.

Вексельное обращение

Язык: русский
Формат: курсова
Тип документа: Word Doc
0 782
Скачать документ

Содержание:

Введение 2
Глава 1. Теоретические основы вексельного обращения 3
1.1. Содержание вексельных правоотношений 3
1.2. Взыскания по векселю 4
Глава 2. Вексельный рынок РФ: итоги 2004 года 6
2.1. Объем и структура рублевого долгового рынка 6
2.2.Основные векселедатели 7
2.2.1. Промышленные, торговые компании 7
2.2.2. Коммерческие банки 8
Заключение 9
Литература: 10

Введение
Вексель – разновидность кредитных денег, уже несколько столетий применяющийся в мировой торговой практике, только в последние де-сять лет осваивается российскими предприятиями и банками на внутрен-нем рынке Российской Федерации, хотя, как показывает история в стране существовала нормативная база для его использования.
Особую важность вопросы применения вексельного права приоб-рели в современных условиях, когда вексель остается одним из немно-гих устойчивых финансовых инструментов в нестабильной посткризис-ной экономике.
Несмотря на широчайшее распространение документов под наименованием “вексель” в современной России, мы можем утверждать, что векселями в нормальном, классическом смысле этого термина явля-ются лишь несколько процентов этих документов. Объясняется это прежде всего незнанием элементарных основ института векселя и век-сельного права, непониманием сущности векселя и пренебрежением к целому ряду юридических требований, предъявляемых к векселю.
До сих пор в законодательстве Российской Федерации не содер-жится легального определения векселя, и это не смотря на то, что в 1997 году был принят Федеральный закон «О переводном и простом вексе-ле». Более того, система вексельного законодательства представляет со-бой множество нормативных актов различного уровня – как законов, подзаконных актов, так и ведомственных актов. До сих пор ряд вопро-сов регулируются инструкциями Центрального Банка РФ, Министерства по налогам и сборам и др. Такой «разброс» норма вексельного законо-дательства не просто не удобен, но и зачастую порождает ошибки.

Глава 1. Теоретические основы вексельного обращения
1.1. Содержание вексельных правоотношений
Вексельное правоотношение – это отношения урегулированные нормами вексельного законодательства; это отношения возникающие с момента выдачи векселя и до момента его погашения.
Сила векселя состоит в нем самом как в документе. Договор, по-служивший причиной его возникновения, имеет значение для стоящего в его основе гражданского правоотношения, но не имеет значения для вексельного права: нет векселя – нет и прав кредитора. Подтверждение этому – многочисленные споры о бездокументарном виде векселя, кото-рые в итоге были четко разрешены в Федеральном законе “О перевод-ном и простом векселе”. Поэтому важнейшее значение имеет соблюдение правил выдачи векселя. Такого рода правила применяются преимуще-ственно коммерческими банками, а также могут использоваться любыми другими субъектами вексельного рынка.
В связи с этим важнейшее значение для возникновения вексельного правоотношения приобретает выдача векселя – предоставление векселя в собственность, распоряжение первого векселеприобретателя. До момен-та выдачи вексель может быть выписан и должен храниться у векселеда-теля, но это ни в коей мере не означает, что кредитор вступил в свои права. Как вексель получен – вопрос гражданского права, для вексель-ного права важен сам факт обладания им. При этом действует принцип гражданского права: движимая вещь является собственностью владель-ца, пока не доказано обратное.
Поэтому под выдачей понимается любое приобретение векселя, будь он выдан по ошибке, утерян, добыт по принуждению или обманом. Обстоятельства выдачи векселя рассматривает уже гражданское право и, в известных случаях, административное или уголовное право.
При непредъявлении векселя к платежу в связи с его утерей и не-предоставлением доказательств о восстановлении его в правах, основа-ний для взыскания вексельной суммы с векселедателя по утраченной ценной бумаге не имеется.
Для коммерческих организаций не установлено каких-либо огра-ничений векселеспособности, как активной (способности приобретать права по векселю), так и пассивной (способности принимать обязатель-ства по векселям).
Выдача векселя осуществляется на основании соответствующих договоров купли-продажи, заключаемых между банком и первым вексе-ледержателем. При заключении договоров с банками, на случай воз-можных трудностей с оплатой векселя, желательно заключить договоры со страховыми компаниями, предусматривающие получение их аваля.
В качестве обеспечения вексельных обязательств признаются: де-понированные в депонирующей организации денежные средства или иные активы, гарантии Правительства РФ или субъектов РФ, а также другое обеспечение исполнения обязательств, определенное ГК РФ.
В случае передачи имущества третьему лицу (депонирующей ор-ганизации) в договоре с ним должно быть предусмотрено использование имущества в случае неплатежа по векселю в срок в целях удовлетворе-ния требования кредитора.
На обеспеченных векселях может проставляться аваль или соот-ветствующая отметка.
В случае проставления пометки о залоге или закладе векселедер-жатель должен обладать правом залога или заклада. Это должно быть обеспечено:
– заключением между векселедателем (индоссантом) и первым век-селеприобретателем (индоссатом) договора залога в обеспечение оплаты векселя, и передачей вместе с векселем первому векселеприобретателю (индоссату) права залога с соблюдением правил о передаче прав креди-тора путем уступки требования;
– передачей вместе с векселем первому векселеприобретателю (ин-доссату) товарораспорядительного документа, являющегося ценной бу-магой (коносамента или варранта).

1.2. Взыскания по векселю
Практика вексельного обращения ставит ряд вопросов и проблем, незначительных на первый взгляд, но таких, которые могут повлечь не-благоприятные последствия для участников вексельного рынка. Одна из них состоит в процедуре передачи векселя его держателем векселедате-лю при его оплате. Какова она может быть?
Первый вариант – по требованию векселедателя держатель переда-ет ему вексель по акту приема-передачи, то есть вексель находится у век-селедателя. Данный вариант наиболее распространен, так как он закреп-лен в положениях об обращении векселей банков и большинства эмитен-тов. Это обосновывается тем, что векселедатель должен проверить под-линность векселя.
Указанный вариант опасен для кредитора.
Во-первых, законным векселедержателем является другое лицо – сам векселедатель со всеми вытекающими отсюда последствиями.
Во-вторых, векселедатель может не оплачивать вексель (отбросим случаи недобросовестности, хотя и они нередки) по причине отсутствия денежных средств. Кредитор в данном случае лишен возможности опро-тестовать вексель, так как нотариус делает запись о протесте на самом векселе. Таким образом, кредитор будет лишен права защищаться в со-ответствии с вексельным законодательством (в частности, права на трех-процентную пеню за каждый день просрочки платежа).
Судебная практика (например, “Практика рассмотрения межмуни-ципальными судами г. Москвы гражданских дел по спорам, связанным с обращением ценных бумаг”) подтверждает эти опасения: Мосгорсуд по-лагает необоснованным рассмотрение дел о взыскании сумм по векселям без наличия самих векселей. По мнению Мосгорсуда, в таком случае у суда нет оснований для применения Положения о переводном и простом векселе и права кредитора подлежат защите в общегражданском поряд-ке (соответственно кредитор имеет право на проценты, предусмотренные ст.395 ГК РФ, что значительно меньше, чем по Положению о векселях).
Приедем другой пример из практики:
Старательская артель “Саяны” обратилась в Арбитражный суд города Москвы с иском о взыскании с закрытого акционерного обще-ства “Регитон” (далее – ЗАО “Регитон”) – векселедателя и акционерного коммерческого банка “Общий” (далее – АКБ “Общий”) – авалиста 2568333 рублей, из которых 2000000 рублей вексельной суммы, 113666 рублей 67 копеек годовых, 56833 рубля 34 копеек пеней по простому векселю серии A №0047 и 397832 рубля 99 копеек убытков.
Старательская артель предъявила подлинный вексель к платежу векселедателю – ЗАО “Регитон”, которое по акту от 23.04.97 приняло его, но не оплатило, а впоследствии уничтожило.
Решение принималось на основании светокопии векселя, на кото-рой усматривается совершение аваля с проставлением печати с оттиском АКБ “Общий”.
Если в качестве авалиста выступает юридическое лицо, то аваль подписывается уполномоченным представителем этого лица.
Проставление аваля на векселе оспаривалось банком.
Доказательств того, что подпись на векселе в качестве авалиста была поставлена одним из уполномоченных представителей банка, ист-цом не представлено.
Подлинный вексель авалисту не предъявлялся и был уничтожен векселедателем.
При таких обстоятельствах не имелось правовых оснований для возложения ответственности на акционерный коммерческий банк “Об-щий”».
В качестве комментария к данному делу можно выделить:
Банк-авалист (давший вексельное поручительство) может нести от-ветственность (солидарную с векселедателем) при условии доказанности проставления им (уполномоченным его представителем) аваля на вексе-ле.
Таких доказательств – истец – суду не представил. Подлинный век-сель авалисту не предъявлялся.
Векселедатель (ответчик) принял подлинный вексель к оплате, но не оплатил, а впоследствии уничтожил.
Решение суда об удовлетворении иска за счет векселедателя и об отказе в иске к банку-авалисту признано правильным.
Но вернемся к рассмотрению вариантов взыскания по векселю.
Другой вариант – вексель остается у держателя. Предположим, что векселедатель в присутствии держателя убедился в подлинности пред-ставленного ему для оплаты векселя, после чего производит платеж, как правило в безналичном порядке.
Должник несет риск вследствие того, что в течение срока прохож-дения платежа держатель передаст вексель другому лицу, которое, в свою очередь, будет иметь все права на повторное предъявление векселя к платежу. Разумеется, первоначальный кредитор, на счет которого по-ступили денежные средства, виноват. Суд подтвердит это, но реальное исполнение решения суда вызывает сомнения. Возможно даже уголов-ное преследование виновных за хищение путем мошенничества.
Третий вариант – векселедержатель и векселедатель договаривают-ся о том, что вексель помещается в депозит банка, который выдает его должнику после предъявления документов об оплате векселя.
Такой вариант наиболее безопасен из встречающихся в практике, но тем не менее он не лишен недостатков.
Во-первых, депозитарием должен быть солидный банк, авторитет-ный и для должника, и для кредитора.
Во-вторых, услуги подобного банка недешевы.
В-третьих, предъявление документов об оплате не означает полу-чение платежа кредитором.

Глава 2. Вексельный рынок РФ: итоги 2004 года
2.1. Объем и структура рублевого долгового рынка
Суммарный объ¬ем российского рынка рублевых облига¬ций в 2004 г. вырос на 36% и составил на начало 2005 г. около 1328 млрд руб. по номиналу. При этом доля государст¬венных (федеральных) ценных бу-маг со¬ставляет в настоящее время около 42%, а их объем в обращении увеличился за прошлый год на 77% и составил на нача¬ло 2005 г. около 558 млрд руб. по номи¬налу.
Одновременно заметно активизиро¬вались и субъекты Российской Федера¬ции, хотя их доля в общем объеме пока невелика – около 9%, а суммарный объ¬ем займов в обращении составляет око¬ло 124 млрд руб., что соответствует 50%-ному росту за прошедший год. Ры¬нок корпора-тивных облигаций увеличил¬ся с начала 2004 г. на 66%, соста¬вив на начало января 2005 г. Около 266 млрд руб. по номиналу. Его доля на рынке рублевых облигационных зай¬мов – около 20%.
Точно определить объем вексельного рынка, т. е. публично обра-щающихся век¬селей, практически невозможно. Разны¬ми экспертами объем вексельного рынка оценивается от 100-200 млрд до 300-350 млрд руб., по нашим оценкам, на на¬чало 2005 г. – около 380 млрд руб., при этом по итогам года снижение объема рынка составляет около 10%. По состоя¬нию на начало 2005 г. доля векселей на долговом рынке сократи-лась до 29% против 43% на начало 2004 г. Таким об¬разом, вексельный рынок по-прежнему остается вторым на долговом рынке по объему в обращении и первым на рынке корпоративного долга (рис. 1).
Среднедневной оборот биржевого и внебиржевого вторичного рынка корпоративных облигаций составил в 2004 г. около 3,2 млрд руб., муниципальных об¬лигаций – около 2,2 млрд руб., феде¬ральных облигаций – около 1 млрд руб. Вексельный рынок остается и одним из наиболее ликвидных секторов долгового рынка: ежедневный оборот по векселям, по разным экспертным оценкам, равня¬ется от 3-5 млрд до 10-15 млрд руб. Ежедневный оборот оценивается в раз¬мере 5 млрд руб. (рис. 2). Правда, нель¬зя не отметить, что в период банковского «кризиса доверия» и в течение 1-2 мес. после него ликвидность вексельного рын¬ка была существенно ниже.
Несмотря на существенную долю го¬сударственных федеральных бумаг на рублевом долговом рынке, в настоящее время инвестиции в них крайне непри¬влекательны. Максимальный уровень ставок по самым долгосрочным выпус¬кам (с погашением в 2018 г.) составляет в данный момент 8% годовых. При этом почти весь рынок контролируют круп-нейшие коммерческие банки (в первую очередь Сбербанк РФ) и ПФР, на долю которых, по оценкам, приходится не ме¬нее 60-70%. Начиная с се-редины мая 2004 г. рынок ОФЗ, в отличие от рынка муниципальных и корпоративных облига¬ций и векселей, практически перестал реагиро-вать на какие-либо внешние фак¬торы (рис. 3).
Минувший год начался на фоне рез¬кого снижения доходности век-селей, кото рое наблюдалось в течение января. До се¬редины апреля процентные ставки меня¬лись незначительно. С середины апреля на рын-ке доминировала повышательная тенденция, пик которой пришелся на июнь-июль, когда разразился банковский «кризис доверия». После него во второй половине 2004 г. и в январе-феврале 2005 г. на вексельном рынке было зафик¬сировано снижение доходности (рис. 4). Банковский кризис оказал крайне нега¬тивное влияние на вексельный рынок, что объясняется, с одной стороны, преоблада¬нием на рынке банковских век-селей, а с другой – тем, что банки выступают наи¬более активными игро-ками на этом рын¬ке. В июле-августе 2004 г. вексельный рынок был практически парализован, спросом пользовались только векселя Сбер-банка РФ, Внешторгбанка. Постепен¬но круг торгуемых векселей рас-ширялся, прежде всего за счет государственных бан¬ков и крупнейших частных банков. Оконча¬тельная стабилизация на рынке произошла лишь в сентябре-октябре 2004 г.

2.2.Основные векселедатели
В настоящее время на вексельном рынке представлены ценные бу-маги как промышленных и торговых компаний, так и коммерческих банков.
2.2.1. Промышленные, торговые компании
По нашим оценкам, доля векселей промышленных, торговых ком-паний, т. е. небанковских векселей, составляет при¬близительно 30% от общего объема об¬ращающихся на рынке векселей. По дан¬ным Банка России, объем учтенных ком¬мерческими банками векселей этих ком-паний составлял на 1 декабря 2004 г. около 90 млрд руб. против 160-180 млрд руб. в начале 2005 г. В качестве крупных векселедателей сре-ди промышленных компаний можно выделить ОАО «Газ¬пром» (хотя объем его векселей за по¬следние 2-3 года значительно снизил¬ся), ГМК «Норильский никель», АК «АЛРОСА», ТНК, Салаватнефтеоргсинтез, ЦентрТелеком, Южтелеком и др. (реаль¬ные объемы оценить трудно из-за изме¬нения с 2004 г. форм отчетности). В то же время большинство средних и более мелких компаний активно привлекали финансовые ре-сурсы, прибегая к выпис¬ке векселей путем выхода на рынок с разрабо-танной и утвержденной на дли¬тельной срок программой заимствова¬ния на вексельном рынке. При этом ком¬пании особое внимание уделяли во-про¬сам раскрытия информации и общения с потенциальными инвесто-рами. Следует отметить, что заимствования осуществля¬лись преимуще-ственно в первой полови¬не 2004 г., так как после банковского кризиса интерес к векселям «второго» и «третьего эшелонов» существенно сни-зился. Восстановление рынка отчасти произошло лишь поздней осенью 2004 г., однако ставки для таких компа¬ний составляют от 14-15% годо-вых и выше.

2.2.2. Коммерческие банки
Однако основной объем на вексель¬ном рынке занимают банки (по нашим оценкам, около 70%), привлекающие средства с финансового рынка путем вы¬писки своих векселей. Такая операция выгодна как бан-кам, так и инвесторам, т. е. покупателям векселей. Для банков значи-тельно расширяется ресурсная база за счет операторов долгового рынка (ин¬вестиционных компаний и других бан¬ков), а у покупателей появляет-ся больше возможностей для размещения свобод¬ных средств в «корот-кие» долговые инст¬рументы. По данным Банка России, по состоянию на 1 декабря 2004 г. объем выпущенных векселей банками составлял около 366 млрд руб., увеличившись с на¬чала года на 13%. При этом объем «ры¬ночных» векселей (за исключением векселей «до востребования» и со сроком обращения более 3 лет) составляет около 282 млрд руб., или почти 77%. На долю 25 крупнейших банков-векселедателей приходится более 50% от объема выпу¬щенных векселей, а на долю 100 бан¬ков – бо-лее 80%. В результате банков¬ского «кризиса доверия» объем рынка со-кратился почти на 10%. Причиной тому явилось то обстоятельство, что в июне-июле выписка новых векселей банками практически не осуществ-лялась, а в авгу¬сте новые размещения могли позволить себе лишь огра-ниченное число крупней¬ших банков, спрос на ценные бумаги ко¬торых возобновился. К концу года преж¬ний объем проводимых сделок на век-сельном рынке восстановился.
В настоящее время доходность бан¬ковских векселей колеблется в пределах от 4-6,5% годовых- по бумагам «перво¬го эшелона» (Сбербанк, ВТБ) до 12-14% годовых- по облигациям так называемо¬го «третьего эшелона» (в зависимости от срока обращения). Доходность векселей надежных банков «второго эшелона» со¬ставляет около 6-9% годовых в зависи¬мости от срока обращения (рис. 5).

Заключение
Несмотря на многочисленные про¬гнозы, постепенное «замещение» век¬сельного рынка облигационным не происходит. И главная причина этого за¬ключается в различных сроках и целях заимствования. По сути, выпуск облига¬ционного займа предполагает заимствование на относи-тельно долгий срок, од¬нако инвестиции – не единственная про¬блема, сто-ящая перед компаниями и предприятиями. Существует потребность в дополнительных денежных средствах для текущей деятельности пред-приятия, а удовлетворение этих потребностей за счет долгосрочных об-лигационных займов, подготовка которых занимает примерно 3-6 мес., нецелесообразно с разных точек зрения. Вместе с тем для компаний, из-вестных на долговом рынке (уже выпустивших, например, облигаци-онные займы), срок подготовки и разме¬щения крупного вексельного займа мо¬жет составить около 1-2 нед. Являясь прежде всего кратко-срочным инструмен¬том заимствования, векселя занимают определенную нишу среди остальных ин¬струментов фондового рынка. Что каса¬ется новых инструментов, то согласно за¬конопроекту выпуск, например, бирже¬вых облигаций (коммерческих бумаг) бу¬дет доступен лишь тем компаниям, акции которых прошли процедуру листинга на фондовой бирже, осуществляющей до¬пуск таких облигаций к торгам. Таким об-разом, не у дел останутся большинство коммерческих банков (составля-ющих в настоящее время основу вексельного рынка), государственные компании (на¬пример, РЖД, ГУПы и т. д.), компании других форм соб-ственности (ЗАО, ООО и т. д.).
Несмотря на наличие определен¬ных проблем вексельного обраще-ния, основной из которых является докумен¬тарная форма векселя и свя-занные с этим опасности для инвестора (напри¬мер, возможность его утери, кражи; дефект формы, «зеркальные» бланки и т. п.), перспективы дальнейшего разви¬тия вексельного рынка, совершенство¬вания его ин-фраструктуры, несомненно, остаются. Однако необходимо отметить, что вексель всегда будет инструментом только для крупных инвесторов – инсти¬туциональных инвесторов, банков, предприятий.

Литература:
1. Белов В. Понятие, сущность и составление вексе-лей: некоторые практические проблемы // Хозяйство и право, 1997, №№5-6.
2. Белов В.А. Вексельные преступления // Законода-тельство, 1997, №5.
3. Белов В.А. Защита интересов добросовестного приобретателя ценной бумаги // Законодательство, 1997, №6.
4. Белов В.А. Прекращение обязательств зачетом встречных требований по векселям (на примере обязательств из кредит-ных договоров) // Законодательство, 1997, №1.
6. Брагинский М. И Комментарий к части первой Гражданского Кодекса Российской Федерации для предпринимателей. – М.: Фонд «Правовая культура», 1997.
7. Гражданское право. Учебник / Под ред. Ю. К. Толстого, А. П. Сергеева. – Часть 1. – М.: Проспект, 1998.
8. Ефимова Л. Очерк вексельного права. Вексель и вексельное обращение в России. – М., 2000.
9. Кремлев А. Расчеты с применением векселей // Фи-нансовая газета. Региональный выпуск, №№1, 3, январь 2000 г.
10. Новиков С., Амосов В. Сущность векселей и поря-док их учета // Хозяйство и право, 1998, №10.
11. Попов А. Ответственность за неисполнение денеж-ного обязательства // Хозяйство и право, 1997, №8.
12. Рукавишникова И. Правовая природа векселя. Осо-бенности бухгалтерского учета векселей // Хозяйство и право, 1998, №1.
13. Снигирев В.И. Дружеские и бронзовые векселя. Ис-торическое, бытовое и юридическое исследование. – СПб, 1911.
14. Федоров Л.Ф. История векселя – Одесса, 1895.
15. Фомина О.Е. Комментарий к Федеральному Закону “О переводном и простом векселе”. – М.: Инфра-М, 1999.
16. Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права. – М., 1994.
17. Щербатюк Р. Утром вексель – вечером деньги. А может быть иначе? // Хозяйство и право, 1997, №7.

Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter

Похожие документы
Обсуждение

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о
Заказать реферат!
UkrReferat.com. Всі права захищені. 2000-2020