.

Рынок ценных бумаг

Язык: русский
Формат: контрольна
Тип документа: Word Doc
0 1007
Скачать документ

2

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ТВЕРСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине

«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»

выполнила: Агафонова Л.С.

студентка группы: ТБА-1з-224-07

проверила: Коновалова А.С.

ТВЕРЬ 2009

СОДЕРЖАНИЕ

1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК СЕГМЕНТ ФИНАНСОВОГО РЫНКА. ЦЕЛИ И ФУНКЦИИ
РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

2. ОПЕРАЦИИ С АКЦИЯМИ

3. ЗАДАЧА №1

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК СЕГМЕНТ ФИНАНСОВОГО РЫНКА. ЦЕЛИ И ФУНКЦИИ
РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных рынков
в мире. Сложность отношений на рынке, его масштабность, присущий рынку
риск. В решении задачи регулирования рынка ценных бумаг интересы его
участников и государства по многим позициям совпадают, что позволяет
использовать саморегулирование как метод оперативного решения
возникающих проблем. Интересы государства и участников рынка совпадают,
прежде всего, в вопросах, связанных с предупреждением и разрешением
конфликтов между участниками, улучшением управления рисками, снижением
возможностей для мошенничества и совершения других противоправных
действий, с поддержкой ликвидности и стабильности рынка, внедрением
лучших стандартов профессиональной деятельности.

Для раскрытия сущности рынка ценных бумаг необходимо рассмотреть его
место и роль в структуре финансового рынка, а также процесс движения
капитала в различных его формах. Как любой рынок, финансовый рынок
складывается из спроса, предложения и уравновешивающей цены на
определенные товары и услуги и сводит покупателей и продавцов. В
экономической литературе финансовый рынок в широком смысле
характеризуется как совокупность рыночных отношений, регулирующих
движение финансовых ресурсов. В узком смысле понятие финансового рынка
сводится к рынку финансовых ресурсов, движение которых опосредуется
ценными бумагами. Однако все существующие трактовки финансового рынка
делают акценты на главной его функции — переливе избытка денежных
ресурсов от одних субъектов к другим в различных отраслях и на разных
рынках.

Для более глубокого понимания сущности и определения структуры
финансового рынка необходимо обратиться к истории его развития и формам
капитала.

Развивающийся реальный сектор экономики требует формирования
определенных финансовых отношений и институтов. Использование капитала в
сфере производства (экономисты его называют торгово-промышленным
капиталом) в форме долговременных производственных активов создает доход
в денежной форме или денежный капитал. Величина денежного капитала в
какой-то момент превышает потребности производства, и он может быть
отдан в ссуду за определенную плату. Развитие рыночных отношений ведет к
росту и концентрации ссудного капитала в специализированных
финансово-кредитных учреждениях и формированию рынка ссудных капиталов.
Расширение рынка ссудных капиталов ведет, в свою очередь, к концентрации
и повышению эффективности инвестиционных проектов в реальном секторе
экономики. Происходит процесс взаимодействия капитала в денежной форме в
виде ссудного капитала, финансовых инвестиций и торгово-промышленного
капитала в форме основного (физического) капитала реальных инвестиций. В
результате появляется финансовый капитал, обладающий чертами как
ссудного, так и реального производительного капитала.

Кругооборот денежного и реального капиталов лежит в основе
функционирования рынка капиталов и формирования финансового рынка. Под
фиктивным капиталом обычно понимают аккумулирование денежного капитала
путем выпуска и размещения ценных бумаг. Денежные капиталы отдельных
инвесторов объединяются, что подтверждается соответствующими ценными
бумагами, и затем направляются в производство (позднее и в другие
сферы). У эмитента, который выпускает ценные бумаги и мобилизует таким
путем средства, происходит приращение реального капитала (капитальной
стоимости основных и оборотных фондов). Инвестор же увеличивает свой
капитал фиктивно, удостоверяя вложение капитала ценными бумагами,
дающими право на получение дохода. Развитие рынка фиктивного капитала
приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость,
способность продаваться и покупаться, то есть становятся инвестиционным
товаром и формируют рынок ценных бумаг. Последний тесно взаимосвязан с
экономическими процессами, протекающими на рынках реального и денежного
капиталов, отражая их объединение, дробление, перераспределение.
Фиктивный капитал — самая подвижная форма капитала, наиболее
чувствительно реагирующая на изменения на рынке ссудного и денежного
капиталов. Вместе с тем самостоятельное движение фиктивного капитала
приводит к значительным колебаниям рыночной стоимости ценных бумаг и
делает их привлекательным товаром для спекулянтов и инвесторов.

Таким образом, структура финансового рынка представляет взаимодействие
трех рынков: рынка капитала, рынка ценных бумаг и денежного (валютного)
рынка. Системообразующим элементом финансового рынка является рынок
капитала (собственного и ссудного), а связующим элементом — рынок ценных
бумаг, который обслуживает другие сегменты финансового рынка. Ценные
бумаги служат краткосрочными платежными средствами на денежном рынке, а
также выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые
обязательства на рынке капитала.

Следует отметить, что инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны
и обслуживают не только финансовый, но практически все рынки (товарный
рынок, рынок ресурсов и т.д.). В то же время рынок ценных бумаг —
самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг.

Таким образом, рынок ценных бумаг можно определить как совокупность
экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а
также формы и способы, этого обращения.

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые
фондовыми ценностями, фондовыми активами. Отсюда в отечественной
экономической литературе появился термин «фондовый рынок», трактуемый
неоднозначно. Некоторые экономисты отождествляют рынок ценных бумаг и
фондовый рынок, другие ограничивают понятие фондового рынка движением
ценных бумаг на рынке собственного капитала, третьи сводят понятие
фондового рынка к фондовой бирже. В зарубежной же литературе термин
«фондовый рынок» вообще не употребляется. На наш взгляд, под фондовым
рынком следует понимать непосредственно механизм биржевого и
внебиржевого оборота ценных бумаг, в то время как рынок ценных бумаг
охватывает в целом экономические отношения по поводу движения фиктивного
капитала.

Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его функции, которые можно
разделить на две группы: общерыночные функции, присущие любому рынку, и
специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

– коммерческая (получение дохода от операций на рынке);

– ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложение на товары и
выявляет реальные рыночные цены на него);

– информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах
торговли и ее участниках и доведение этой информации до всех
заинтересованных организаций и лиц);

-регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.).

Рынок ценных бумаг выполняет и ряд специфических функций:

– обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов
субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их
инвестирования в производство, сферу услуг и т.д.,

– способствует объединению капиталов путем акционирования, а так же
выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных
сертификатов);

– через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных
средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями
экономики, движение капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в
более эффективные.

Эта функция рынка ценных бумаг основывается на том, что в экономике
любого типа в силу неравномерности получения денежных доходов в процессе
воспроизводства и перераспределения и их расходования на
производственные и социальные нужды у одних субъектов (предприятий,
государства, населения) имеются излишки денежных средств, а у других —
потребность в таковых. В связи с этим возникает потребность эффективного
перераспределительного механизма. В рыночной экономике таким механизмом
является именно рынок ценных бумаг, в отличие от директивной экономики,
где перераспределение накоплений осуществляется через государственный
бюджет и прямое банковское кредитование; рынок ценных бумаг служит одним
из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений.

Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на
инфляционные процессы путем связывания части свободных денежных средств
потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за
счет кредита; государство путем выпуска различных видов государственных
ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета не инфляционными
средствами (без денежной и кредитной эмиссии); рынок ценных бумаг
обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков
инвестирования. Эта функция реализуется через производные ценные бумаги
(опционы, фьючерсы идругие, называемые фиктивным капиталом второго
порядка) и позволяет превратить некоторые виды рисков в объект
купли-продажи. Использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет
более эффективно управлять финансовым состоянием предприятий. Субъекты
хозяйствования могут осуществлять привлечение денежных средств путем
выпуска ценных бумаг, а также диверсифицировать (разнообразить) свой
инвестиционный портфель путем покупки различных ценных бумаг.

Кроме перечисленных функций рынок ценных бумаг выполняет и такие, как
стимулирование иностранных инвестиций, упрощение взаиморасчетов,
совершенствование системы платежей и т.д.

Итак, рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений,
возникающих между различными экономическими субъектами по поводу
мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и
обращения ценных бумаг.

Функциональное назначение рынка ценных бумаг заключается:

– в привлечении временно свободных финансовых ресурсов субъектов
хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в
производство, сферу услуг;

– в объединении капиталов путем акционирования, а так же выпуска
долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов);

– в перераспределении денежных средств, финансовых ресурсов между
субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движение капитала из
малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективны.

2. ОПЕРАЦИИ С АКЦИЯМИ

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца
(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть
имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции, в отличие от других ЦБ, обладают следующими свойствами:

1) являются титулами собственности (долевые ЦБ), т. е.

держатель акции является совладельцем АО со всеми вытекающими из этого
правами;

2) не имеют срока существования, это бессрочные ЦБ, т. е

права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует АО;

3) характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает
по обязательствам АО. Поэтому при банкротстве акционер не потеряет
больше, чем вложил в акцию.

4) акции являются частными ценными бумагами, выпускаются только
негосударственными организациями.

Для акции в общем случае характерна неделимость. Однако ФЗ «Об АО» в
редакции от 07.08.2001 г. устанавливает образование части акций (дробных
акций). Дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого
числа акций невозможно:

– при осуществлении преимущественного права на приобретение акций,
продаваемых акционером закрытого общества;

– при осуществлении преимущественного права на приобретение
дополнительных акций;

– при консолидации акций.

Перечень случаев, при которых образуются дробные акции, является
исчерпывающим. Акционер – владелец дробной акции – имеет права в объеме,
соответствующем части целой акции определенной категории (типа), которую
составляет дробная акция. Дробная акция обращается как целая акция.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, следовательно, акции выпускаются
сериями и внутри одной серии права одинаковые.

Акция может быть на предъявителя и именной. Именные акции содержат имя
собственника. Их движение отражают в книге регистрации акций с указанием
в ней данных о каждой именной акции, времени ее приобретения и о
количестве акций у отдельных акционеров. По акциям на предъявителя в
книге записывают только общее их количество. При передаче последней
другому лицу, требуется поставить на ней специальную передаточную
подпись, которая делается с ведома акционерного собрания.

Различаются две группы акций: обыкновенные и привилегированные
(префакции).

Обыкновенная (ОА) предоставляет ее владельцу права на:

– участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем
вопросам его компетенции;

– получение дивидендов, определяемых ежегодно на собрании акционеров;

– получение части имущества АО в случае его ликвидации.

Привилегированная акция (ПА) – предоставляет ее владельцу права на:

– получение определенного (установленного в Уставе) дивиденда;

– получение определенной (установленной в Уставе) ликвидационной
стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновенных
акций;

-участие в общем собрании акционеров с правом голоса только при решении
следующих вопросов:

1) о реорганизации или ликвидации АО;

2) о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права
владельцев акций данного типа (например, внесение изменений в Устав,
уменьшающий размер дивиденда по префакциям данного вида);

Право голоса получают владельцы префакций на собрании, следующем за
собранием, на котором было принято решение не выплачивать дивиденды по
привилегированным акциям. Акционеры сохраняют это право до тех пор, пока
им не начнут выплачивать дивиденды.

Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям
определяются в Уставе АО следующими способами:

– твердой денежной форме;

– в процентах к номинальной стоимости ПА;

– указывается формула для расчета;

– если размер дивидендов по привилегированным акциям не

установлен, он определяется наравне с дивидендами по обыкновенным
акциям.

АО может выпускать привилегированные акции нескольких типов.
Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам
одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Если
уставом АО предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, то
Уставом должна быть также установлена очередность выплаты дивидендов и
ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированной акции.

Еще одно отличие между обыкновенными и привилегированными акциями
заключается в том, что по российскому законодательству обыкновенные
акции всегда выпускаются одного номинала, а привилегированные акции
могут быть выпущены в нескольких сериях, причем внутри серий номинал
одинаковый, а между сериями может различаться.

Существуют следующие виды привилегированных акций:

1) Кумулятивные привилегированные акции — самый распространенный тип
привилегированных акций. Предусматривается, что любые причитающиеся, но
не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до
объявления дивидендов по обыкновенным акциям.

2) Некумулятивные привилегированные акции. Держатели этих акций теряют
дивиденды за любой период, за который совет директоров не объявил их
выплату.

3) Привилегированные акции с долей участия дают их держателям право на
получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если
дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму.

4) Конвертируемые привилегированные акции. Эти акции могу быть обменяны
на установленное количество обычных акций по оговоренной ставке.

5) Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. В
отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов
дивиденды по этим акциям корректируются на основе учета динамики
процентных ставок по краткосрочным государственным бумагам или курса
некоторых других инструментов рынка краткосрочных капиталов.

6) Отзывные привилегированные акции. Выпуская эти акции, корпорация
оставляет за собой право “отозвать”, то есть выкупить их по цене с
надбавкой к номиналу.

Приведенные выше характеристики привилегированных акций могут
комбинироваться. При этом, если корпорация выпускает несколько классов
привилегированных акций, то они получают название привилегированных
акций класса А, класса B, и т.д., причем акции класса А дают их
держателям большие привилегии при выплате дивидендов и при погашении
обязательств в случае ликвидации корпорации.

Доход по акциям может быть представлен в двух формах – в виде прироста
курсовой стоимости и в качестве дивиденда. Прирост курсовой стоимости
приносит доход в момент ее продажи. Если это не сделать своевременно, то
курс акции может упасть. Прирост курсовой стоимости возникает по двум
причинам. Во-первых, это спекулятивные сделки по перепродажи бумаг на
фондовом рынке (по той же причине курс может и упасть). Во-вторых, это
реальный прирост активов предприятия. Получив прибыль, АО делит ее на
две части. Одна часть выплачивается в виде дивидендов, другая –
реинвестируется для поддержания и расширения производства.
Реинвестируемая прибыль, приобретающая форму основных и оборотных
средств, реально наполняет акцию и ведет, как правило, к росту ее
стоимости.

Другим источником дохода акционера является дивиденд. Если инвестор не
склонен к риску, ему следует остановиться на акциях, по которым
регулярно выплачиваются дивиденды, хотя в этом случае их цена может
расти и не очень быстро. Большая надежность такой ситуации состоит в
том, что инвестор реально получает доход уже в период владения акцией.
Даже если в будущем курсовая стоимость упадет, то все равно он уже
реализовал часть дохода.

На фондовом рынке чаще всего различают следующие категории акций:

• голубые фишки (Blue Chip Stocks),

• копеечные акции (Penny Stocks),

• акции стоимости (Value Stocks),

• акции роста (Growth Stocks),

• акции дохода (Income Stocks),

• цикличные акции (Cyclical Stocks),

• спекулятивные акции (Speculative Stocks) и

• защитные акции (Defensive Stocks).

«Голубыми фишками» на Уолл Стрит называют самые популярные акции. Среди
эмитентов акций данной категории такие именитые компании, как General
Electric, Dupont, IBM, Proctor&Gamble, т.е. компании, которые имеют
солидную репутацию и стабильные позиции на рынке. Индекс Dow Jones
Industrial Average, в состав которого входят акции 30 крупнейших
компаний США, называют «индексом голубых фишек». Обычно по таким акциям
регулярно в течение продолжительного времени выплачиваются дивиденды,
вне зависимости от того, благополучный год был у компании или неудачный,
кроме того, покупатели голубых фишек вполне могут рассчитывать на
невысокий, но стабильный доход в виде прироста капитала в результате
роста цен на данные акции.

Копеечные акции получили свое название из-за сравнительно невысокой
цены, которая обычно не превышает 5.00 долл. Именно низкая цена
определяет большую привлекательность копеечных акций для индивидуальных
инвесторов, которые часто не имеют достаточных средств для построения
портфеля из дорогих акций крупных компаний. Некоторые копеечные акции
значительно вырастают в цене, принося свои владельцам баснословные
прибыли, однако нередки случаи, когда компании-эмитенты копеечных акций
оказываются малорентабельными или вообще терпят банкротство.

Акциями стоимости называют недооцененные акции. Это акции, рыночная цена
которых по тем или иным причинам ниже их «внутренней» (справедливой)
стоимости, которая рассчитывается на основе реальных финансовых
показателей компании-эмитента. Недооцененность акций иногда объясняется
тем, что выпустившая их компания функционируют в отрасли,
непривлекательной для инвесторов.

Эмитентом акций роста чаще всего выступают молодые и динамично
развивающиеся компании, имеющие высокий потенциал дальнейшего роста.
Обычно такие компании вкладывают значительные средства в инновационные
разработки и почти полностью реинвестируют полученную прибыль в целях
расширения деятельности и увеличения своей рыночной доли, поэтому по их
акциям дивиденды, если и выплачиваются, то очень низкие. Покупатели
акций роста должны быть готовы пожертвовать текущим доходом
(дивидендами) ради будущего приращения капитала. Кроме того, нужно
помнить, что рыночная цена акций роста может быть подвержена более
значительным колебаниям по сравнению с другими акциями.

Акции дохода привлекают инвесторов, рассчитывающих на получение
постоянного дивидендного дохода. Компания способна регулярно выплачивать
своим акционерам хорошие дивиденды, если стабильность ее прибыли
объясняется, например, конкурентными преимуществами ее товаров или
услуг.

Циклическими называются акции тех компаний, результаты деятельности
которых зависят от развития экономического цикла, причем для некоторых
отраслей существуют свои циклы конъюнктуры. Когда общеэкономические
условия складываются благоприятно, прибыль циклической компании растет
вместе с котировками ее акций. При ухудшении экономической конъюнктуры
прибыль компании снижается, и цены на ее акции начинают падать.

Одной из характеристик спекулятивных акций является неоправданно
завышенное соотношение между рыночной ценой и чистой прибылью на акцию
(коэффициент «цена/прибыль», price to earnings ratio). К примеру, в
конце 90-х годов хорошим примером спекулятивных акций были акции
большинства Интернет-компаний, имевших очень высокую рыночную
капитализацию на фоне незначительных прибылей или даже убытков. К
спекулятивным часто относятся акции, впервые размещаемые на рынке. На
них предъявляется ажиотажный спрос, питаемый надеждами на быстрый рост
их курсовой стоимости.

Ценовая динамика защитных акций показывает устойчивость в периоды
падения на рынке. Их эмитентами являются компании, деятельность которых
менее подвержена изменениям экономической конъюнктуры, так как спрос на
их продукцию в периоды кризиса почти не снижается (фармацевтические и
коммунальные компании, компании, производящие продукты питания ит.п.).
Защитные акции включаются в инвестиционный портфель в качестве страховки
от резкого падения стоимости других его составляющих.

На российском фондовом рынке самыми стабильными и популярными акциями
являются акции Газпрома, Норильского никеля, Лукойла, Сбербанка России,
Роснефти и т.д.

Согласно статье 246 ч. НК РФ налогоплательщиками налога на прибыль
организаций признаются:

– российские организации;

– иностранные организации, осуществляющие свою деятельность в Российской
Федерации через постоянные представительства и (или) получающие доходы
от источников в Российской Федерации.

Объектом налогообложения по налогу на прибыль организаций в соответствии
со ст. 247 ч. НК РФ признается прибыль, полученная налогоплательщиком.
При этом прибылью признается полученный доход, уменьшенный на величину
произведенных расходов. К доходам, учитываемым для целей налогообложения
прибыли, относятся доходы от реализации товаров (работ, услуг) и
имущественных прав, внереализационные доходы.

Доходами от реализации признаются выручка от реализации товаров (работ,
услуг) как собственного производства, так и ранее приобретенных, выручка
от реализации имущества (включая ценные бумаги) и имущественных прав.

К налоговой базе, определяемой по доходам, полученным в виде дивидендов,
применяются следующие налоговые ставки:

– 0% – по доходам, полученным российскими организациями в виде
дивидендов при условии, что на день принятия решения о выплате
дивидендов получающая дивиденды организация в течение не менее 365
календарных дней непрерывно владеет на праве собственности не менее чем
50-процентным вкладом в уставном капитале выплачивающей дивиденды
организации

– 9% – по доходам, полученным в виде дивидендов от российских и
иностранных организаций российскими организациями

– 15% – по доходам, полученным в виде дивидендов о российских
организаций иностранными организациями.

При этом налог исчисляется с учетом особенностей, предусмотренных
статьей 275 НК.

Учет движения акций осуществляют на счете 58 «Финансовые вложения»,
субсчет 1 «Паи и акции».

Приобретение акций отражают по дебету субсчета 1 счета 58, а продажу –
по кредиту указанного субсчета.

Купленные акции учитывают на счете 58 в сумме фактических затрат на их
приобретение. Фактические затраты складываются из покупной цены и
дополнительных расходов по приобретению акций – оплаты услуг
инвестиционного консультанта и инвестиционного посредника (брокера).
Покупная цена состоит из номинальной цены и суммы премии, уплачиваемой
эмитенту, или скидки, предоставляемой эмитентом. Акции могут
оплачиваться в рублях, иностранных валютах, предоставлением имущества в
собственность или пользование акционерного общества. При любой форме
оплаты стоимость акций выражается в рублях.

Если акции оплачены не полностью, но инвестор имеет право на получение
дивидендов и несет полную ответственность по этим вложениям, то акции
приходуют по полной сумме фактических затрат. В дебет счета 58 относят
оплаченную сумму с кредита денежных счетов и неоплаченную часть со счета
76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Расчеты за
приобретенные акции». В этом случае в балансе приобретенные акции
отражают также по фактическим затратам, а неоплаченную часть – по статье
кредиторской задолженности.

В остальных случаях суммы, внесенные под подлежащие приобретению акции,
учитывают по дебету счета 76, субсчет «Расчеты за приобретенные акции»,
с кредита денежных счетов 51 или 52. В балансе эти суммы отражают по
статье дебиторской задолженности.

При оплате приобретенных акций имуществом их приходуют по покупной
стоимости по дебету счета 58 с кредита счетов 60 «Расчеты с поставщиками
и подрядчиками» и 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (на
сумму задолженности по оплате фактических затрат по приобретению ценных
бумаг). Направляемое на выкуп ценных бумаг имущество отражается по
дебету счетов 60 или 76с кредита счета 62 «Расчеты с покупателями и
заказчиками».

Ценные бумаги, полученные в качестве вклада в уставный капитал по
стоимости, оговоренной в учредительных документах, приходуются по счету
58 с кредита счета 75 «Расчеты с учредителями».

Приобретенные акции хранят в депозитарии или кассе самой организации. В
функции депозитария, как правило, входят хранение акций, получение
дивидендов по ним и перепродажа по поручению владельца.

Расходы организации за услуги депозитариев отражают по дебету счетов 26
«Общехозяйственные расходы» или 44 «Расходы на продажу» и кредиту
денежных или расчетных счетов.

При хранении акций в кассе организации их записывают в специальном
реестре (книге), составляемом в двух экземплярах (для кассира и
бухгалтерской службы). В реестре указывают наименование эмитента каждой
акции, ее номинальную цену, покупную стоимость, номер и серию, общее
количество и дату покупки и продажи.

Начисление дивидендов производится по дебету счета 76, субсчет «Расчеты
по причитающимся дивидендам и другим доходам», и кредиту счета 91
«Прочие доходы и расходы». Сумма начисленных дивидендов отличается от
объявленной величины дивидендов на сумму налога на доходы, уплачиваемого
в соответствии с действующим законодательством самим акционерным
обществом при начислении дивидендов акционерам. [10, с. 84]

Поступившие дивиденды отражают по дебету денежных средств и кредиту
счета 76, субсчет «Расчеты по дивидендам».

При операциях получения дивидендов в иностранной валюте возможно
образование курсовой разницы вследствие разности рублевой оценки сумм
дивидендов по курсу на дату принятия на учет по счету 76 и на дату
фактического зачисления дивидендов на валютный счет организаций.
Курсовые разницы относятся на счет 91 «Прочие доходы и расходы».

Организация может получать дивиденды в форме продукции (работ, услуг)
акционерного общества. В этом случае начисление дивидендов оформляют
обычной бухгалтерской проводкой (дебет счета 76, кредит счета 91), а
поступление дивидендов отражают по дебету счетов 08 «Вложения во
внеоборотные активы» (на поступившие основные средства), 10 «Материалы»
(на производственные запасы), 58 «Финансовые вложения» (на новые акции
акционерного общества) и других счетов с кредита счета 76.

Продажа акций оформляется следующими бухгалтерскими записями:

Дебет счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами»на продажную
стоимость акцийКредит счета 91 «Прочие доходы и расходы»Дебет счета 91
«Прочие доходы и расходы»на балансовую стоимость акцийКредит счета 58
«Финансовые вложения»

Дополнительные расходы по продаже акций также списываются в дебет счета
91.

Разница между дебетовыми и кредитовыми оборотами счета 91 показывает
финансовый результат от продажи акций. Эту разницу списывают со счета 91
на счет 99 «Прибыли и убытки».

При ликвидации акционерного общества, акции которого имеются в
организации, производят такие же бухгалтерские записи, как и при продаже
акций.

Собственные акции, выкупленные у акционеров, учитывают на счете 81
«Собственные акции (доли)» по фактическим затратам.

Таким образом, из всего выше сказанного, можно сделать следующие выводы:

Ш Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца
(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть
имущества, остающегося после его ликвидации;

Ш акции – это долевые ценные бумаги;

Ш акции – это бессрочные ЦБ;

Ш акции являются частными ценными бумагами, выпускаются только
негосударственными организациями;

Ш для акции характерна неделимость;

Ш акция может быть на предъявителя и именной, обыкновенной и
привилегированной;

Ш доход по акциям может быть представлен в двух формах – в виде прироста
курсовой стоимости и в качестве дивиденда;

Ш учет движения акций осуществляют на счете 58 «Финансовые вложения»,
субсчет 1 «Паи и акции».

ЗАДАЧА №1

Инвестор решает приобрести пакет акций с предполагаемым ростом курсовой
стоимости 10% за год. При этом инвестор имеет возможность оплатить за
счет собственных средств 70% от фактической стоимости.

Под какой максимальный процент инвестор может взять ссуду в банке, чтобы
обеспечить доходность на вложенные собственные средства на уровне не
менее 15% годовых?

Какую доходность получил бы инвестор, если бы купил пакет акций за
собственный счет (при прочих равных условиях)?

Какую минимальную долю собственных вложений может позволить себе
инвестор для получения минимальной доходности (при 20% банковской
ставке)?

При расчете необходимо учесть налогообложение.

1. Найдем процент ссуды банка.

picscalex100010009000003510000000000120000000000050000000902000000000500
0000020101000000050000000102ffffff00050000002e0118000000050000000b020000
0000050000000c02200220011200000026060f001a00ffffffff000010000000c0ffffff
a6ffffffe0000000c60100000b00000026060f000c004d61746854797065000050000a00
000026060f000a00ffffffff010000000000030000000000
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0,15=picscalex100010009000003cf01000003001c00000000000500000009020000000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0,15 =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0,15 =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0,105-0,1=0,3picscalex1000100090000039d00000002001c000000000005000000090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picscalex1000100090000031d01000002001c0000000000050000000902000000000500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2. Найдем, какую доходность получит инвестор при 100% собственных
средств.

d =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d = 10%

3. Найдем, какую долю минимальных собственных вложений может позволить
себе инвестор для получения минимальной доходности при 20% ставке банка.

0,15
=picscalex100010009000003a701000003001c000000000005000000090200000000050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picscalex1000100090000030501000002001c0000000000050000000902000000000500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0,15 =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0,15 =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0,15 =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picscalex1000100090000034501000002001c0000000000050000000902000000000500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picscalex1000100090000031d01000002001c0000000000050000000902000000000500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picscalex100010009000003fd00000002001c0000000000050000000902000000000500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СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” от 22.04.1996 N 39-ФЗ (в
ред. Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ).

2. Приказа ФСФР от 16.03.2005 г. № 05-3/пз-н «Об утверждении Порядка
лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных
бумаг».

3. ФЗ от 12.01.1996 г. № 7-ФЗ «О некоммерческих организациях».

4. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб.- М.: Изд-во
Проспект, 2007.

5. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: уч. Пособие – М.:
ИНФРА-М, 2006.

6. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: издание 3-е, перераб. и доп. –
СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2004.

7. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Опорный конспект лекций /

составитель Юдина И.Н. Барнаул. Изд-во «Азбука», 2006.

8. Базовый курс по рынку ценных бумаг // Под ред. Радыгина А.Д. и др.
М.: Деловой экспресс,2003.

9. Биржевая деятельность. // Грязнова А.Г. и др. М.: Финансы и
статистика, 2002.

10. Рынок ценных бумаг , шаг России в информационное общество // Под
ред. Клешева Н.Т. и др. М.: Экономика,2001.

11. Рынок ценных бумаг: учебник вузов. / Под ред. В. А. Галанова, А. И.
Басова; Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова М.: Финансы и статистика,
2005.

Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter

Похожие документы
Обсуждение

Ответить

Заказать реферат!
UkrReferat.com. Всі права захищені. 2000-2020