей имели окраску с перламутровым
отливом, «металлик» и др. Данная сфера применения слюды считается весьма
перспективной, особенно под влиянием моды.

Наиболее престижной сферой применения тонко молотой (мокрым способом)
слюды является косметическая промышленность, но ее доля в общем
потреблении этого минерала по стоимости не превышает 0,5%, а по тоннажу
– 0,1%. Как показывает анализ зарубежных специализированных источников,
какие-либо другие заметные направления потребления слюды по областям
применения в ближайшие годы ожидать не следует.

Потребности американской промышленности в листовой слюде почти полностью
удовлетворяются за счет импорта и поставок из стратегических запасов
(собственное производство не превышает 500 кг в год). В 1999 г. импорт
листовой слюды (для потребления) в США увеличился по сравнению с 1998 г.
на 21,2% – до 5,3 тыс. т и скрапа и чешуйки – на 17,4% – до 27 тыс.
Основными поставщиками листовой слюды в США являлись Индия (62% импорта
в среднем в 1996 – 1999 гг.) Бельгия (13%), ФРГ (10%), КHP (5%), а
скрапа и чешуйки – Канада (68%), Индия (22%), Финляндия (4%) и Япония –
2%.

Информация зарубежной прессы о потреблении слюды по областям применения
традиционно исчерпывается лишь данными по рынку слюды США, как ее
крупнейшего в мире потребителя. Ниже представлены статистические
показатели развития рынка слюды США за последние годы.

Основные потоки международной торговли слюдой определяются
сосредоточением крупнейших ее месторождений в небольшом числе стран
(Индия, США, РФ, КНР, Индия). Ниже приводятся данные Геологической
службы Великобритании о балансе торговли слюдой в распределении по
основным регионам (за исключением азиатских стран) в 1996г. Более свежая
статистика со столь широким географическим охватом в зарубежной
специализированной прессе и таможенных справочниках соответствующих
государств отсутствует, поскольку слюда во многих странах считается
стратегическим товаром, и сведения, касающиеся ее производства,
потребления и внешней торговли, публикуются в крайне ограниченном
объеме. Однако, учитывая достаточно спокойную динамику мирового рынка
слюды, следует признать, что основные региональные соотношения мирового
рынка слюды за истекшие 4 года практически не изменились.

Ценообразование на мировом рынке слюды, не являющейся биржевым товаром,
представляет собой довольно сложных и скрытый от глаз посторонних
наблюдателей процесс. Это во многом связано с тем, что каждый
потребитель, как правило, ориентируется на товар от определенных мировых
поставщиков (в случае с флогопитом таковых всего два – Россия и Канада).

За исключением США, ни в одной стране мира не публикуются официальные
статистические данные по национальному рынку слюды, в т. ч. о ценах на
нее. Наиболее авторитетным источником считается ежемесячный журнал
«Industrial Minerals», издаваемый одной из крупнейших в мире
информационно-издательских корпораций «Metal Bulletin PLC». Приводимые в
нем справочные цены могут служить неплохим ориентиром при расчете
экспортных цен на слюдяные товары, но не отражают ценовые показатели
фактических сделок в данный период времени. Конкретный уровень цен на
слюду зависит не только от качественных характеристик товара,
продаваемого в рамках данной сделки, но и от соотношения позиций сторон
и их конкретной заинтересованности в ее подписании.

Цены на слюду могут изменяться в необычайно широких пределах в
зависимости от качества товара. Так, стоимость 1 кг листовой слюды на
мировом рынке может колебаться от 1 долл. (низкокачественный товар) до 2
тыс. долл. (особо чистые пластины для применения в оптике). Цены
франко-завод на североамериканскую слюду, молотую сухим способом, в
январе – апреле 2001 г. варьировались в пределах 230-400 долл., товар
мокрого помола – 530-1300 долл./т. Что касается краткосрочных резких
колебаний цен под воздействием текущих конъюнктурообразующих факторов,
то, по мнению экспертов британской консультационной компании «Roskill»,
рынку данного товара они вообще не свойственны.

В первой половине 90-х годов спрос на слюдяные материалы на российском
рынке значительно сократился (по оценкам экспертов информационного
агентства «AK&M», за 1990 – 1997 г. – более чем в 8 раз) вследствие
резкого падения производства в отраслях ВПК, потреблявших в 80-е годы до
70% добывавшейся в бывшем СССР слюды. Падение спроса и общий структурный
кризис российской экономики пагубно сказались на отечественной
слюдодобывающей индустрии.

Крупнейшими поставщиками слюды на российский рынок являются два
предприятия ОАО «Ковдорслюда» (де-факто монопольный поставщик
флогопитового концентрата в условиях полного прекращения добычи этого
минерала в Якутии, Иркутской обл. и Красноярском крае) и Мамско-Чуйский
ГОК (в 2000 г. – единственное в стране предприятие, добывающее листовой
мусковит). По сути дела, на российском рынке слюды к концу 2000 г.
сложилась ситуация жесткой олигополии, когда он более чем на 80%
контролировался всего двумя поставщиками (ряд российских слюдяных
фабрик, в частности Санкт-Петербургская, в 1999 – 2000 гг. закупали
небольшие партии индийского листового мусковита, но эти операции не
оказали заметного воздействия на конъюнктуру рынка).

Финансовое положение Мамско-Чуйского ГОКа остается весьма сложным. В
начале 2001 г. была принята программа первоочередных мероприятий по
оздоровлению деятельности Мамско-Чуйского ГОКа, которая, по словам его
генерального директора Н. Чекашина, позволит предприятию уже через два
года стать безубыточным и довести объем продаж к 2005 г. до 694 млн.
руб.

Программа предусматривает минимальную поддержку из федерального бюджета
в размере 171 млн. руб., которые потребуются на обновление оборудования
в течение пяти лет. Разработчики программы оптимистично рассчитывают,
что четкое выполнение договорных обязательств, грамотный маркетинг и
организация сбыта позволят ГОКу ликвидировать угрозу проникновения на
отечественный рынок индийских поставщиков слюды.

С конца 1999 г. в РФ наблюдается некоторое оживление спроса на слюду,
связанное с общим подъемом в отечественном машиностроении, в том числе и
в электротехнической промышленности – традиционном потребителе
слюдосодержащих электроизоляционных материалов. Так, в 2000 г.
производство таких «слюдоемких» изделий, как крупные электромашины,
выросло на 15,4% по сравнению с 1999 г., а генераторов переменного тока
мощностью свыше 100 кВт – на 58,4%.

Несмотря на замедление динамики общего экономического роста, в начале
2001 г. в электротехническом машиностроении РФ сохранялись достаточно
высокие темпы роста (январь: +5.5%, февраль: +6.5%), охватив достаточно
широкий спектр продукции: генераторы переменного тока, электродвигатели
малой мощности, силовые трансформаторы, электросварочное оборудование,
аккумуляторы, силовые кабели высокого напряжения.

Согласно имеющимся оценкам, при сохранении позитивных тенденций в
экономике России продажи слюды на рынке страны в 2001 – 2003 гг. могут
расти на 25-30% ежегодно.

В РФ официальные данные по экспорту слюды не публикуются. Анализ
таможенной статистики зарубежных стран позволяет сделать вывод, что
основным экспортным рынком российской слюды являются страны Западной
Европы, а именно две из них – Франция и Нидерланды.

Россия экспортирует в Западную Европу в основном слюдяные отходы. По
мнению экспертов ГТК РФ, такая ситуация в значительной степени
объясняется тем, что фирмы-экспортеры зачастую преднамеренно занижают
качество товара, чтобы оставить часть валютной выручки за границей.

Резкий скачок российского экспорта слюды в страны ЕС произошел в
середине 90-х годов, что было обусловлено решением Правительства РФ об
использовании госрезерва слюды на перерабатывающих фабриках (последние в
условиях вялого внутреннего спроса воспользовались этой возможностью для
получения СКВ на мировом рынке). За 1995 – 1997 гг. экспорт слюды из РФ
в ЕС вырос по физическому объему в 3,5 раза. Однако уже в 1998 г. в
условиях глубокого кризиса в отечественной слюдяной промышленности и
истощения товарных запасов на предприятиях-изготовителях и у крупных
потребителей начался резкий спад в экспорте, а в 1999 г. поставки не
осуществлялись. Экспортные продажи в 2000г., по предварительным данным,
не превышали 40 т.

Представляется, что при сохранении позитивных тенденций в российской
слюдодобывающей промышленности экспорт слюды из России может заметно
расшириться и к 2005 г. превысить 1 тыс. т.

О перспективности экспорта свидетельствует и тот факт, что в последнее
время на внешний рынок стремятся выйти не только традиционные
производители этого минерала, но компании, для которых слюдяной бизнес
не является основным. Так, по сообщению авторитетного британского
журнала «Industrial Minerals», ОАО «Малышевские рудоуправление» («МРУ»),
ранее специализировавшееся на производстве тантал-ниобиевого концентрата
и плавикового шпата, в 2001 г. планирует подписать ряд контрактов на
поставку слюды на Украину. В марте 2001 г. ОАО «МРУ» вело
соответствующие переговоры с шестью украинскими предприятиями –
изготовителями электродов. Сообщается, что ранее эти предприятия
закупали слюду более низкого, чем у «МРУ», качества в Индии. Выпуск
слюды ОАО «МРУ» в 2000 г. вырос на 9% по сравнению с 1999 г. и превысил
3,5 тыс. т

ОАО «Ковдорслюда» в настоящее время является единственным действующим
предприятием – изготовителем слюды флогопита в РФ. Такое положение
настоятельно требует проведения активной маркетинговой политики среди
традиционных и новых потребителей слюды в странах СНГ и за их пределами,
направленной на разъяснение преимуществ данного продукта. Среди
перспективных областей применения слюды флогопита в РФ следует
производство автоэмалей с перламутровым эффектом (в настоящее время
такие автоэмали, по данным «Строительной газеты», производятся в опытном
порядке на ОАО «Ярославские краски», но в перспективе число
изготовителей такой продукции может значительно возрасти.

Важное значение, на наш взгляд, имеет установление долгосрочных связей
со слюдоперерабатывающими предприятиями РФ и других стран СНГ, ранее
ориентировавшихся на других поставщиков сырья. Такого рода
«перепривязка» покупателей могла бы создать устойчивый рынок сбыта и
существенно осложнить деятельность отечественных и зарубежных
конкурентов.

2.2. Описание производимой продукции

Диэлектрики имеют очень большое электрическое сопротивление. По
химическому составу диэлектрики делят на органические и неорганические.
Основным элементов в молекулах всех органических диэлектриков является
углерод. В неорганических диэлектриках углерода нет. Наибольшей
нагревостойкостью обладают неорганические диэлектрики (слюда, керамика и
др.).

По способу получения различают естественные (природные) и синтетические
диэлектрики. Синтетические диэлектрики могут быть созданы с заданным
комплексом электрических и физико-химических свойств, поэтому они широко
применяются в электротехнике.

?

O

O

Oe

U

Ue

TH

?

O

Oe

Ue

??~?Ue

TH

gdy{?

??~?|??¶?AeAEEII?OeU>

@

H

R

T

X

Z

\

b

f

?

?

¬

Ae

AE

I?T

Z

??~?Z

\

AE

I

??~?AE

E

I

I

O

O

*I

I

[email protected]

j?

gd‡

k4l6lBliaOaiaiaiaOaiaOaiaOaiaOaiaiaiOaOaiaEaiaiaiaiaiaia?????????????
h‡

h‡

h‡

h‡

h‡

h‡

h‡

HJEEi?h

j

Ae

AE

Ae

h

h

h

h

h

h

h

gd©Aq

N P \

^

p

r

th

&(J

L

I

I

? L

тральную частицу. Ионы располагаются в узлах кристаллической решетки.
Каждый ион находится в колебательном тепловом движении около центра
равновесия – узла кристаллической решетки. Полярные, или дипольные,
диэлектрики состоят из полярных молекул-диполей. Последние вследствие
асимметрии своего строения обладают начальным электрическим моментом еще
до воздействия на них силы электрического поля. К полярным диэлектрикам
относятся бакелит, поливинилхлорид и др. По сравнению с нейтральными
диэлектриками полярные имеют более высокие значения диэлектрической
проницаемости, а также немного повышенную проводимость.

По агрегатному состоянию диэлектрики бывают газообразными, жидкими и
твердыми. Самой большой является группа твердых диэлектриков.
Электрические свойства электроизоляционных материалов оценивают с
помощью величин, называемых электрическими характеристиками. К ним
относятся: удельное объемное сопротивление, удельное поверхностное
сопротивление, диэлектрическая проницаемость, температурный коэффициент
диэлектрической проницаемости, тангенс угла диэлектрических потерь и
электрическая прочность материала.

Удельное объемное сопротивление – величина, дающая возможность оценить
электрическое сопротивление материала при протекании через него
постоянного тока. Величина, обратная удельному объемному сопротивлению,
называется удельной объемной проводимостью. Удельное поверхностное
сопротивление – величина, позволяющая оценить электрическое
сопротивление материала при протекании постоянного тока по его
поверхности между электродами. Величина, обратная удельному
поверхностному сопротивлению, называется удельной поверхностной
проводимостью.

Температурный коэффициент удельного электрического сопротивления –
величина, определяющая изменение удельного сопротивления материала с
изменением его температуры. С повышением температуры у всех диэлектриков
электрическое сопротивление уменьшается, следовательно, их температурный
коэффициент удельного сопротивления имеет отрицательный знак.
Диэлектрическая проницаемость – величина, позволяющая оценить
способность материала создавать электрическую емкость. Относительная
диэлектрическая проницаемость входит в величину абсолютной
диэлектрической проницаемости. Температурный коэффициент диэлектрической
проницаемости – величина, дающая возможность оценить характер изменения
диэлектрической проницаемости, а следовательно, и емкости изоляции с
изменением температуры. Тангенс угла диэлектрических потерь – величина,
определяющая потери мощности в диэлектрике, работающем при переменном
напряжении

Электрическая прочность – величина, позволяющая оценить способность
диэлектрика противостоять разрушению его электрическим напряжением.
Механическая прочность электроизоляционных и других материалов
оценивается при помощи следующих характеристик: предел прочности
материала при растяжении, относительное удлинение при растяжении, предел
прочности материала при сжатии, предел прочности материала при
статическом изгибе, удельная ударная вязкость, сопротивление
раскалыванию

К физико-химическим характеристикам диэлектриков относятся: кислотное
число, вязкость, водопоглощаемость. Кислотное число – это количество
миллиграммов едкого калия, необходимое для нейтрализации свободных
кислот, содержащихся в 1 г диэлектрика. Кислотное число определяется у
жидких диэлектриков, компаундов и лаков. Эта величина позволяет оценить
количество свободных кислот в диэлектрике, а значит, степень их
воздействия на органические материалы. Наличие свободных кислот ухудшает
электроизоляционные свойства диэлектриков. Вязкость, или коэффициент
внутреннего трения, дает возможность оценить текучесть
электроизоляционных жидкостей (масел, лаков и др.). Вязкость бывает
кинематической и условной. Водопоглощаемость – это количество воды,
поглощенной диэлектриком после пребывания его в дистиллированной воде в
течение суток при температуре 20° С и выше. Величина водопоглощаемости
указывает на пористость материала и наличие в нем водорастворимых
веществ. С увеличением этого показателя электроизоляционные свойства
диэлектриков ухудшаются.

К тепловым характеристикам диэлектриков относятся: температура
плавления, температура размягчения, температура каплепадения,
температура вспышки паров, теплостойкость пластмасс, термоэластичность
(теплостойкость) лаков, нагревостойкость, морозостойкость,
тропикостойкость.

Большое применение в электротехнике получили пленочные
электроизоляционные материалы, изготавливаемые из полимеров. К ним
относятся пленки и ленты. Пленки выпускают толщиной 5-250 мкм, а ленты –
0,2-3,0 мм. Высокополимерные пленки и ленты отличаются большой
гибкостью, механической прочностью и хорошими электроизоляционными
свойствами. Полистирольные пленки выпускают толщиной 20-100 мкм и
шириной 8-250 мм. Толщина полиэтиленовых пленок обычно составляет 30-200
мкм, а ширина 230-1500 мм. Пленки из фторопласта-4 изготавливают
толщиной 5-40 мкм и шириной 10-200 мм. Также из этого материала
выпускают неориентированные и ориентированные пленки. Наиболее высокими
механическими и электрическими характеристиками обладают ориентированные
фторопластовые пленки.

Полиэтилентерефталатные (лавсановые) пленки выпускают толщиной 25-100
мкм и шириной 50-650 мм. Полихлорвиниловые пленки изготавливают из
винипласта и из пластифицированного полихлорвинила. Большей механической
прочностью, но меньшей гибкостью обладают пленки из винипласта. Пленки
из винипласта имеют толщину 100 мкм и более, а пленки из
пластифицированного полихлорвинила – 20-200 мкм. Триацетатцеллюлозные
(триацетатные) пленки изготавливают непластифицированными (жесткими),
окрашенными в голубой цвет, слабопластифицированными (бесцветными) и
пластифицированными (окрашенными в синий цвет). Последние обладают
значительной гибкостью. Триацетатные пленки выпускают толщиной 25, 40 и
70 мкм и шириной 500 мм. Пленкоэлектрокартон – гибкий
электроизоляционный материал, состоящий из изоляционного картона,
оклеенного с одной стороны лавсановой пленкой. Пленкоэлектрокартон на
лавсановой пленке имеет толщину 0,27 и 0,32 мм. Его выпускают в рулонах
шириной 500 мм. Пленкоасбестокартон – гибкий электроизоляционный
материал, состоящий из лавсановой пленки толщиной 50 мкм, оклеенной с
двух сторон асбестовой бумагой толщиной 0,12 мм. Пленкоасбестокартон
выпускают в листах 400 х 400 мм (не менее) толщиной 0,3 мм.

Электроизоляционные лаки и эмали

Лаки – это растворы пленкообразующих веществ: смол, битумов, высыхающих
масел, эфиров целлюлозы или композиций этих материалов в органических
растворителях. В процессе сушки лака из него испаряются растворители, а
в лаковой основе происходят физико-химические процессы, приводящие к
образованию лаковой пленки. По своему назначению электроизоляционные
лаки делят на пропиточные, покровные и клеящие.

Пропиточные лаки применяются для пропитки обмоток электрических машин и
аппаратов с целью закрепления их витков, увеличения коэффициента
теплопроводности обмоток и повышения их влагостойкости. Покровные лаки
позволяют создать защитные влагостойкие, маслостойкие и другие покрытия
на поверхности обмоток или пластмассовых и других изоляционных деталей.
Клеящие лаки предназначаются для склеивания листочков слюды друг с
другом или с бумагой и тканями с целью получения слюдяных
электроизоляционных материалов (миканиты, микалента и др.).

Эмали представляют собой лаки с введенными в них пигментами –
неорганическими наполнителями (окись цинка, двуокись титана, железный
сурик и др.). Пигменты вводятся с целью повышения твердости,
механической прочности, влагостойкости, дутостойкости и других свойств
эмалевых пленок. Эмали относятся к покровным материалам.

По способу сушки различают лаки и эмали горячей (печной) и холодной
(воздушной) сушки. Первые требуют для своего отверждения высокой
температуры – от 80 до 200° С, а вторые высыхают при комнатной
температуре. Лаки и эмали горячей сушки, как правило, обладают более
высокими диэлектрическими, механическими и другими свойствами. С целью
улучшения характеристик лаков и эмалей воздушной сушки, а также для
ускорения отверждения их сушку иногда производят при повышенных
температурах – от 40 до 80° С.

Основные группы лаков имеют следующие особенности. Масляные лаки
образуют после высыхания гибкие эластичные пленки желтого цвета, стойкие
к влаге и к нагретому минеральному маслу. По нагревостойкости пленки
этих лаков относятся к классу А. В масляных лаках используют дефицитные
льняное и тунговое масла, поэтому они заменяются лаками на синтетических
смолах, более стойкими к тепловому старению.

Масляно-битумные лаки образуют гибкие пленки черного цвета, стойкие к
влаге, но легко растворяющиеся в минеральных маслах (трансформаторное и
смазочное). По нагревостойкости эти лаки относятся к классу А (105° С).
Глифталевые и масляно-глифталевые лаки и эмали отличаются хорошей
клеящей способностью по отношению к слюде, бумагам, тканям и
пластмассам. Пленки этих лаков обладают повышенной нагревостойкостью
(класс В). Они устойчивы к нагретому минеральному маслу, но требуют
горячей сушки при температурах 120-130° С. Чисто глифталевые лаки на
основе немодифицированных глифталевых смол образуют твердые негибкие
пленки, применяемые в производстве твердой слюдяной изоляции (твердые
миканиты). Масляно-глифталевые лаки после высыхания дают гибкие
эластичные пленки желтого цвета.

Кремнийорганические лаки и эмали отличаются высокой нагревостойкостью и
могут длительно работать при 180-200° С, поэтому они применяются в
сочетании со стекловолокнистой и слюдяной изоляцией. Кроме этого, пленки
обладают высокой влагостойкостью и стойкостью к электрическим искрам.

Лаки и эмали на основе полихлорвиниловых и перхлорвиниловых смол
отличаются стойкостью к воде, нагретым маслам, кислым и щелочным
химическим реагентам, поэтому они применяются в качестве покровных лаков
и эмалей для защиты обмоток, а также металлических деталей от коррозии.
Следует обратить внимание на слабое прилипание полихлорвиниловых и
перхлорвиниловых лаков и эмалей к металлам. Последние вначале покрывают
слоем грунта, а затем лаком или эмалью на основе полихлорвиниловых смол.
Сушка этих лаков и эмалей производится при 20, а также при 50-60° С. К
недостаткам такого рода покрытий относится их невысокая рабочая
температура, составляющая 60-70° С.

Лаки и эмали на основе эпоксидных смол отличаются высокой клеящей
способностью и несколько повышенной нагревостойкостью (до 130° С). Лаки
на основе алкидных и фенольных смол (фенолоалкидные лаки) имеют хорошую
высыхаемость в толстых слоях и образуют эластичные пленки, могущие
длительно работать при температурах 120-130° С. Пленки этих лаков
обладают влаго- и маслостойкостью.

Водно-эмульсионные лаки – это устойчивые эмульсии лаковых основ в
водопроводной воде. Лаковые основы производят из синтетических смол, а
также из высыхающих масел и их смесей. Водно-эмульсионные лаки пожаро- и
взрывобезопасны, потому что в их составе нет легковоспламеняющихся
органических растворителей. Из-за малой вязкости такие лаки имеют
хорошую пропитывающую способность. Их применяют для пропитки неподвижных
и подвижных обмоток электрических машин и аппаратов, длительно
работающих при температурах до 105°

2.3. Характеристика предприятия

Открытое Акционерное Общество «Холдинговая компания Элинар» является
юридическим лицом и действует на основании Устава и законодательства
Российской Федерации. Сокращенное наименование общества: ОАО
«Холдинговая компания Элинар». Образовано и зарегистрировано в 1999
году.

Общество имеет уставной капитал в размере 1790 тыс. руб. (в 2006 году
уставной капитал составлял 1390 тыс. руб., а в 2007 году были выпущены
200 тысяч штук именных привилегированных акции номинальной стоимостью 2
рубля).

Численность персонала порядка 400 человек.

Основным видом деятельности ОАО «Холдинговая компания Элинар» является
торговля электроизоляционными материалами, производимыми дочерним
хозяйственным обществом ОАО «Завод электроизоляционных материалов
«Элинар», для систем изоляции гидро- и турбогенераторов, высоковольтных
электрических машин, трансформаторов, тяговых двигателей
железнодорожного и городского транспорта, кабелей, электроагрегатов
промышленного и бытового назначения. Также компания оказывает
управленческие услуги.

2.4. Анализ ассортимента и структуры вырабатываемой

продукции

Как видно из таблицы 2.4.1., объем товарной продукции в 2008 году по
сравнению с 2007 годом увеличился на 16,7 %, увеличение составило 230112
шт.

Таблица 2.4.1. – Анализ выпуска продукции

Показатели 2007г., шт 2008г., шт Отклонение 2008г. от 2007г.

1 2 3 4

Выпуск продукции в натуральном выражении 1378887 1609000 +230112

В приложении 3 рассмотрен выпуск продукции по видам. Из таблицы видно,
что при общем увеличении объема товарной продукции на 16,7% объем
производства различных видов также увеличился. Снизились показатели
объема лишь у электрической машины ПР (на 69 шт.), что вызвано низким
спросом населения.

По данным приложения 4 рассчитаем коэффициент ассортиментности:

Кас =1378818/137887*100=99,99 %

План по ассортименту выполнен на 99,99 %, что свидетельствует о том, что
ассортимент продукции не претерпел существенных изменений.

По данным приложения 5 рассчитаем процент выполнения плана по структуре:

1506936/1609000*100 = 93,7%

Структура продукции предприятия 2008 году изменилась и составила 93,7%
по сравнению с 2007 годом.

Как видно из таблицы 2.4.2. каждые тыс. шт. вырабатываемой продукции в
2008 году дороже на 1,92 тыс. руб. по сравнению с 2007 годом.

Таблица 2.4.2. – Влияние сдвигов в структуре ассортимента на выпуск
продукции

Показатели 2007 год 2008 год Отклонение

1 2 3 4

Товарная продукция (тыс. руб.) 34067,5 39618,55 +12103,55

Выпуск продукции в натуре, шт 1378 1609 +231

Среднеоптовая цена (тыс. руб.) 22,7 24,62 +1,92

1,92*1609 = 3089,28 тыс. руб.

В результате структурных сдвигов объем продукции в 2008 году по
сравнению с 2007 годом увеличился на 3089,28 тыс. руб.

В таблице 2.4.3. представлен анализ себестоимости продукции по статьям
затрат.

Таблица 2.4.3. – Анализ себестоимости продукции по статьям затрат

Статьи затрат Величина по годам Отклонение

2007 год 2008 год тыс. руб. %

тыс.руб. % тыс.руб. %

1 2 3 4 5 6 7

Сырье и материалы 18193,6 60,9 19936,9 61,8 +1743,3 0,9

Топливо и энергия 1284,6 4,3 1451,7 4,5 +167,1 0,2

З/п 2180,8 7,3 2516,3 8,2 +335,5 +0,9

ЕСН 537,7 1,8 677,5 2,1 +139,8 +0,3

Транспортно-заготовительные расходы 119,5 0,4 161,3 0,5 +41,8 +0,1

Итого цеховая себестоимость 22316,2 74,7 24833,7 77,1 2517,5 +2,4

Общепроизводственные расходы 2778,3 9,3 2645,4 6,1 -132,9 -3,2

Общехозяйственные расходы 2479,6 8,3 2258,2 6,0 -221,4 -2,3

Итого производственная себестоимость 27574,4 92,3 28760,45 89,2 +1186,05
+3,1

Коммерческие расходы 2300 7,7 3500 10,8 +1200 +3,1

Итого полная себестоимость 29874,5 100 32260,45 100 +2385,95 –

Как видно из таблицы, себестоимость товарной продукции в 2008 году
увеличилась на 2385,95 тыс.руб. по сравнению с 2007 годом. Изменение
себестоимости товарной продукции вызвано удорожанием сырья, увеличением
тарифов на топливо и электроэнергию.

2.5. Анализ финансового состояния ОАО «Холдинго

вая компания Элинар»

Из представленных в первой части таблицы (Приложение 6) данных видно,
что на последний день анализируемого периода в активах организации доля
текущих активов составляет 1/4, а иммобилизованных средств – 3/4. Активы
организации за анализируемый период уменьшились на 3045 тыс. руб. (на
22,4%). Хотя имело место уменьшение активов, собственный капитал
увеличился в 4 раза, что, в целом, положительно характеризует динамику
изменения имущественного положения организации.

Снижение величины активов организации связано, в основном, со снижением
следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения
данной статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):

– Долгосрочные финансовые вложения – 2296 тыс. руб. (55,6%);

– Запасы: готовая продукция и товары для перепродажи – 1324 тыс. руб.
(32,1%);

– Основные средства – 457 тыс. руб. (11,1%).

Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение произошло по строке
«Займы и кредиты» (-9178 тыс. руб., или 88,6% вклада в снижение пассивов
организации за анализируемый период (2008г.)).

Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить
«Отложенные налоговые активы» в активе и «Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)» в пассиве (+936 тыс. руб. и +7103 тыс. руб.
соответственно).

Чистые активы организации на конец декабря 2008г. намного (в 2957,3
раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно
характеризует финансовое положение ОАО «Холдинговая компания Элинар»,
полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых
активов организации. (Таблица 2.5.1.)

Таблица 2.5.1. – Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель Значение показателя Изменение

на начало периода на конец периода тыс. руб.

(гр.4-гр.2) ± %

((4-2) : 2)

в тыс. руб. в % к валюте баланса в тыс. руб. в % к валюте баланса

1 2 3 4 5 6 7

1. Чистые активы 2208 16,2 8872 84 +6664 +4 раза

2. Уставный капитал 3 2,0

2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,06 0,38 +0,32
Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.
Рекомендуемое значение: >1,0

3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,01 0,07 +0,06 Отношение
высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое
значение: >0,2

При этом следует отметить имевшую место положительную динамику – за
анализируемый период коэффициент вырос на 1,28.

Коэффициент быстрой ликвидности на последний день 2008г. тоже оказался
ниже нормы (0,38). Это означает, что у ОАО «Холдинговая компания Элинар»
недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные
средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности, как и два другие коэффициента, имеет
значение ниже нормы (0,07). При этом следует отметить имевшую место
положительную динамику – в течение анализируемого периода коэффициент
абсолютной ликвидности вырос на 0,06.

2.6. Анализ эффективности деятельности предприятия

По данным «Отчета о прибылях и убытках» в течение анализируемого периода
(2008 г.) организация получила прибыль от продаж в размере 3858 тыс.
руб., что равняется 9,7% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом
прошлого года прибыль выросла на 1965 тыс. руб., или на 103,8%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем выросла как выручка от продаж,
так и расходы по обычным видам деятельности (на 5551 и 3586 тыс. руб.
соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки
(+16,3%) опережает изменение расходов (+11,1%).

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что
организация как и в прошлом году не использовала возможность учитывать
общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их
ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ,
оказываемых услуг). Это и обусловило отсутствие показателя
«Управленческие расходы» за отчетный период в форме №2.

Прибыль от прочих операций в 2008 г. составила 4930 тыс. руб., что на
3089 тыс. руб. (167,8%) больше, чем прибыль за аналогичный период
прошлого года. При этом величина прибыли от прочих операций составляет
127,8% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

В таблице 2.6.1. приведены основные финансовые результаты деятельности
ОАО «Холдинговая компания Элинар» за 2007-2008гг.

Таблица 2.6.1. – Основные финансовые результаты деятельности предприятия

Показатель Значение показателя,

тыс. руб. Изменение показателя

За   отчетный  

период За аналогичный

период

предыдущего года тыс. руб.

(гр.2 – гр.3) ± %

((2-3) : 3)

1 2 3 4 5

1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 39619 34068 +5551
+16,3

2. Расходы по обычным видам деятельности 35761 32175 +3586 +11,1

3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2) 3858 1893 +1965 +103,8

4. Прочие доходы 8666 2433 +6233 +3,6 раза

5. Прочие расходы 3736 592 +3144 +6,3 раза

6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5) 4930 1841 +3089 +167,8

7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) 8949 3896 +5053 +129,7

8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль -2109
-896 -1213 -135,4

9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода  (3+6+8) 6679 2838 +3841
+135,3

Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого
убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 470) +7103 х х х

Анализ показателя чистой прибыли по данным формы №2 во взаимосвязи с
изменением показателя «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»
баланса позволяет сделать вывод, что в 2008г. имело место отражение
прибыли (424 тыс. руб.), не связанной с результатом от продаж и прочих
операций. Наиболее вероятным является списание на счет нераспределенной
прибыли (непокрытого убытка) других видов капитала (резервного,
добавочного).

Отсутствие данных по строкам 141, 142 и 200 формы №2 «Отчет о прибылях и
убытках» говорит о том, что организация в отчетном периоде не применяла
ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль». Однако этому
противоречит наличие данных по строке 145 «Отложенные налоговые активы»
и 515 «Отложенные налоговые обязательства» баланса. Следовательно, одна
из форм отчетности заполнена неверно.

По данным таблицы 2.6.2. все три показателя рентабельности за отчетный
период, имеют положительные значения, поскольку организацией получена
как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной
деятельности.

Таблица 2.6.2. – Расчет рентабельности за 2007-2008гг.

Показатели рентабельности Значения показателя

(в копейках) Изменение,

коп.

(гр.2 – гр.3)

за отчетный период 2008г. за аналогичный

период прошлого года

1 2 3 4

1. Величина прибыли от продаж на каждый рубль, вложенный в производство
и реализацию продукции (работ, услуг) 12,0 6,3 +5,7

2. Величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки от реализации
(рентабельность продаж) 9,7 5,6 +4,1

3. Величина прибыли до налогообло-жения на рубль всех расходов
организации 21,3 17,5 +3,8

В отчетном периоде организация по обычным видам деятельности получила
прибыль в размере 9,7 копеек с каждого рубля выручки от реализации. При
этом имеет место положительная динамика рентабельности обычных видов
деятельности по сравнению с аналогичным периодом 2007г. (+4,1 коп.).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до
налогообложения к совокупным расходам организации, составил 21,3%. Это
значит, что с каждого рубля, израсходованного за рассматриваемый период
(2008г.) в рамках финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Холдинговая
компания Элинар», было получено 21,3 коп. прибыли. За аналогичный период
2007г. также была получена прибыль, но на 3,8 коп. с рубля меньше, чем в
2008г.

В таблице 2.6.3. представлена рентабельность использования вложенного в
предпринимательскую деятельность капитала.

Таблица 2.6.3. – Рентабельность использования капитала

Показатель рентабельности Значение показателя в отчетном периоде, %
Расчет показателя

1 2 3

Рентабельность производственных фондов 40,3 Отношение прибыли от
продаж к среднегодовой стоимости основных средств и
материально-производственных запасов

Рентабельность активов (ROA) 55,3 Отношение чистой прибыли к
среднегодовой стоимости активов

Рентабельность собственного капитала (ROE) 158,63 Отношение чистой
прибыли к среднегодовой величине собственного капитала

В течение анализируемого периода каждый рубль, вложенный ОАО
«Холдинговая компания Элинар» в основные фонды и
материально-производственные запасы, принес 0,4 руб. прибыли от продаж.

В таблице 2.6.4. рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов,
характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление
предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель
оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и
подрядчиками.

В соответствии с результатами расчетов, за 110 календарных дней
организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. При
этом требуется 23 дня, чтобы получить выручку равную среднегодовому
остатку материально-производственных запасов.

Оценка ключевых показателей

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения (по
состоянию на последний день анализируемого периода (31.12.2008г.)) и
результатов деятельности ОАО «Холдинговая компания Элинар» за 2008г.,
которые приведены ниже. При этом учтено не только текущее значение
показателей, но и их динамика.

Таблица 2.6.4. – Оборачиваемость активов

Показатель оборачиваемости Значения показателя 

в отчетном периоде,

коэффициент Продолжительность 

оборота в отчетном

периоде в днях

1 2 3

Оборачиваемость активов (отношение выручки к среднегодовой стоимости
активов) 3,3 110

Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки к среднегодовой
величине собственного капитала) 7,2 50

Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки к
средне-годовой величине дебиторской задолженности) 80,3 4

Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы,
услуги) (отношение выручки к среднегодовой задолженности за
реализованную продукцию) 146,5 2

Оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками
(отношение выручки к среднегодовой кредиторской задолжен-ности перед
поставщиками и подрядчиками) 132,7 3

Оборачиваемость материально-производственных запасов (отношение выручки
к среднегодовой стоимости МПЗ) 15,3 23

Приведенные ниже 8 показателей финансового положения и результатов
деятельности организации имеют исключительно хорошие значения:

– положительная динамика изменения собственного капитала организации при
том что, активы ОАО «Холдинговая компания Элинар» уменьшились на 3045
тыс. руб. (на 22,4%);

– чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение
рассматриваемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;

– коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;

– за отчетный период получена прибыль от продаж (3858 тыс. руб.), причем
наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом
(+1965 тыс. руб.);

– прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 6679 тыс.
руб. (+3841 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2007г.);

– положительная динамика рентабельности продаж (+4,1 процентных пункта
от рентабельности 5,6% за аналогичный период 2007г.);

– положительная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех
расходов ОАО «Холдинговая компания Элинар» (+3,8 коп. к 17,5 коп. с
рубля затрат за аналогичный период 2007г.);

– значительная, по сравнению с общей стоимостью активов организации
прибыль (55,3%).

Положительно финансовое положение ОАО «Холдинговая компания Элинар»
характеризует следующий показатель – коэффициент покрытия инвестиций
близок к норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в
общей сумме капитала ОАО «Холдинговая компания Элинар» составляет 85%).

Показатели финансового положения организации, имеющие нормальные или
близкие к нормальным значения:

– близкая к нормальной структура баланса с точки зрения
платежеспособности (один из показателей, коэффициент текущей
ликвидности, не уложился в норму);

– доля собственного капитала неоправданно высока (58%);

– не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Показатели финансового положения организации, имеющие
неудовлетворительные значения:

– неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных
средств;

– коэффициент маневренности собственного капитала имеет значение (0,11),
недостаточное для характеристики финансового положения ОАО «Холдинговая
компания Элинар» как стабильного;

– коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное
значение.

С критической стороны финансовое положение организации характеризуют
такие показатели:

– значительно ниже общепринятого значения коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности;

– коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже нормативного
значения.

На последний день анализируемого периода финансовое положение ОАО
«Холдинговая компания Элинар» можно охарактеризовать как нормальное.
Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по
шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил
+0,05. Это значит, что в среднем, значения показателей финансового
положения организации укладываются в нормативные.

При этом за рассматриваемый период организация получила нормальные
финансовые результаты (по состоянию и динамике показателей прибыли и
рентабельности). (Таблица 2.6.5.)

В соответствии с методикой Сбербанка заемщики делятся в зависимости от
полученной суммы баллов на три класса:

– первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма
баллов до 1,25);

– второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25
но меньше 2,35);

– третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (2,35 и
выше).

Таблица 2.6.5. – Анализ движения денежных средств косвенным методом

Показатель Значение

показателя,

тыс. руб.

1 2

Остаток денежных средств на начало отчетного периода 139

Изменение денежных средств за отчетный период, всего -27

в том числе, за счет изменения сумм (стоимости):

– основных средств +457

– незавершенного строительства -9

– финансовых вложений +2296

– сырья и материалов -125

– расходов будущих периодов -15

– готовой продукции и товаров для перепродажи +1324

– прочих оборотных активов +15

– дебиторской задолженности +11

– займов и кредитов полученных -9419

– задолженности перед поставщиками и подрядчиками -223

– задолженности перед персоналом организации +40

– задолженности перед бюджетом (включая отложенной) и внебюджетными
фондами -1208

– прочих обязательств +165

– добавочного, резервного капитала -439

– нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) +7103

Остаток денежных средств на конец периода 112

В данном случае сумма баллов равна 1,3. Это значит, что организация
может рассчитывать на получение банковского кредита.

Одним из немаловажных показателей деятельности предприятия является
прогноз вероятности банкротства. В качестве одного из показателей
вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана
(таблица 2.6.6.):

Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где (3)

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета
Альтмана составляет:

– 1,8 и менее – очень высокая;

– от 1,81 до 2,7 – высокая;

– от 2,71 до 2,9 – существует возможность;

– от 3,0 и выше – очень низкая.

Таблица 2.6.6. – Коэффициент вероятности банкротства

Коэф-т Расчет Значение Множитель Произведение

(гр. 3 х гр. 4)

1 2 3 4 5

К1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов 0,23 1,2 0,28

К2 Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к
величине всех активов 0,81 1,4 1,14

К3 Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов 0 3,3 0

К4 Отношение собственного капитала к заемному 5,27 0,6 3,16

К5 Отношение выручки от продаж к величине всех активов 0 1 0

Z-счет Альтмана: 4,58

Для ОАО «Холдинговая компания Элинар» значение Z-счета на последний день
анализируемого периода составило 4,58. Это говорит о низкой вероятности
скорого банкротства ОАО «Холдинговая компания Элинар». В тоже время,
необходимо отметить серьезные недостатки применения Z-счета Альтмана в
условиях российской экономики, не позволяющие безоговорочно доверять
полученным на его основе выводам.

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности
предприятия (приложение 9) получена как средневзвешенное значение
качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа
оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально).
Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой
оценке, после чего полученные данные суммировались.

Итоговая оценка финансовых результатов соответствует +2, что говорит об
отличных результатах.

Глава 3. Мероприятия по совершенствованию финансовых

результатов предприятия на примере

ОАО «Холдинговая компания Элинар»

3.1. Рекомендации по совершенствованию системы управления доходности ОАО
«Холдинговая компания Элинар»

В условиях конкурентной борьбы на рынке производства и сбыта
электроизоляционной продукции для предприятий ведущую роль играет
снижение себестоимости. Основным и главным резервом снижения
себестоимости электроизоляционной продукции, на сегодняшний день, для
предприятий является увеличение объемов производства.

Для снижения себестоимости производства электроизоляционной продукции,
предприятие считает необходимым:

– обновлять основные средства и производить полное техническое
перевооружение предприятий и технологических процессов, что позволит
увеличить объем продаж;

– проводить работу по сокращению затрат по теплоэнергетике,
электроэнергии, водоснабжению, установлению счетчиков на энерго- и
теплоносители, на систему водоснабжения;

– расширять ассортимент выпускаемой электроизоляционной продукции;

– внедрять удобную упаковку для электроизоляционной продукции;

– уменьшать общехозяйственные и общепроизводственные расходы;

– изыскивать резервы снижения затрат на приобретение материалов.

Производственный леверидж – эффективный инструмент управления прибылью
предприятия.

Процветающее предприятие – это предприятие, получающее устойчивую
прибыль от своей деятельности. Это задача может быть реализована на
стабильной основе, если предприятие постоянно изучает спрос на рынке,
имеет четкую ценовую политику, а также применяет эффективные методы
планирования, учета, анализа, контроля и управления объемами
производства, качеством продукции и затратами. Всем этим требованиям
всецело отвечает управленческий учет, целью которого является
обеспечение информацией менеджеров предприятия, ответственных за
конкретные сферы и виды деятельности.

Одним из эффективных методов управленческого учета является методика
анализа соотношения «затраты – объем – прибыль» («Cost – Volume –
Profit» или «CVP-анализ»), которая позволяет определить точку
безубыточности (порог рентабельности), т.е. момент, начиная с которого
доходы предприятия полностью покрывают его расходы. Проведение данного
анализа невозможно без такого важного показателя как производственный
леверидж (leverage в дословном переводе – рычаг). С его помощью можно
прогнозировать изменение результата (прибыли или убытка) в зависимости
от изменения выручки предприятия, а также определить точку безубыточной
деятельности (порог рентабельности).

Необходимым условием применения механизма производственного левериджа
является использование маржинального метода, основанного на
подразделении затрат предприятия на постоянные и переменные. Как
известно, постоянные затраты не зависят от объема производства, а
переменные – изменяются с ростом (снижением) объема выпуска и продаж.
Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат
предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по
отношению к темпам изменения выручки предприятия.

Производственный леверидж определяется с помощью следующей формулы:

Эпл=МД/П (4)

либо,

Эпл=1+Зпост/П (5)

где Эпл – эффект производственного левериджа;

МД – маржинальный доход;

Зпост – постоянные затраты;

П – прибыль.

Найденное с помощью формулы (4) значение эффекта производственного
левериджа в дальнейшем используется для прогнозирования изменения
прибыли в зависимости от изменения выручки предприятия. Для этого
используют следующую формулу:

Эпл= DП/DВ (6)

где DП – изменение прибыли, в %;

DВ – изменение выручки, в %.

Для наглядности рассмотрим эффект производственного левериджа, на
примере, гидроизоляции, выпускаемой на ОАО «Холдинговая компания
Элинар». (Таблица 3.1.1.)

Таблица 3.1.1. – Производственный леверидж ОАО «Холдинговая компания
Элинар»

Показатели Значение В % к выручке

1 2 3

1. Сумма продаж (выручка), 1867,6 100

2. Переменные затраты 1120,6 60

3. Маржинальный доход (п. 1 – п. 2) 747 40

4. Постоянные затраты 525 28

5. Прибыль (п. 3 – п. 4) 222 12

6. Объем реализованного товара, шт 18 –

7. Цена за единицу товара, руб. 101,5 –

8. Эффект производственного левериджа (п. 3 / п. 5) 3,4 –

Используя механизм производственного левериджа спрогнозируем изменение
прибыли предприятия в зависимости от изменения выручки, а также
определим точку безубыточной деятельности. Для нашего примера эффект
производственного левериджа составляет 3,4 единиц (747/222). Это
означает, что при снижении выручки предприятия на 1%, прибыль сократится
на 3,4 %.

Производственный леверидж является показателем, помогающим менеджерам
выбрать оптимальную стратегию предприятия в управлении затратами и
прибылью. Величина производственного левериджа может изменяться под
влиянием:

– цены и объема продаж;

– переменных и постоянных затрат;

– комбинации любых перечисленных факторов.

Рассмотрим влияние каждого фактора на эффект производственного левериджа
на основе вышеприведенного примера.

Увеличение цены реализации на 10% (до 111,65 руб. за единицу) приведет к
увеличению объема продаж до 2054,4 тыс. руб., маржинального дохода – до
933,8 тыс. руб. (2054,4 – 1120,6) и прибыли до 408,8 тыс. руб. (933,8 –
525). При этом также увеличится маржинальный доход в расчете на единицу
товара с 40,6 тыс. руб. (747 тыс. руб./18,4 т.) до 50,75 тыс. руб.
(933,8 тыс. руб./18,4 т.). В этих условиях для покрытия постоянных
затрат потребуется меньший объем продаж: точка безубыточности составляет
10,3 шт. (525 тыс. руб./50,75 тыс. руб.), а запас прочности предприятия
увеличится до 8,1 шт (18,4 – 10,3) или на 49%. Как следствие,
предприятие может получить дополнительную прибыль в сумме 186,8 тыс.
руб. (408,8 – 222). При этом, эффект производственного левериджа
снизится с 3,4 до 2,3 единиц (933,8/408,8).

Снижение переменных затрат на 10% (с 1120,6 тыс. руб. до 1008,54 тыс.
руб.) приведет к увеличению маржинального дохода до 859,06 тыс. руб.
(1867,6–1008,54) и прибыли до 334,06 тыс. руб. (859,06–525). В
результате этого точка безубыточности (порог рентабельности) увеличится
до 1141,3 тыс. руб. (525/(859,06/1867,6)), что в натуральном выражении
составит 11,2 шт. (1141,3/101,5). Как следствие, запас прочности
предприятия составит 726,3 тыс. руб. (1867,6 – 1141,3) или 7,2 шт.
(726,3тыс. руб./101,5 тыс. руб.). В этих условиях эффект
производственного левериджа на предприятии снизится до 2,5 единиц
(859,06/334,06).

При снижении постоянных затрат на 10% (с 525 тыс. руб. до 472,5 тыс.
руб.) прибыль предприятия увеличится до 274,5 тыс. руб. (1867,6 – 1120,6
– 472,5) или на 24 %. В этих условиях точка безубыточности в денежном
выражении составит 686,25 тыс. руб. (274,5:(747/1867,6)), а в
натуральном выражении –6,8 шт. (686,25/101,5). При этом запас прочности
предприятия будет соответствовать 1181,35 тыс. руб. (1867,6 – 686,25)
или 11,6 шт. (1181,35/101,5). Как следствие, в результате снижения
постоянных затрат на 10% эффект производственного левериджа составит 2,7
единиц (747/274,5) и по сравнению с первоначальным уровнем снизится на
0,7 единиц (3,4– 2,7).

Анализ приведенных расчетов позволяет сделать вывод о том, что в основе
изменения эффекта производственного левериджа лежит изменение удельного
веса постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия. При этом
необходимо иметь в виду, что чувствительность прибыли к изменению объема
продаж может быть неоднозначной на предприятиях, имеющих различное
соотношение постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес
постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей
степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения
выручки предприятия.

Следует отметить, что в конкретных ситуациях проявление механизма
производственного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо
учитывать в процессе его использования. Эти особенности состоят в
следующем.

Положительное воздействие производственного левериджа начинает
проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку
безубыточной своей деятельности.

Для того, чтобы положительный эффект производственного левериджа начал
проявляться, предприятие в начале должно получить достаточной размер
маржинального дохода, чтобы покрыть свои постоянные затраты. Это связано
с тем, что предприятие обязано возмещать свои постоянные затраты
независимо от конкретного объема продаж, поэтому чем выше сумма
постоянных затрат, тем позже при прочих равных условиях оно достигнет
точки безубыточности своей деятельности. В связи с этим, пока
предприятие не обеспечило безубыточность своей деятельности, высокий
уровень постоянных затрат будет являться дополнительным «грузом» на пути
к достижению точки безубыточности.

2. По мере дальнейшего увеличения объема продаж и удаления от точки
безубыточности эффект производственного левериджа начинает снижаться.
Каждый последующий процент прироста объема продаж будет приводить к все
большему темпу прироста суммы прибыли.

3. Механизм производственного левериджа имеет и обратную направленность
– при любом снижении объема продаж в еще большей степени будет
уменьшаться размер прибыли предприятия.

4. Между производственным левериджем и прибылью предприятия существует
обратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект
производственного левериджа и наоборот. Это позволяет сделать вывод о
том, что производственный леверидж является инструментом, уравнивающим
соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления
производственной деятельности.

5. Эффект производственного левериджа проявляется только в коротком
периоде. Это определяется тем, что постоянные затраты предприятия
остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как
только в процессе увеличения объема продаж происходит очередной скачок
суммы постоянных затрат, предприятию необходимо преодолевать новую точку
безубыточности или приспосабливать к ней свою производственную
деятельность. Иными словами, после такого скачка эффект
производственного левериджа проявляется в новых условиях хозяйствования
по-новому.

Понимание механизма проявления производственного левериджа позволяет
целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в
целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности
при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного
цикла предприятия.

При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, определяющей возможное
снижение объема продаж, а также на ранних стадиях жизненного цикла
предприятия, когда им еще не преодолена точка безубыточности, необходимо
принимать меры к снижению постоянных затрат предприятия. И наоборот, при
благоприятной конъюнктуре товарного рынка и наличии определенного запаса
прочности, требования к осуществлению режима экономии постоянных затрат
могут быть существенно ослаблены. В такие периоды предприятие может
значительно расширять объем реальных инвестиций, проводя реконструкцию и
модернизацию основных производственных фондов.

При управлении постоянными затратами следует иметь в виду, что высокий
их уровень в значительной мере определяется отраслевыми особенностями
деятельности, определяющими различный уровень фондоемкости производимой
продукции, дифференциацию уровня механизации и автоматизации труда.
Кроме того, следует отметить, что постоянные затраты в меньшей степени
поддаются быстрому изменению, поэтому предприятия, имеющие высокое
значение производственного левериджа, теряют гибкость в управлении
своими затратами.

Однако, несмотря на эти объективные ограничители, на каждом предприятии
имеется достаточно возможностей снижения, при необходимости, суммы и
удельного веса постоянных затрат. К числу таких резервов можно отнести:
существенное сокращение накладных расходов (расходов по управлению) при
неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка; продажу части
неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения
потока амортизационных отчислений; широкое использование краткосрочных
форм лизинга машин и оборудования вместо их приобретения в
собственность; сокращение объема ряда потребляемых коммунальных услуг и
другие.

При управлении переменными затратами основным ориентиром должно быть
обеспечение постоянной их экономии, так как между суммой этих затрат и
объемом производства и продаж существует прямая зависимость. Обеспечение
этой экономии до преодоления предприятием точки безубыточности ведет к
росту маржинального дохода, что позволяет быстрей преодолеть эту точку.
После преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат
будет обеспечивать прямой прирост прибыли предприятия. К числу основных
резервов экономии переменных затрат можно отнести: снижение численности
работников основного и вспомогательных производств за счет обеспечения
роста производительности их труда; сокращение размеров запасов сырья,
материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры
товарного рынка; обеспечение выгодных для предприятия условий поставки
сырья и материалов и другие.

Использование механизма производственного левериджа, целенаправленное
управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их
соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволит увеличить
потенциал формирования прибыли предприятия.

Увеличение объема производства гидроизоляции.

Гидроизоляция является самым рентабельным видом продукции на ОАО
«Холдинговая компания Элинар». Его рентабельность в % к себестоимости
составляет 9,3 %.

В 2008 году было произведено 397 тыс. шт. гидроизоляции, т.е. 25% от
общей выработки изделий на ОАО «Холдинговая компания Элинар».

Выручка от реализации гидроизоляции составила 6750 тыс. руб., а прибыль
от реализации – 540 тыс. руб.

В результате маркетинговых исследований была выявлена возможность
увеличения объема производства и продаж гидроизоляции на 10%.

На ОАО «Холдинговая компания Элинар» в структуре себестоимости
гидроизоляции постоянные затраты составляют 40% или 6,8 тыс. руб. и
переменные (материальные) затраты равны 10,2 тыс. руб. на 1 тыс. шт.
Т.к. переменные затраты увеличиваются с изменением объема производства,
то в расчете на новый объем выработки продукции они составят:
10,2*1,1=11,22 тыс. руб.

Себестоимость 1 тыс. шт. гидроизоляции составит:

6,8 тыс. руб.+11,22 тыс. руб.=18,02 тыс. руб.

Прибыль от реализации гидроизоляции определяется исходя из 9,3% уровня
рентабельности. Планируемая прибыль составит:

18,02*0,093=1,68 тыс. руб. на 1 тыс. шт.

Прибыль от реализации всего объема будет равна:

397*1,1*1,68=733,7 тыс. руб.

Прирост прибыли составит:

DП=733,7-540=193,7 тыс. руб.

Повышение цены на нерентабельные виды продукции.

Таблица 3.1.2. – Изменения прибыли за счет повышения цены на
нерентабельные виды продукции

Показатель 2008 год Планируемый период Отклонение, %

1 2 3 4

Объем продукции, тыс. шт. 1609 1609 100

Средняя цена за 1 шт. в руб. 25,5 26 102

Средняя цена за 1 шт. с учетом скидки, руб. 22,45 22,8 101,6

Реализованная продукция, тыс. руб. 39618,55 40181,7 101,4

Средняя себестоимость за 1 шт., руб. 20,05 20,05 100

Полная себестоимость продукции, тыс. руб. 32260,45 32260,45 100

Коммерческие расходы, руб.

3500 3500 100

Прибыль от продаж, тыс. руб. 3858,1 4421,25 114,6

Для привлечения клиентов на ОАО «Холдинговая компания Элинар» на ряд
видов продукции установлена цена ниже себестоимости. Анализ сбыта и
результаты маркетинговых исследований показали, что наибольшей
популярностью среди выпускаемой продукции пользуются:

– гидроизоляция КТ

– гидроизоляция РП.

Следовательно, незначительно увеличив цену, хотя бы до уровня
себестоимости можно получить дополнительную прибыль (табл. 3.1.2.).

Повышение рентабельности продукции на 0,5 пункта за счет повышения цен
будет способствовать росту прибыли на 14,6 %.

3.2. Анализ финансовых результатов предприятия после внедрения

разработанных мероприятий

Из «Отчета о прибылях и убытках» следует, что за 2008г. организация
получила прибыль от продаж в размере 4421 тыс. руб., что составило 11%
от выручки. По сравнению с периодом после внедрения мероприятий прибыль
выросла на 563 тыс. руб., или на 14,6%.

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следуем отметить, что
организация как и в прошлом году не использовала возможность учитывать
общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их
ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ,
оказываемых услуг).

Ниже в таблице 3.2.1. приведены основные финансовые результаты
деятельности ОАО «Холдинговая компания Элинар».

Сопоставление чистой прибыли по данным формы №2 и Баланса показало, что
в 2008г. имело место отражение прибыли (2682 тыс. руб.), не связанной с
результатом от продаж и прочих операций. Наиболее вероятным является
списание на счет нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) других
видов капитала (резервного, добавочного).

Таблица 3.2.1. – Основные результаты деятельности ОАО «Холдинговая
компания Элинар» после внедрения разработанных мероприятий

Показатель Значение показателя, тыс. руб. Изменение показателя

После внедрения мерроприятий За аналогичный период предыдущего года
тыс. руб. 

(гр.2 – гр.3) ± %

((2-3) : 3)

1 2 3 4 5

1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 40182 39619 +563
+1,4

2. Расходы по обычным видам деятельности 35761 35761 – 0

3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2) 4421 3858 +563 +14,6

4. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) 4421 3858 +563 +14,6

5. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль – – – –

6. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода  (3+6+8) 4421 3858 +563
+14,6

Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого
убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 470) +7103 х х х

Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости).

В таблице 3.2.2. рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов,
характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление
предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель
оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и
подрядчиками.

Согласно представленным данным, за 108 календарных дней организация
получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. При этом
требуется 23 дня, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку
материально-производственных запасов.

Таблица 3.2.2. – Показатели оборачиваемости активов

Показатель оборачиваемости Значения показателя 

в отчетном периоде,

коэффициент Продолжительность  

оборота в отчетном 

периоде в днях

1 2 3

Оборачиваемость активов

(отношение выручки к среднегодовой стоимости активов) 3,3 108

Оборачиваемость собственного капитала

(отношение выручки к среднегодовой величине собственного капитала) 7,3
50

Оборачиваемость дебиторской задолженности

(отношение выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности)
81,6 4

Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы,
услуги)

(отношение выручки к среднегодовой задолженности за реализованную
продукцию) 148,5 2

Оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками

(отношение выручки к среднегодовой кредиторской задолженности перед
поставщиками и подрядчиками) 134,6 3

Оборачиваемость материально-производственных запасов 

(отношение выручки к среднегодовой стоимости МПЗ) 15,6 23

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового
положения (по состоянию на последний день после внедрения мероприятий) и
результаты деятельности ОАО «Холдинговая компания Элинар» в течение
анализируемого периода. При этом учтено как текущее состояние
показателей, так и их динамика.

С очень хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности
организации характеризуют следующие показатели:

– увеличение собственного капитала ОАО «Холдинговая компания Элинар» при
том что, активы организации уменьшились на 3045 тыс. руб. (на 22,4%);

– чистые активы превышают уставный капитал, при этом за рассматриваемый
период наблюдалось увеличение чистых активов;

– коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;

– за отчетный период получена прибыль от продаж (4421 тыс. руб.), более
того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом
(+563 тыс. руб.);

– прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 4421 тыс.
руб. (+563 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом);

Положительно характеризующим финансовое положение организации
показателем является следующий – коэффициент покрытия инвестиций близок
к норме.

Приведенные ниже 3 показателя финансового положения организации
имеют нормальные или близкие к нормальным значения:

– относительно нормальная структура баланса с точки зрения
платежеспособности (один из показателей, коэффициент текущей
ликвидности, не уложился в норму);

– доля собственного капитала неоправданно высока;

– не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения.

В таблице 3.2.3. представлен анализ движения денежных средств косвенным
методом.

На последний день анализируемого периода финансовое положение ОАО
«Холдинговая компания Элинар» можно охарактеризовать как нормальное.

Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по
шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение),
составил +0,05. Это значит, что в среднем, значения показателей
финансового положения организации укладываются в нормативные.

Таблица 3.2.3. – Анализ движения денежных средств косвенным методом

Показатель Значение

показателя,

тыс. руб.

1 2

Остаток денежных средств на начало разработанных мероприятий 139

Изменение денежных средств за период, всего -25

в том числе, за счет изменения сумм (стоимости):

   –  основных средств +457

   –  незавершенного строительства -9

   –  финансовых вложений +2296

   –  сырья и материалов -125

   –  расходов будущих периодов -15

   –  готовой продукции и товаров для перепродажи +1324

   –  дебиторской задолженности +13

   –  прочих оборотных активов +15

   –  займов и кредитов полученных -9419

   –  задолженности перед поставщиками и подрядчиками -223

   –  задолженности перед персоналом организации +40

   –  задолженности перед бюджетом (включая отложенной) и внебюджетными
фондами -1208

   –  прочих обязательств +165

   –  добавочного, резервного капитала -439

   –  нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) +7103

Остаток денежных средств на конец периода 114

При этом за рассматриваемый период, судя по состоянию и динамике
показателей прибыли и рентабельности, организация получила отличные
финансовые результаты.

В таблице 3.2.4. представлен расчет прогноза банкротства.

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета
Альтмана составляет:

1,8 и менее – очень высокая;

от 1,81 до 2,7 – высокая;

от 2,71 до 2,9 – существует возможность;

от 3,0 и выше – очень низкая.

Таблица 3.2.4. – Прогноз банкротства ОАО «Холдинговая компания Элинар»

Коэф-т Расчет Значение Множитель Произведение 

(гр. 3 х гр. 4)

1 2 3 4 5

К1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов 0,23 1,2 0,28

К2 Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к
величине всех активов 0,81 1,4 1,14

К3 Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов 0,42 3,3
1,38

К4 Отношение собственного капитала к заемному 5,27 0,6 3,16

К5 Отношение выручки от продаж к величине всех активов 3,81 1 3,81

Z-счет Альтмана: 9,77

По результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО «Холдинговая
компания Элинар» значение Z-счета на последний день анализируемого
периода составило 9,77. Это говорит о низкой вероятности скорого
банкротства ОАО «Холдинговая компания Элинар». Несмотря на полученные
выводы следует отметить, что Z-счет Альтмана в российской практике имеет
низкую эффективность прогнозирования, особенно для небольших
организаций, акции которых не котируются на биржах.

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности
предприятия получена как средневзвешенное значение качества ключевых
показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по
пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально).

Подводя итог, можно сказать, что разработанные и внедренные мероприятия
улучшили финансово-экономическое состояние ОАО «Холдинговая компания
Элинар».

Заключение

Главная цель хозяйствующего субъекта в современных условиях – получение
максимальной прибыли, что невозможно без применения анализа
финансово-экономического состояния. Поиски резервов для увеличения
прибыльности предприятия составляют основную задачу.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и
предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности
предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль
управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание
становится непрерывной.

Рассмотрев в данном дипломном проекте теоретические аспекты и применив
их на практике позволили подвести следующие итоги:

– положительная динамика изменения собственного капитала организации при
том что, активы ОАО «Холдинговая компания Элинар» уменьшились на 3045
тыс. руб. (на 22,4%);

– чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение
рассматриваемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;

– коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;

– за отчетный период получена прибыль от продаж (3858 тыс. руб.), причем
наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом
(+1965 тыс. руб.);

– прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 6679 тыс.
руб. (+3841 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2007г.);

– положительная динамика рентабельности продаж (+4,1 процентных пункта
от рентабельности 5,6% за аналогичный период 2007г.);

– положительная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех
расходов ОАО «Холдинговая компания Элинар» (+3,8 коп. к 17,5 коп. с
рубля затрат за аналогичный период 2007г.);

– значительная, по сравнению с общей стоимостью активов организации
прибыль (55,3%).

Положительно финансовое положение ОАО «Холдинговая компания Элинар»
характеризует следующий показатель – коэффициент покрытия инвестиций
близок к норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в
общей сумме капитала ОАО «Холдинговая компания Элинар» составляет 85%).

На последний день анализируемого периода финансовое положение ОАО
«Холдинговая компания Элинар» можно охарактеризовать как нормальное.
Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по
шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил
+0,05. Это значит, что в среднем, значения показателей финансового
положения организации укладываются в нормативные.

При этом за рассматриваемый период организация получила нормальные
финансовые результаты (по состоянию и динамике показателей прибыли и
рентабельности).

В целом ОАО «Холдинговая компания Элинар» работает нормально и в
современное состояние Российской экономики, т.е. кризисное состояние, на
функционирование завода существенно не отразится.

Рассмотренные в данной работе теоретические и практические аспекты,
проведенный анализ электроизоляционной индустрии в России позволяет
сделать вывод о том, что цель дипломного проекта достигнута.

Список литературы

Аренков И. А. Маркетинговые исследования: основы теории и методики –
СПб.: СПбУЭФ, 2006. – 250 с.

Астафьев Л.В. Стратегическое планирование в условиях конкуренции. – М.:
2005. – 283 с.

Афонин И.В. Управление развитием предприятия: Стратегический менеджмент,
инновации, инвестиции, цены. – М.: Издательско-торговая корпорация
«Дашков и К», 2008. – 380 с.

Бабич Т. Н., Кузьбожев Э. Н. Планирование на предприятии. М.: КНОРУС,
2005. – 336 с.

Багиев Г. Л., Аренков И. А. Основы маркетинговых исследований – СПб.:
СПбУЭФ, 2006. – 310 с.

Багиев Г.Л. Методы получения и обработки маркетинговой информации –
СПб.: СПбУЭФ, 2006. – 205 с.

Бандурин А.В., Чуб Б.А. Стратегический менеджмент организации. – М.:
Изд-во Михайлова В.А. 2008. – 287 с.

Богатин Ю. В., Швандар В.А. Экономическое управление бизнесом: Учеб.
пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 391 с.

Большаков А.С., Михайлов В.И. Современный менеджмент: теория и практика.
– СПб.: Питер, 2008. – 416 с.

Бороноева Т.А. Современный рекламный менеджмент.-М.: Аспект Пресс,
2005.-141 с.

Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. – 2-е изд., перераб.
и доп. – М.: Гардарика, 2008. – 296 с.

Гавриленко Н.И. Роль стратегического маркетинга в управлении
предприятиями в условиях рыночных отношений//Финансы и кредит. – 2005. –
№22. – С. 56-67.

Горбашко Е. А. Обеспечение конкурентоспособности промышленной продукции
– СПб.: СПбУЭФ, 2004. – 190 с.

Долинская М. Г., Соловьев И. А. Маркетинг и конкурентоспособность
промышленной продукции – М.,2005. – 290 с.

Егоров А. Ю. Комплексный анализ в системе маркетинговой деятельности –
М.: 2004. – 304 с.

Завьялов П. С., Демидов В. Г. Формула успеха: Маркетинг. -М.: Экономист,
2008.-304 с.

Зайцев Л.Г., Соколова М.И. Стратегический менеджмент. – М.: Юристъ,
2005. – 336 с.

Зайцев Н.Л. Экономика организации.-М.: Издательство «Экзамен», 2005.-624
с.

Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: Теория и практика. – М.:
Аспект-Пресс, 2006. – 415 с.

Кабаков B.C., Шатрова Е.В. Стратегия предпринимательства. – СПб.: Изд-во
«ГИЭА», 2004. – 382 с.

Ковальков Ю. А., Дмитриев О.Н. Эффективные технологии маркетинга – М.:
Машиностроение, 2004. – 115 с.

Котлер Ф. Основы маркетинга. – М.: Бизнес-книга, 2005. – 702 с.

Ламбен Ж.-Ж. Стратегический маркетинг. Европейская перспектива / Пер. с
франц. – Спб.: Наука, 2006 г. – 609 с.

Менеджмент организации: современные технологии/Под ред. проф. Н.Г.
Кузнецова, проф. И.Ю. Солдатовой. – Ростов н/Д: «Феникс», 2002. – 480 с.

Моисеева Н.К., Анискин Ю.Г. Современное предприятие.-М.: ИНФРА-М,
2002.-222 с.

Мотышина М. С. Методы и модели маркетинговых исследований – СПб.:СПбУЭФ,
2006. – 315 с.

Назаренко Л.М., Алимханова Э.Ш. Стратегическое управление
предприятием//Пищевая промышленность. – 2002. – №9. – С. 18-19.

Никитин А. Стратегическое управление крупным промышленным
предприятием//Проблемы теории и практики управления. – 2003. – №6. – С.
89-94.

Пелих А.С., Баранников М.М. Экономика машиностроения/Под ред. проф. А.С.
Пелиха.-Ростов н/Д.: Изд-во «Феникс», 2004.-416 с.

Портер М. Международная конкуренция: конкурентные преимущества стран –
М.: 2003. – 510 с.

Предпринимательство: Учебник для вузов./Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля,
проф. В.А. Швандара.-4-е изд., перераб. и доп.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.-735
с.

Прокопьев В.В. Стратегическое планирование и управление. – М.: ИНФРА,
2007. – 284 с.

Робинсон К. Конкурентоспособность и маркетинг // Маркетинг и
маркетинговые исследования. – 2006. – №1.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск:
ООО «Новое знание», 2007.-688 с.

Стратегическое управление современной организацией //Управление
персоналом. – 2004. – №16. – С. 70-73.

Стратегическое управление современной организацией //Управление
персоналом. – 2004. – №22. – С. 69-72.

Управление организацией/Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А.
Саломатина. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 669 с.

Фатхутдинов Р.А. Стратегический маркетинг. – СПб.: Питер, 2002. – 448 с.

Хардинг Г. Маркетинг промышленных товаров.-М.: Сирин, 2002.- 272 с.

Хруцкий В.Е., Корнеева И.В. Современный маркетинг: настольная книга по
исследованию рынка. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 528 с.

Шеремет А.Д., Сайфулин П.С. Методика финансового анализа предприятия.-
М.: 2003.- 176с.

Экономика предприятия: Учебник для вузов/Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля,
проф. В.А. Швандара.-4-е изд., перераб. и доп.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.-670
с.

Экономика./ Под ред. А.И. Архипова, А.Н. Нестеренко, А.К. Большакова.
–М.: «Проспект», 2008.-800 с.

Экономика / Под ред. проф. А.Г. Грязновой, проф. И.П. Николаевой, проф.
В.М. Кадыкова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, Издательство «Единство», 2007.- 822 с.

Юданов А. Ю. Конкуренция: теория и практика. Учебно-методическое пособие
– М.: 2006. – 510 с.

PAGE \* MERGEFORMAT 3

Внешние

пользователи

Сегодняшние или потенциальные инвесторы,

Сегодняшние или потенциальные кредиторы.

Ресурсы

предприятия

Формирование

стратегии выбора

альтернативы:

определение ба-

зовой стратегии,

анализ и выбор

стратегической

альтернативы

Учет риска

Определение

политики

предприятия

Влияние

внешней

среды

Бухгалтерская информация о хозяйственной деятельности предприятия

Внутренние пользователи

Собственники,

Совладельцы,

Совет директоров,

Высший

управленческий

персонал,

Менеджеры,

Руководители

подразделений,

Мастера, и др.

Анализ

окружающей

среды:

внешняя среда,

внутренние

возможности

Влияние

внутренней

среды

Результаты деятельности предприятия

Внешние пользователи

Работники предприятий,

Профсоюзы,

Налоговые органы,

Финансовые консультанты,

Покупатели и общество в целом.

Формирование

функциональных

стратегий

?

Реализация

стратегии

?

Цели

организации

?

?

Управленчес-

кое обоснова-

ние сильных и

слабых сторон

Формулировка альтернатив

?

?

?

Оценка

стратегии

?

Оценка и

анализ

внешней среды

?

?

Миссия

организации

?

Выбор

стратегии

Формулировка ограничений и критериев

для принятия решения

?

Анализ

стратегических

альтернатив

?

Целеполагание

Оценка и анализ

альтернатив

?

Окончательный выбор,

принятие решения

Непрямые финансовые интересы

Прямые финансовые интересы

Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter

Похожие документы
Обсуждение

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о
Заказать реферат!
UkrReferat.com. Всі права захищені. 2000-2020