43
Введение
Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения
эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на
основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных
форм хозяйствования и управления производством, преодоления
бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы.
Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности
и ликвидности баланса предприятия. Он позволяет изучить и оценить
обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными
оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям,
определить показатели платежеспособности предприятия.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства
предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна
быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю
должны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Платежеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления и
расходования денежных средств, достижение рациональных пропорций
собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его
использования.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики
ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения
их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень
близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит
платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только
текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Ликвидность баланса – это возможность предприятия обратить активы в
наличность и погасить свои платежные обязательства.
Ликвидность баланса зависит от степени соответствия величины имеющихся
платежных средств величине долгосрочных долговых обязательств. Степень
ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в
течение которого может быть осуществлена трансформация какого – либо
актива в денежные средства. Чем короче период, тем выше ликвидность
актива.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными
обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности
погашения.
Тема данной работы является интересной для рассмотрения, поскольку
отражает важные аспекты деятельности предприятия.
Целью данной курсовой работы является изучение методики анализа
ликвидности баланса, установление его роли в оценке платежеспособности.
В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи
выполнения курсовой работы:
1. Рассмотреть методику анализа ликвидности баланса;
2. Изучить показатели ликвидности баланса;
3. Сделать анализ ликвидности баланса конкретного предприятия.
Теоретической и методологической основой написания курсовой работы
явились: Законодательные и нормативные акта по бухгалтерскому учету, а
также работы ведущих ученых в области методологии анализа хозяйственной
деятельности, таких как: Тупикова О.А., Баканов М.И., Ковалев В.В.,
Любушин Н.П., Савицкая Г.В., Шеремет А.Д. и др.
Практической основой написания курсовой работы явились материалы ОАО
“Ростелеком” – национальный оператор междугородной и международной
связи.
Глава 1. Цели и задачи анализа ликвидности бухгалтерского баланса и
платежеспособности организации
1.1 Цели и задачи финансового анализа
Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, финансовый
анализ направлен на снижение неопределенности относительно его будущего
состояния.
Результаты анализа финансового состояния предприятия имеет
первостепенное значение для широкого круга пользователей, как
внутренних, так и внешних по отношению к предприятию – менеджеров,
партнеров, инвесторов и кредиторов.
Для внутренних пользователей, к которым в первую очередь относятся
руководители предприятия, результаты финансового анализа необходимы для
оценки деятельности предприятия и подготовки решений о корректировке
финансовой политики предприятия.
Для внешних пользователей – партнеров, инвесторов и кредиторов –
информация о предприятии необходима для принятия решений о реализации
конкретных планов в отношении данного предприятия (приобретение,
инвестирование, заключение длительных контрактов).
Различают внешний и внутренний финансовый анализ. Внешний финансовый
анализ ориентирован на открытую финансовую информацию предприятия и
предполагает использование типовых (стандартизированных) методик. При
этом, как правило, используется ограниченное количество базовых
показателей. При выполнении анализа основной акцент делается на
сравнительные методы, так как пользователи внешнего финансового анализа
чаще всего находятся в состоянии выбора – с каким из исследуемых
предприятий устанавливать или продолжать взаимоотношения и в какой форме
это наиболее целесообразно делать.
Внутренний финансовый анализ отличается большей требовательностью к
исходной информации. В большинстве случаев для него не достаточно
информации, содержащейся в стандартных бухгалтерских отчетах, и
возникает необходимость использовать данные внутреннего управленческого
учета.
В процессе анализа наибольший акцент делается на понимание причин
происходящих изменений финансового состояния предприятия и поиск
решений, направленных на улучшение этого состояния. При этом совершенно
не важно, достигается ли поставленная цель путем использования
стандартных или же оригинальных методик.
В отличие от внешнего, внутренний анализ не ограничивается рассмотрением
предприятия в целом, а практически всегда спускается до анализа
отдельных подразделений и направлений деятельности предприятия, а также
видов продукции.
С помощью финансового анализа последовательно решаются следующие задачи:
– Определение финансового состояния предприятия на текущий момент;
– Выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за
исследуемый период;
– Определение факторов, отрицательно влияющих на финансовое состояние
предприятия;
– Выявление резервов, которые предприятие может использовать для
улучшения своего финансового состояния;
– Выработка рекомендаций, направленных на улучшение финансового
состояния предприятия.
Основными направлениями финансового анализа являются:
– Анализ структуры баланса;
– Анализ прибыльности деятельности предприятия и структуры
производственных затрат;
– Анализ платежеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости
предприятия;
– Анализ оборачиваемости капитала;
– Анализ рентабельности капитала;
– Анализ производительности труда.
1.2 Методы финансового анализа
Существуют следующие методы финансового анализа:
– Горизонтальный (ретроспективный, продольный, временной) анализ.
Предполагает сравнение финансовых показателей с предыдущими периодами
времени с целью определения тенденций в развитии предприятия.
– Вертикальный (глубинный, структурный) анализ.
Предполагает определение структуры основных финансовых показателей с
целью более подробного их изучения.
– Факторный анализ.
Предполагает оценку влияния отдельных факторов на итоговые финансовые
показатели с целью определения причин, вызывающих изменения их значений.
При этом может использоваться метод цепных подстановок (элиминирования).
Данный метод анализа используется, как правило, при проведении
внутреннего финансового анализа.
– Сравнительный анализ.
Предполагает сопоставление финансовых показателей исследуемого
предприятия со среднеотраслевыми значениями или аналогичными
показателями родственных предприятий и конкурентов. К сожалению, в
России на сегодняшний день отсутствует необходимая статистическая база.
Поэтому в некоторых случаях возможно использование аналогичных западных
справочников, наиболее известными из которых являются бюллетени агентств
Dun & Bradstreet и Robert Morris Associates.
Данный вид анализа используется, как правило, при проведении внешнего
финансового анализа
1.3 Понятие и виды ликвидности. Значение ликвидности баланса в оценке
платежеспособности
Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы
оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее
общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме
произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном
разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности,
обеспечением такой задолженности могут, в принципе, выступать любые
активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем очевидно,
что ситуация, когда, к примеру, часть основных средств продается для
того, чтобы расплатиться по краткосрочным обязательствам, является
ненормальной. Именно поэтому, говоря о ликвидности и платежеспособности
предприятия как о характеристиках его текущего финансового состояния и
оценивая, в частности, его потенциальные возможности расплатиться с
кредиторами по текущим операциям, вполне логично сопоставлять оборотные
активы и краткосрочные пассивы.
Основополагающими в этом разделе методики анализа являются понятия
“ликвидность” и “платежеспособность”. Прежде всего отметим, что в ряде
работ специалистов эти понятия нередко отождествляются, хотя вряд ли это
оправданно.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности
определяется продолжительностью временного периода, в течение которого
эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы,
которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее в
учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов сужается
до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла
(года).
Важно подчеркнуть, что здесь речь идет о естественной трансформации
средств в ходе повторяющегося производственного цикла:
=> ДС => ПЗ => НП => ГП => ДЗ => ДС => …
где ДС – денежные средства;
ПЗ – производственные запасы;
НП – незавершенное производство;
ГП – готовая продукция;
ДЗ – дебиторская задолженность.
Каждый вид оборотных активов в приведенной схеме рассматривается как
элемент технологического процесса, то есть, например, запасы сырья – это
именно сырье, которое в дальнейшем поступит в производство, а не товар,
который при необходимости или желании можно продать. Иными словами,
предполагается, что прежде чем средства, иммобилизованные в запасах,
будут вновь трансформированы в денежные средства, они могут
последовательно пройти через незавершенное производство, готовую
продукцию, дебиторскую задолженность. Только в этом смысле
характеризуется ликвидность некоторого актива: он рассматривается не как
товар, а как элемент цепочки: “поставка сырья => производство продукции
=> реализация продукции”
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных
средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных
контрактами. Смысл определения состоит в том, что если процессы
производства и реализации продукции идут в нормальном режиме, то
денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату полученной ими
продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, то есть расчетов
по текущим обязательствам. Оговорка о нарушении сроков погашения
означает, что в принципе не исключены сбои в поступлении денежных
средств от дебиторов, однако в любом случае эти деньги не поступят и их
будет достаточно для расчетов с кредиторами.
Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное
превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными
пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое
состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных
активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами,
текущее положение предприятия неустойчиво – вполне может возникнуть
ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для
расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия
оценивается с помощью специальных показателей – коэффициентов
ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и
краткосрочных пассивов.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их
эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности,
требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками
платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на
расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг
другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое
положение как удовлетворительное, однако, по существу, эта оценка может
быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес
приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или
без существенной финансовой потери, а иногда и неоправданная дебиторская
задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика
оборотных средств недоступна внешнему.аналитику, поэтому с формальных
позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна,
используются для оценки ликвидности. Формально при составлении баланса
активы, потенциально не обещающие дохода, должны списываться на убытки,
однако на практике это делается не всегда, кроме того, например, заранее
сложно предсказать долю сомнительной дебиторской задолженности.
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью.
Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности
предприятия у него постепенно складывается определенная структура
активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно
редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых
вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание
аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и
среднегрупповые значения этих показателей для использования в
межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых
направлений производственной деятельности.
Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть
весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было
платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась –
пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет
денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за
поставленную ранее продукцию. Иными словами, оно стало
неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих
дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или
случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре
измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее
благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют
место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не
поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств
на расчетном счете.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с
определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа
платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные
деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они
выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое
имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего
ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут
быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент,
тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с
определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и
состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму
средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей
оперативной деятельности, – в быстро реализуемых активах.
Таким образом, для экспресс-оценки финансового состояния предприятия чем
значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей
вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными
средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие
незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что
предприятие неплатежеспособно, – средства могут поступить на расчетный
счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости
легко превращаются в денежную наличность и пр.
Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является
увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в
появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской
задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых
подобных “активах” и их относительной значимости можно судить по наличию
и динамике одноименных статей в отчетности.
О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие других
“больных” статей в отчетности (“Убытки”, “Кредиты и займы, не погашенные
в срок”, “Просроченная кредиторская задолженность”, “Векселя выданные
просроченные”). Следует отметить, что последнее утверждение верно не
всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых,
фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение
контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика здесь проста:
не будете следовать нашим правилам игры, мы найдем вам замену). Именно
такая ситуация сложилась в настоящее время в отношениях крупных
универмагов и предприятий, поставляющих им товары, – универмаги нередко
не соблюдают сроки уплаты за поставленные товары. Во-вторых, в условиях
инфляции непродуманно составленный договор на предоставление кратко или
долгосрочной ссуды может вызвать искушение нарушить его и уплачивать
штрафы обесценивающимися деньгами.
Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и
длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность
финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции,
нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление
платежей от контрагентов и др.
Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда
абсолютных и относительных показателей.
Рисунок 1.
Взаимосвязь показателей ликвидности и платежеспособности предприятия.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На рисунке 1 показана блок – схема, отражающая взаимосвязь между
платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса,
которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи
равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без
второго и первого. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся.
Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом)
платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность
– это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если
предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным,
то ему легче поддерживать свою ликвидность.
Основным источником информации для проведения анализа ликвидности
баланса служит бухгалтерский баланс.
Глава 2. Анализ показателей ликвидности бухгалтерского баланса и
платежеспособности на примере предприятия ООО “Ростелеком”
2.1 Краткая информация о компании ОАО “Ростелеком”
23 сентября 1993 года состоялась государственная регистрация
акционерного общества открытого типа “Ростелеком”. Это дата
возникновения крупнейшего оператора фиксированной связи Российской
Федерации, оказывающего услуги на всей территории страны. Компания
приступает к активному расширению и модернизации своей технологической
составляющей – собственной цифровой магистральной сети, являющейся
основой её конкурентных преимуществ.
В 1998 году была запущена программа АДР II уровня с листингом на
Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер ROS). Торговля ценными бумагами
Компании осуществляется на крупнейших российских и западных фондовых
биржах, в том числе на РТС, ММВБ, Нью-Йоркской, Лондонской и
Франкфуртской фондовых биржах.
Национальный оператор междугородной и международной связи ОАО
“Ростелеком” – одна из крупнейших телекоммуникационных компаний России.
ОАО “Ростелеком” владеет и управляет собственной современной
телекоммуникационной сетью общей протяженностью около 145 тысяч
километров, позволяющей предоставлять услуги дальней связи во всех
субъектах Российской Федерации.
С начала 2006 года ОАО “Ростелеком” предоставляет услуги международной и
междугородной связи конечным пользователям во всех регионах России,
используя инфраструктуру региональных операторов связи. Помимо
традиционных услуг дальней связи Компания предлагает своим клиентам
широкий спектр услуг на базе собственной интеллектуальной платформы,
услуги мультимедийной связи.
ОАО “Ростелеком” является крупнейшим в России оператором для операторов,
предоставляющим полный спектр услуг магистральной сети и объединяющим
сети российских операторов в единую национальную сеть. Компания также
является крупнейшим поставщиком телекоммуникационных услуг для
государственных структур и ведомств, теле- и радиокомпаний,
Интернет-провайдеров.
ОАО “Ростелеком” имеет прямые международные выходы на сети более 140
операторов связи в 72 странах, участвует в 25 международных кабельных
системах и взаимодействует с 450 международными операторами и
компаниями. Компания оказывает услуги транзита трафика зарубежным
операторам, предоставляет в аренду международные цифровые каналы
практически любой емкости. ОАО “Ростелеком”, как ведущий оператор связи
Российской Федерации, является постоянным членом Международного союза
электросвязи (ITU), входит в Совет операторов электросвязи Регионального
содружества в области связи (РСС), участвует в ряде других международных
организаций.
Крупнейшим акционером ОАО “Ростелеком” является холдинг ОАО
“Связьинвест” – ему принадлежит 50,67% обыкновенных (голосующих) акций
Компании. 49,33% обыкновенных и 100% привилегированных акций ОАО
“Ростелеком” находятся в свободном обращении.
Основные показатели производственно-финансовой деятельности ОАО
“Ростелеком” приведены в Приложении 3.
2.2 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются
на следующие группы.
1. Наиболее ликвидные активы (А1) – денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 + стр. 260 баланса).
Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому
имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и подобные краткосрочные
финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим
хозяйствующим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее
ликвидным активам.
2. Быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность сроком
погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы (стр. 240
баланса).
Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от
скорости платежного документооборота в банках, своевременности
оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого
кредита отдельным покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.
3. Медленно реализуемые активы (А3) – запасы сырья, материалов и других
аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая
продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих
периодов, прочие запасы и затраты. К данной группе активов также относят
налог на добавленную стоимость и дебиторскую задолженность сроком
погашения более 12 месяцев после отчетной даты (стр. 210+стр. 220+стр.
230+стр. 270 баланса).
Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности
отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и
пр.
4. Труднореализуемые активы (А4) – нематериальные активы, основные
средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения
и прочие внеоборотные активы (стр. 190 баланса).
Основные средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для
организации производственно-коммерческого процесса, отличаются
длительным периодом использования. Поэтому в большинстве случаев они не
могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия и
подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном
производстве.
Для определения текущей платежеспособности труднореализуемые активы не
используются.
В пассиве баланса выделяют:
o задолженность, по которой сроки оплаты уже наступили;
o платежные обязательства, которые следует погасить в ближайшее время;
o долгосрочную задолженность.
Пассивы баланса включают следующие группы.
1. Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в
сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность,
прочие краткосрочные пассивы (стр. 620 баланса).
2. Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки
от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты,
задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные
средства (стр.610+стр.630+стр.660 баланса).
3. Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок
более одного года, – это долгосрочные кредиты и займы, а также доходы
будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей
(стр.590+стр.640+стр.650 баланса).
4. Постоянные или устойчивые пассивы (П4) – уставный, добавочный,
резервный капиталы, фонд социальной сферы, целевые финансирование и
поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет
(стр.490 баланса).
Ликвидность баланса устанавливается путем сопоставления приведенных
групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие
соотношения:
А1 ? П1
А2 ? П2
А3? П3
А4 ? П4
Сопоставление наиболее ликвидных активов с наиболее срочными
обязательствами (A1 и П1) отражает соотношение текущих платежей и
поступлений. Это соотношение позволяет выяснить текущую ликвидность, то
есть возможность погашения обязательств сроком до трех месяцев.
Текущую платежеспособность по данным баланса можно рассчитать один раз в
месяц или квартал. Для расчетов с кредиторами требуется оперативная
информация, основанная на ежедневном контроле за поступлением средств от
продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими
поступлениями денежных средств. Поэтому для контроля за выполнением
платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами
составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны,
подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой –
платежные обязательства за тот же период времени (1, 5, 10, 15 дней,
месяц).
Платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и
реализации продукции, о закупках средств производства, документов о
расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со
счетов банков и др.
Сравнение итогов быстро реализуемых активов с краткосрочными пассивами
(А2 и П2) показывает возможность погашения текущих обязательств в сроки
от трех месяцев до года.
Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами
отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз
платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Выполнение первых трех неравенств приводит к выполнению четвертого
неравенства. Последнее неравенство указывает о наличии у предприятия
собственных оборотных средств.
Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы. Группировку
активов и пассивов проводят на начало и конец отчетного периода.
Результаты анализа используют для определения текущей ликвидности (ТЛ) и
перспективной ликвидности (ПЛ), что позволяет оценить финансовое
состояние с позиции обеспечения своевременных расчетов.
Формулы для расчета текущей и перспективной ликвидности:
ТЛ = (А1+А2)-(П1 + П2)
ПЛ = А3-П3
Текущая ликвидность – свидетельствует о платежеспособности (+) или
неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому
моменту промежуток времени.
Перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе
сравнения будущих поступлений и платежей.
Данные группировки по активу и пассиву приведены в таблице 2.1.
Таблица 2.1
АктивНа начало 2007 г.На конец 2007 г.ПассивНа начало 2007 г.На конец
2007 г.Платежный излишек или недостаток (+;-)1234567=2-58=3-6Наиболее
ликвидные активы (А1)
14323137
10345237Наиболее срочные обязательства (П1)
6240158
7732161
+ 8082979
+2613076Быстро
реализуемые активы (А2)
6203139
10455246Краткосрочные пассивы (П2)
767483
648273
+5435656
+9806973Медленно реализуемые активы (А3)
2020608
1154146Долгосрочные пассивы (П3)
6816927
8020335
– 4796319
– 6866189Трудно
реализуемые активы (А4)
30361767
38555074Постоянные пассивы (П4)
39084073
44108934
– 8722316
– 5553860Баланс5290864160509703Баланс5290864160509703–
Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия показывают, что
сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:
на начало 2007 года А1 > П1; А2 > П2; А3 П1; А2 > П2; А3 12
мес.620313999,71040369399,84200554168Покупатели и
заказчики518532983,4887716385,23691834171Авансы
выданные3631185,84281774,165059118Прочие
дебиторы65469210,5109835310,5443661168ИТОГО62161941001041807410084037601
68
Дебиторская задолженность возросла на 8403760 тыс. руб., кредиторская –
на 2276197 тыс. рублей, т.е. дебиторская задолженность в 2007 году
увеличивалась быстрее. С ростом дебиторской задолженности у предприятия
возникает потребность в дополнительных источниках формирования текущих
активов за счет краткосрочных кредитов банка и кредиторской
задолженности.
Таблица 2.5
Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Показатели Кредиторская задолженностьДебиторская задолженностьВ целомБез
долгосрочной1. Темпы роста, %1061681102. Оборачиваемость,
об.8,35,86,04Оборачиваемость, дн.43,261,159,5
За 2007 год кредиторская задолженность оборачивалась быстрее дебиторской
на 2,5 оборота в год. Период ее оборота был короче на 17,9 дня.
Опережающий рост кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской
может привести в конечном итоге к снижению ликвидности.
Можно утверждать, что при сочетании более быстрой оборачиваемости
кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской и более высокой
суммы платежа кредиторам, чем платеж дебиторов недостаток средств в
обороте будет иметь место в течение всего периода, пока такая ситуация
имеет место, причем сумма недостатка будет последовательно
увеличиваться. Поэтому такое сочетание условий желательно не допускать.
Таким образом, при установлении условий расчетов с покупателями и
поставщиками предприятию во многих случаях приходится делать выбор между
наличием свободных средств в обороте и сохранением необходимого уровня
платежеспособности. В зависимости от конкретных условий и показателей
деятельности определяется, что важнее в данном периоде для улучшения
финансового состояния – свободные средства в обороте или повышение
платежеспособности.
Глава 3. Выводы и рекомендации ОАО “Ростелеком” по увеличению
ликвидности
Баланс предприятия – это одна из форм бухгалтерской отчетности, которая
в обобщенном виде отражает его средства по составу и направлениям
использования (актив) и источникам их финансирования (пассив) в денежной
оценке на определенную дату. Для сравнения в балансе приводятся
показатели на начало и конец отчетного периода.
Бухгалтерский баланс предприятия является основной формой финансовой
отчетности предприятия.
Потребность в анализе возникает с целью необходимости оценки
платежеспособности предприятия. Умение читать бухгалтерский баланс дает
возможность только на основании изучения балансовых статей получить
значительный объем информации для проведения анализа на предприятии.
Для того, чтобы предприятие эффективно функционировало в современных
рыночных условиях необходимо постоянно проводить анализ на предприятии.
В данной курсовой работе был детально рассмотрен процесс проведения
анализа ликвидности бухгалтерского баланса и платежеспособности
организации. На основе изложенного можно сделать вывод о том, что
показателями ликвидности и платежеспособности оценивается финансовое
состояние организации на краткосрочную перспективу. В наиболее общем
виде характеризующими, может ли оно своевременно в полном объеме
произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном
разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности,
обеспечением такой задолженности могут выступать любые активы
предприятия, в том числе и внеоборотные. При этом, надо отметить, что
проводимый анализ ликвидности баланса является приближенным. Более
детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых
коэффициентов.
Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его
платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если
имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения
(ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и
активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные
обязательства.
На основании проведенного анализа ОАО “Ростелеком” можно сделать
заключение о ликвидности бухгалтерского баланса и платежеспособности:
1. У ОАО “Ростелеком” наблюдается стабильное повышение коэффициента
абсолютной ликвидности. В 2007 г. он составил 1,246. В соответствии с
нормой он должен быть ? 0,2-0,5. Следовательно, у предприятия достаточно
денежных средств, чтобы рассчитаться по своим краткосрочным
обязательствам.
2. В 2007 г. произошло уменьшение оборотных активов по сравнению с 2006
г. на 838 млн. руб. (в основном за счет роста снижения краткосрочных
финансовых вложений на 253 млн. руб. и снижения запасов на 105 млн.
руб.).
4. Баланс не является абсолютно ликвидным из-за повышенного уровня
долгосрочных пассивов и не достаточной суммы медленно реализуемых
активов для их покрытия. Но это может быть связано с отраслевой
спецификой предприятия. Анализируемое предприятие занимается
предоставлением услуг междугородней и международной связи.
Таким образом, финансовое состояние ОАО “Ростелеком” является
устойчивым, имеет высокий уровень платежеспособности, но заметны
тенденции к его уменьшению в динамике, это сопровождается незначительным
снижением коэффициентов.
В результате проделанной работы можно порекомендовать выбрать подходящую
политику поддержания ликвидности.
С одной стороны, имеются серьезные аргументы в пользу накопления
достаточно больших запасов сырья и материалов, лояльности по отношению к
покупателям, проявляющуюся в предоставлении им льготного кредитования,
аккумулирования на счетах предприятия свободных денежных средств.
Обладание крупными запасами активов (политика поддержания высокой
ликвидности) имеет определенные преимущества – например, страхование от
остановки производства в случае несвоевременной поставки сырья. Однако
такая политика вряд ли разумна, поскольку сопряжена с прямыми и
косвенными потерями: сырье на складе портится, разворовывается,
устаревает; растут потери по сомнительным долгам; деньги, лежащие без
движения, не приносят доходов и т.п. Иными словами, неоправданно большая
величина оборотных средств сопровождается снижением эффективности и
прибыльности работы предприятия.
С другой стороны, можно выбрать диаметрально противоположную политику
(политика поддержания низкой ликвидности), суть которой в предельной
минимизации уровня оборотных средств. Например, наладив ритмичную
поставку сырья, до минимума сократить запасы на складе или, установив
жесткие требования по оплате продукции, сократить величину средней
дебиторской задолженности и т.п. Теоретически это верно, однако на
практике удается далеко не всегда. Возможные сбои в поставке сырья и
материалов могут привести к остановкам производственного процесса,
слишком высокие требования по оплате продукции чреваты потерей клиентов,
отсутствие резерва денежных средств осложняет отношения с кредиторами и
т.п.; т.е. и в этом случае (при реализации) возможны прямые и косвенные
финансовые потери.
Таким образом, политика управления оборотными средствами должна
обеспечить компромисс между:
а) затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и
структуре, наверняка гарантирующими от сбоев в технологическом процессе;
б) доходами в связи с бесперебойной работой предприятия;
в) потерями в связи с риском утрате ликвидности;
г) доходами от дополнительного вовлечения оборотных средств в
хозяйственный оборот.
Также рекомендуется:
– использование системы моделей, оптимизирующей совокупные затраты по
заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой заложены
параметры, устанавливаемые в плановом порядке или с помощью экспертных
оценок;
– в отношении дебиторской задолженности – рекомендуется применение
системы скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что приводит
к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;
– в отношении денежных средств – рекомендуется применение системы
моделей, предназначенных для анализа, прогнозирования и оптимизации
остатка денежных средств.
Таким образом, выбор политики поддержания ликвидности сводится к выбору
оптимальной политики управления величиной, составом и структурой
оборотных активов, позволяющей свести к приемлемому значению риск потери
ликвидности и за счет этого повысить рентабельность работы.
Список литературы
1. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия. Учебное пособие. М: ИНФРА-М, 2005;
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. Издание 2-е, пераб. И
доп., – Киев: Эльга Ника-Центр, 2004;
3. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. Учебник. – М.: Питер,
2005;
4. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой
отчетности для принятия управленческих решений. Издание 3-е, перераб. и
доп. М – Спб: “Издательский дом Герда”, 2008;
5. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой
устойчивости коммерческого предприятия. Учебник. – Спб.: Издательство
Питер, 2004;
6. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. Учебник.
4-е изд., перераб. и доп. – М.: “Дело и Сервис”, 2006;
7. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. Учебное пособие.
Спб.: Издательский дом “Бизнес-пресса”, 2004;
8. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. – М.:
Бухгалтерский учет, 2008;
9. Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия.
Издание 4-е, испр. и доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2007;
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: “Финансы и
статистика”, 2006;
11. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ
финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для
вузов (под ред. проф. Н.П. Любушина) – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001;
12. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. Учебник. 2-е изд., перераб. и
доп., – М.: ЮНИТИ, 2004;
13. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. Учебник
– М.: ИНФРА-М, 2006;
14. Шеремет А.Д., Сафиуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового
анализа. Учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп., – М.: ИНФРА-М,
2001;
15. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности
коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2007;
16. Интернет-сайт компании ОАО “Ростелком”: http://rt.ru
Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter
