Управление оборотными активами

Язык: русский
Формат: курсова
Тип документа: Word Doc
0 2226
Скачать документ

Управление оборотными активами

Язык: русский
Формат: курсова
Тип документа: Word Doc
0 2447
Скачать документ

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

1.1. Определение оборотных активов

1.2. Модели управления текущими активами и пассивами

1.3. Состав оборотных активов и методика управления ими

2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

В ООО «РУДО – АКВА»

2.1 Организационно-правовая и социальная характеристика объекта
исследования

2.2. Анализ структуры оборотных активов ООО «РУДО – АКВА»

2.3. Анализ управления материальными ресурсами ООО «РУДО – АКВА»

2.4. Анализ управления дебиторской задолженностью ООО «РУДО – АКВА»

2.5. Анализ управления денежными средствами ООО «РУДО – АКВА»

2.6. Анализ управления платежеспособностью ООО «РУДО – АКВА»

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики не допустить банкротства
предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна
быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю
должны занимать собственные средства, а какую – заемные. Следует знать и
такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность,
платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порок
рентабельности, запас финансовой устойчивости, степень риска, эффект
финансового рычага и другие, а также методику их анализа. Важное место в
имуществе предприятия занимает оборотный капитал – часть капитала,
вложенная в текущие активы, что является важным фактором для
эффективного развития предприятие.

Актуальность темы «Управление оборотными активами» состоит в том, что от
обеспеченности оборотными активами, их структуры и уровня использования
во многом зависят эффективность функционирования и финансовая
устойчивость предприятий. Поэтому в систему управления оборотными
активами наряду планированием, нормированием и учетом входит регулярный
анализ их состава, динамики, соответствия потребностям текущей
производственно-хозяйственной деятельности.

Главной задачей управления оборотными активами является ? формирование
необходимого объема, оптимизация состава и обеспечении эффективного
использования оборотных активов предприятия.

Главная цель курсовой работы ? проанализировать состояние движения
оборотных активов, выявить основные проблемы движения оборотных активов
в хозяйственной деятельности предприятия и дать рекомендации по
улучшению управления оборотными активами.

Исходя из поставленных целей можно сформировать задачи:

1) Изучить теоретические аспекты управления оборотными активами;

2) Проанализировать управление оборотными активами на исследуемом
предприятии;

3) Сделать выводы и предложить методы усовершенствования управления
оборотными активами предприятия.

Управления оборотными активами составляет наиболее обширную часть
операции финансового менеджмента. Это связано с большим количеством
элементов их внутреннего материально – вещественного и финансового
состава требующих индивидуализации управления; высокой динамикой
трансформации их видов, приоритетной ролью в обеспечении
платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов
операционной деятельности предприятия. К оборотным активам относятся;
запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, запасы готовой продукции,
текущая дебиторская задолженность, денежные активы и прочие оборотные
активы.

Объектом исследования является Общество с Ограниченной Ответственностью
«Рудо – Аква».

Управление оборотными активами ООО «Руда- Аква» обеспечивает выбор
политики их финансирования на предприятии и оптимизацию структуры его
источников. В процессе управления оборотными активами ООО «Рудо – Аква»
разрабатывает отдельные финансовые нормативы, которые используются для
контроля эффективности их формирования и функционирования. Основными из
нормативов являются:

? норматив собственных оборотных активов предприятия;

? система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и
продолжительности операционного цикла в целом;

? система коэффициентов ликвидности оборотных активов.

В 2008 г. руководство ООО «Рудо-Аква» считает первоочередными задачами ?
это рост объема производства, повышение конкурентоспособности,
увеличение заработной платы и техническое перевооружение.

В данной курсовой работе проведен анализ управления оборотными активами
на предприятии, и рассмотрены вопросы перспективного развития на рынке в
будущем.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

1.1. Определение оборотных активов

Оборотными активами являются активы, которые могут быть в течении одного
производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства.

Под чистыми оборотными активами понимают разность между текущими
активами и текущими обязательствами.

Как известно, все активы предприятия состоят из основных, или
постоянных, и оборотных, или текущих. Оборотные средства — это мобильная
часть активов предприятия.

Оборотные активы включают в себя материально-производственные запасы и
затраты, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные
средства. Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают
бесперебойный процесс производства. При этом происходит постоянная и
закономерная смена форм стоимости: из денежной она превращается в
товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким
образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для
создания нормальных условий производственной деятельности до момента
получения выручки от реализации продукции. Кругооборот оборотных
(текущих) активов представлен на рис. 1. Финансовый менеджмент: Учебник
для вузов/ Под ред.акад.Г.Б. Поляка ,2-еизд. Переработано и дополнено –
М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2004г.
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Рис. 1. Кругооборот текущих активов

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия.
От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская
деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами
занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку это
постоянный, ежедневный и непрерывный процесс.

Объектами управления оборотными (текущими) активами служат: степень их
ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их
структура.

По степени ликвидности различают медленнореализуемые, быстрореализуемые
и абсолютно ликвидные оборотные активы.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья,
материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Запасы
готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых
активов. Определение оборотных средств, необходимых для образования
запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозированием
объемов реализации выпускаемой продукции. При достаточно глубокой
проработке вопросов сбыта готовой продукции ее накопление на складе
может быть минимальным. Балабанов и.т. «Основы финансового менеджмента.
Как управлять капиталом» – М. Финансы и статистика, 2005.

Размер денежных средств, вложенных в незавершенное производство, во
многом зависит от длительности производственного цикла, который в свою
очередь определяется технологией производства продукции, ее
технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами.

К быстрореализуемым оборотным активам относится дебиторская
задолженность, поскольку она способна достаточно быстро
трансформироваться в денежные средства. Дебиторская задолженность
образуется во время реализации продукции и представляет собой денежные
средства, которые покупатели должны предприятию. В наличные денежные
средства она превращается через определенный срок. В составе оборотных
активов учитывается дебиторская задолженность, срок погашения которой не
превышает одного года.

Она включает в себя:

– дебиторскую задолженность по основной деятельности, поскольку
предприятия в основном продают готовую продукцию в кредит;

– дебиторскую задолженность по финансовым операциям;

– авансы служащим;

– средства на депозитах.

К абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства в кассе и на
счетах в банках. В составе оборотных средств учитываются денежные
средства, предназначенные для текущих денежных платежей.

На состав, структуру, величину оборотных средств влияют: характер и
сложность производства, длительность производственного цикла, стоимость
сырья, условия его поставки, принятый порядок расчетов, отраслевая
специфика, конъюнктура рынка. Так, в торговле большую долю в составе
оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных
организациях — незавершенное производство, на транспорте —
производственные запасы, у финансовых компаний значительна доля денежных
средств.

Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от
объема производства, но и от таких факторов, как сезонность
производства, неравномерность поставок, несвоевременность поступления
средств за отгруженную продукцию. Поэтому принято делить оборотный
капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал можно рассматривать как часть текущих
активов, которая относительно постоянна в течение производственного
цикла. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной
текущих активов, необходимых для производственной деятельности в
зависимости от решения финансового менеджера.

Размер переменного капитала определяет дополнительную потребность в
оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные
периоды производственной деятельности предприятия. Например, потребность
в дополнительных затратах, связанных с сезонной закупкой сырья в пищевой
промышленности либо с сезонной реализацией готовой продукции, ростом
дебиторской задолженности и т.д.

1.2. Модели управления текущими активами и пассивами

Если размер оборотного капитала занижен, то предприятие будет постоянно
испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности
и, как следствие, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. И
наоборот, чем больше текущие активы превышают текущие обязательства, тем
выше ликвидность предприятия. Но увеличение оборотных средств по
сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их
оборачиваемости и также снижает прибыль. Таким образом, стратегия
управления оборотными средствами должна базироваться на обеспечении
платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и
структуры оборотных средств. В свою очередь определение необходимой
потребности в оборотных средствах ставит перед финансовым менеджером
задачу выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных
средств.. Балабанов и.т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять
капиталом» – М. Финансы и статистика, 2005.

Комплексная политика управления оборотными средствами включает в себя
управление текущими активами и текущими пассивами.

Под управлением текущими активами понимается определение их размера,
состава и структуры.

Стратегия финансирования текущих активов определяется в зависимости от
того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников
покрытия временных потребностей, т.е. покрытия переменной части
оборотных средств.

В финансовом менеджменте различаются четыре модели управления оборотными
средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.

Идеальная модель управления текущими активами и пассивами:

Само название «идеальная» говорит о том, что практически она встречается
крайне редко.

Это когда текущие активы полностью покрываются краткосрочными
обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В
случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с
большинством кредиторов) предприятие вынуждено будет для покрытия
текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.

Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами:

Это когда доля оборотных средств значительно выше доли основных.
Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции,
существенную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита
финансируется не только переменная часть текущих активов (временная
потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих
активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита в
финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее
финансовая политика. При управлении оборотными средствами по агрессивной
модели растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что
снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Консервативная модель управления текущими активами и пассивами:

Это если удельный вес текущих активов относительно низок. Соответственно
доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов
предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь
часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность
в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую
политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки
объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с
поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует
росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в
случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при
реализации продукции.

Умеренная модель управления текущими активами и пассивами:

Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами
представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной
моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность,
оборачиваемость, ликвидность) усреднены.

Исходя из всесторонней оценки размера, состава и структуры текущих
активов финансовый менеджер может разработать комплексную политику
управления оборотными средствами на каждый конкретный период
производственной деятельности предприятия.

1.3. Состав оборотных активов и методика управления ими

Дебиторская задолженность ? это сумма долга, причитающаяся предприятию
от других юридических лиц или граждан.

Современный этап экономического развития страны характеризуется
значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской
задолженности на предприятиях. Поэтому важной задачей финансового
менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью,
направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение
своевременной инкассации долга.

В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность
классифицируется по следующим видам:

1) дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты
которых не наступил;

2) дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, неоплаченные в
срок;

3) дебиторская задолженность по векселям полученным;

4) дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом;

5) дебиторская задолженность по расчетам с персоналом;

6) прочие виды дебиторской задолженности.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности как фактора,
воздействующего на оборачиваемость оборотных активов, которая является
характеристикой эффективности их использования, рассчитываются следующие
основные показатели:

Коэффициент задолженности:

Коэффициент оборачиваемости отражает количество оборотов дебиторской
задолженности за анализируемый период.

Коэффициент закрепления средств в дебиторской задолженности,
характеризующий ее величину на один рубль выручки от продаж. Этот
коэффициент является показателем, обратным коэффициенту оборачиваемости.

Чем ниже коэффициент закрепления, тем эффективнее используются средства,
авансированные в дебиторскую задолженность. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С.
«Методика финансового анализа», С.: 2006.

Оценку уровня осуществляют на основе следующих показателей:

а) Коэффициента отвлечения оборотных активов в текущую дебиторскую
задолженность за товары, работы и услуги.

б) Коэффициента возможной инкассации текущей дебиторской задолженности
за товары, работы, услуги.

Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики
и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой
деятельности предприятия.

Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее
осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной
деятельности предприятия. Различают три типа кредитной политики:
консервативный (жесткий) умеренный и агрессивный (мягкий).

Определение возможной сумы оборотного капитала, направленного в
дебиторскую задолженность по товарному и потребительскому кредиту.

Формирование системы кредитных условий. В состав этих условий входят
следующие элементы: срок предоставления кредита; размер предоставляемого
кредита; стоимость предоставления кредита; система штрафных санкции за
просрочку исполнения обязательств покупателями.

Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий
предоставления кредита. В основе установления таких стандартов оценки
покупателей лежит их кредитоспособность.

Формирование процедуры инкассации текущей дебиторской задолженности. В
состав этой процедуры должны быть предусмотрены: сроки и формы
предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей;
возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту:
условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности,
используемыми в настоящее время, являются факторинг, учет векселей,
выданных покупателями продукции и форфейтинг.

Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной
инкассацией текущей дебиторской задолженности организуется в рамках
построения общей системы финансового контроля на предприятии как
самостоятельный его блок. Одним из видов ? «Система АВС» применительно к
контролю дебиторской задолженности предприятия. В категорию А включаются
крупные и сомнительные виды текущей дебиторской задолженности. В
категорию В – кредиты средних размеров, В категорию С – остальные виды
дебиторской задолженности.

Движение денежных средств организации во времени представляет собой
непрерывный процесс, создавая денежный поток.

Денежный поток ? это совокупность распределенных во времени объемов
поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной
деятельности организации. 28. Основы экономического анализа
хозяйствующего субъекта. А.Н. Богатко – М.: Финансы и статистика, 2005.

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация должна
располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток денежных
средств может негативно отразиться на деятельности организации и
привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности и
даже к банкротству. Избыток денежных средств так же может иметь
отрицательные последствия для организации. Чтобы принимать оптимальные
управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для
достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству
организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных
средств. Следовательно, необходимы систематический денежный анализ и
оценка денежных потоков организации.

Целью анализа денежных потоков является ? получение необходимого объема
их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику
направлений поступления и расходование денежных средств, объемов,
состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних
факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков. С
1 января 2000 г. в РФ действует новая форма бухгалтерской отчетности № 4
«Отчет о движении денежных средств».

Отчет содержит сведения о потоках денежных средств: поступление,
направление денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и
финансовой деятельности организации и остатки денежных средств на начало
и конец отчетного периода. В соответствии с международными стандартами
финансовой отчетности, а так же ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность
организаций в процессе составления» и анализа «Отчета о движении
денежных средств» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.
Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки» – М,
2007.

Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в
рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках
организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в
отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Этот
метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О
движении денежных средств», начислении и оценке необходимых величин
(абсолютных и относительных отклонений, темпов роста, удельного веса
отдельных показателей притока и оттока денежных средств в общем объеме
положительных и отрицательных денежных потоков), за отчетный период, а
также оценке динамики исследуемых показателей. Прямой метод анализа
денежных потоков имеет один недостаток: он не позволяет проанализировать
влияние различных факторов на изменение остатка денежных средств во
взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финансовые результаты
деятельности организации. С этой целью используется косвенный метод
формирования отчета и его анализа.

Управление денежными активами или остатками денежных средств и их
эквивалентов, постоянно находящимися в распоряжении предприятия,
составляет неотъемлемую часть функции общего управления оборотными
активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятия
в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной
платежеспособности, характеризует его инвестиционные возможности.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными
активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия.
Наряду с этой целью важной задачей в процессе управления денежными
активами является обеспечение эффективного использования временно
свободных денежных средств. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/
Под ред.акад.Г.Б. Поляка ,2-еизд. Переработано и дополнено –
М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2004г.

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором
его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно
знать насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности
его активов.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность
предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легкореализуемыми
средствами. Высокое значение данных коэффициентов свидетельствует об
устойчивом финансовом положении предприятия, низкое их значение – о
возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей
операционной деятельности. В то же время очень большое значение
коэффициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные
активы.

По данным бухгалтерской (финансовой) отчетности рассчитаем следующие
показатели платежеспособности и ликвидности:

1) Коэффициент текущей платежеспособности (покрытия);

2) Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности;

3) Коэффициент абсолютной ликвидности.

При исчислении финансовых показателей платежеспособности и ликвидности
за базу для расчета принимается сумма краткосрочных обязательств
предприятия.

1. Коэффициент текущей платежеспособности (покрытия) – рассчитывается по
формуле:
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Кн ? 2.

Этот коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия
оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения
его срочных обязательств.

Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей
платежеспособности и ликвидности, так как он показывает, в какой степени
краткосрочные обязательства предприятия покрываются его оборотными
активами, способными, как предполагается, превратиться в денежную форму
в сроки, совпадающие с погашением долгов.

2. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности
рассчитывается по формуле:

picscalex116010009000003da01000003001c0000000000050000000902000000000500
0000020101000000050000000102ffffff00050000002e0118000000050000000b020000
0000050000000c024004802b1200000026060f001a00ffffffff000010000000c0ffffff
bbffffff402b0000fb0300000b00000026060f000c004d617468547970650000f0000800
0000fa0200001000000000000000040000002d0100000500000014020002f00205000000
1302000246170500000014020002d61805000000130200022a2b1c000000fb0280fe0000
000000009001000000000402001054696d6573204e657720526f6d616e00d89ff377e19f
f3772020f577320866f4040000002d01010009000000320a8d03e3200300000036393065
09000000320a6b01dc28030000003234306508000000320a6b017c28010000002e340900
0000320a6b014e22030000003235306508000000320a6b01ee21010000002e3509000000
320a6b01c01b030000003236306508000000320a6b01601b010000002e3608000000320a
6b01b90b010000002e361c000000fb0280fe0000000000009001010000cc040200105469
6d6573204e657720526f6d616e00d89ff377e19ff3772020f577320866f4040000002d01
020004000000f001010009000000320a6b01062603000000f1f2f06509000000320a6b01
781f03000000f1f2f06509000000320a6b01ea1803000000f1f2f0650a000000320a8d03
b21206000000ebfcf1f2e2e00c000000320a8d03020b0a000000edfbe5eee1ffe7e0f2e5
0c000000320a8d0316030a000000caf0e0f2eaeef1f0eef708000000320a6b0115140200
0000c4c70b000000320a6b01070c08000000e2ebeee6e5ede8ff09000000320a6b012f08
04000000caf0e0f208000000320a6b01950402000000c4d108000000320a600246000100
0000cad11c000000fb0280fe0000000000009001000000020002001053796d626f6c0000
1d0a0a35a0f11200d89ff377e19ff3772020f577320866f4040000002d01010004000000
f001020008000000320a6b01de24010000002bd108000000320a6b01501e010000002bd1
08000000320a6002a817010000003dd108000000320a6b01b712010000002bd108000000
320a6b01f506010000002bd108000000320a6002c201010000003dd10a00000026060f00
0a00ffffffff0100000000001c000000fb021000070000000000bc02000000cc01020222
53797374656d00f4320866f400000a0021008a010000000002000000bcf3120004000000
2d01020004000000f0010100030000000000

К ? 1.

Этот коэффициент позволяет лучше, чем коэффициент текущей ликвидности
оценить платежеспособность, так как включает при расчете в состав
активов их наиболее ликвидную часть.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности можно рассчитать по формуле:
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Чем больше величина этого коэффициента, тем больше гарантия погашения
долгов. Нормальное ограничение, когда Ка.л. ? 0,2

Общий уровень срочной ликвидности оборотных активов должен обеспечивать
необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым
обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего
платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме
денежных средств, высоко и средне неликвидных активов. 19. Ковалев В.В.,
Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ООО
«ТК Велби», 2006.

Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов.

Оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при
использовании в операционной деятельности предприятия. Вместе с тем,
отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой
доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и девидентов.
Составной частью управления оборотных активов является обеспечение
своевременного использования временно свободного остатка денежных
активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых
инвестиций выступающих в форме их эквивалентов.

Выбор форм и источников финансирования оборотных активов. Этот этап
управления оборотных активов обеспечивает выбор политики их
финансирования на предприятия и оптимизации структуры его источников. В
процессе управления оборотных активов на предприятий разрабатываются
отдельные финансовые нормативы, которые используются для контроля
эффективности их формирования и функционирования. Основными из таких
нормативов является:

? норматив собственных оборотных активов предприятия;

? система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и
продолжительности операционного цикла в целом;

? система коэффициентов ликвидности оборотных активов. Цели и характер
использования отдельных видов оборотных активов имеют существенный
отличительные особенности.

2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ В ООО «РУДО – АКВА»

2.1 Организационно-правовая и социальная характеристика объекта
исследования

Общество с Ограниченной Ответственностью «Рудо – Аква» (далее по тексту
ООО «Рудо – Аква»), создано согласно ГК РФ, Закона об обществах, других
нормативных актов, утверждено учредителями в октябре 2004 года. Общество
создано путем реорганизации «Лакинской пивоварни».

Общество является коммерческой организацией, и предметом его
деятельности является:

1) пивоварение;

2) продажа продукции собственного производства;

Деятельность общества, права и обязанности его учредителей регулируются
ГК РФ, Законом об Обществах, другими нормативными актами, регулирующими
деятельность юридических лиц, Уставом, утвержденным руководителями.
Образованное общество является юридическим лицом, статус которого
определен Уставом общества.

Общество имеет обособленное имущество, имеет расчетный счет и другие
счета в банке. Общество имеет круглую печать со своим наименованием,
знаки обслуживания, другую атрибутику и исключительные права на их
использование.

Высшим органом управления этого общества является общее собрание
участников общества. Собрания учредителей бывают очередные и
внеочередные. Все участники общества имеют право присутствовать на общем
собрании участников, принимать участие в обсуждении вопросов повестки
дня и голосовать для принятия решений.

Руководство текущей деятельностью общества осуществляется директором –
единоличным исполнительным органом общества. Директор общества
подотчетен общему собранию участников. Директор общества избирается
общим собранием участников на 5 лет. Проверка финансово-хозяйственной
деятельности общества осуществляется по итогам за год, либо в любой
момент по инициативе директора. Деятельность ООО «Рудо – Аква»
прекращается на основании и в соответствии с ГК РФ, Законом «О
несостоятельности (банкротстве) предприятий», по решению участников
общества, в других случаях и на условиях, предусмотренных законом.

Оставшееся после удовлетворения требований кредиторов имущество
передается участникам, имеющим на это имущество вещные либо
обязательственные права, по отношению к ООО «Рудо – Аква».

Организационная структура ООО «Рудо – Аква» приводится в приложении 1.

Деятельность общества прекращается на основании и в соответствии с ГК
РФ, Законом «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», по решению
акционеров общества, в других случаях и на условиях, предусмотренных
законом. Оставшееся после удовлетворения требований кредиторов имущество
общества передается акционерам, имеющим на это имущество вещные либо
обязательственные права, по отношению к данному обществу.

На сегодняшний день предприятие ООО «Рудо – Аква» выпускает продукцию,
которая успешно конкурирует на рынке пивоиндустрии с крупными и мелкими
производителями пива, продается в своем регионе и еще в 10 регионах
России. Потребителями предприятия являются более 230 фирм. Предприятие
является монополистом в своем районе, но не в области. Продукция
предприятия пиво выпускается под маркой «Лакинское», разработанной
специалистами данного предприятия и уже достаточно известной на пивном
рынке, и под новой маркой «Драйв», ориентированной на молодежь.

В серии пива «Лакинское» 11 сортов. Технологи предусмотрели все желания
любителей пива. В этой серии 9 сортов светлого пива, 2 сорта темного
пива. Пиво представлено от низкоплотных сортов (11%) до высокоплотных
сортов (17%). Это натуральный продукт из солода, вырабатываемого на
собственной солодовне из высококлассного сырья, высококачественного
хмеля, без стабилизаторов и других добавок.

Серии «Драйв» выпущен только один сорт этого пива, в настоящее время
ведется работа над новым сортом. Пиво этой серии имеет более
«европейский» вкус, в рецептуре приготовления предусмотрено
использование импортного солода без применения сахара.

Порядочное отношение к клиентам, поставщикам оборудования, к платежам по
налогам во все виды бюджетов и внебюджетные фонды характеризует завод
как надежного партнера по бизнесу.

2.2. Анализ структуры оборотных активов ООО «РУДО – АКВА»

Важнейшей частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные
активы.

Элементами оборотных активов ООО «РУДО – АКВА» являются:

? запасы;

? налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

? дебиторская задолженность;

? денежные средства.

Проведем анализ оборотных активов ООО «РУДО – АКВА» по периоду:
2005-2007 гг., используя различные методы экономического анализа
(горизонтальный, вертикальный, сравнительный).

Рассмотрим структуру оборотных активов ООО «РУДО – АКВА» (таблица 1).

В нижеуказанных таблицах рассчитано, какую долю составляют отдельные
виды основных средств в их общем количестве. Это позволяет оценить,
какие средства преобладают у предприятия.

Таблица 1

Анализ состава, величины и структуры оборотных активов по ООО «РУДО –
АКВА» за 2005-2007 гг.

ПоказателиПериодИзменения2005 г2006 г2007 гАбсолютное (+,-)

2005-2007Абсолютное (+,-)

2006-2007Темп роста, %

2005-2007Темп роста, %

2006-200712345678II. Оборотные
активыЗапасы662465081155348-10898+4537-16,5+8,9% к итогу оборотных
активов80,4170,0377,6-2,817,57-3,4910,8НДС по приобретенным
ценностям286325372480-383-57-13,4-15,1% к итогу оборотных
активов3,473,53,480,01-0,020,3-0,6Дебиторская задолженность (платежи по
которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной
даты)——-% к итогу оборотных активов——-Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты)132721914413400128-5744+0,96-30% к итогу оборотных
активов16,1126,3918,8+2,69-7,5916,7-10,19Денежные
средства26190+88+29+4400+47,5% к итогу оборотных
активов0,010,080,120,110,04110050Итого по
разделу823837255371318-11065-1236

Вывод: Из данных таблицы 1 видно, что в целом по оборотным активам
наблюдается тенденция к снижению, так по сравнению с 2005 годом они
снижены на 11065 тыс. руб., это произошло в результате снижения запасов
на 10898 тыс. руб., НДС на 383 тыс. руб., но вместе с тем наблюдается
увеличение дебиторской задолженности на 128 тыс. руб. и денежных средств
на 88 тыс. руб.

А по структуре наблюдается тенденция к снижению темпа роста запасов на
16,5%, НДС на 13,4%, увеличение дебиторской задолженности на 0,96%,
увеличение денежных средств на 4400%. Большую долю в структуре оборотных
активов занимают запасы, они составляют 80,41%, затем идет дебиторская
задолженность 16,11%, НДС ? 3,47%, денежные средства 0,01%.

Делая вывод из всего вышесказанного можно сказать, что запасы снижаются
за счет увеличения дебиторской задолженности.

Для того чтобы изменить положение в оборотных активов по сравнению с
2005 годом руководство предприятия ООО «РУДО – АКВА» должно разработать
правильную политику по работе с дебиторами. Стремиться к минимизации
дебиторской задолженности, избегать дебиторов с высоким риском неоплаты.
Для дебиторов с наибольшей степенью риска следует применять предоплату
отпущенной продукции (товаров, услуг) или предлагать аккредитивную форму
расчетов.

По данным таблицы 1 видно, что в целом по оборотным активам наблюдается
тенденция к снижению так по сравнению с 2006 годом они снижены на 1236
тыс. руб., это произошло за счет снижения дебиторской задолженности на
5744 тыс. руб., НДС на 57 тыс. руб., но вместе с тем наблюдается
увеличение запасов на 4537 тыс. руб., увеличение денежных средств на 29
тыс. руб.

По структуре наблюдается тенденция к увеличению темпа роста запасов на
8,9%, к увеличение денежных средств на 47,5%, к снижению НДС на 15,1%, к
снижению дебиторской задолженности на 30%. Большую долю в структуре
оборотных активов занимают запасы, они составляют 70,03%, затем идет
дебиторская задолженность, которая составляет 26,39%, НДС ? 3,5%,
денежные средства 0,08%.

Делая вывод по сравнению с 2006 годом можно сказать, что произошло
увеличение запасов и денежных средств за счет снижения дебиторской
задолженности, что благоприятно отражается на хозяйственной деятельности
предприятия.

Из всего выше сказанного, следует, чтобы поднять уровень оборотных
активов предприятия руководству ООО «РУДО – АКВА» необходимо
использование эффективного аналитического обеспечения управления
дебиторской задолженностью, оно позволит контролировать состояние
расчетов с дебиторами, снижать риск невозврата дебиторской задолженности
и образования просроченной задолженности, своевременно определять
потребность в дополнительных ресурсах для покрытия дебиторской
задолженности, вырабатывать рациональную политику предоставления
кредитов, что приведет к улучшению финансового состояния предприятия.

По данным таблицы 1 построим диаграмму:
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Рис. 2 ? Динамика изменения оборотных активов ООО «РУДО – АКВА» за
2005-2007 гг.

2.3. Анализ управления материальными ресурсами ООО «РУДО – АКВА»

При анализе управления материальными ресурсами структуры ООО «Рудо –
Аква» необходимо выделить систему и проследить движение материальных
ресурсов от момента определения необходимости обеспечения
производственного процесса сырьем и материалами до момента выхода
конечного продукта.

Производственные запасы оказывают большое влияние на финансовые
результаты предприятия. В целях нормального обеспечения производства и
сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по
объему, но более подвижных запасов, означает, что меньшая сумма наличных
финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов
свидетельствует о спаде активности организации.

1. Анализ структуры:

– выявление тенденций в изменение структуры запасов за определенный
период. Структура материальных запасов должна отражать структуру объема
потребления (для промышленного предприятия);

2. Анализ абсолютных запасов проводится по следующим направлениям:

? анализ соответствия фактических запасов норме;

? анализа динамики запасов за ряд.

3. Анализ относительных запасов:

? расчет фактических и планируемых показателей за период;

? анализ динамики показателей.

Проведем анализ структуры запасов ООО «РУДО – АКВА» за 2005-2007 гг.
рассмотрим в виде таблицы 2.

Таблица 2

Анализ состава, величины и структуры запасов ООО «РУДО – АКВА» за
2005-2007 гг.

ПоказательПериодИзменения2005г.

2006г.

2007г.

Абсолютное, (+,-)

2005-2007Абсолютное, (+,-)

2006-2007Темп роста %

2005-2007Темп роста %

2006-200712345678Запасы662465081155348-154354537-23,38,9? Сырье,
материалы 423223367230793-8650-2879-20,4-8,6% к итогу
запасов63,966,355,6-8,3-10,7-12,9-15,7? Незавершенное производство
620840313805-2177-226-35,1-5,6% к итогу
запасов9,47,96,9-2,5-1-26,5-12,6? Готовая продукция
174961271020100-47867390-27,458,1% к итогу
запасов26,42536,39,911,337,545,2? Расходы будущих периодов
22039865017825280,963,3% к итогу запасов0,330,781,20,870,42263,653,8

Вывод: Из данных таблицы 2 видно, что в целом по запасам наблюдается
тенденция к снижению так по сравнению с 2005 годом они снижены на 15435
тыс. руб., это произошло в результате снижения сырья, материалов на 8650
тыс. руб., незавершенного производства на 2177 тыс. руб., готовой
продукции на 4786 тыс. руб., но вместе с тем наблюдается увеличение
расходов будущих периодов на 178 тыс. руб.

А по структуре наблюдается тенденция к снижению темпа роста запасов на
23,3%, за счет снижения сырья, материалов на 20,4%, незавершенного
производства на 35,1%, готовой продукции на 27,4%, и увеличения расходов
будущих периодов на 80,9%. Большую долю в структуре запасов занимает
сырье, которое составляет 63,9%, затем идет готовая продукция 26,4%,
незавершенное производство ? 9,4%, расходы будущих периодов 0,33%.

Делая вывод из всего вышесказанного можно сказать, что запасы снижаются
за счет увеличения расходов будущих периодов.

Для того чтобы изменить положение по запасам по сравнению с 2005 годом
руководство предприятия ООО «РУДО – АКВА» должно разработать правильную
политику по работе с сырьем, т.к. из-за недопоставки сырья снижается
выпуск изделий, поэтому необходимо стремиться к увеличению сырья,
материалов.

В целом по запасам по сравнению с 2006 годом наблюдается тенденция к
увеличению на 4537 тыс. руб., это произошло за счет повышения готовой
продукции на 7390 тыс. руб. и расходов будущих периодов на 252 тыс.
руб., но вместе с тем наблюдается снижение таких показателей, как сырье
на 2879 тыс. руб. и незавершенное производство на 226 тыс. руб.

По структуре наблюдается тенденция к увеличению темпа роста запасов на
8,9%, в результате увеличения готовой продукции на 58,1% и расходов
будущих периодов на 63,3%. Снижается сырье на 8,6% и незавершенное
производство на 5,6%. Большую долю в запасах занимают сырье ? 55,6%,
затем идет готовая продукция, которая составляет 36,3%, незавершенное
производство ? 6,9%, расходы будущих периодов ? 1,2%.

Делая вывод по сравнению с 2006 годом можно сказать, что произошло
увеличение запасов за счет повышения готовой продукции, что благоприятно
отражается на хозяйственной деятельности предприятия.

Из всего выше сказанного, следует, чтобы улучшить положения по запасам
предприятия руководству ООО «РУДО – АКВА» необходимо увеличить
показатели сырья, материалов, т.к. из-за недопоставки сырья может
снизится выпуск изделий; повышать показатель ? незавершенное
производство.

Для наглядного представления по данным таблицы 2 построим диаграмму:
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Рис. 3 ? Динамика структуры запасов ООО «РУДО – АКВА» за 2005-2007 гг.

В анализе структуры запасов необходимо проанализировать коэффициент
накопления (Кн):

Коэффициент накопления ?? характеризует уровень мобильности запасов и
при оптимальном варианте должен быть >1. Но это соотношение справедливо
только в том случае, если продукция является конкурентоспособной и
пользуется спросом.

Если коэффициент накопления ниже своего оптимального значения, это
свидетельствует о неблагоприятной структуре запасов и о наличии излишних
и ненужных производственных запасов.

Кн = (42322+6208) / 17496 = 2,7 на 2005 г.

Кн=(33672+4031) / 12710 = 2,9 на 2006 г.

Кн=(30793+3805) / 20100 = 1,7 на 2007 г.

Проанализировав коэффициент накопления за 2005 – 2007 гг. отметим, что
он снижается. По данным баланса на всех периодах этот показатель
является оптимальным, что свидетельствует о благоприятной структуре
запасов.

2.4. Анализ управления дебиторской задолженностью ООО «РУДО – АКВА»

В процессе анализа и управления дебиторской задолженностью ООО «РУДО –
АКВА» нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования
дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм,
нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой
давности (таблица 3). Если такие имеются, то необходимо срочно принять
меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и
др.).

Для анализа дебиторской задолженности будем использовать данные из
бухгалтерских балансов организации за период 2005-2007 гг., а также
приложение к балансу (ф-4) ? дебиторская и кредиторская задолженность.

Таблица 3

Анализ состава, величины и структуры дебиторской задолженности в ООО
«РУДО – АКВА» за период 2005-2007 гг.

Расчеты с дебиторамиПериодИзменения2005 годУд. вес, % 2006 годУд. вес,
%2007 годУд. вес, %Абсолютное, (+,-)

2005-2007Абсолютное, (+,-)

2006-2007Темп роста

2005-2007Темп роста

2006-20071234567891011С покупателями и
заказчиками1014176,41572482,21025076,5109-54741,07-34,8По авансам
выданным306823,110005,210007,5-20680-67,40Прочие
дебиторы630,4242012,62150162087-2703312-86,2Итого13272100191441001340010
0128-57440,96-30

Вывод: Из данных таблицы 3 видно, что по сравнению с 2005 годом по
дебиторской задолженности в целом наблюдается тенденция к повышению на
128 тыс. руб., это произошло в результате увеличения расчетов с
покупателями и заказчиками на 109 тыс. руб., а также расчетов прочих
дебиторов на 2087 тыс. руб., но вместе с тем наблюдается и снижение
расчетов с дебиторами по авансам выдынным на 2068 тыс. руб.

И по структуре наблюдается тенденция к увеличению темпа роста
дебиторской задолженности на 0,96%, в результате увеличения расчетов с
покупателями и заказчиками на 1,07% и с прочими дебиторами на 3312%, но
так же снизились по темпам роста расчеты по выданным авансам на 67,4%.
Большую долю в структуре дебиторской задолженности занимают расчеты с
покупателями и заказчиками, они составляют 76,4%, расчеты по авансам
выданным занимают 23,1 %, затем идут расчеты прочих дебиторов ? 0,4%.

Делая вывод из всего вышесказанного можно сказать, что дебиторская
задолженность повышается за счет увеличения расчетов с покупателями и
заказчиками, а так же с прочими дебиторами.

По данным таблицы 3 видно, что 2007 год по сравнению с 2006 годом в
целом по дебиторской задолженности наблюдается тенденция к снижению, так
она снижена на 5744 тыс. руб., это произошло за счет снижения расчетов с
покупателями и заказчиками на 5474 тыс. руб., а так же с прочими
дебиторами на 270 тыс. руб. Авансы выданные остались неизменные.

По структуре наблюдается тенденция к уменьшению темпа роста расчетов с
покупателями и заказчиками на 34,8%, и к уменьшению расчетов с прочими
дебиторами на 86,2%.

Делая вывод по сравнению с 2006 годом можно сказать, что произошло
уменьшение расчетов с дебиторами.

Для того чтобы изменить положение в дебиторской задолженности по
сравнению с 2006 годом руководство предприятия ООО «РУДО – АКВА» должно
разработать правильную политику по работе с дебиторами. Стремиться к
минимизации дебиторской задолженности, избегать дебиторов с высоким
риском неоплаты. Для дебиторов с наибольшей степенью риска следует
применять предоплату отпущенной продукции (товаров, услуг) или
предлагать аккредитивную форму расчетов.

При этом можно сказать, что работник, занимающийся управлением
дебиторской задолженностью, должен сосредоточить внимание на наиболее
старых долгах и уделить больше внимания крупным суммам задолженности.

В период с 2005 по 2007 год дебиторская задолженность снизилась за счет
погашения долгов покупателей и заказчиков. Задолженность покупателей и
заказчиков является основной задолженностью. Это вызвано особенностями
кредитной политики предприятия: поставка товаров с отсрочкой платежа, по
этому рост дебиторской задолженности можно объяснить ростом объемов
продаж. Сокращение сроков погашения платежей приводит к ускорению
оборачиваемости капитала.

В определенных ситуациях для управления дебиторской задолженностью
рассматриваемому предприятию можно воспользоваться услугами
факторинговой компании. При факторинге предприятие уступает свои
требования к покупателям, а банк обязуется кредитовать предприятие.

По данным таблицы построим диаграмму (рис. 4).
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Рис. 4 – Сравнительный анализ состава дебиторской задолженности в ООО
«РУДО – АКВА»

2.5. Анализ управления денежными средствами ООО «РУДО – АКВА»

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на ООО «РУДО
– АКВА», оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать
величину полученного финансового результата с состоянием денежных
средств, выделим и проанализируем все направления поступления денежных
средств, а также их расходования.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток
денежных средств.

Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для
того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить
заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный
уровень ликвидности. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит
о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и
обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного
размещения.

Поэтому для оценки состояния денежных потоков ООО «РУДО – АКВА» была
проанализирована доля денежных средств в составе текущих обязательств,
то есть, рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности (таблица 4).

Данные таблицы 4 дают общее представление о движении денежных средств по
годам в разрезе 2005-2007 гг. Можно сказать, что остатки на конец
периода денежных средств в кассе нестабильны и изменяются на протяжении
рассматриваемого периода. Возможно, это обусловлено тем, что предприятия
должны согласовывать с банком, в котором находится его расчетный счет,
размер кассового лимита, то есть максимально возможные суммы денежных
средств находящейся в кассе.

Таблица 4

Анализ состава, величины и структуры денежных средств ООО «РУДО – АКВА»
за 2005-2007 гг.

ПоказателиПериодИзменения2005 год2006 год2007 годАбсолютное

изменение

(+,-) 2005-2007Абсолютное

изменение

(+,-) 2006-2007Темп

роста

2005-2007Темп

роста

2006-200712345678Денежные средства, тыс. руб.26190882944,0047,5

Вывод: Из данных таблицы 4 видно, что по сравнению с 2005 годом по
денежным средствам наблюдается тенденция к повышению на 88 тыс. руб.

И по структуре наблюдается тенденция к увеличению темпа роста денежных
средств на 44,00%.

По сравнению с 2006 годом в 2007 году по денежным средствам наблюдается
тенденция к повышению на 29 тыс. руб.

И по структуре наблюдается тенденция к увеличению темпа роста денежных
средств на 47,5%.

2.6. Анализ управления платежеспособностью ООО «РУДО – АКВА»

Анализ платежеспособности ООО «РУДО – АКВА» по балансу осуществляется на
основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая
определяется временем, необходимым для превращения их в денежные
средства.

Основными признаками группировки статей актива баланса считается степень
их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому
признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной
капитал (1 раздел актива баланса), и текущие (оборотные) активы (2
раздел актива баланса).

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств организации
по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения, расположенными в порядке
возрастания сроков (таблица 5).

Таблица 5

Анализ состава, величины и структуры активов и пассивов по степени
ликвидности на ООО «РУДО – АКВА» за 2005-2007 гг.

Активы и пассивыПериодИзменения2005 г.2006 г.2007 г.Абсолютное

изменение

(+,-) 2005-2007Абсолютное

изменение

(+,-) 2006-2007Темп

роста

2005-2007Темп

роста

2006-200712345678Наиболее ликвидные активы, А1 ? денежные средства
предприятия и краткосрочные финансовые вложения
26190+88+29+4400+47,5Наиболее срочные обязательства, П1? кредиторская
задолженность 621804647342704-19476-3769-31,32-8,11Быстро реализуемые
активы, А2 ? дебиторская задолженность и прочие
активы132721914413400128-5744+0,96-30Краткосрочные пассивы, П2 ?
краткосрочные кредиты и заемные средства0000000Медленно реализуемые
активы, А3 ? запасы 662495081155348-10898+4537-16,5+8,9Долгосрочные
пассивы, П3 ? долгосрочные кредиты и заемные средства 0000000Трудно
реализуемые активы, А4 ? итог раздела 1 актива
баланса245332522125842+1309+621+5,34+2,5Постоянные пассивы, П4 ? итог IV
раздела пассивы баланса447365130154456+9720+3155+21,72+6,1

Итоги А1 и П1 свидетельствуют о не платежеспособности организации за
период 2005-2007 гг. и за период 2006-2007 гг.

Итоги А2 и П2 свидетельствуют о не платежеспособности организации за
период 2005-2007 гг. и за период 2006-2007 гг.

ТЛ на конец 2005 года = (А1+А2)-(П1+П2) = (2 +13272)-(62180 +0) = -48906
тыс. руб.

ТЛ на конец 2006 года = (А1+А2)-(П1+П2) = (61 +19144)-( 46473 +0) =
-14572 тыс. руб.

ТЛ на конец 2007 года = (А1+А2)-(П1+П2) = (90 +13400)-( 42701 +0) =
-29211 тыс. руб.

То есть на конец анализируемого периода текущая ликвидность предприятия
отрицательна.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ООО «РУДО –
АКВА» как недостаточную.

Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в
качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или
неплатежеспособности) организации. При этом анализе обобщающим
показателем является излишек или недостаток источников средств для
формирования запасов.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия, с целью
оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних
инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен
удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и
предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с
другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если
возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки
платежа.

По данным бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО «РУДО – АКВА»
рассмотрим таблицу 6 по показателям платежеспособности и ликвидности.

Таблица 6

Анализ состава, величины и структуры платежеспособности и ликвидности
ООО «РУДО – АКВА» за 2005-2007 гг.

ПоказательПериодИзменения2005г.

2006г.

2007г.

Абсолютное, (+,-)

2005-2007Абсолютное, (+,-)

2006-2007Темп роста %

2005-2007Темп роста %

2006-200712345678Коэффициент текущей платежеспособности
(покрытия)1,31,61,70,40,130,76,3Коэффициент промежуточной
платежеспособности и ликвидности0,20,40,30,1-0,150-25Коэффициент
абсолютной ликвидности0,000030,0010,0020,0010,0013333100

Так как у нас коэффициент текущей платежеспособности в 2005 году меньше
нормативного, это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия
оборотные средства не позволяют погасить долги по краткосрочным
обязательствам. Нормальное ограничение покрытия К ТП ? 2.

Коэффициент промежуточной платежеспособности за 2005 год должен быть ?
1.

Судя по значениям этого коэффициента можно сказать, что для погашения
краткосрочных долгов организации не достаточно ликвидных активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности за 2005 год должен быть ? 0,2.

Судя по значениям этого коэффициента можно сказать, что краткосрочные
обязательства не могут быть погашены за счет денежной наличности.

Коэффициент покрытия за 2006 года используют в качестве одного из
основных показателей платежеспособности и ликвидности, т. к. он
показывает в какой степени краткосрочные обязательства предприятия
покрываются его оборотными активами, способными как предполагается
превратится в денежную форму в сроки, совпадающие с погашением долгов.

Нормальное ограничение покрытия К ТП ? 2.

Так как у нас коэффициент текущей платежеспособности меньше
нормативного, это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия
оборотные средства не позволяют погасить долги по краткосрочным
обязательствам.

Судя по значениям коэффициента платежеспособности за 2006 год можно
сказать, что для погашения краткосрочных долгов организации не
достаточно ликвидных активов.

Судя по значениям коэффициента абсолютной ликвидности за 2006 года можно
сказать, что краткосрочные обязательства не могут быть погашены за счет
денежной наличности.

Коэффициент покрытия за 2007 года равен 1,7.

Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей
платежеспособности и ликвидности, т. к. он показывает в какой степени
краткосрочные обязательства предприятия покрываются его оборотными
активами, способными как предполагается превратится в денежную форму в
сроки, совпадающие с погашением долгов.

Так как у нас коэффициент текущей платежеспособности меньше
нормативного, это свидетельствует о том, что находящаяся у предприятия
оборотные средства не позволяют погасить долги по краткосрочным
обязательствам.

Судя по значениям коэффициента промежуточной платежеспособности за 2007
год можно сказать, что для погашения краткосрочных долгов организации не
достаточно ликвидных активов.

Судя по значениям коэффициента абсолютной ликвидности за 2007 год можно
сказать, что краткосрочные обязательства не могут быть погашены за счет
денежной наличности.

На основе финансового анализа ликвидности и платежеспособности
предприятии ООО «РУДО – АКВА» можно сделать вывод, что организация с
неустойчивым финансовым состоянием. Ее финансовые коэффициенты не
удовлетворяют условиям нормального ограничения.

По структуре в сравнении с 2005 годом, следует, что коэффициент текущей
платежеспособности (покрытия) увеличился на 30,7%, коэффициент
промежуточной платежеспособности и ликвидности увеличился на 50%, и
коэффициент абсолютной ликвидности так же увеличился на 3333%.

По структуре в сравнении с 2006 годом, следует, что коэффициент текущей
платежеспособности (покрытия) увеличился на 6,3%, коэффициент
промежуточной платежеспособности и ликвидности уменьшился на 50%, и
коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 100%.

В результате проведения анализа управления платежеспособностью ООО «РУДО
– АКВА» можно сделать выводы:

? Предприятие ООО «РУДО – АКВА», испытывает финансовые трудности,
медленнее погашает имеющиеся у него долги, по возможности прибегает к
использованию заемных средств.

Хотя и краткосрочная задолженность из года в год снижается на
предприятии также наблюдается недостаток оборотных средств. Эта ситуация
носит рискованный характер.

Для того, чтобы исправить данную ситуацию предприятие должно разработать
правильную политику по снижению дебиторской задолженности, увеличению
объема производства продукции, снижению краткосрочной кредиторской
задолженности.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Под составом оборотных активов понимают совокупность элементов,
образующих оборотные активы. Деление оборотных активов на оборотные
производственные фонды и фонды обращения определяется особенностями их
использования и распределения в сферах производства продукции и ее
реализации.

Современный этап экономического развития страны характеризуется
значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской
задолженности на предприятиях. Поэтому важной задачей финансового
менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью,
направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение
своевременной инкассации долга.

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация должна
располагать оптимальной суммой денежных средств. Чтобы принимать
оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных
средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности
руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии
денежных средств. Следовательно, необходимы систематический денежный
анализ и оценка денежных потоков организации.

Управление денежными активами или остатками денежных средств и их
эквивалентов, постоянно находящимися в распоряжении предприятия,
составляет неотъемлемую часть функции общего управления оборотными
активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятия
в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной
платежеспособности, характеризует его инвестиционные возможности.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными
активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия.
Наряду с этой целью важной задачей в процессе управления денежными
активами является обеспечение эффективного использования временно
свободных денежных средств.

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором
его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно
знать насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности
его активов.

В процессе работы предприятие старается снизить долю дебиторской
задолженности, которая является одной из главных составляющих оборотного
капитала предприятия, что положительно сказывается на финансовом
состоянии предприятия, значит ООО «РУДО – АКВА» выбрало правильную
политику кредитования.

Делая вывод из всего вышесказанного можно сказать, что запасы снижаются
за счет увеличения дебиторской задолженности.

Для того чтобы изменить положение оборотных активов по сравнению с 2005
годом руководство предприятия ООО «РУДО – АКВА» должно разработать
правильную политику по работе с дебиторами. Стремиться к минимизации
дебиторской задолженности, избегать дебиторов с высоким риском неоплаты.
Для дебиторов с наибольшей степенью риска следует применять предоплату
отпущенной продукции (товаров, услуг) или предлагать аккредитивную форму
расчетов.

При этом можно сказать, что работник, занимающийся управлением
дебиторской задолженностью, должен сосредоточить внимание на наиболее
старых долгах и уделить больше внимания крупным суммам задолженности.

В период с 2005 по 2007 год дебиторская задолженность снизилась за счет
погашения долгов покупателей и заказчиков. Задолженность покупателей и
заказчиков является основной задолженностью. Это вызвано особенностями
кредитной политики предприятия: поставка товаров с отсрочкой платежа, по
этому рост дебиторской задолженности можно объяснить ростом объемов
продаж. Сокращение сроков погашения платежей приводит к ускорению
оборачиваемости капитала.

В определенных ситуациях для управления дебиторской задолженностью
рассматриваемому предприятию можно воспользоваться услугами
факторинговой компании. При факторинге предприятие уступает свои
требования к покупателям, а банк обязуется кредитовать предприятие.

Хотя и краткосрочная задолженность из года в год снижается на
предприятии также наблюдается недостаток оборотных средств. Эта ситуация
носит рискованный характер.

Для того, чтобы исправить данную ситуацию предприятие должно разработать
правильную политику по снижению дебиторской задолженности, увеличению
объема производства продукции, снижению краткосрочной кредиторской
задолженности.

Несмотря на то, что предприятие в сравнении с 2005-2007гг. имеет не
устойчивое финансовое состояние, идет увеличение источников формирования
собственных оборотных средств, внеоборотных активов и наличия
собственных оборотных средств.

По общим источникам формирования запасов так же произошло увеличение.

Поэтому в общем можно сказать, что финансовое состояние ООО «РУДО –
АКВА» улучшается, руководство ведет правильную политику по управлению
хозяйственной деятельности предприятия.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. «Справочник инвестиционного менеджера Часть 1 – М.: Дело 2005.

2. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. – СПб.: Издательство
«Питер», 2004.

3. Антикризисное управление М.: 2006.

4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. –
4-е изд., доп. и перераб. –0 М.: Финансы и статистика,2004.

5. Балабанов И.Т. «Анализ и планирование финансово – хозяйственного
субъекта» – М. Финансы и статистика, 2005.

6. Балабанов и.т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять
капиталом» – М. Финансы и статистика, 2005.

7. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учеб. пос. – М.: ИНФРА
– М, 2005.

8. Боумен К. Основы стратегического менеджмента. – М.: ЮНИТИ, 2005.

9. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой)
отчетности для принятия управленческих решений. – СПб.: Герда, 2004.

10. Виханский О. С. Стратегическое управление: Учебник. – М., 2005.

11. Голуб А.А., Струкова Е.Б. «Экономика предприятия», М.: Аспект пресс,
2004.

12. Гольшина П.В. «Финансовые рычаги повышения фондоотдачи» – М.; 2005.

13. Градов А.П. Экономическая стратегия фирмы. – СПб.: Социальная
литература,2005.

14. Грузинов В.П. Экономика предприятия; учебник. М. ЮНИТИ-2004.

15. Демчук И. Н. Финансово – экономическая основа функционирования
предприятий в условиях рыночных отношений// Аваль. – №3. – 2005

16. Инвестиционо финансовый портфель: Книга инвестиционного менеджера –
М.: СОМИНТЕК, 2006.

17. Как анализировать финансовое положение предприятия” О.В.Ефимова.
Москва 2005.

18. Карлоф Б. «Деловая стратегия» – М.: Экономика, 2007.

19. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия. – М.: ООО «ТК Велби», 2006.

20. Ковалев В.В.. Финансовый анализ: методы и процедуры. Финансы и
статистика. М.: 2004.

21. Коротков Э. Антикризисное управление. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2005.

22. Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки» – М,
2007.

23. Маковик Р.С. «Экономическое право», М.: 2006.

24. Мескон М.Х, Хедоури Ф. Основы менеджмента, пер. с англ.-М.: Дело,
2004.

25. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных
проектов и их отбору для финансирования. – М.: НПКВЦ, 2007.

26. Обеспечение материальными ресурсами и коммерческая деятельность
предприятия – Минск, 2006.

27. Основы инвестиций – М. 2005.

28. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. А.Н. Богатко
– М.: Финансы и статистика, 2005.

29. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. –
Минск: ООО «Новое издание»,2006.

30. Уткин Э.А. «Бизнес план» – М.: 2006.

31. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа», С.:
2006.

32. Экономика предприятия, М.: Инфра – М, 2005.

31

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО
СУБЪЕКТА

1.1 Сущность и нормативное регулирование формирования и использования

производственных запасов предприятия

1.2 Управление и нормативное регулирование дебиторской задолженности и

денежных средств предприятия

1.3 Методика оценки эффективности управления оборотными активами

предприятия

2 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ОАО «БраМФ»

2.1 Организационно-правовая и экономическая характеристика ОАО

«Брасовская мебельная фабрика»

2.2 Анализ эффективности управления оборотными активами предприятия

2.3. Резервы повышения эффективности управления оборотными активами

Предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Оборотные активы – это часть имущества организации, предметы которого
участвуют в одном цикле производства и обращения товара, последовательно
переносят свою стоимость из одной стадии кругооборота в другую и
возмещают ее из выручки текущего периода. Оборотные активы занимают
большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная
часть капитала предприятия, от состояния и рационального использования
которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и
финансовое состояние предприятия. Основная цель анализа при этом –
своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным
капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности
его использования. Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь
в виду, что устойчивость финансового состояния предприятия в
значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям
процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции.
Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от
отраслевых и технологических особенностей предприятия так, для
предприятий с материалоемким производством требуется значительное
вложение капитала в такой вид оборотных активов, как производственные
запасы, а для предприятий с длительным циклом производства – в
незавершенное производство и т.д. Актуальность проблемы проявляется в
том, что финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и
платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро
средства, вложенные в текущие (оборотные) активы, превращаются в
реальные деньги, т.е. повышение эффективности управления оборотными
активами отражает улучшение финансового состояния предприятия. Таким
образом, цель исследования – управление оборотными активами предприятия
ОАО «Брасовская мебельная фабрика» и разработка рекомендаций по
повышению эффективности использования оборотного капитала.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО
СУБЪЕКТА

1.1 Сущность и нормативное регулирование формирования и использования
производственных запасов предприятия

Управление оборотными активами, включающими запасы сырья и материалов,
необходимыми для процесса производства (производственные запасы),
незавершенное производство, расходы будущих периодов и готовую продукцию
на складе, означает, прежде всего, определение потребности в этих
запасах, обеспечивающих бесперебойный процесс производства и реализации.
Важнейшим элементом управления оборотными активами является научно
обоснованная оптимизация их объема. В этих целях решаются задачи по
минимизации затрат, авансируемых в указанные виды запасов
товарно-материальных ценностей. Определение потребности предприятия в
финансовых ресурсах для создания конкретных видов запасов осуществляется
посредством нормирования оборотных средств. Правильное исчисление этой
потребности имеет большое экономическое значение, так как
устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма собственных
оборотных средств, обеспечивающая устойчивое ФСП.

Норматив оборотных средств – это минимально необходимая сумма денежных
средств, обеспечивающих предпринимательскую деятельность предприятия.
Нормативы оборотных средств определяются с учетом потребности в
средствах как для основной деятельности, так и для капитального ремонта,
осуществляемого собственными силами, жилищно-коммунального хозяйства,
подсобных, вспомогательных и других хозяйств, не состоящих на
самостоятельном балансе. Если нормы оборотных средств могут действовать
более года, то нормативы рассчитываются на каждый конкретный период
(год, квартал). Нормативы оборотных средств определяются как
произведение суммы однодневного расхода или выпуска и нормы по
соответствующим видам оборотных средств. Однодневный расход или выпуск
на предприятиях с равномерно нарастающим на протяжении года объемом
производства целесообразно исчислять поданным сметы затрат IV квартала
предстоящего года. Это объясняется тем, что исчисленный норматив
оборотных средств в любом случае действует на конец предстоящего периода
(год, квартал) и должен обеспечить потребности производства на начало
следующего периода. При равномерном характере производства однодневный
расход может быть определен по данным любого квартала или года в целом.
Лишь в условиях сезонного характера производства однодневный расход
исчисляется по смете затрат с минимальным объемом производства, так как
потребность сверх минимума покрывается заемными средствами. Нормирование
оборотных средств должно обеспечить оптимальную величину всех составных
элементов оборотных активов.

Модель управления производственными запасами. Производственные запасы –
это комплексная группа, включающая сырье, основные материалы, покупные
полуфабрикаты, топливо, тару, запасные части. В связи с различным
характером функционирования их в процессе производства методы
нормирования отдельных элементов производственных запасов неодинаковы.

1. Нормирование оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и
покупных полуфабрикатов. Норматив оборотных средств по данной группе
исчисляется на основании среднедневного их расхода (Р) и средней нормы
запаса в днях. Средняя норма оборотных средств, в свою очередь,
определяется как средневзвешенная величина исходя из норм оборотных
средств на отдельные виды или группы сырья, основных материалов и
покупных полуфабрикатов и их однодневного расхода. Таким образом,
норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и
покупных полуфабрикатов (Н) определяется по формуле: Н = Р х (Т + С + М
+ А + Д) (1)

В норме оборотных средств по каждому виду или однородной группе
материалов учитывается время пребывания в текущем (Т), страховом (С),
транспортном (М), технологическом (А) запасах, в подготовительном
запасе, необходимом для выгрузки, доставки, приемки и складирования
материалов (Д).

2. К расходам в незавершенном производстве относятся все затраты на
изготавливаемую продукцию. Это стоимость сырья, основных и
вспомогательных материалов, топлива, передаваемых из склада в цех и
вступивших в технологический процесс, заработная плата, электроэнергия,
вода, пар и др. Таким образом, затраты в незавершенном производстве
складываются из стоимости незаконченной продукции, полуфабрикатов
собственного производства, а также готовых изделий, еще не принятых
отделом технического контроля. Величина норматива оборотных средств,
выделяемых для заделов незавершенного производства, зависит от четырех
факторов: объема и состава производимой продукции, длительности
производственного цикла, себестоимости продукции и характера нарастания
затрат в процессе производства. При равномерном нарастании затрат
коэффициент нарастания затрат исчисляется по формуле:

К= (Фе + 0,5Фн) : (Фе + Фн), (2)

где К – коэффициент нарастания затрат; Фе – единовременные затраты; Фн –
нарастающие затраты. При неравномерном нарастании затрат по дням
производственного цикла коэффициент нарастания затрат определяется по
формуле:

К = С : П; (3)

где С – средняя стоимость изделия в незавершенном производстве; П –
производственная себестоимость изделия.

3. Модель управления готовой продукцией. Готовая продукция – это
изделия, законченные производством и принятые отделом технического
контроля. Норматив оборотных средств на остатки готовой продукции
определяется как произведение нормы оборотных средств в днях и
однодневного выпуска товарной продукции в предстоящем году по
производственной себестоимости по формуле: Н = (В : Д) х Т, (4)

где Н – норматив оборотных средств на готовую продукцию, руб.; В –
выпуск товарной продукции в IV квартале предстоящего года (при
равномерно нарастающем характере производства) по производственной
себестоимости, руб.; Д – количество дней в периоде (90); Т – норма
оборотных средств на готовую продукцию, дней. Норма оборотных средств по
товарам отгруженным устанавливается на период времени выписки счетов и
платежных документов и сдачи их в банк. Эти операции совершаются, как
правило, в 2-3 срок после отгрузки готовой продукции. Лишь в том случае,
если поставщик и банк находятся в разных населенных пунктах, этот срок
может быть удлинен.

Совокупный норматив оборотных средств по предприятию равен сумме
нормативов по всем элементам оборотных и определяет в итоге общую
потребность хозяйствующего субъекта в оборотных средствах. Общая норма
всех оборотных средств в днях устанавливается путем деления совокупного
норматива оборотных средств на однодневный выпуск товарной продукции по
производственной себестоимости по плану IV квартала того года, по данным
которого рассчитывается норма. Годовой прирост или уменьшение норматива
определяется путем сопоставления нормативов на начало и конец года.

В новых условиях хозяйствования, то есть с переходом к рыночной
экономике, создание нормативных запасов материалов на предприятиях стало
трудно разрешимой проблемой. В значительной мере это обусловлено
постоянным ростом цен на материалы. Поэтому целью управления
материальными запасами в условиях рыночной экономики является достижение
оптимальных вложений капитала в материалы, исключение «замораживания»
денежных средств в запасах, что негативно сказывается на финансовом
состоянии предприятий, чему способствует применение методики
оптимального вложения средств в запасы, разработанной для промышленных
предприятий. Она основана на использовании метода экономного размера
заказа материалов и применении известной системы своевременного
производства, которая означает систему изготовления продукции в очень
небольших количествах «точно в срок», то есть к моменту потребления.
Соответственно материалы и покупные изделия приобретаются в ограниченном
количестве. Применение методики оптимального вложения средств в запасы
на предприятиях позволяет достигнуть следующих целей: минимизировать
вложения денежных средств в запасы материалов; ускорить оборачиваемость
в одном из важных слагаемых оборотных средств; свести к минимуму (то
есть к величине, равной резервному запасу) товарно-материальные запасы и
тем самым сократить расходы на их хранение; снизить риск старения и
порчи материалов, естественной убыли; отрабатывать и поддерживать на
должном уровне механизм взаимодействия всех подразделений предприятия,
принимающих участие в создании товарно-материальных запасов.

1.2 Управление и нормативное регулирование дебиторской задолженности и
денежных средств предприятия

В составе оборотного капитала важным компонентом фондов обращения
являются дебиторская задолженность и денежные средства. Так, на начало
2002 г. задолженность покупателей поставщикам (основной вид дебиторской
задолженности) в общей сумме оборотных активов по основным отраслям
экономики достигала 44,6%, а денежных средств – 3,5%. В промышленности
эти показатели составляли соответственно 43,2% и 2,5%. В 2004 г. эти
показатели имели положительную тенденцию.

На начало 2003 г. формирование оборотных средств основных отраслей
экономики обеспечивалось за счет задолженности покупателей на 35,2%,
остатков денежных средств на счетах предприятий и организаций на 4,7%.
Данные показатели в промышленности составили соответственно 32,7 и 3,7%.

В силу специфики форм, скорости движения, закономерности возникновения
эти виды оборотных средств не могут быть заранее рассчитаны и учтены
подобно нормируемым оборотным средствам.

Управление этими элементами оборотных средств осуществляется иными
способами и методами. Хозяйствующие субъекты (а в государственном
секторе – государство) имеют возможность управлять этими средствами и
воздействовать на их величину с помощью системы кредитования и расчетов.

Предприятия, работающие на коммерческом расчете, заинтересованы в
сокращении размера дебиторской задолженности, так как это влечет
ускорение оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения, а
следовательно, более эффективное использование оборотного капитала в
целом.

Уменьшение, например, размеров дебиторской задолженности по товарным
операциям улучшает показатели выполнения плана поставок по договорам,
планов по прибыли и рентабельности. Сокращение оборотных средств в
прочих расчетах означает более полное использование их по назначению,
так как они при этом не выбывают из сферы производства. Таким образом,
задачей каждого предприятия является использование всех резервов
максимально возможного сокращения объема оборотных средств в сфере
обращения.

К этим резервам следует отнести укрепление расчетно-платежной
дисциплины, развитие прямых хозяйственных связей между предприятиями,
укрепление договорной дисциплины и соответствующее выполнение договорных
обязательств, расширение практики применения прогрессивных форм
расчетов,

Важным фактором, стимулирующим сокращение средств в сфере обращения
является банковский кредит на пополнение оборотных средств
способствующий рациональному использованию не только нормируемых, но и
ненормируемых оборотных средств. Средства в дебиторской задолженности
свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота предприятия,
что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к
напряженному финансовому состоянию.

Существуют различные виды дебиторской задолженности: товары отгруженные;
расчеты с дебиторами за товары и услуги; расчеты по векселям полученным;
расчеты с дочерними предприятиями, бюджетом, с персоналом по прочим
операциям; авансы, выданные поставщикам и подрядчикам; задолженность
учредителей по взносам в УК; расчеты с прочими дебиторами.

Средства в товарах отгруженных составляют значительную долю всей
дебиторской задолженности на предприятиях, производящих продукцию.
Средства в товарах отгруженных образуются неизбежно, так как готовая
продукция, находящаяся на складе, в установленные договором сроки
отгружается потребителям.

В процессе анализа и управления дебиторской задолженностью фирма в
порядке прогноза должна разработать такую гибкую систему договоров в
которой предусматривались бы либо предоплата продукции (полная или
частичная), либо выставление промежуточного счета, либо гибкое
ценообразование в зависимости от индекса инфляции, и оценить влияние
этих мер на финансовые результаты.

Для предотвращения массовых неплатежей с 1995 г. действует Указ
Президента РФ «Об обеспечении правопорядка при осуществлении платежей по
обязательствам за поставку товаров (выполнение работ или оказание
услуг)».

В соответствии с этим указом все взаиморасчеты между поставщиками и
покупателями должны быть осуществлены в 3-месячный срок со дня
фактического получения товаров дебитором. Если образовавшаяся
задолженность в этот срок не погашена, то должник обязан добровольно в
течение одного месяца перечислить эти суммы в доход государства.

В ином случае по истечении месяца данные суммы взыскиваются в
федеральный бюджет по решению судебных органов, а у
предприятия-кредитора дебиторская задолженность превращается в убыток.

В целях предотвращения убытков в условиях нестабильной экономки и широко
практикуемой предоплаты продукции целесообразно проводить контроль за
оборачиваемостью средств в этих расчетах. Показатель оборачиваемости
свидетельствует о степени возврата задолженности, ее ликвидности.

Рассчитывается оборачиваемость средств в дебиторской задолженности по
формуле: К = П : З. Оборачиваемость средств в дебиторской задолженности
может быть представлена в днях (Одн), то есть отражать длительность
одного оборота. Тогда:

Одн = (З х Д) : П, (5)

где К – коэффициент оборачиваемости (количество оборотов средств в
дебиторской задолженности); П – объем отгруженной продукции по отпускным
ценам; З – средняя дебиторская задолженность; Д – число дней в периоде.

В результате анализа фактической оборачиваемости средств в дебиторской
задолженности предприниматель имеет возможность сравнить полученные
данные за определенный период времени с аналогичными показателями других
хозяйствующих субъектов, а также с договорными условиями и оценить
возможность своевременности платежей и состояния всей дебиторской
задолженности. Если дебиторская задолженность представляет собой
вложение средств с довольно высокой степенью риска, а потому составляет
примерно половину оборотных активов, то денежные средства обладают
минимальным риском вложений. Их доля в оборотных средствах составляет 2
– 3%.

В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою
функциональную форму и в сфере обращения, в результате реализации
готовой продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства в
основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятия в банке, так
как подавляющая часть расчетов между хозяйствующими субъектами
осуществляется в безналичном порядке. В небольших суммах денежные
средства находятся в кассе предприятия. Кроме того, денежные средства
покупателей могут находиться в аккредитивах и других формах расчетов до
момента их окончания.

Таким образом, в состав денежных средств, учитываемых в оборотных
активах, включаются: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие
денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения.

Денежные средства – наиболее ликвидные активы и долго не задерживаются
на данной стадии кругооборота. Однако в определенном размере они
постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе
предприятие будет признано неплатежеспособным.

Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования
денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока)
денежных средств. Определение денежных притоков и оттоков в условиях
нестабильности и инфляции может быть весьма приблизительным и только на
короткий период времени: месяц, квартал.

Рассчитывается величина предполагаемых поступлений средств от реализации
продукции с учетом среднего срока оплаты счет и продажи в кредит.
Учитывается также изменение дебиторской задолженности за избранный
период, что может увеличить или уменьшить приток денежных средств. Кроме
того, определяется влияние внереализационных операций и прочих
поступлений.

Параллельно прогнозируется отток денежных средств, то есть
предполагаемая оплата счетов за поступившие товары (услуги), а главным
образом погашение кредиторской задолженности. Предусматриваются платежи
в бюджет, налоговые органы, выплаты дивидендов, процентов оплата труда
работников предприятия, возможные инвестиции и другие расходы.

В итоге определяется разница между притоком и оттоком денежных средств –
чистый денежный поток со знаком плюс или минус. Если сумма оттока
больше, то для обеспечения прогнозируемого денежного потока
рассчитывается величина краткосрочного финансирования в виде банковской
ссуды или других поступлений. Прогноз ожидаемых поступлений и выплат
оформляется в виде аналитических таблиц с разбивкой по месяцам или
кварталам.

На основании величины чистых денежных потоков принимаются необходимые
меры по оптимизации управления денежными средствами. Анализ и управление
денежным потоком позволяют определить его оптимальный уровень,
способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и
осуществлять инвестиционную деятельность.

Нормативное регулирование управления оборотными активами предприятия
осуществляется в соответствии с нормативными документами, имеющими
разный статус. Одни из них обязательны к применению (ФЗ, ПБУ), другие
носят рекомендательный характер (План счетов, методические указания,
комментарии). В зависимости от назначения и статуса нормативные
документы целесообразно представить в виде следующей системы:

1-й уровень: законодательные акты, указы президента РФ и постановления
Правительства РФ, регламентирующие прямо или косвенно организацию (ФЗ
№129-ФЗ от 21.11.96 г. «О бухгалтерском учете»);

2-й уровень: стандарты (положения) по бухгалтерскому учету и отчетности;

3-й уровень: методические рекомендации (указания), инструкции,
комментарии, письма Минфина РФ и других ведомств;

4-й уровень: рабочие документы организации (Приказ об учетной политике,
рабочий план счетов предприятия, приказы, распоряжения, калькуляции).

1.3 Методика оценки эффективности управления оборотными активами
предприятия

Оборотные активы – это часть имущества организации, предметы которого
участвуют в одном цикле производства и обращения товара, последовательно
переносят свою стоимость из одной стадии кругооборота в другую и
возмещают ее из выручки текущего периода. Состав и структуру оборотных
активов можно проанализировать по данным раздела 2 баланса. Цель анализа
– проследить изменения в динамике (горизонтальный анализ) и выявить
наиболее значимые составляющие (вертикальный анализ). Динамику оборотных
активов характеризуют взаимозаменяемые показатели – индекс, темп роста
или темп прироста, абсолютный прирост; а структуру – удельный вес (в %)
или доля каждой составляющей раздела 2 баланса в итоговой сумме по
строке 290.

Источники формирования оборотных активов подразделяются на собственные и
заемные (привлеченные). Собственные оборотные средства – это часть
оборотных активов, которая покрыта собственным капиталом. Для оценки
достаточности собственных средств, необходимых для обеспечения
финансовой устойчивости, определяется коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными средствами

kо = (СК – ВНА) / ОбА, (6)

где СК – стоимость собственного капитала, ВНА – стоимость внеоборотных
активов, ОбА – стоимость оборотных активов.

В рамках законодательства о банкротстве коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными средствами (менее 0,1) наряду с
коэффициентом текущей ликвидности (менее 2) служит основанием для
признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации –
неплатежеспособной в соответствии с Распоряжением ФСНД от 12.08.03 N
31-р. Оборотные активы обеспечивают непрерывность операционных процессов
– ликвидность, их величина должна быть минимально необходимой, но
достаточной. Излишние запасы снижают эффективность (рентабельность,
оборачиваемость), а недостаток может привести к срывам ликвидности.
Поэтому важным элементом управления оборотными активами служит расчет
потребности в оборотных средствах или определение необходимого
оборотного капитала.

Так, при создании новой организации величина оборотного капитала наряду
с основным определяет стоимость проекта и объем необходимых инвестиций,
а для коммерческой организации оборотный капитал может многократно
превышать основной.

Для оценки необходимого оборотного капитала используются данные из
плановой сметы продаж и текущих затрат – выручка (В), себестоимость
готовой продукции (Сгп), материальные затраты (Смз). Величина оборотного
капитала зависит от управленческих решений в сфере обеспечения,
производства и сбыта (операционная деятельность), от условий платежей и
системы расчетов (финансовая деятельность), а именно от обоснованных
норм запасов и задолженностей в днях. Эти нормы определяют стоимость
каждой составляющей оборотных активов организации и формируют
длительность финансового цикла – периода обращения денежной наличности.
Так, оборотный капитал, связанный в запасах сырья и материалов (ЗС),
зависит от среднего интервала поставки Тп:

ЗС = Смз х Тп / 360; (7)

– стоимость незавершенного производства (НЗП) – от длительности
производственного цикла

Тпц: НЗП = 0,5 (Смз + Сгп) х Тпц / 360; (8)

– запасы готовой продукции на складе (ГП) и стоимость отгруженной
продукции (ОП) – от среднего времени складирования Тск и периода
отгрузки Тот:

ГП = Сгп х Тск / 360; (9)

ОП = Сгп х Тот / 360; (10)

– дебиторская задолженность (ДЗ) – от отсрочки платежей клиентам, т.е.
от периода дебиторской задолженности Тдз: ДЗ = В х Тдз / 360. (11)

Общая величина необходимого оборотного капитала складывается из
перечисленных составляющих:

ОбК = ЗС + НЗП + ГП + ОП + ДЗ. (12)

Его частично покрывает кредиторская задолженность (КЗ), кратная отсрочке
платежей Ткз, предоставляемой поставщиками:

КЗ = Смз х Ткз / 360.

Чистую потребность в финансировании оборотных активов характеризует
чистый оборотный капитал (ЧобК), это оборотный капитал за вычетом
кредиторской задолженности:

ЧобК = ОбК – КЗ. (13)

По установленным нормам запасов (задолженностей) можно определить
плановую длительность финансового цикла организации Тфц – отрезка
времени, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е.
среднего интервала между моментом текущих вложений (отток) и моментом
поступлений (приток):

Тфц = Тп + Тпц + Тск + Тот + Тдз – Ткз. (14)

Чем меньше чистый оборотный капитал, тем короче финансовый цикл
организации. Укрупненный метод расчета оборотного капитала базируется на
нормативе «оборотный капитал в расчете на 100 долл. с оборота», или по
аналогии «оборотный капитал на 100 руб. выручки»:

Оборотный капитал = ((Выручка : 360) : 100) х Норматив оборотного
капитала

Эффективность использования оборотных активов характеризуют следующие
показатели оборачиваемости, значения которых определяются по каждой
позиции раздела 2 баланса и по итоговой стр. 290:

– коэффициент оборачиваемости kоб (отношение выручки к среднегодовым
остаткам оборотных средств) показывает, сколько оборотов совершают
оборотные средства за период,

– период, или длительность оборота Тоб (частное от деления длительности
отчетного периода – 360, 270, 180, 90 дней – на коэффициент
оборачиваемости), характеризует длительность одного оборота в днях (Тоб
= 360 / kоб).

Оборотные активы мобильны, изменчивы, реагируют на внешние и внутренние
изменения, что подчеркивает необходимость текущего (оперативного)
анализа и мониторинга деловой активности. Мониторинг предполагает
регулярный контроль остатков оборотных средств, отслеживание и
предупреждение рисков срыва ликвидности, координирование действий в
случае увеличения сроков поставок, производственных сбоев, задержек
платежей и других негативных событий. При росте деловой активности
капитал высвобождается, а при снижении требуются дополнительные
финансовые вливания на пополнение оборотных средств: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ОбА = В
/ 360 х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Тоб.

Улучшение использования оборотных активов нацелено на ускорение
оборачиваемости, т.е. на увеличение числа оборотов и сокращение периода
оборота. Для этого следует оптимизировать сроки поставок, выбирать
дисциплинированных, надежных поставщиков, применять прогрессивные методы
организации производственных процессов для сокращения их длительности,
исследовать рынок и стимулировать сбыт для предупреждения затоваривания.
В рамках управления задолженностями необходимо оценивать
платежеспособность клиентов, контролировать своевременность платежей.
Основное условие управления задолженностями – оборачиваемость
дебиторской задолженности должна быть выше, чем оборачиваемость
кредиторской задолженности: Ткз > Тдз.

2 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ОАО «БраМФ»

2.1 Организационно-правовая и экономическая характеристика ОАО
«Брасовская мебельная фабрика»

Открытое акционерное общество «Брасовская мебельная фабрика» учреждено в
соответствии с Указом Президента РФ «Об организационных мерах по
преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений
государственных предприятий в акционерные общества» от 1 июля 1992 г. №
721 в результате преобразования государственного предприятия Брасовская
мебельная фабрика в открытое акционерное общество и является его
правопреемником. Общество действует в соответствии с федеральным законом
«Об акционерных обществах», иным действующим законодательством РФ и
Уставом предприятия. Основными видами деятельности общества являются:

– обеспечение успешного решения стоящих перед обществом задач по
развитию производства мебели, других товаров народного потребления и
продукции производственно-технического назначения;

– обеспечение предприятий и организаций материально-техническими
ресурсами;

– организация и проведение оптовой и розничной торговли товарами
народного потребления и готовой продукции;

– разработка конструкций мебели и техдокументации на ее изготовление;

– иные виды деятельности не запрещенные законодательством.

Органом управления Общества является Общее собрание акционеров, Совет
директора, Генеральный директор. Общее собрание акционеров является
высшим органом управления общества и проводится ежегодно. На нем
рассматриваются такие вопросы как избрание Совета директоров,
ревизионной комиссии, генерального директора, учреждений аудитора, также
утверждаются предоставляемые Советом директоров годовой отчет Общества,
годовая бухгалтерская отчетность, в том числе отчет о прибылях и
убытках, а также распределение прибыли, в том числе объявление
дивидендов и объявление убытков по результатам финансового года.

Уставный капитал общества составляет 13741 рублей и состоит из 13741
обыкновенной акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль. Все
обыкновенные акции предприятия имеют одинаковую номинальную стоимость и
предоставляют их владельцам равные права. Уставный капитал можно
увеличить путем увеличения номинальной стоимости акций или размещение
дополнительных акций путем открытой или закрытой подписки. Решение об
увеличении или уменьшении размера Уставного капитала принимается Общим
собранием акционеров ОАО «Брасовская мебельная фабрика». В случае если
по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость
чистых активов предприятия окажется меньше Уставного капитала общество
обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение
своего Уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества
становится меньше определенного законодательства РФ на дату создания
общества минимального размера Уставного капитала, общество подлежит
ликвидации.

ОАО «Брасовская мебельная фабрика» занимается производством мягкой
мебели, столов, торгового оборудования и щита столярного из сосны и
березы, который идет на экспорт в США и Грецию. Для изготовления мягкой
мебели и столов используются французские механизмы трансформации, ткань
и кожа высокого качества.

Для производства и хранения продукции общество имеет специально
оборудованные помещения. В цехе № 1 делают заготовки из древесины для
мягкой мебели и столов. Во втором цехе идет сборка столов, мебели,
торгового оборудования, также здесь занимаются пошивом мягкой части
мебели. В цехе № 4 также изготавливают заготовки из древесины, но
основная специальность – это изготовление щита столярного на экспорт. На
предприятии имеется своя пилорама и четыре сушильные камеры, что
позволяет не закупать пиломатериал на стороне. Все цеха и пилорамы
оборудованы специальной техникой. Реализацией продукции занимается отдел
сбыта состоящий из четырех человек. Наличие собственного транспорта у
предприятия позволяет доставлять продукцию непосредственно заказчику.
Наличие юриста позволяет грамотно составлять договора, решать
возникающие споры и разногласия. Еженедельно отправляется машина в
Москву, туда с мебелью, а оттуда везут детали, ткани, кожу, клей и т.д.
Большой объем мебели отправляется в Ростов на Дону, Волгодонск,
Астрахань, Сургут, постоянным покупателем торгового оборудования
является ООО «Торгкомплект». Тесно сотрудничает с такими предприятиями
как ПО «Брянская бумажная фабрика», ООО ТЦ «Мальцовский», ОАО «Хенкель
Эра», которые являются постоянными поставщиками материалов. ОАО
«Брасовская мебельная фабрика» является организацией с централизованным
учетом учетный аппарат сосредоточен в главной бухгалтерии, где ведется
весь синтетический и аналитический учет на основе первичных и сводных
документов, поступающих от начальников цехов, планового отдела. Отдел
бухгалтерии состоит из 6 человек, включая кассира и главного бухгалтера.
Начислением заработной платы занимается расчетный отдел, также он ведет
расчет удержания с работников и определяет суммы отчислений в пенсионный
фонд и налог на доходы физических лиц. Организация будет продолжать свою
деятельность в обозримом будущем, и у нее отсутствует намерения
ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следовательно
обязательства будут погашаться в установленном порядке. Принятая
организацией учетная политика применяется последовательно от одного
отчетного года к другому. Учетная политика организации формируется
главным бухгалтером и учреждается руководителем организации. После
утверждения учетной политики руководителем организации она приобретает
статус юридического документа. Следует отметить, что в 2005 г. в составе
ОАО «Брасовская мебельная фабрика» выделились четыре относительно
самостоятельных предприятия -ООО «Техносервис», ООО «Деревообработка»,
ООО «Брасовомебель», ООО «Комплект-М». Все предприятия имеют статус
юридического лица, все на базе отчетности указанных предприятий
составляется консолидированная отчетность. Экономико-географическое
положение предприятия достаточно выгодно, оно расположено в
непосредственной близости от автомагистрали международного значения
Москва – Киев, а также от железнодорожной станции Брасово. Рынок сбыта
производимой продукции географически достаточно разнообразен с точки
зрения географии: продукция реализуется в Вологодской, Ростовской,
Белгородской, Калужской, Тюменской, Орловской, Курской, Нижегородской
областях, в г. Москва и Московской области, кроме того следует отметить,
что несколько лет назад фабрика выполняла заказ по производству мебели
для Франции. Рынок реализации продукции постоянно расширяется благодаря
усилиям коммерческого директора предприятия. Насколько обширен рынок
сбыта продукции предприятия, насколько же широка география поставщиков
сырья. Сырье поставляется из г. Череповец – ДСП, фанера, шпон; г. Курск
– зеркала, г. Орел – стекло, г. Брянск – блоки, г. Москва – фурнитура,
ткань, кожа поролон, механизмы и т.д.

Таблица 1 – Основные показатели хозяйственной деятельности ОАО
«Брасовская мебельная фабрика» за 2005 – 2006 гг.

Наименование показателей2005 г.2006 г.ОтклонениеТемп роста,%Выпуск
товарной продукции, всего, тыс.
руб.29347,132442,63095,5110,55Производство мебели, тыс.
руб.19565,1217012135,9110,92Фонд зарплаты, всего,
тыс.руб.69178225,41308,4118,92Среднесписочная численность рабочих,
всего328298-3090,85Среднемесячная зарплата,
руб.1757,372300,17542,8130,89Производительность труда, всего, тыс.
руб.89,5108,919,4121,68Прибыль по товарной продукции
всего.31002813-28790,74Рентабельность выпущенной продукции,
%10,39,4-0,991,26Анализ данных таблицы показывает, что в целом
предприятие работало в течение анализируемого периода достаточно хорошо,
в частности выпуск товарной продукции в 2006 г. возрос на 10,5% или
3095,5 тыс. руб. по сравнению с 2005 г., на 10,9% или 2135,9 тыс. руб.
возросло производство мебели, производительность труда составила в 2006
г. 108,9 тыс. руб., что на 21,7% или 19,4 тыс. руб. больше, чем в 2005
г. Также следует отметить рост среднемесячной зарплаты на 30,9 % или
542,8 руб. Но при этом следует подчеркнуть, что прибыль предприятия в
2006 г. снизилась по сравнению с 2005 г. на 287 тыс. руб. или 9,3%, что
соответственно привело к снижению рентабельности производства, уровень
которой в 2006 г. составил 9,4%, что на 0,9% ниже уровня 2005 г.

2.2 Анализ эффективности управления оборотными активами предприятия

Сводный аналитический баланс ОАО «Брасовская мебельная фабрика»
представлен в приложении. Данные аналитического баланса за анализируемый
период с 2005 по 2006 г.г. показали, что:

– наибольший удельный вес в составе имущества предприятия в 2006 г.
занимали оборотные или текущие активы, их удельный вес составил 62,91%,
что на 6,18% выше аналогичного показателя 2005 г., соответственно доля
внеоборотных активов составила 31,72%;

– оценивая изменения в составе оборотных активов, следует отметить, что
рост их величины сложился за счет увеличения в 2006 г. на 4502,86 тыс.
руб. дебиторской задолженности по сравнению с 2005 г., таким образом,
удельный вес дебиторской задолженности в составе имущества предприятия
составил 36,99%

– также необходимо обратить внимание на сокращение всех остальных
элементов оборотных активов: величина запасов составила в 2006 г. 5505
тыс. руб., что на 1353,05 тыс. руб. меньше, чем в 2005 г.
соответственно; величина денежных средств предприятия в 2005 г.
снизилась по сравнению с 2005 г. на 604,93 тыс. руб., что неизбежно
приведет к снижению ликвидности, т.к. денежные средства – это наиболее
ликвидная статья баланса

– величина внеоборотных активов предприятия уменьшилась в 2006 г. по
сравнению с 2005 г. на 546,34 тыс. руб., в т.ч. увеличилась стоимость
основных средств на 184,2 тыс. руб. и уменьшилась стоимость
незавершенного производства на 730,54 тыс. руб.

– оценивая изменения в составе источников образования имущества
предприятия, следует отметить снижение на 805,83 тыс. руб. в 2006 г. по
сравнению с 2005 г. размера собственного капитала, кроме того, удельный
вес собственного капитала в составе источников составил 53,88%, что на
9,04% ниже, чем в 2005 г.; также необходимо обратить внимание на рост.

По данным таблицы 1 (приложений) в 2006 г. по сравнению с 2005 г.
дебиторская задолженность возросла на 4053 тыс. руб., при этом, если в
2005 г. всю дебиторскую задолженность по данным отчетности составляла
задолженность покупателей и заказчиков, то в 2006 г. 44,76% составляли
расчеты с покупателя и заказчиками, 55,24% – прочая дебиторская
задолженность. Кредиторская задолженность предприятия возросла на 2725
тыс. руб., при этом 15% составляет задолженность перед поставщиками и
подрядчиками, 29,57% – расчеты по налогам и сборам, 19,47% – кредиты,
16,16% – займы, прочая кредиторская задолженность – 19,7%. Следует
отметить тенденцию роста кредиторской задолженность, и особенно
задолженности перед бюджетом.

Рассчитаем нормы для отдельных видов запасов ОАО «Брасовская мебельная
фабрика». Материал (ДСП, фанера, шпон) поступает от трех поставщиков в
соответствии с календарными графиками. От первого поставщика (Череповец)
– 2 и 17, от второго (Калуга) – 6 и 17, а от третьего (Дятьково) – 6, 14
и 21 числа. Следовательно, у ОАО «Брасовская мебельная фабрика» в
течение месяца всего 5 поставок (2,6, 14, 17 и 21 числа), а за год – 60
поставок (5 х 12). Средний цикл снабжения в этом случае составит 6 дней
(360:60). При отсутствии резких колебаний в объемах поставок применяется
метод расчета среднеарифметического интервала. В 2005 году общее число
поставок материала (поролон) составило 20 объемом 4500 т. Из них четыре
поставки объемом 45 т. Были мелкие, случайные, а одна – объемом 780 т –
чрезмерно крупная. При расчете среднего размера поставки принимается 15
поставок объемом 3675 т (4500-825). Средний размер поставки составит 245
т (36754:15).

При определении среднего интервала между поставками в расчет принимается
приведенное число поставок, то есть 18, полученное путем деления
годового поступления поролона на средний размер поставки (4500:245).
Средний интервал между поставками равен 20 дням (360:18). В случае ОАО
«Брасовская мебельная фабрика» объем каждой поставки умножается на
интервал в днях до следующей поставки. Рассчитаем интервал между
поставками поролона методом средневзвешенного показателя. Из общего
объема поставок в отчетном году имелось разовых мелких, нетипичных и
чрезмерно крупных поступлений всего 1700 т. Следовательно, в расчет
принимается 4800 т (6500-1700). Средневзвешенный интервал составит 22
дня (105600:4800). Норма оборотных средств в текущем запасе принимается,
как правило, в размере 50% среднего цикла снабжения, что составляет на
ОАО «Брасовская мебельная фабрика» 11 дней. Это обусловлено поставкой
различных видов материалов несколькими поставщиками и в разные сроки.
Следовательно, потребность в средствах на материалы в целом будет
меньше, чем исчисленный запас, так как максимальный запас одного вида
материала в день поставки совпадает с минимальным запасом другого вида
материалов и т.д. Рассчитаем нормы страхового запаса на основании
фактических отчетных данных ОАО «Брасовская мебельная фабрика» о
поставках поролона. Средний размер отобранных поставок в данном случае
составляет 400 т (4800:12). Приведенное общее число поставок – 16
(6500:400). Средний интервал поставок в этих условиях будет равен 22
дням (360:16). Норма оборотных средств в части страхового запаса
принимается в размере 5,5 дня (60:11).

Рассчитаем норму транспортных запасов ОАО «Брасовская мебельная
фабрика». В среднем движение груза от поставщика к покупателю занимает
15 дней. Почтовый пробег расчетных документов – 5 дней. Обработка
документов у поставщика и в отделениях банка осуществляется в течение 4
дней. Срок акцепта – 3 дня. При этих условиях норма оборотных средств в
транспортном запасе составляет 3 дня (15-5+4+3). При этом на ОАО
«Брасовская мебельная фабрика» по отчетным данным сумма материалов в
пути, за вычетом задержавшихся сверх нормальных сроков продвижения,
составляет на 1.01.2005 г. – 18000руб., на 1.04.2005 г. – 17000 руб., на
1.07.2005 г. – 19000руб., на 1.10.2005 г. – 23000руб., на 1.01 2006 г. –
24000 руб. Среднедневной расход материалов в 2005 г. – 10000 руб. Исходя
из этих данных средний остаток материалов в пути за 2006 год
определяется в сумме 20000 руб. (18000:2+17000+19000+23000+24000:2):4, а
норма оборотных средств на материалы в пути – 2 дня (20000:10000).

Рассчитаем норматив оборотных средств на готовую продукцию ОАО
«Брасовская мебельная фабрика». Норматив составил на складе175 тыс.
руб., на отгруженную готовую продукцию, находящуюся в оформлении – 70
тыс. руб. Выпуск готовой продукции в IVквартале по производственной
себестоимости – 3150 тыс. руб. Норма оборотных средств в целом составит
7 дней: (175+70):(3150:90). Если вместе с готовой продукцией учитывается
тара, то при определении норм и нормативов оборотных средств на готовую
продукцию учитываются расход и остатки этой тары.

Проведем расчет экономного размера затрат (ЭРЗ) на ОАО «Брасовская
мебельная фабрика» по следующей формуле: ЭРЗ =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((2 х 3 х П) : С)

где ЭРЗ – экономный размер заказа, в рублях; 3 – расходы на подготовку
заказов (размещение, доставка, приемка) в расчете на один заказ, в
рублях; П – годовая потребность в единицах товарно-материальных
ценностей, в рублях; С – расходы по хранению запасов в расчете на
единицу запасов, в рублях.

ЭРЗ 2003 г. =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((2 х 3 х П):С) ЭРЗ 2004 г. =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((2 х 3 х П):С)

Отсюда видно, что ЭРЗ изменяется прямо пропорционально расходам на
подготовку заказа «3», годовой потребности в материалах «П» и обратно
пропорционально расходам по хранению запасов в расчете на единицу
запасов «С». Однако и в том и в другом случаях эта зависимость
ослабляется из-за наличия знака квадратного корня.

Проведем анализ управления таким видом оборотных активов как дебиторская
задолженность, в связи с тем, что на предприятии ОАО «Брасовская
мебельная фабрика» ее доля в составе оборотных активов очень велика
согласно данным аналитического баланса, а определение реального
состояния дебиторской задолженности позволяет оценить вероятность
безнадежных долгов с учетом сроков возникновения задолженности. Сведем
данные самого ОАО «Брасовская мебельная фабрика» по безнадежным долгам в
таблицу (табл. 2) и оценим реальное состояние дебиторской задолженности.
Данные табл. 2 показывают, что ОАО «Брасовская мебельная фабрика» не
получит 525,6 т руб., или 12,19% (525,6 х 100/4310) общей суммы
дебиторской задолженности.

Проведем оценку совокупного денежного потока на ОАО «Брасовская
мебельная фабрика» (табл. 3.). Положительная величина совокупного
денежного потока по всем видам деятельности (70 тыс. руб.) образовалась
за счет превышения притока над оттоком денежных средств по основной
деятельности (270 тыс. руб.). Денежный поток по инвестиционной и
финансовой деятельности выразился в отрицательной величине (-200 тыс.
руб.). Учитывая остаток денежных средств на начало квартала, предприятие
имеет достаточно денежных средств для того, чтобы рассчитаться с
персоналом, бюджетом, налоговыми органами и банком. Проанализируем
показатели, характеризующие эффективность использования управления
оборотными активами. Для этого рассчитаем показатели деловой активности,
степень ликвидности и источники финансирования оборотных средств
(таблицы 4 – 6).

В 2002 г. в производственных фондах предприятия ОАО «БраМФ» было
сконцентрировано 65,65% оборотных активов, а в фонде обращения – 32,41%.
К 2004 г. ситуация изменилась: производственные фонды составили 39,29%,
а фонды обращения – 58,87% соответственно. То есть можно утверждать, что
исследуемое предприятие за два года изменило соотношение между ПоФ и ФО,
увеличив долю наиболее ликвидных активов практически на 30%, что
несомненно благотворно влияет на его финансовое состояние. Кроме того,
следует отметить такие положительные факторы как уменьшение удельного
веса сырья и материалов (что говорит о применении нормирования складских
запасов) и готовой продукции (что говорит об улучшении работы отдела
сбыта). Несомненно, как благоприятный фактор, выступает уменьшение доли
дебиторской задолженности с 30,07 до 5,88%. Таким образом можно говорить
о более грамотном распределении оборотных активов в зависимости от их
функционального признака.

Из данных таблицы 5 видно, что наиболее ликвидные активы ОАО «БраМФ» –
денежные средства к 2006 г. уменьшились на 66%, т.е. наблюдается
уменьшение быстрой ликвидности предприятия и сразу погасить оно может
только 1% задолженности. Кроме того, доля не менее быстрореализуемого
актива – дебиторской задолженности также уменьшилась с 30,07% в 2004 г.
до 5,88% в 2006 г., т.е. погасить в течение месяца предприятие может
порядка 6% задолженности и, следовательно, не может быть признано
полностью платежеспособным. С другой стороны среднереализуемые активы (в
течении 3-х месяцев) с 67,59% в 2004 г. увеличились до 93,4% в 2006 г.,
т.е. можно говорить о достаточной финансовой устойчивости предприятия и
достаточности средств для погашения своей задолженности, не привлекая
труднореализуемые активы.

Из данных таблицы 6 видно, что в 2004 г. соотношение собственных и
заемных источников финансирования при формировании оборотных активов
было примерно одинаковое. К 2006 г. ситуация резко меняется: доля
собственного капитала возрастает практически в два раза, что говорит об
упрочении финансового состояния предприятия. Удельный вес заемных
источников уменьшается с 45,44% в 2002 г. до 7,88% в 2006 г., т.е. можно
говорить об уменьшении кредиторской задолженности ОАО «БраМФ», а
соответственно и об упрочении его положения. В целом в финансовом
состоянии ОАО «БраМФ» наблюдается положительная динамика, т.е. улучшение
соотношения и функционального размещения оборотных активов в составе
имущества предприятия, что говорит о более эффективном управлении
оборотными активами исследуемого предприятия в 2006 г. по сравнению с
предыдущими.

2.3 Резервы повышения эффективности управления оборотными активами
предприятия

Улучшение использования оборотного капитала с развитием
предпринимательства приобретает все более актуальное значение, так как
высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются
дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное
и эффективное использование оборотных средств способствует повышению
финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих
условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои
расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять
коммерческую деятельность. Эффективность использования оборотных средств
характеризуется системой экономических показателей, одним из которых
является соотношение размещения их в сфере производства и сфере
обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферу производства,
а внутри последней – цикл производства (разумеется, при отсутствии
сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей), тем более
рационально они используются.

О степени использования оборотных средств можно судить по показателю
отдачи оборотных средств, который определяется как отношение прибыли от
реализации к остаткам оборотных средств, важнейшим показателем
интенсивности использования оборотных средств является скорость их
оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств – это длительность
одного полного кругооборота средств, начиная с первой и кончая третьей
фазой. Чем быстрее оборотные средства проходят эти фазы, тем больше
продукта предприятие может произвести с одной и той же суммой оборотных
средств. В разных хозяйствующих субъектах оборачиваемость оборотных
средств различна, так как зависит от специфики производства и условий
сбыта продукции, от особенностей в структуре оборотных средств,
платежеспособности предприятия и других факторов. Скорость
оборачиваемости оборотных средств исчисляется с помощью трех
взаимосвязанных показателей: длительности одного оборота в днях,
количества оборотов за год (полугодие, квартал), а также величины
оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции.

Исчисление оборачиваемости оборотных средств может производиться как по
плану, так и фактически. Плановая оборачиваемость может быть рассчитана
только по нормируемым оборотным средствам, фактическая – по всем
оборотным средствам, включая ненормируемые. Сопоставление плановой и
фактической оборачиваемости отражает ускорение или замедление
оборачиваемости нормируемых оборотных средств. При ускорении
оборачиваемости происходит высвобождение оборотных средств из оборота,
при замедлении возникает необходимость в дополнительном вовлечении
средств в оборот. Длительность одного оборота в днях определяется на
основании формулы:

О = С0:(Т:Д), или О = (С0 х Д):Т,

где О – длительность одного оборота, дней; С0 – остатки оборотных
средств (среднегодовые или на конец планируемого (отчетного) периода),
руб.; Т – объем товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.;
Д – число дней в отчетном периоде. В случае ОАО «Брасовская мебельная
фабрика» объем товарной продукции по себестоимости за 2006 г. – 150000
тыс. руб. при сумме оборотных средств на конец этого года 18000 тыс.
руб. Длительность одного оборота равна 43 дням (18000 х 360:750000).

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых
оборотными средствами за год (полугодие, квартал), и определяется по
формуле: К0 = Т:С0, где К0 – коэффициент оборачиваемости, то есть
количество оборотов. В случае ОАО «Брасовская мебельная фабрика»
коэффициент оборачиваемости составил 8,3 (150000:18000). Следовательно,
данные оборотные средства совершили 8,3 оборота за год. В то же время
этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств
приходилось 8,3 руб. реализованной продукции. Коэффициент загрузки
оборотных средств – это показатель, обратный коэффициенту
оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств
приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной
продукции. Исчисляется по формуле: Кз = Со:Т, где Кз – коэффициент
загрузки оборотных средств.

Исходя из приведенных выше данных по ОАО «Брасовская мебельная фабрика»
коэффициент загрузки составил 0,12 (18000:150000). Следовательно, на 1
руб. реализованной продукции приходится 0,12 руб. оборотных средств.
Этот показатель свидетельствует о рациональном, эффективном или,
наоборот, неэффективном использовании оборотных средств лишь в
сопоставлении за ряд лет и исходя из динамики коэффициента.
Оборачиваемость может быть определена как общая, так и частная. Общая
оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных
средств в целом по всем фазам кругооборота, не отражая особенностей
кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств. В
показателе общей оборачиваемости как бы нивелируется процесс улучшения
или замедления оборачиваемости средств в отдельных фазах. Ускорение
оборачиваемости средств на одной стадии может быть сведено до минимума
замедлением оборачиваемости на другой стадии.

Пример относительного высвобождения средств в случае ОАО «Брасовская
мебельная фабрика». Фактический объем товарной продукции по
себестоимости в 2006 году – 100800 тыс. руб. Фактическая сумма всех
оборотных средств на конец 2006 года – 11200 тыс. руб. Объем товарной
продукции на 2007 год – 144000 тыс. руб. при намечаемом ускорении
оборачиваемости оборотных средств на З дня. При этих условиях
оборачиваемость оборотных средств в 2006 году составляет 40 дней
(11200:100800:360). Сумма оборотных средств исходя из объемов товарной
продукции в 2007 году и оборачиваемости в текущем году будет определена
в 16000 тыс. руб. (144000 х 40:360). Сумма оборотных средств исходя из
объема товарной продукции в 2007 году с учетом ускорения их
оборачиваемости составит 14800 т руб. (144000 х (40 – 3):360).

Относительное высвобождение оборотных средств в результате ускорения
оборачиваемости в предстоящем году будет равно 1200 тыс. руб. (16000 –
14800).

Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение в результате
этого оборотных средств в любой форме позволяют предприятию направить их
по своему усмотрению на развитие предпринимательской деятельности и
обойтись без привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Решение задачи сокращения периода оборота оборотных средств в целом
заключается в снижении периода оборота каждой из наиболее весомых
являющих текущих активов, то есть запасов материалов, незавершенного
производства, готовой продукции, дебиторской задолженности. Для
промышленных предприятий в условиях экономики переходного периода
актуальность решения задачи возрастает многократно. Дело в том, что
переход к рыночным отношениям в силу ряда причин вызвал, с одной
стороны, резкое снижение оборотных средств промышленных предприятий, а с
другой стороны, негативно отразился на скорости их оборачиваемости. Это
не могло не сказаться на финансовом положен предприятий и вызвало
снижение результативности в их хозяйственной деятельности. Возникшие
совершенно иные условия финансово-производственной деятельности
предприятий обусловили поиск новых решений проблем управления
оборачиваемостью оборотного капитала.

Одной из весомых составляющих оборотных средств предприятия является
дебиторская задолженность, то есть долговые права к клиентам.
Соответственно оборачиваемость средств в составе дебиторской
задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных
средств предприятия.

Следует подчеркнуть, что решение задачи ускорения оборачиваемости
средств в дебиторской задолженности – одна из сложнейших задач
финансового менеджмента на промышленных предприятиях. Дело в том, что
традиционное отнесение долговых прав к клиентам по быстрореализуемым
оборотным активам применительно к промышленным предприятиям не
подтверждается реальной действительностью. Правда, такие составляющие
дебиторской задолженности, как векселя к получению, задолженность
предприятию его работников и некоторые другие действительно являются
быстрореализуемыми оборотными активами. Что же касается долговых прав к
клиентам в части расчетов за товар, работы, услуги и авансы, выданные
поставщикам, то такие права в большинстве случаев реализуются крайне
медленно.

Именно поэтому управление оборачиваемостью средств в дебиторской
задолженности в современных условиях – одно из самых приоритетных
направлений финансового менеджмента предприятий. Для эффективного
управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности
целесообразно применять следующий комплекс взаимосвязанных мер.

Проблему ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности
можно решать еще на этапе заключения договоров с заказчиками товарной
продукции (работ, услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть
в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном
порядке. Данная форма расчета предусмотрена Положением от 08 сентября
2000 г. №120-П Центрального банка Российской Федерации «О безналичных
расчетах в Российской Федерации».

Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору
состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении
документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке.
Другое дело, что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов, но
это уже вопрос, решаемый договаривающимися сторонами.

Изложенные методы ускорения оборачиваемости текущих активов охватывают
практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно
повысить эффективность управления оборотным капиталом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Одним из важнейших элементов производства являются оборотные активы.
Оборотные средства – активы предприятия, возобновляемые с определенной
регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые
как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного
производственного цикла.

Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами
важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности
текущей деятельности предприятия. В качестве основных компонентов
оборотного капитала рассматриваются следующие составляющие:

– производственные запасы предприятия, которые в свою очередь включают:
сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и
прочие запасы. Так как предприятие вкладывает свои средства в
образование запасов, то издержки хранения запасов связаны не только со
складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров,

– дебиторская задолженность. Когда предприятие реализует свою продукцию
покупателям, это не означает, что оплата будет произведена немедленно.
Неоплаченные счета за поставленную продукцию и составляют большую часть
дебиторской задолженности. Специфическим элементом дебиторской
задолженности являются векселя к получению, которые по существу
представляют собой ценные бумаги.

– денежные средства и их эквиваленты. Денежные средства представлены
деньгами предприятия на счетах в банке и в кассе предприятия, а
эквиваленты – ликвидные краткосрочные финансовые вложения, в том числе
ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты,
государственные облигации и другие ценные бумаги, выпущенные местными
органами власти.

В случае ОАО «Брасовская мебельная фабрика» имеет место замедление
оборачиваемости всех оборотных средств по сравнению с предыдущим годом.
Основные пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:

– сокращение образования излишних и ненужных запасов;

– изучение платежеспособности покупателей и своевременные меры по
взысканию дебиторской задолженности;

– сокращение сроков оборачиваемости по всем фазам кругооборота средств;

– правильная организация работы по материально-техническому обеспечению
производства;

– налаживанию устойчивых каналов сбыта продукции и маркетинговых
коммуникаций (стимулирование сбыта);

– экономия текущих затрат и реструктуризация кредиторской задолженности
(особое внимание минимизации коммунальных платежей и сокращению
обязательств перед бюджетом).

Улучшение использования оборотного капитала с развитием
предпринимательства приобретает все более актуальное значение, так как
высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются
дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное
и эффективное использование оборотных средств способствует повышению
финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих
условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои
расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять
коммерческую деятельность. Эффективность использования оборотных средств
характеризуется системой экономических показателей, одним из которых
является соотношение размещения их в сфере производства и сфере
обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферу производства,
а внутри последней – цикл производства (разумеется, при отсутствии
сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей), тем более
рационально они используются.

Важнейшим элементом управления запасами является научно обоснованная
оптимизация их объема. Определение потребности предприятия в финансовых
ресурсах для создания конкретных видов запасов осуществляется
посредством нормирования оборотных средств. Правильное исчисление этой
потребности имеет большое экономическое значение, так как
устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма собственных
оборотных средств, обеспечивающая устойчивое финансовое состояние
предприятия.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять
капиталом?. – М.: Финансы и Статистика, 2004 – 223 с.

2. Власова В.М. Финансы и статистика: Учебное пособие – М.: ЮНИТИ-ДАНА
2002 г. – 240 с.

3. Волкова О.И., Девяткина О.В. Экономика предприятия (фирмы): Учебник –
М.: ИНФРА-М 2003. – 600 с.

4. Ионова И.Ф., Н.Н.Селезнева Финансовый анализ. Управление финансами –
М.: ЮНИТИ 2003 – 534 с.

5. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства – М.:
ФиС , 2004 – 212 с.

6. Поршнева А.Г. Основы и проблемы экономики предприятия М.: Финансы и
статистика. 2002 – 92с.

7. Самсонов Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебное пособие.
М.: Статистика 2001 – 301 с.

8. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М
2002 – 495 с.

9. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент Учебник для вузов М.: Перспектива
2005 – 425 с.

10. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент – М.: Зеркало 2002. – 264с.

11. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.-
М.: Перспектива, 2003 – 463 с.

12. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. д.э.н. проф. А.М.Ковалевой.
– М.: ИНФРА-М, 2005. – 284 с.

13. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/под ред. акад. Г.Б.Поляка.
– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 527 с.;

14. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник
для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2000. – 504 с.;

15. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.-
М.: Перспектива, 2003 – 463 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Таблица 1 – Состав и структура дебиторской и кредиторской задолженности
ОАО «Брасовская мебельная фабрика»

Показатели01.01.200501.01.2006Изменениеруб.%к итогуруб.%к
итогуруб.%Дебиторская задолженность, всего373410082371004503в том
числерасчеты с покупателями и заказчиками

прочая 37341003687

455044,76

55,24-47

455055,2

55,2Кредиторская задолженность, всего7545100102701002725в том
числерасчеты с поставщиками и
подрядчиками168722,36155015,09-1377,27расчеты по налогам и
сборам5006,627303729,57253722,9кредиты200019,47200019,5займы166016,16166
016,2прочая535871,01202319,7202319,7

Таблица 2 – Состояние дебиторской задолженности ОАО «Брасовская
мебельная фабрика»

Дебиторы по срокам возникновения, днейСумма дебиторской задолженности,
тыс. руб.Удельный вес в общей сумме, %Вероятность безнадежных долгов,
%Сумма безнадежных долгов, тыс. руб.Реальная величина задолженности,
тыс.
руб.0-30140032,482,535,01365,030-6045010,443,013,5436,560-9084019,498,06
7,2772,890-120

120-150

150-180

180-360

360-720670

410

300

150

7015,55

9,51

6,96

3,48

1,6211,5

15,0

40,0

55,5

70,077,1

61,5

120,0

83,3

49,0592,9

348,5

180,0

66,7

21,0Свыше 720200,4795,019,01,0Итого:4310100,0011,96525,63784,4

Таблица 3 – Движение денежных средств в 1 квартале 2006 г. ОАО «БраМФ»

Приток денежных средствОтток денежных средствЧистый денежный
потокОстаток денежных средств на начало периода140Основная деятельность

Поступления от реализации

Авансы, полученные от покупателей

Возврат дебиторской задолженности

Прочие поступления

900

750

2500

350Итого поступлений4500Платежи за сырье и материалы

Заработная плата

Платежи в бюджет и налоговым органам

Накладные расходы

Прочие расходы2500

800

300

180

450Итого выплат4230Чистый денежный поток по основной
деятельности270ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Реализация долгосрочных активов

Долгосрочные финансовые вложения

Чистый поток по инвестиционной деятельности

500

650

-150ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Поступление кредитов и займов

Эмиссия акций

430Итого поступлений430погашение задолженности по кредитам и займам

выплата дивидендов330

150Итого расходов480Чистый денежный поток по финансовой деятельности

Совокупный чистый денежный поток по всем видам-50

70Остаток денежных средств на конец периода210

Таблица 4 – Характеристика оборотных средств ОАО «БраМФ» по
функциональному назначению за 2004 – 2006 гг.

Показатели2004 г.2005 г.2006 г.2006 г. в % к 2004 г.тыс. руб.%тыс.
руб.%тыс. руб.%Производственные оборотные
фонды822341465,65685804759,41550489039,2966,94В т.ч. сырье и
материалы258610620,65231193520,03196165014,0075,85Животные на откорме и
выращивании——-Затраты в НЗП——-Готовая
продукция516609541,24425767736,88328070023,4263,50Расходы будущих
периодов——Прочие запасы и
затраты4712133,762884352,502625401,8755,72НДС по приобретенным
ценностям2427081,943373522,922582901,84106,42Фонды
обращения406024532,41434906637,67924652058,87227,73В т.ч. товары
отгруженные—Дебиторская
задолженность376713130,07373414132,358236525,8821,86Краткосрочные
финансовые вложения——-Денежные
средства2931142,346149255,331010000,7234,46Итого оборотные
активы125263671001154446510014009800100

Таблица 5 – Характеристика оборотных средств ОАО «БраМФ» по степени
ликвидности за 2004 – 2006 гг.

Показатели2004 г.2005 г.2006 г.2006 г. в % к 2004 г.тыс. руб.%тыс.
руб.%тыс. руб.%Наиболее ликвидные2931142,346149255,331010000,7234,46В
т.ч. денежные средства2931142,346149255,331010000,7234,46Краткосрочные
финансовые вложения——-Быстрореализуемые
активы376713130,07373414132,358236525,8821,86В т.ч. дебиторская
задолженность376713130,07373414132,358236525,8821,86Товары
отгруженные——-Среднереализуемые
активы846612267,59719539962,321308514893,4154,56Итого оборотные
активы125263671001154446510014009800100652,48

Таблица 6 – Характеристика оборотных средств ОАО «БраМФ» в зависимости
от источников финансирования за 2004 – 2006 гг.

Показатели2004 г.2005 г.2006 г.2006 г. в % к 2004 г.тыс. руб.%тыс.
руб.%тыс. руб.%Собственные и приравненные к
ним1248649154,561280583562,931199973492,1296,10Заёмные1039774745,4475449
6937,0710270457,889,88Привлеченные——-Прочие источники——-Всего
оборотных средств228842381002035080410013026779100105,98

Похожие документы
Обсуждение
    Заказать реферат
    UkrReferat.com. Всі права захищені. 2000-2018