.

Привилегированные акции

Язык: русский
Формат: курсова
Тип документа: Word Doc
0 1646
Скачать документ

34

Оглавление

Введение

Глава 1. Привилегированные акции, их свойства, преимущества и недостатки

1.1 Понятие акции, её значение

1.2 Привилегированные акции и их виды

1.3 Привилегированные акции (кумулятивные и конвертируемые)

1.4 Стандарты выпуска акций

Глава 2. “РУСС-ИНВЕСТ – Привилегированные акции”

2.1 Краткая характеристика “РУСС-ИНВЕСТ – Привилегированные акции” и
основные экономические показатели фонда

2.2 Правила определения стоимости активов “РУСС-ИНВЕСТ –
Привилегированные акции” и условия приобретения-погашения паев

2.3 Политика осуществления прав голоса по акциям, составляющим паевой
инвестиционный фонд

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие
крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор
развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального
финансового инструмента, служащего специфическим целям.

Тема курсовой работы представляется достаточно актуальной, поскольку всё
большее количество хозяйствующих субъектов прибегают к такому источнику
пополнения капитала, как эмиссия акций. Оценка перспектив эмиссий и
планирование эмиссий представляют для акционерного общества существенную
проблему, решение которой может определять перспективы будущности этого
предприятия и самого его выживания. Использование акций хозяйствующим
субъектом для привлечения сторонних или иных инвесторов предполагает
относительно большую доходность или иные преимущества для инвесторов,
появление которых должно подразумеваться самой эмиссией.

Предмет исследования: Привилегированные акции, их свойства, преимущества
и недостатки.

Объект исследования: Инвестиционный фонд «РУСС-ИНВЕСТ –
Привилегированные акции».

Цель работы – провести исследования по привилегированным акциям, их
свойствам, преимуществам и недостаткам.

Задачи, поставленные в работе:

1. Рассмотреть понятие акции, её значение

2. Рассмотреть привилегированные акции и их виды, (кумулятивные и
конвертируемые);

3. Раскрыть вопросы по стандартам выпуска акций;

4. Рассмотреть деятельность инвестиционного фонда «РУСС-ИНВЕСТ –
Привилегированные акции» и паевое участие.

Глава 1. Привилегированные акции, их свойства, преимущества и недостатки

1.1 Понятие акции, её значение

Среди ценных бумаг в настоящее время самыми распространенными являются
акции. Они также являются основным видом корпоративных, т.е.
негосударственных ценных бумаг.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет акцию как
эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера)
на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на
участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества,
остающегося после его ликвидации (ст. 2)».

Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав:

1. На участие в получении прибыли (дивиденда);

2. На участие в управлении (акция дает право голоса);

3. На долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Обязанность выплачивать дивиденды у акционерного общества возникает
только после принятия решения об их выплате. До этого у акционерного
общества существует лишь право на выплату дивидендов. В случае невыплаты
объявленных дивидендов в установленный срок акционер вправе обратиться с
иском в суд о взыскании с общества причитающейся ему суммы дивидендов, а
также процентов за просрочку исполнения денежного обязательства на
основании статьи 395 ГК РФ.

Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право
участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими
возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние
на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной
деятельности. Аккумулирование определенного количества акций и,
соответственно, прав, предоставляемых ими, приводят к качественным
изменениям правового статуса их владельца. Кроме традиционной триады
правомочий такие акции предоставляют и иные права, позволяющие
определять деятельность акционерного общества, а в ряде случаев и
контролировать ее. Причем, чем большим количеством акций владеет
акционер, тем больший объем его прав, соответствующий его доле в
уставном капитале.

Акция предоставляет право на получение ликвидационной квоты – части
имущества акционерного общества при его ликвидации. Право на получение
ликвидационной квоты у акционеров возникает после утверждения общим
собранием акционеров по согласованию с государственным регистрирующим
органом ликвидационного баланса. Получение ликвидационной квоты
означает, что акционером осуществлено последнее право, предоставляемое
акцией, вследствие чего прекращается отношение акционера с акционерным
обществом, которое находится в процессе ликвидации.

К выпуску акций эмитент прибегает в силу того, что:

1. Это установленный законом способ формирования уставного капитала.

2. Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал,
вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как
долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Хотя
законом предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих
акций вправе требовать выкупа всех или части принадлежащих им акций,
если затрагиваются их имущественные права. Например, если они голосовали
против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения
крупной сделки или не принимали участия в голосовании, но эти решения
приняты.

3. Выплата дивидендов не гарантируется.

4. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно, независимо от
прибыли.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

1. Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал.

2. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акции на рынке.

3. Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное
общество своим акционерам. Они принимают форму скидок при приобретении
продукции или пользовании услугами.

4. Право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций.

5. Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его
ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

Вместе с тем приобретение акций связано с определенным риском. Выплата
дивидендов не гарантируется. Право акционера на часть имущества при
ликвидации реализуется в последнюю очередь. Значительное влияние на
принятие решения в процессе управления имеет только держатель крупного
пакета акций при обычной форме голосования. Рост цен акций нестабилен, к
тому же он характерен для крупных успешно работающих акционерных
обществ.

Акция – это формальный документ, поэтому согласно определению ценной
бумаги имеет обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным
документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

1. Фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

2. Наименование ценной бумаги – «акция»;

3. Ее порядковый номер;

4. Дату выпуска;

5. Вид акции (простая или привилегированная);

6. Номинальную стоимость;

7. Имя держателя;

8. Размер уставного фонда на день выпуска акций;

9. Количество выпускаемых акций;

10. Срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость
(только для привилегированных акций).

11. Подпись председателя правления акционерного общества.

12. Печать компании – эмитента.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а
также банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной цены, еще не
гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только
рынок. Номинальная стоимость отражает размер уставного капитала
акционерного общества, приходящегося на одну акцию, на дату его
формирования.

Наряду с номинальной ценой различают также:

– эмиссионную цену. Это цена акции, впервые выпускаемой на рынок ценных
бумаг;

– рыночную, или курсовую цену, по которой акция оценивается (котируется)
на вторичном рынке ценных бумаг;

– балансовую цену. Она представляет собой учетную цену, определяемую по
данным бухгалтерской отчетности как отношение стоимости чистых активов
общества к количеству выпушенных акций. Фактическая цена акций всегда
отклоняется от номинальной цены на сумму превышения, уплаченную эмитенту
из-за ожидаемой ее высокой доходности, или на сумму снижения в
результате низкой ликвидности.

Держателей (акционеров) можно разделить на:

1. Физических;

2. Коллективных;

3. Корпоративных.

В России основная масса инвесторов – это физические лица, получившие
акции при приватизации государственных предприятий.

Правительство РФ или Госкомитет по управлению имуществом могут принять
решение о выпуске «золотой акции». «Золотая акция» предоставляет ее
владельцу на срок до трех лет право «вето» при принятии собранием
акционеров решений о:

– внесении изменений и дополнений в устав АО;

– его реорганизации или ликвидации;

– его участия в других предприятиях;

– передаче в залог или аренду;

– продаже или отчуждении иными способами имущества.

«Золотая акция» в указанных случаях находится в государственной
собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и
отчуждение «золотой акции» иными способами до истечения срока ее
действия допускается только по решению органа, принявшего решение о ее
выпуске при учреждении акционерного общества.

Таким образом, выпускаемые акции можно представить в табл. 1.

Таблица 1

Классификация по видам акций и их разновидностям

Признак классификацииВид акцииРазновидность акцииПривлечение средств на
развитие предприятияТрудового коллектива Предприятий

Тип акционерного обществаОткрытых акционерных обществ. Закрытых
акционерных обществ

Отражение в Уставе АОРазмещенные ОбъявленныеХарактер распоряженияНа
предъявителя ИменныеОбъем правОбыкновенные ПривилегированныеКумулятивные

Конвергируемые

Отзывные (возвратные)

С долей участия

С плавающей ставкой дивиденда (размер дивиденда по которым не определен)
Гарантированные

Типа А

Типа Б

Акции, имеющие преимущества в очередности получения дивидендовКонтроль
государства«Золотая акция»

1.2 Привилегированные акции и их виды

Привилегированная акция, в отличии от обычной, не дает права голоса на
общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции
заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда
и/или стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная
стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в
процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Однако закон
определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право
участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении
вопросов:

– о реорганизации и ликвидации общества;

– о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или
изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.

Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае,
если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или
неполной выплате установленных дивидендов.

В законе об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или
нескольких типов привилегированных акций. Выделяются два типа
привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не
полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе,
накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может
привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец
привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате
дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой
стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды
за весь период, в течение которого они не выплачивались.

Владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на
тот период, в течение которого он не получает дивиденд, и теряет это
право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в
полном размере.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть
определены возможность и условия их конвертации в обыкновенные акции или
привилегированные акции иных типов. При выпуске конвертируемых акций
необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена. Период
обмена конвертируемых акций должен быть не менее трех лет. Курс
конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций, и он немного
превышает текущий рыночный курс обыкновенных акций в тот период. Поэтому
если в установленный период обмена текущий рыночный курс обыкновенных
акций превысит курс конвертации, владелец конвертируемой
привилегированной акции имеет возможность получить дополнительный доход,
обменяв свою акцию по курсу конвертации и тут же продав ее по более
высокому курсу. Такая возможность позволяет эмитенту устанавливать по
конвертируемым привилегированным акциям дивиденд ниже, чем по другим
типам привилегированных акций. Если срок обмена закончен, а владелец
конвертируемой привилегированной акции не обменял ее ни на какую другую
акцию, она признается прямой (простой) привилегированной акцией.

В целом конвертацию можно подразделить на следующие типы:

– конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью;

– конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью;

– конвертация акций в акции с иными правами;

– конвертация облигаций в акции;

– конвертация облигаций в облигации;

– конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций
(Конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций
регулируется Стандартами эмиссии акций и облигаций и их проспектов
эмиссии при реорганизации коммерческих организаций, утвержденными
постановлением ФКЦБ России от 11 ноября 1998 г. № 48. Вопросы
конвертации ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций в
настоящей статье не рассматриваются).

Законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не
предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что
фактически также означает запрет такой конвертации.

Конвертация акций в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью
может осуществляться как с изменением размера уставного капитала
акционерного общества, так и без такого изменения.

При конвертации акций в акции с иными правами необходимо различать
конвертацию привилегированных акций определенного типа в
привилегированные акции с иным объемом прав, но того же типа, и
конвертацию привилегированных конвертируемых акций определенного типа в
обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа (конвертацию
как осуществление прав по ценной бумаге).

Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции
правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов
должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые
обменивается принадлежащая ему привилегированная акция. Акционерное
общество по закону может выпускать два и более типа привилегированных
акций. Большое распространение за рубежом получили отзывные, или
возвратные, привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они
могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до
тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее. Отзыв или
возвратность акционерное общество может обеспечить разными способами:

1. Выкуп с премией. Премия выступает в роли своеобразной компенсации
инвестору за то, что он теряет принадлежащий ему источник дохода. При
этом выкуп может происходить целиком в любое время после уведомления о
выкупе или частями в установленные сроки. Погашение происходит по цене,
которая устанавливается выше номинала с учетом невыплаченных дивидендов.

2. Выкуп через выкупной или отложенный фонды. Формирование выкупного
фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок
определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым
способствовать стабилизации рынка своих акций. Отложенный фонд
формируется акционерным обществом для того, чтобы произвести выкуп с
премией.

3. Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держателя за
счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. К их
выпуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва
привилегированных акций путем погашения с помощью выкупа. При выпуске
таких типов привилегированных акций держатель сам устанавливает срок
гашения, уведомляет об этом эмитента и при наступлении срока гашения
предъявляет их.

Акционерное общество может выпустить привилегированные акции с долей
участия. Такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный
дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на дополнительный дивиденд,
если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

В зарубежной практике получают распространение привилегированные акции с
плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо
общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практике на доходность по
ГКО).

Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции
могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по
привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей
организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего
предприятия.

В России существуют специфические привилегированные акции: типа А и Б.
Они появились в ходе тотальной приватизации. Привилегированные акции
типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ и
предназначались работникам преобразуемых предприятий, получавшим их
бесплатно. Число привилегированных акций типа А составляет 25 %
уставного капитала, а для выплаты дивидендов по этим акциям выделяется
10% чистой прибыли. Эти акции дают право владельцам присутствовать на
ежегодных собраниях акционеров, вносить предложения по обсуждаемым
вопросам, но не дают права голоса. Собственники таких акций имеют право
свободной их продажи.

Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного
капитала, принадлежащей фонду имущества, и владельцем таких акций
становился фонд имущества, также получавший их бесплатно. Для выплаты
дивидендов по таким акциям направляется 5 % чистой прибыли, но размер
дивиденда по ним не должен быть ниже дивиденда, выплачиваемого по
обыкновенным акциям. Число таких акций не должно превышать 25 %
уставного капитала. Фонд имущества, который является держателем акций
данного типа, имеет право без согласия других акционеров свободно
продавать их неограниченному кругу покупателей, однако при их продаже
они автоматически конвертируются в обыкновенные акции. Держатель
привилегированных акций типа Б не имеет права голоса, хотя может
присутствовать на собраниях акционеров и вносить свои предложения по
обсуждаемым вопросам.

Итак, привилегированные акции

a. Практически безрисковые;

b. Ставка их дивиденда может даже превышать ставку по обычным акциям;

c. Но они не позволяют владельцу участвовать в управлении организацией.

1.3 Привилегированные акции (кумулятивные и конвертируемые)

Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании
акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в
уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость,
выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость),
которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к
номинальной стоимости привилегированных акций.

Законом об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или
нескольких типов привилегированных акций.

Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные и
конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не
полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе,
накапливается и выплачивается впоследствии.

Например, если при эмиссии привилегированных акций было установлено, что
дивиденд по ним выплачивается в размере 14% к номиналу, а по решению
общего собрания акционеров он в текущем году не выплачивается, то в
следующем календарном периоде размер дивиденда по кумулятивной
привилегированной акции составит 28%.

Владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на
тот период, в течение которого он не получает дивиденд и теряет это
право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в
полном размере.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть
определены возможность и условия конвертации (обмена) таких акций в
обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. При выпуске
конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и
курс обмена (рис. 1).

Выпуск привилегированных конвертируемых акций

Рис.1. Схема выпуска привилегированных конвертируемых акций

Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции
правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов
должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые
обменивается принадлежащая ему привилегированная акция.

Большое распространение получили отзывные, или возвратные,
привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть
погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор,
пока существует акционерное общество, их выпустившее.

Отзыв или возвратность акционерное общество может обеспечить разными
способами:

1. Выкуп с премией. Премия выступает в роли своеобразной компенсации
инвестору за то, что он теряет принадлежащий ему источник дохода. При
этом выкуп может происходить целиком в любое время после уведомления о
выкупе или частями в установленные сроки. Погашение происходит по цене,
которая устанавливается выше номинала с учетом невыплаченных дивидендов.

2. Выкуп через выкупной или отложенный фонды. Формирование выкупного
фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок
определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым
способствовать стабилизации рынка своих акций.

3. Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держа теля за
счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. К их
выпуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва
привилегированных акций путем погашения с помощью выкупа. Таким образом,
блок-схема выпуска отзывных (возвратных) привилегированных акций может
быть представлена следующим образом (рис. 2).

В зарубежной практике получают распространение привилегированные акции с
плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо
общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практике на доходность по
ГКО).

Выпуск отзывных привилегированных акций

Создание выкупного фондаУстановление выкупной премииОпределение срока
предупреждения о выкупеОбеспечение гарантий досрочного выкупа

Установление ежегодной части выкупа привилегированных акцийОпределение

цены

выкупаРис. 2. Схема выпуска отзывных (возвратных) привилегированных
акций

Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции
могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по
привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей
организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего
предприятия.

1.4 Стандарты выпуска акций

Большинство акционерных обществ испытывают острую потребность в
дополнительных средствах для своего развития. Не всегда находится
крупный стратегический инвестор, способный решить стоящие перед
предприятием проблемы и не нарушить стратегический баланс в управлении
обществом. Поэтому одним из главных механизмов привлечения акционерным
обществом капитала является выпуск акций и иных ценных бумаг.

Прежде, чем приступить к рассмотрению требований, предъявляемых к
выпуску акций и облигаций, необходимо рассмотреть условия осуществления
их выпуска.

Законом «Об акционерных обществах» определено, что общество вправе
размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов
привилегированных акций и облигации. Номинальная стоимость размещенных
привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала
общества.

Акционерное общество имеет уставный капитал, разделенный на определенное
число акций равной номинальной стоимости, которые выпускаются
(эмитируются) обществом в обращение на рынок ценных бумаг. Уставный
капитал акционерного общества состоит из номинальной стоимости
размещенных акций.

В соответствии с Законом «Об акционерном обществе», общество
осуществляет размещение акций в трех случаях:

– при учреждении;

– в соответствии с решением об увеличении уставного капитала путем
размещения дополнительных акций;

при конвертации в акции иных ценных бумаг.

Уставный капитал общества при его учреждении составляется из номинальной
стоимости акций, приобретенных учредителями общества. В уставе должны
быть определены количество, номинальная стоимость, категории и типы
акций, права, предоставляемые акциями и условия их оплаты (п.3ст.11)

Общество вправе размещать дополнительные акции, если уставом общества
определены права, предоставляемые акциями общества каждой категории
(типа), которые оно размещает.

Решением об увеличении уставного капитала путем размещения
дополнительных акций (решение о размещении дополнительных акций) должно
быть определено:

– количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций и размещаемых
дополнительных привилегированных акций каждого типа в пределах
количества объявленных акций таких категорий и типов;

– условия размещения акций, включая цену размещения для акционеров,
имеющих преимущественное право приобретения размещаемых акций, а также
форму и сроки оплаты в соответствии с требованиями закона.

По существу, речь идет об утверждении эмиссионного проспекта.

Если принятие решения о внесении в устав общества положений об
объявленных акциях входит в компетенцию общего собрания акционеров и не
может быть передано другим органам, то решение об увеличении уставного
капитала путем размещения дополнительных акций и внесении
соответствующих изменений в устав может быть делегировано уставом
общества или решением общего собрания совету директоров. Это дает
возможность акционерному обществу более оперативно решать вопросы,
связанные с привлечением крупных инвесторов.

Решение о размещении акций путем конвертации ценных бумаг,
конвертируемых в акции, принимается советом директоров общества, если
иное не установлено уставом общества (п. 2 ст. 33), в котором
устанавливается порядок и условия такого размещения.

Постановление ФКЦБ России «Об утверждении Стандартов эмиссии акций при
учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их
проспектов эмиссии» оперирует понятиями и нормами, заложенными в
Федеральных законах, конкретизирует их, а также вводит новые понятия,
например, решение о размещении ценных бумаг.

Решением о размещении ценных бумаг является решение об увеличении
уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных
акций, решение о размещении облигаций и др. Размещение акций
осуществляется путем распределения среди учредителей акционерного
общества при его учреждении, путем распределения среди акционеров АО,
путем подписки и конвертации.

При размещении акций АО при его учреждении все акции должны быть
распределены среди учредителей в соответствии с договором о создании
акционерного общества, а в случае учреждения акционерного общества одним
учредителем – приобретение их единственным учредителем.

Эмиссия дополнительных акций, распределяемых среди акционеров, включает
в себя:

– средства, за счет которых возможно размещение дополнительных акций;

– этапы процедуры эмиссии дополнительных акций;

– порядок внесения в устав изменений, связанных с увеличением уставного
капитала и их регистрация.

Процедура эмиссии дополняется процедурами, связанными с подготовкой и
регистрацией проспекта эмиссии.

В случае размещения дополнительных акций в документарной форме процедура
эмиссии дополняется этапом изготовления сертификатов акций.

Процедура эмиссии дополнительных акций, независимо от способа их
размещения, начинается с принятия общим собранием акционерного общества
или советом директоров решения о размещении ценных бумаг и утверждении
советом директоров решения о выпуске ценных бумаг.

Решение о выпуске ценных бумаг, как документ, содержащий данные,
достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой,
принимается органом, имеющим полномочия на принятие решения о размещении
соответствующих ценных бумаг. Описание (в решении о выпуске) прав,
предоставляемых по каждой акции, должно соответствовать уставу
акционерного общества.

Решение о выпуске и проспект эмиссии ценных бумаг, размещаемых путем
подписки, если государственная регистрация выпуска сопровождается
регистрацией проспекта эмиссии, может не содержать срока, цены
размещения и сведений, относящихся к цене размещения ценных бумаг.

В решении о выпуске ценных бумаг, распределяемых среди акционеров, а
также путем конвертации, должны быть указаны источники, за счет которых
осуществляется размещение ценных бумаг.

Решение о выпуске и проспект эмиссии ценных бумаг должны содержать общие
условия определения цены, но в них не могут быть предусмотрены
какие-либо преимущества одних приобретателей перед другими,
приобретающими ценные бумаги в один день, за исключением случаев,
определенных законодательством. Законодательством определено, что
решением о выпуске и проспектом эмиссии может быть определена доля
акций, но не ниже семидесяти пяти процентов одного выпуска, размещаемых
путем подписки, при неразмещении которой, эмиссия акций этого выпуска
считается несостоявшейся.

Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный номер.
Размещение ценных бумаг до государственной регистрации их выпуска
запрещается. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг не может
быть осуществлена:

– до полной оплаты уставного капитала;

– до регистрации отчета об итогах всех зарегистрированных ранее
выпусков;

– до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее
выпусков облигаций, при регистрации выпуска акций;

– до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее
выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав акционерного
общества-эмитента, в случае регистрации выпуска облигаций.

Законодательством установлено, что не может быть одновременно
осуществлена государственная регистрация:

– выпуска акций и выпуска облигаций;

– выпуска обыкновенных и привилегированных акций;

– двух и более выпусков акций одной категории (типа), двух и более
выпусков облигаций одной серии.

Одновременно с государственной регистрацией выпуска ценных бумаг
осуществляется регистрация решения о выпуске ценных бумаг и их проспекта
эмиссии.

Глава 2. «РУСС-ИНВЕСТ – Привилегированные акции»

2.1 Краткая характеристика «РУСС-ИНВЕСТ – Привилегированные акции» и
основные экономические показатели фонда

Краткая характеристика фонда:

Интервальный паевой инвестиционный фонд акций «РУСС-ИНВЕСТ –
Привилегированные акции» предназначен для инвесторов, которые нацелены
на получение значительного прироста стоимости паев в результате
следования оригинальной стратегии управления на горизонте 12-18 месяцев.
Средства пайщиков инвестируются преимущественно в привилегированные
акции, которые отличаются высокими дивидендными выплатами и более
динамичным ростом по сравнению с обыкновенными акциями предприятий.

Стратегия управления и инвестиционные цели:

Управляющий выбирает привилегированные акции компаний, демонстрирующих
стабильное развитие бизнеса и недооцененные рынком по сравнению с
обыкновенными акциями тех же компаний. В состав портфеля могут входить
акции разной капитализации, включенные и не включенные в котировальные
листы биржи. Фонд может получать дополнительные риски, связанные с
пониженной ликвидностью привилегированных акций. Управляющий портфелем
стремится показать доходность лучшую, чем рынок акций, агрегированный в
виде индекса РТС.

ПИФ «РУСС-ИНВЕСТ – Привилегированные акции» является фондом
интервального типа. Это означает, что приобретение, обмен и погашение
инвестиционных паев происходит только в течение интервалов: с 1 декабря
по 14 декабря, с 1 марта по 14 марта, с 1 июня по 14 июня, с 1 сентября
по 14 сентября.

Правилами фонда предусмотрена возможность обмена паев на паи
интервального ПИФ «РУСС-ИНВЕСТ – Высокие технологии». Процедура обмена
не предусматривает расходов со стороны инвестора.

Паевые фонды под управлением нашей компании позволяют инвесторам
принимать стратегические решения о вложениях на фондовый рынок и при
необходимости корректировать их путем бесплатного обмена между паями
разных фондов. Управление активами выбранного фонда делегируется
специалистам управляющей компании.

Активы фонда могут быть инвестированы:

– государственные ценные бумаги Российской Федерации;

– государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;

– муниципальные ценные бумаги;

– обыкновенные и привилегированные акции российских открытых акционерных
обществ, за исключением акций российских акционерных инвестиционных
фондов, относящихся к категориям фондов недвижимости, фондов особо
рисковых (венчурных) инвестиций или фондов фондов;

– облигации российских хозяйственных обществ, государственная
регистрация выпуска которых сопровождалась регистрацией проспекта ценных
бумаг или в отношении которых зарегистрирован проспект;

– инвестиционные паи открытых, интервальных и закрытых паевых
инвестиционных фондов;

– обыкновенные акции российских закрытых акционерных обществ;

– ценные бумаги иностранных государств;

– ценные бумаги международных финансовых организаций;

– акции иностранных акционерных обществ;

– облигации иностранных коммерческих организаций;

– денежные средства, включая иностранную валюту, в том числе на
банковских счетах и во вкладах.

Рассмотрим стоимость1 пая по состоянию на 30.09.2009 г.

Стоимость 1 пая:

7 119.34 руб. – 0.41%.

Стоимость чистых активов:

29 271 910.21 руб.- 0.51%.

Прирост стоимости пая:

(на 30.09.2009)

3 мес. – 21.86%;

6 мес. – 78.57%;

12 мес. – 45%.

Рассмотрим в динамике стоимость чистых активов компания на 1 пай за
период с 16.10.2006 г. по 16.08.2009 г. на рис. 3.
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Рис. 3. Динамика стоимость чистых активов компания на 1 пай за период с
16.10.2006 г. по 16.08.2009 г.

Рассмотрим структуру активов фонда в процентном соотношении в табл. 2.

Таблица 2

Структура активов фонда (в % от стоимости активов)

Активы фондаСоотношение, %Денежные средства, находящиеся во вкладах в
одной кредитной организациине более 25%Оценочная стоимость
государственных ценных бумаг Российской Федерации, государственных
ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг,
облигаций российских хозяйственных обществ, облигаций иностранных
коммерческих организаций, ценных бумаг международных финансовых
организаций и ценных бумаг иностранных государствне более 40%Оценочная
стоимость ценных бумаг иностранных государств, ценных бумаг
международных финансовых организаций, акций иностранных акционерных
обществ и облигаций иностранных коммерческих организацийне более 20%Не
менее 2/3 дней, не являющихся выходными и нерабочими праздничными днями,
в течение одного календарного квартала оценочная стоимость акций
российских акционерных обществ, за исключением акций российских
акционерных инвестиционных фондов, и акций иностранных акционерных
обществне менее 50%Оценочная стоимость государственных ценных бумаг
Российской Федерации или государственных ценных бумаг субъектов
Российской Федерации одного выпускане более 35%Оценочная стоимость
ценных бумаг одного эмитента (за исключением государственных ценных
бумаг РФ и государственных ценных бумаг субъектов РФ)не более
15%Оценочная стоимость ценных бумаг, не имеющих признаваемых котировок,
за исключением инвестиционных паев открытых паевых инвестиционных
фондовне более 50%Оценочная стоимость акций российских акционерных
обществ и облигаций российских хозяйственных обществ, включенных в
котировальный список “И” фондовых бирж, а также не включенных в
котировальные списки фондовых биржне более 80%Оценочная стоимость акций
российских акционерных инвестиционных фондов и инвестиционных паев
паевых инвестиционных фондовне более 10%Оценочная стоимость обыкновенных
акций российских закрытых акционерных обществне более 10%Количество
обыкновенных акций одного закрытого акционерного обществане менее
25%Количество инвестиционных паев одного паевого инвестиционного фондане
более 30%

2.2 Правила определения стоимости активов «РУСС-ИНВЕСТ –
Привилегированные акции» и условия приобретения-погашения паев

Правила определения стоимости активов и величины обязательств,
подлежащих исполнению за счет активов интервального паевого
инвестиционного фонда акций «РУСС-ИНВЕСТ – Привилегированные акции»:

При определении оценочной стоимости ценных бумаг, входящих в состав
имущества Интервального паевого инвестиционного фонда акций «РУСС-ИНВЕСТ
– Привилегированные акции» под управлением ЗАО «УК РУСС-ИНВЕСТ» (далее –
Фонд), используются признаваемые котировки следующих признанных
организаторов торговли:

– ЗАО “Фондовая биржа ММВБ”;

– ОАО «Фондовая биржа РТС»;

При расчете оценочной стоимости ценных бумаг признаваемые котировки
организаторов торговли используются с таким количеством знаков после
запятой, которое объявил организатор торговли.

При расчете оценочной стоимости ценных бумаг используются признаваемые
котировки, объявленные ЗАО «Фондовая биржа ММВБ».

Если оцениваемые ценные бумаги не торгуются на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»
или признаваемая котировка оцениваемых ценных бумаг отсутствует, в том
числе, если на дату расчета стоимости активов торги на ЗАО «Фондовая
биржа ММВБ» не проводились, то в этом случае используется признаваемая
котировка, объявленная ОАО «Фондовая биржа РТС».

Если по данным ОАО «Фондовая биржа РТС» признаваемая котировка
оцениваемых ценных бумаг отсутствует, то при расчете оценочной стоимости
ценных бумаг используется последняя признаваемая котировка, объявленная
организатором торговли в следующей последовательности:

– ЗАО “Фондовая биржа ММВБ”;

– ОАО «Фондовая биржа РТС»;

Оценке подлежит имущество, составляющее Фонд, которое в соответствии с
нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти
по рынку ценных бумаг должно оцениваться оценщиком. Оценочная стоимость
имущества, подлежащего оценке оценщиком Фонда, в том числе при его
отчуждении, признается равной итоговой величине стоимости этого
имущества, содержащейся в отчете о его оценке, если с даты составления
указанного отчета прошло не более 6 месяцев.

Точность расчета стоимости активов Фонда и величины обязательств,
подлежащих исполнению за счет указанных активов, стоимости чистых
активов, в том числе среднегодовой стоимости чистых активов, одного
инвестиционного пая – до 2-х знаков после запятой.

В случае если в результате проведения операций по выдаче, погашению и
обмену инвестиционных паев Фонда величина предварительной расчетной
стоимости пая, определенная с точностью до 2-х знаков после запятой, не
совпадает с величиной окончательной расчетной стоимости пая, Управляющая
компания при проведении указанных операций определяет расчетную
стоимость пая до 3-х и более знаков после запятой.

Количество инвестиционных паев, учитываемых на лицевом счете владельца,
может быть как целым, так и дробным, рассчитываемым с точностью до
пятого знака после запятой.

Рассмотрим условия приобретения-погашения паев в табл. 3.

Таблица 3

Условия приобретения-погашения паев

Минимальная сумма инвестирования при

первом приобретении, руб.30 000,00Минимальная сумма последующих взносов,
руб.10 000,00Надбавка, в % от стоимости приобретаемых

инвестиционных паев (с учетом НДС) при

подаче заявки в офисе Управляющей

компании, у агента ООО «СИНАРА-ИНВЕСТ»,

у агента ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ»вне зависимости от суммы0,00Надбавка, в %
от стоимости приобретаемых

инвестиционных паев (с учетом НДС) при

подаче заявки через агента ООО “Универсальный брокер” менее 250 000
рублей1,49250 000 – 999 999,99 рублей1,251 000 000 – 2 999 999,99
рублей0,99от 3 000 000 рублей и более0,49Надбавка, в % от стоимости
приобретаемых паев (с учетом НДС) при подаче заявки у других агентоввне
зависимости от суммы1,2Скидка, в % от стоимости погашаемых

инвестиционных паев (с учетом НДС) при

подаче заявки на погашение паев фонда в

офисе Управляющей компании, у агента ООО

«СИНАРА-ИНВЕСТ», у агента ОАО «ИК

РУСС-ИНВЕСТ»*вне зависимости от срока

1,00Скидка, в % от стоимости погашаемых

инвестиционных паев (с учетом НДС) при

подаче заявки на погашение паев через

агента ООО “Универсальный брокер” при погашении пая в срок до

92 дней включительно2,49при погашении пая в течение

93-184 дней1,99при погашении пая в течение

185-276 дней1,49при погашении пая в течение

277 дней – 1 календарного года0,99при погашении пая по истечении

1 календарного года0,49Скидка, в % от стоимости погашаемых паев (с
учетом НДС) при подаче заявки на погашение паев у других агентоввне
зависимости от суммы0,8Вознаграждение управляющей компании, в %

от среднегодовой стоимости чистых

активов фонда (с учетом НДС)**не более 2,0%Вознаграждение
специализированного

депозитария, регистратора и аудитора, в % от

среднегодовой стоимости чистых активов

фонда (с учетом НДС)**не более 1,7%Максимальный размер расходов за счет

фонда, в % от среднегодовой стоимости чистых

активов фонда (с учетом НДС)**не более 1,0%

Ниже приведены комментарии к таблице 3:

*Скидка не устанавливается при погашении инвестиционных паев, права на
которые учитываются в реестре владельцев инвестиционных паев на лицевом
счете номинального держателя, по заявке поданной номинальным держателем
непосредственно управляющей компании на основании соответствующего
поручения владельца инвестиционных паев.

** Не взимается с инвестора, а учтено в стоимости инвестиционного пая

2.3 Политика осуществления прав голоса по акциям, составляющим паевой
инвестиционный фонд

Политика Управляющей компании при осуществлении прав голоса по акциям,
входящим в состав имущества Фонда, направлена на обеспечение сохранности
и прироста имущества и прав Фонда, защиту прав и интересов владельцев
инвестиционных паев Фонда, а также на достижение максимальной
эффективности и прозрачности деятельности эмитента.

Для реализации изложенной Политики Управляющая компания осуществляет
следующие действия в интересах владельцев инвестиционных паев Фонда:

– участвует в общих собраниях акционеров всеми предусмотренными
действующим законодательством способами, в том числе путем заочного
голосования бюллетенями, полученными по почте, при непосредственном
представительстве Управляющей компании на общих собраниях акционеров и
так далее;

– анализирует финансово-хозяйственную деятельность эмитента и действия
его исполнительных органов;

– в случае необходимости истребует бухгалтерские и другие документы о
деятельности и финансовом состоянии акционерного общества, не являющиеся
коммерческой тайной в соответствии с требованиями действующего
законодательства РФ;

Управляющая компания вправе не участвовать в голосовании в случае, если
доля акций акционерного общества, входящих в состав имущества Фонда,
составляет менее 5 (Пяти) процентов от общего объема эмиссии данного
акционерного общества, если это не противоречит законным правам и
интересам владельцев инвестиционных паев, а также в иных случаях,
указанных в настоящем документе.

Управляющая компания участвует в общих собраниях акционеров и голосует
по следующим вопросам:

– о реорганизации;

– о ликвидации;

– об определении количества, номинальной стоимости, категории (типа)
объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями;

– об увеличении уставного капитала акционерного общества;

– об уменьшении уставного капитала акционерного общества;

– о размещении облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг (кроме акций);

– о выплате дивидендов;

– о дроблении акций;

– о консолидации акций;

– об определении размера вознаграждений и компенсаций членам совета
директоров (наблюдательного совета);

– об освобождении (или о внесении в устав изменений, предусматривающих
освобождение) лица, которое самостоятельно или совместно со своим
аффилированным лицом (лицами) приобрело 30 и более процентов размещенных
обыкновенных акций, от обязанности предложить акционерам продать ему
принадлежащие им обыкновенные акции и эмиссионные ценные бумаги,
конвертируемые в обыкновенные акции, акционерного общества;

– о внесении в устав или иные внутренние документы, регулирующие
деятельность органов акционерного общества, положений, препятствующих
приобретению 30 и более процентов размещенных обыкновенных акций
акционерного общества.

Управляющая компания голосует по указанным вопросам только после
регистрации для участия в общем собрании акционеров. Если управляющая
компания не прошла процесс регистрации в срок, установленный в
уведомлении о собрании, то она считается не участвующей в голосовании.

При голосовании по указанным вопросам Управляющая компания будет
придерживаться позиции, способствующей выработке эффективной стратегии
развития, улучшению репутации и расширению бизнеса акционерного
общества; максимизации прибыли и рыночной стоимости акционерного
общества; справедливому и равноправному распределению результатов
деятельности эмитента между акционерами, включая миноритарных
акционеров.

Управляющая компания голосует «ЗА», «ПРОТИВ» или «ВОЗДЕРЖАЛСЯ»
руководствуясь следующими принципами:

– Управляющая компания Фонда предпринимает все необходимые меры,
направленные на сохранность и прирост имущества и прав Фонда;

– Управляющая компания Фонда обязана действовать разумно, добросовестно
и с той степенью осмотрительности и заботливости, которая требуется от
Управляющей компании Фонда с учетом специфики ее деятельности и практики
делового оборота;

– законные права и интересы владельцев инвестиционных паев Фонда
ставятся выше интересов Управляющей компании, заинтересованности ее
должностных лиц и сотрудников в получении материальной и (или) личной
выгоды;

– Управляющая компания Фонда не допускает предвзятости, зависимости от
третьих лиц, которые могут нанести ущерб законным правам и интересам
владельцев инвестиционных паев Фонда.

– Управляющая компания Фонда будет голосовать «воздержался» по вопросу,
включенному в повестку дня общего собрания акционеров Эмитента, в том
случае, если, по мнению Управляющей компании Фонда, ее участие в таком
голосовании может привести к конфликту интересов различных владельцев
инвестиционных паев Фонда, либо на момент голосования Управляющая
компания Фонда не может определить наличие интереса владельцев
инвестиционных паев Фонда в том или ином решении по конкретному вопросу
повестки дня общего собрания акционеров эмитента.

Заключение

Работа выполнена на актуальную тему, поскольку акция – важнейший
финансовый инструмент предприятий. Акция – это ценная бумага,
удостоверяющая внесение определенного пая в акционерное общество и
дающая право ее владельцу на регулярное получение дохода из его прибыли.

Рассмотрев основные показатели инвестиционного фонда акций «РУСС-ИНВЕСТ
– Привилегированные акции», можно сделать вывод, что благодаря росту
экономики постепенно развивается рынок ценных бумаг – все чаще в деловых
СМИ появляется информация о росте рынка акций или стремительном развитии
коллективных инвестиций (в том числе ПИФов). Много информации о паевых
фондах появилось и благодаря проводимой пенсионной реформе – рекламе
управляющих компаний в газетах, на радио, телевидении и даже в метро.
Таким образом в результате написания данной работы, хотелось бы обратить
особое внимание преимуществам ПИФов. Паевые инвестиционные фонды
обладают рядом преимуществ для частного инвестора:

– потенциально более высокая доходность (по сравнению с банковскими
вкладами)

– максимальная защита интересов инвестора за счет строгого регулирования
рынка инвестиционных фондов со стороны государства

– паевой фонд не является юридическим лицом и не платит налог на
прибыль, что также дает возможность обеспечить больший прирост
клиентских средств

– управление средствами профессионалами рынка, которые не только знают,
какие бумаги следует выбирать в качестве объекта для инвестиций, но и
способны оперативно реагировать на изменение рыночной конъюнктуры

– открытость структуры инвестиционного портфеля и регулярная отчетность.

Список использованной литературы

1. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производные финансовые инструменты
/ Учебное пособие. – М: 1Федеративная книготорговая компания, 2008.

2. Гамбаров Г.М., Снижкова Ю.М. Облигации Банка России – необходимый
элемент современного финансового рынка // Деньги и кредит. – 1999.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. – Ч. 1,2. – Новосибирск:
ЮЭКА, 2009..

4. Кафиев Ю. Корпоративные облигации Банка России – что приживается из
мирового опыта // Рынок ценных бумаг. – 2009. – № 21..

5. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Часть первая (под ред. проф.
Т.Е. Абовой и А.Ю. Кабалкина) – М.: Юрайт-Издат, 2009

6. Линник Регулирование иностранных инвестиций в России // Вопр.
экономики. – 2008. – №2.

7. Масленченков Ю. Предварительная оценка надежности эмитента ценных
бумаг // Финансист. – 2007. – № 25.

8. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. –М: Перспектива. – 2005.
– Ч. 1.

9. Михеев Ю. Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности и
определение стоимости акций приватизированных предприятий. –
Екатеринбург: Изд-во МП ПИПП. – 2005.

10. Пункт 16 постановления Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября
2003г. №19 «О некоторых вопросах применения ФЗ «Об акционерных
обществах»// Вестник ВАС РФ. 2004. №1.

11. Ротко С.В. Правовая регламентация рынка ценных бумаг в РФ.//ДЮИ,
2006. с. 20.

12. Татьянников В. Фондовый рынок: новый этап развития? // Рынок ценных
бумаг. – 2005. – № 6.

13. Темник Д.В. Иностранные инвестиции и инвестиционный климат в России
Деньги и кредит. – 2007. – №11.

14. Ценные бумаги / Ред. Колесникова, В.С. Торкановского: Учебник. –
Издание 2-е, перераб., дополненное. – М: Финансы и статистика. – 2007.

15. Филимошин П.М. Конвертация // http://www.profconsalt.ru

16. Чернышов В.В. Гражданский кодекс и Федеральный закон «Об акционерных
обществах»: коллизии общего и специального нормативно – правовых
актов.//Юрист, 2008, №4.

Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter

Похожие документы
Обсуждение

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о
Заказать реферат!
UkrReferat.com. Всі права захищені. 2000-2020