Принципы построения, элементы, перспективы развития банковской системы РФ

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального
образования

«Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова»

Финансовый факультет

Кафедра банковского дела

Специальность «Финансы и кредит»

Специализация «Банковское дело»

Курс 5 Группа 2506

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Студента Шмелева Александра Сергеевича

Тема: Принципы построения, элементы, перспективы развития банковской
системы РФ

Работа рассмотрена

Научный руководитель

и допущена к защите

к.э.н. Марков Максим Александрович

Заведующий кафедрой

«Банковское дело»

Консультант ______________________________

д.э.н., проф. Тагирбеков К.Р.

_________________________________________

Москва – 2009 год

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Глава 1. Сущность российской банковской системы и ее роль в экономике
страны

1.1. Понятие, структура и функции банковской системы России

1.2. Характеристика основных элементов банковской системы России

Глава 2. Роль Банка России в банковской системе России

2.1. Центральный банк РФ, основные цели, деятельность и функции

2.2. Центральный банк России и его денежно-кредитная политика

Глава 3. Проблемы и перспективы развития банковской системы России

3.1. Анализ банковского сектора России в 2008-2009 г

3.2. Проблемы развития банковской системы РФ на современном этапе
развития

3.3. Основные направления совершенствования российской банковской
системы

Заключение

Библиографический список

Введение

Актуальность данной работы вызвана тем, что для современной российской
экономики повышение эффективности функционирования банковского сектора –
основной фактор расширения инвестиционной базы развития и обеспечения
прогрессивных структурных преобразований. Банковский сектор как
совокупность коммерческих банков и объект анализа представляет собой
центральное звено банковской системы.

В настоящее время деятельность Центрального банка России приобретает
огромное значение, поскольку от его эффективного функционирования и
правильно выбранных методов, посредством которых он осуществляет свою
деятельность, зависит стабильность и дальнейший рост экономического
потенциала страны, отдельных секторов экономики, а также укрепление
позиций на международном рынке. Коммерческие банки, действуя в
соответствии с денежно-кредитной политикой государства, регулируют
движение денежных потоков.

Целью данной работы является исследование теоретических аспектов
построения банковской системы, роли Банка России в современной
банковской системе и анализ проблем и перспектив развития банковской
системы России.

Поставленная цель определяет следующие задачи диплома:

– Рассмотреть теоретические аспекты построения банковской системы

– Показать роль Банка России в современной банковской системе РФ

– Проанализировать развитие банковского сектора в 2008-2009 г. и
рассмотреть основные проблемы развития банковского сектора и пути их
решения

Объектом изучения является банковская система РФ, проблемы и перспективы
развития.

Теоретической основой работой являются труды отечественных и зарубежных
специалистов в области банковского дела. Большой вклад в развитие
банковского дела внесли известные зарубежные и отечественные
специалисты.

Информационной базой послужили официальные данные Центрального Банка
России, Федеральной службы государственной статистики, банковское
законодательство, сайт ЦБ РФ, РБК, периодические печатные издания.

Выпускная работа состоит из трех глав.

В первой главе раскрываются теоретические аспекты банковской системы РФ.

Вторая глава посвящена роли Центрального банка Российской Федерации в
современной России.

В третьей главе проводится анализ банковского сектора за 2008, начало
2009 года и рассматриваются его проблемы, пути развития.

Особую актульность данная работа имеет в условиях продолжающегося
мирового финансового кризиса, серьезно отражающегося на состоянии
экономики и финансового-банковской сферы России. Особенностью
функционирования банковской системы России в условиях кризиса и
антикризисном мерам правительства и ЦБ РФ уделено отдельное внимание в
данной дипломной работе.

Глава 1. Роль Банка России в банковской системе России

1.1 Понятие, структура и функции банковской системы России

Современная российская банковская система – это важнейшая сфера
национальной экономики. Практическая ее роль обусловлена тем, что она
реализует в государстве систему платежей и расчетов: наряду с другими
финансовыми посредниками банки направляют сбережения населения к фирмам
и производственным структурам: большую часть своих коммерческих сделок
осуществляет через вклады, инвестиции и кредитные операции. Коммерческие
банки, действуя в соответствии с денежно-кредитной политикой
государства, регулируют движение денежных потоков, воздействуя на
скорость их оборота, эмиссию, общую массу, включая количество наличных
денег в обращении. Стабилизация роста денежной массы является залогом
снижения темпов инфляции, обеспечения стабильного уровня цен, при
достижении которого рыночные отношения воздействуют на национальную
экономик) самым результативным образом.

Современный банковский сектор в России, сформированный в основном за
последние полтора десятилетия – период рыночных преобразовании,
функционирует на рыночных принципах, обеспечивает предоставление
экономике базового комплекса услуг, а также выступает главным элементом
финансового посредничества. Коммерческие основы деятельности кредитных
организаций и двухуровневая структура (I уровень Центральный банк
Российской Федерации: II уровень – кредитные организации) –
фундаментальные принципы организации российской банковской системы, а
широкий функциональный спектр, обеспечивающий универсализацию
банковского бизнеса, – ее характерная особенность. В настоящий момент
банковский сектор в России развиваемся более быстрыми темпами, он ближе
других секторов экономики к общепризнанным международным подходам,
касающимся организации рыночных отношений. В большинстве стран
банковский сектор, выполняя функции финансового посредничества, является
одним из секторов экономики, в наибольшей мере подверженных
государственному регулированию. В Российской Федерации организацией
банковского регулирования и надзора занимается Банк России.

Основы современной системы банковского регулирования и надзора заложены
в первой половине 1990 годов Банком России. Принятые в 1995 – 1996 годах
изменения в законодательстве, регулирующее банковскую деятельность,
существенно укрепили ее правовые основы, в том числе в части банковского
регулирования и надзора. Поправки к федеральным законам, регулирующим
деятельность кредитных организаций, принятые в 2001 – 2002 годах,
создали дополнительные возможности для эффективного выполнения Банком
России функций в области банковского регулирования и надзора.

Приведем основные Федеральные законы, регулирующие банковскую
деятельность:

– Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке
России)» от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ (с изменениями и дополнениями)
определяет статус, цели деятельности, функции и полномочия Банка России.

– Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990
года №395-1 (с изменениями и дополнениями) определяет понятия кредитной
организации (банка, небанковских кредитных организаций), банковской
системы Российской Федерации, перечень банковских операций и сделок;
устанавливает основы создания, функционирования и ликвидации кредитных
организаций в Российской Федерации.

– Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных
организаций» от 25 февраля 1999 года №:40-ФЗ (с изменениями и
дополнениями) устанавливает порядок и условия осуществления мер по
предупреждению несостоятельности (банкротства) кредитных организаций, а
также особенности оснований и процедур признания кредитных организаций
несостоятельными (банкротами) и их ликвидации в порядке конкурсного
производства.

– Федеральный закон «О защите конкуренции» от 26 июля 2006 года № 135-ФЗ
(с изменениями и дополнениями) регулирует отношения, влияющие на
конкуренцию на рынке ценных бумаг, банковских услуг, страховых услуг и
рынке иных финансовых услуг и связанные с защитой конкуренции на рынке
финансовых услуг.

– Федеральный закон «О противодействии легализации (отмыванию) доходов,
полученных преступным путем, и финансированию терроризма» от 7августа
2001 года № 115-ФЗ (с изменениями и дополнениями) направлен на защиту
прав и законных интересов граждан, общества и государства путем создания
правового механизма противодействия легализации (отмыванию) доходов,
полученных преступным путем, и финансированию терроризма.

Банковская система является самоорганизующейся системой и выступает как
управляемая система. Будучи открытой, функционирующей в условиях
неопределенности (отсутствие детерминированности, высокие риски),
банковская система – это элемент системы более высокого порядка –
финансово-кредитной системы, которая образует финансовый сектор
экономики в целом.

Для согласованного развития экономики необходимо, чтобы между финансовым
и реальным ее секторами соблюдалась рациональная пропорция: развитие
финансового сектора должно соответствовать и подкрепляться развитием
реального сектора.

Тесно взаимодействуя с внешней средой и выступая одновременно как
подсистема более общих образований – экономической и финансово-кредитной
систем страны, – банковская система функционирует в рамках общей
стратегии развития народного хозяйства, общего законодательства и
соблюдения единых юридических норм. Особенно важными для экономики
страны являются кредитные потоки, направляющиеся из банковской системы в
реальный сектор. Современная эволюционная теория определяет их как
своеобразный процесс «создания покупательной силы из ни чего», а функцию
«создания денег банками» для нужд экономики – как краеугольную функцию
Инвестиционные процессы и банковская система в экономике России / К.Р.
Тагирбеков – М: Издательство

«Весь Мир», 2005.-С. 84.. Однако российский промышленный сектор в
1995-1997 годах не мог рассматриваться как потенциальный партнер
банковской системы по кредитованию производства. Даже при стабильной
экономике (характеризующейся относительно низкими кредитными ставками
процента) сложившийся в промышленном секторе уровень рентабельности
неудовлетворителен и не позволяет считать этот сектор платежеспособным
заемщиком.

Ст. 2 Федерального закона «О банках и банковской деятельности» от
02.12.1990г. №395 гласит: «Банковская система Российской Федерации
включает в себя Банк России, кредитные организации, а также филиалы и
представительства иностранных банков».

Изобразим схематически общую структуру банковской системы на рис.1.1.

Кредитная организация – юридическое лицо, которое для извлечения прибыли
как основной цели своей деятельности на основании специального
разрешения (лицензии) Центрального банка Российской Федерации (Банка
России) имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные
настоящим Федеральным законом. Кредитная организация образуется на
основе любой формы собственности как хозяйственное общество.

Банк – кредитная организация, которая имеет исключительное право
осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение
во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение
указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях
возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов
физических и юридических лиц.

Небанковская кредитная организация – кредитная организация, имеющая
право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные
настоящим Федеральным законом.

Иностранный банк – банк, признанный таковым по законодательству
иностранного государства, на территории которого он зарегистрирован.

В действующем законодательстве закреплены основные принципы организации
банковской системы России, к числу которых относятся:

– двухуровневая система

– универсальность деловых банков

– коммерческая направленность деятельности банков

Принцип двухуровневой структуры реализуется путем законодательного
разделения функций центрального банка и всех остальных банков. Банк
России как верхний уровень банковской системы выполняет функции
денежно-кредитного регулирования, банковского надзора и управления
системой расчетов в стране. Он может проводить банковские операции,
необходимые для выполнения данных функций, только с российскими и
иностранными кредитными организациями, а также с Правительство РФ,
представительными и исполнительными органами государственной власти,
органами местного самоуправления, государственными внебюджетными
фондами, воинскими частями. Банк России не имеет права осуществлять
банковские операции с юридическими лицами, не являющимися кредитными
организациями, и с физическими лицами (кроме военнослужащих и служащих
Банка России). Он не может прямо выходить на банковский рынок,
предоставлять кредиты непосредственно организациям и не должен
участвовать в конкуренции с коммерческими банками.

Коммерческие банки и другие кредитные организации образуют второй,
нижний, уровень банковской системы. Они проводят операции, связанные с
посредничеством в расчетах, кредитовании и инвестировании, но не
принимают участия в разработке и реализации денежно-кредитной политики.
Все банки второго уровня ориентируются в своей работе на установленные
Банком России параметры денежной массы, процентных ставок, темпов
инфляции и т.п. Они должны выполнять нормативы и требования Банка России
по уровню капитала, созданию резервов и др.

Принцип универсальности российских банков означает, что все действующие
на территории РФ банки обладают универсальными функциональными
возможностями, т.е. имеют право осуществлять все обусловленные
законодательством и банковскими лицензиями операции: как краткосрочные
коммерческие, так и долгосрочные инвестиционные. Законодательство не
предусматривает специализации банков по видам их операций. Универсальный
статус банков позволяет снижать риски за счет диверсификации услуг,
обеспечивает комплексное обслуживание и максимальный учет специфики
каждой группы клиентов при разработке новых банковских продуктов. Вместе
с тем этот принцип тати в себе опасность консервации неэффективной
структуры банковского продуктового ряда, компенсирую низкую
рентабельность одной группы услуг высокой доходностью других. Сочетание
в рамках одного банка коммерческих и инвестиционных услуг, обостряет так
называемый конфликт интересов между банком и его клиентами, что повышает
значение систем внутреннего контроля в банках универсального типа.
Однако в настоящее время признано, что универсальный статус банков
отвечает базовым потребностям российской экономики и обеспечивает
благоприятные условия для развития банковской системы, адекватной
потребностям экономического роста.

Принцип коммерческой направленности банков второго уровня выражается в
том, что согласно законодательству основной целью деятельности банков и
кредитных организаций в Российской Федерации является получение прибыли.
Во многих странах наряду с коммерческими существуют и некоммерческие
кредитные организации, например кооператвиные банки, которые не
преследуют цели получения прибыли, а создаются для удовлетворения
потребностей своих участников в финансовых услугах. Посредничество в
кредите и инвестировании могут осуществлять и государственные банки,
также не ставящие своей главной целью получение прибыли.

Теперь приведем несколько наших принципиальных выводов о выполнении
банками двух комплексных экономических функций.

Первая функция – обеспечение хозяйствующих субъектов денежными
средствами, необходимыми для: а) осуществления текущих расчетов и
платежей по различного рода обязательствам (включая налоговые); б)
развития экономики (здесь ключевую роль играют денежные кредиты и прямые
инвестиции в формеприобретения паев или пакетов акций и других ценных
бумаг). Сфера, в которой действуют банки и иные кредитные организации, –
это сфера нематериального производства, где полезный груд воплощается в
особом результате, где вырабатываются свои особые услуги. Банки
производят уникальную продукцию, а именно: такие многообразные
финансовые технологии обслуживания клиентов, решения их проблем, без
которых не может обойтись ни один субъект хозяйствования.

Вторая функция банков состоит в обеспечении субъектов экономики
специфически банковскими продуктами (технологиями работы с денежными
средствами).

Возвращаясь к первой функции, следует подчеркнуть: выполняя ее,
коммерческие банки выступают как финансовые посредники. В данном своем
качестве они, во-первых, концентрируют у себя часть финансовых
(денежных) средств большинства участников хозяйственного оборота,
объединяя принадлежащие предприятиям, организациям и физическим лицам
разрозненные суммы в общие денежные фонды, способные образовать весьма
серьезный экономический ресурс; с этой точки зрения аккумулирование
банками временно свободных денег юридических лиц и населения – не
функция (цель, задача), а единственно доступный для коммерческих банков
способ ее выполнения. Во-вторых, – банки опосредуют расчеты и платежи по
большинству хозяйственных сделок, заключаемых между субъектами
экономики. В-третьих, – проводят налоговые и иные обязательные платежи
своих клиентов за их счет (стараясь прежде всего эти платежи
оптимизировать). В-четвертых, – обеспечивают сохранность и даже
приращение сумм, доверенных им клиентами. В-пятых, -переводят наличные
деньги в безналичные (и наоборот), своевременно снабжают клиентов
необходимой наличностью. В-шестых, – управляют на доверительных началах
деньгами и иным имуществом клиентов в их (или указанных ими лиц)
интересах. В-седьмых, – проводят валютообменные операции. В-восьмых,
-оказывая клиентам вышеперечисленные услуги, проводят в жизнь
центробанковскую денежно-кредитную политику (а потому и экономическую
политику государства): способствуют стабилизации в стране денежного
обращения, формируют денежное предложение, в том числе предложение
ресурсов для инвестиций. В-девятых, – направляют собираемые средства в
наиболее перспективные отрасли экономики, задействуя различные формы
кредитования конкурентоспособных заемщиков. В-десятых, – вкладывают в
нормативно регламентируемых пределах часть собственных средств в
уставные капиталы некредитных предприятий и организаций в целях
совместного с ними хозяйствования. Однако заметим, что этот момент
совместности хозяйствования отчасти противоречит определению банков как
посреднических организаций.

1.2 Характеристика основных элементов банковской системы России

Кредитная организация – это юридическое лицо, которое для извлечения
прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального
разрешения (лицензии) Банка России имеет право осуществлять банковские
операции, предусмотренные законодательством.

Небанковская кредитная организация – это кредитная организация, имеющая
право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные
законодательством. При этом определено, что допустимые сочетания
банковских операций для небанковских кредитных организаций должен
устанавливать Банк России. Пользуясь предоставленными ему полномочиями,
Банк России в настоящее время выделил три типа небанковских кредитных
организаций:

– расчетные

– депозитно-кредитные

– небанковские кредитные организации инкасации

Среди коммерческих банков необходимо выделить специализированные,
деятельность которых имеет относительно узкопрофильный характер. К таким
банкам относятся инвестиционные сберегательные, ипотечные,
внешнеторговые и другие.

Инвестиционные банки — специальные кредитные институты мобилизующие
долгосрочный ссудный капитал и представляющие его заемщикам
(предпринимателям и государству) посредством выпуска и размещения
облигаций и других видов заемных обязательств. Помимо осуществления
посреднических функций между заемщиками и инвесторами инвестиционные
банки выступают в роли гарантов эмиссий ценных бумаг и организаторов их
рынка, что позволят им покупать и продавать крупные пакеты акций и
облигаций за свой счет, а также предоставлять кредиты для приобретения
ценных бумаг.

К инвестиционным банкам примыкают инвестиционные компании, которые
аккумулируют денежные ресурсы частных инвесторов путем эмиссии
собственных ценных бумаг и помещают их в акции и облигации предприятий
как в своей стране, так и за рубежом. Занимая промежуточное положение
между заемщиками и инвесторами, они в противоположность инвестиционным
банкам полностью выражают интересы инвесторов. Основной их целью
является получение не столько процента, сколько прибыли на вложенный
капитал. В отличие от холдинг-компаний они не контролируют деятельность
корпораций.

Сберегательные учреждения (сберегательные банки и кассы) разновидность
кредитных учреждений, специализирующихся на привлечении денежных
сбережений и временно свободных средств населения в виде сберегательных
вкладов, по которым выплачиваются проценты. При этом использование
привлеченных ресурсов регламентируется законодательством страны и
направляется на обеспечение интересов вкладчиков. Они являются также
учреждениями по обеспечению безналичных расчетов и кассового
обслуживания населения, кредитования потребительских нужд граждан.
Сберегательные банки ведут счета по сберегательным книжкам, могут
выдавать чековые книжки, предоставлять частные ссуды. Функционируют в
форме сберегательных касс, ссудно-сберегательных ассоциаций,
взаимно-сберегательных банков, кредитных союзов. Сберегательные банки
участвуют в размещении и реализации государственных ценных бумаг, в том
числе в их покупке у владельцев за счет привлекаемых ресурсов. Они
действуют в пределах конкретных территорий, под контролем местных
органов власти и под их гарантии. Сберегательные банки воздерживаются от
вложения средств в рискованные кредитные операции. В России широкая сеть
таких учреждений имеет тенденцию к укрупнению за счет объединения мелких
банков и касс, превращению их в коммерческие банки универсального типа.
В таком виде они являются центром сосредоточения денежных ресурсов и
важнейшим средством накопления денежных масс государством, направляемых
на решение важных народнохозяйственных задач. В большинстве государств
мира Сберегательные банки — это учреждения, в которых аккумулируется
внутренняя задолженность населению, так называемый государственный долг.

Ипотечные банки — кредитные учреждения, специализирующиеся на выдаче
долгосрочных ссуд под залог недвижимого имущества — земли и строений.
Ресурсами ипотечных банков являются собственные ипотечные облигации.
Ссуды используются для строительства жилых домов и других сооружений,
расширения производственных мощностей предприятий. За предоставленную
ссуду взимается процент. В случае неуплаты задолженности в срок
недвижимость переходит либо к другому собственнику, либо в собственность
банка. Постепенно ипотечные банки переходят к страховым компаниям,
коммерческим и сберегательным банкам и правительственным кредитным
учреждениям.

Особое место занимают внешнеторговые, или экспортно-импортные банки,
которые призваны осуществлять кредитование экспорта, страхование
экспортных кредитов. Основная их задача заключается в поощрении экспорта
в целях стимулирования экономического роста. Они гарантируют и учитывают
векселя по экспортным кредитам, предоставленным частными банками,
участвуют вместе с ними в среднесрочном и долгосрочном кредитовании
экспорта машин и оборудования.

По принадлежности капитала все действующие в Российской Федерации банки
можно разделить на три группы:

– банки, основанные на частной собственности

– банки с государственным участием

– банки с участием иностранного капитала

В группе частных банков можно выделить банки, контролируемые одним
собственником или группой связанных между собой собственников, и банки с
диверсифицированной структурой собственности. Для первой подгруппы
характерны устойчиво высокая доля в кредитном портфеле крупных кредитов,
приходящихся на одного заемщика, и предоставление значительной части
кредитов заемщикам, связанным с банком-кредитором. Банки второй
подгруппы ориентированы на обслуживание широких групп рыночных клиентов,
имеют диверсифицированную структуру услуг и ведут активную маркетинговую
политику. В зависимости от размера частные банки подразделяются на
крупные, средние и малые.

Банки с государственным участием – это банки, в капитале которых
участвуют организации, представляющие государство. По оценке Банка
России, в 2007 г. функционировало 24 банка, контролируемый государством,
их доля в совокупном капитале – 40,8% Отчет о развитии банковского
сектора и банковского надзора в 2007 году. М.: изд. Банка России, 2008,
С.96.. В настоящее время в Российской Федерации не существует
специального законодательства, регулирующего создание и деятельность
кредитных организаций с государственным участием. Формы и порядок
участия федерального имущества в уставных капиталах кредитных
организаций определяются отдельными для каждого банка федеральными
законами.

Банк России в настоящее время владеет контрольным пакетом акций
крупнейшего российского банка – Сберегательного банка РФ (Сбербанка
России) Белоглазова Г.Н. Банковское дело. Организация деятельности
коммерческого банка. М.: Высшее образование, 2009.. РФФИ имеет
контрольные пакеты Российского банка развития и Российского
экспортно-импортного банка (Росэксимбанка). В 18 кредитных организациях
контрольные пакеты акций принадлежат органам исполнительной власти и
государственным унитарным организациям. К числу этих кредитных
организаций относятся Банк внешней торговли РФ (Внешторгбанк России).
Российский сельскохозяйственный банк (Россельхозбанк), Всероссийский
банк развития регионов и др. Крупнейшим банком, контролируемым
исполнительными органами субъекта РФ, является банк Москвы. Группа
банков с государственным участием занимает заметную долю банковского
рынка, в не входят два самых крупных банка страны: Сбербанк России и
ВТБ.

Сбербанк России занимает лидирующие позиции практически по всем
показателям банковской деятельности: капиталу, банквоским активам,
вложениями в государственные ценные бумаги и др. На его долю приходится
около 18% совокупного капитала российских банков и почти 30% всех
банковских активов, более 70% вложений российских банков в
государственные ценные бумаги и 20% предоставленных межбанковских
кредитов. По количеству филиалов сравним с крупнейшими банками Европы
(на января 2007 г. их было 867 Россия. Экономическое и финансовое
положение. Банк России. 2007. Янв.). Сбербанк России доминирует на рынке
вкладов населения, несмотря на постепенное снижение, его доля в общем
объеме привлекаемых банковским сектором депозитов и других средств
физических лиц составляет 50% (на 1 января 2007 г. – 53,3% Годовой отчет
Банка России за 2007 год. М. изд. Банка России, 2008. С.22.).Сбербанк
России является универсальным и по кругу клиентуры, и по характеру
выполняемых операций.

ВТБ был создан в 1990 г. и в настоящее время входит в число ведущих
банков страны. Он занимает второе место после Сбербанка России по сумме
активов и собственных средств. Доля ВТБ в совокупном капитале банка
составляет 6%, в совокупных активах банковской системы также 6%. Этот
второй по величине российский банк позиционируется как ведущий банк
России по обслуживанию внешнеторговых расчетов. Он участвует в
финансовом обеспечении зарубежной деятельности крупных российских
корпораций. К традиционному для ВТБ обслуживанию государства и крупных
корпоративных клиентов добавились обслуживание блока розницы (ВТБ24) и
осуществление инвестиционно-банковской деятельности на базе VTB Bank
Europe (Лондон).

В странах с развивающейся экономикой, в том числе и в России, банки с
государственным участием выполняют стабилизирующую роль, обеспечивая
поддержания доверия к банковской системе и кредитование реального
сектора хозяйствования в условиях неопределенности и высоких финансовых
рисков.

Банки с иностранным участием – это банки, в уставном капитале которых
определенная доля принадлежит нерезидентам – юридическим и физическим
лицам. В этой группе банков особо выделяют банки, контролируемые
иностранным капиталом, т.е. банки, контролируемый пакет акций которых
принадлежит нерезидентам.

Присутствие на российском банковском рынке банков, контролируемых
иностранным капиталом, способствует привлечению прямых иностранных
инвестиций в экономику страны, расширение их деятельности служит
косвенным подтверждением улучшения инвестиционного климата. Иностранные
банки привносят в Россию новые финансовые технологии, современные
банковские продукты, новейшие информационные системы. Их отличают
высокие стандарты ведения бизнеса, квалифицированный менеджмент. Забота
о собственной репутации удерживает эти банки от сотрудничества с теневым
сектором. В связи с этим приток солидного иностранного капитала
рассматривается Банком России и Правительством РФ в качестве
потенциально важного фактора развития банковского сектора страны,
способствующего формированию конкурентного рынка банковских услуг.

Банковская группа – это не являющееся юридическим лицом объединение
кредитных организаций, в котором одна (головная) кредитная организация
оказывает прямо или косвенно (через третье лицо) существенное влияние на
решение, принимаемые органами управления других кредитных организаций.

Банковский холдинг – это не являющееся юридическим лицом объединение
юридических лиц с участием кредитных организаций, в котором юридическое
лицо, не предоставляющее собой кредитную организацию (головная
организация) имеет возможность оказывать прямо или косвенно (через
третье лицо) существенное влияние на решения, принимаемые органами
управления кредитных организаций.

О создании банковских групп и банковских холдингов их головные
организации обязаны уведомить Банк России. Поскольку согласно
действующему законодательству кредитным организациям запрещено заключать
соглашения и совершать согласованные действия, направленные на
монополизацию рынка банковских услуг и ограничение конкуренции в
банковском деле, то приобретение акций (долей) кредитных организаций, а
также заключение соглашений, предусматривающих осуществление контроля за
их деятельностью, не должно противоречить антимонопольным требованиям.

Глава 2. Роль Банка России в банковской системе России

2.1 Центральный банк РФ, основные цели, деятельность и функции

Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) является главным
банком страны. Уставный капитал и иное имущество Банка России является
федеральной собственностью. Он подотчетен Государственной Думе Свиридов
О.Ю. Банковское дело. Серия «Экономика и управление». – Ростов н/Д:
Издательский центр «МарТ», 2002..

Статус, цели, функции, полномочия и принципы организации и деятельности
Банка России как публично-правовой организации законодательно
определяются Конституцией Российской Федерации и Федеральным законом “О
Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)”. Основными целями
деятельности Банка России являются: укрепление покупательной способности
и курса рубля по отношению к иностранным валютам; развитие и укрепление
банковской системы России; обеспечение эффективного и бесперебойного
функционирования системы расчетов. Реализация этих целей осуществляется
Банком России совместно с правительством РФ. Получение прибыли не входит
в цели деятельности Банка России.

Принцип независимости – ключевой элемент статуса Центрального Банка
Российской Федерации – проявляется, прежде всего, в том, что Банк России
не входит в структуру федеральных органов государственной власти и
выступает как особый институт, обладающий исключительным правом денежной
эмиссии и организации денежного обращения. Банк России является
юридическим лицом и выступает как субъект публичного права. Финансовая
независимость Центрального Банка Российской Федерации выражается также в
том, что он осуществляет свои расходы за счет собственных доходов.

Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания
Российской Федерации, которая назначает на должность и освобождает от
должности Председателя Банка России (по представлению Президента
Российской Федерации) и членов Совета директоров Банка России, а также
назначает аудитора Банка России и утверждает годовой отчет Центрального
банка Российской Федерации и аудиторское заключение.

Центральный банк выполняет три основные функции: регулирующую,
контролирующую и информационно-исследовательскую.

К регулирующей функции относится регулирование денежной массы в
обращении. Это достигается путем сокращения или расширения наличной и
безналичной эмиссии и проведения дисконтной политики, политики
минимальных резервов, открытого рынка, валютной политики.

С регулирующей функцией тесно связана контролирующая функция.

Контролирующая функция включает определение соответствия требованиям к
качественному составу банковской системы, т.е. процедуру допуска
кредитных институтов на национальный банковский рынок. Кроме того, сюда
относятся разработка набора необходимых для кредитных институтов
экономических коэффициентов и норм, а также контроль за ними.

Всем центральным банкам присуща информационно-исследовательская функция,
т.е. функция научно-исследовательского, информационно-статистического
центра. Информационно-исследовательская функция центрального банка
предполагает также консультационную деятельность. В порядке
информационного обмена, а также с целью консультаций центральными
банками проводятся встречи, конференции, в том числе и на международном
уровне.

Определив цели деятельности Банка России, рассмотрим более подробно
функции, которые Центральный Банк выполняет для осуществления этих
целей.

Исходя из основных целей своей деятельности Банк России выполняет
следующие функции в соответствии с Федеральным законом “О Центральном
банке Российской Федерации (Банке России)” от 26 апреля 2007 г. Статья
4 Федерального Закона «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке
России)», см. Сборник Законов Российской Федерации. – М.: Изд-во
«Ось-89», 2008.:

• во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает
и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

• монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их
обращение;

• является кредитором последней инстанции для кредитных организаций и
организует систему рефинансирования;

• устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

• устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского
учета и отчетности для банковской системы;

• осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает
и отзывает лицензии кредитных организаций, а также организаций,
занимающихся их аудитом;

• осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;

• регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в
соответствии с федеральными законами;

• осуществляет все виды банковских операций, необходимых для выполнения
основных задач Банка России;

• осуществляет валютное регулирование и определяет порядок расчетов с
иностранными государствами;

• организует и осуществляет валютный контроль в соответствии с
законодательством Российской Федерации;

• принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и
организует его составление;

• в целях осуществления указанных функций проводит анализ и
прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по
регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых
отношений;

• публикует статистические материалы и соответствующие данные;

• осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

Денежно-кредитная политика центрального банка РФ как составная часть
государственно-монополистического регулирования экономики представляет
собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы
в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других
показателей денежного обращения и кредита (совокупного денежного
оборота).

Эмиссия банкнот – эта функция является одной старейшей функций любого
центрального банка.

Рефинансирование кредитно-банковских институтов (коммерческих банков),
т.е. предоставление им заимствований в случаях, когда они испытывают
временные финансовые трудности, – важное направление деятельности ЦБ.
Цель рефинансирования заключается в том, чтобы влиять на состояние
денежно-кредитной сферы. Выполняя функцию рефинансирования, центральный
банк выступает в качестве кредитора последней инстанции или банка
банков.

Реализация валютной политики – центральный банк осуществляет валютную
политику, включающую в себя комплекс мероприятий, нацеленных на
укрепление внешнеэкономической позиций страны.

В самом общем виде валютная политика включает в себя:

– регулирование валютного курса;

– проведение валютного регулирования и валютного контроля;

– формирование официальных золотовалютных резервов и управление ими

– осуществление международного валютного сотрудничества и участие в
международных валютно-кредитных организациях.

Регулирование деятельности кредитных институтов – контроль над работой
кредитных институтов (банков) проводится для того, чтобы обеспечить
устойчивость некоторых из них, и предусматривает целостный и непрерывный
надзор за осуществлением каждым банком его функций в соответствии с
действующим законодательством и инструкциями.

Банковский надзор преследует две цели:

– защиту вкладчиков от возможных потерь;

– поддержание стабильности на финансовом рынке посредством
предотвращения системных рисков.

Функция финансового агента правительства – являясь по своему статусу
финансовым агентом правительства, центральный банк осуществляет операции
по погашению государственного долга, кассовому исполнению бюджета,
ведению текущих счетов правительства, надзору за хранением, а также
переводу валютных средств при осуществлении расчетов правительства с
другими странами.

Как видно, детальный перечень функций Центрального банка РФ не
противоречит международной практике и стандартам работы центральных
банков. Центральный банк РФ прежде всего выполняет функцию
денежно-кредитного регулирования экономики и эмиссионную функцию.

Центральный банк — крупнейший финансовый центр, который через систему
экономических рычагов воздействует на деятельность банков,
взаимодействующих с промышленностью, сельским хозяйством, торговлей,
структурами всех форм собственности. Центральный банк не ведет операции
с деловыми фирмами или населением. Его клиентура — коммерческие банки и
другие кредитные учреждения, а также правительственные организации.
Основной функцией ЦБ РФ является проведение общенациональной
денежно-кредитной политики (распределение денежных ресурсов и
формирование влияния на денежный рынок).

2.2 Центральный банк России и его денежно-кредитная политика

Разработка денежно-кредитной политики Банком России проводится в
соответствии со ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)». Банк России ежегодно не позднее 26
августа представляет в Государственную думу проект основных направлений
единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и
не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной
денежно-кредитной политики на предстоящий год. Предварительно проект
представляется Президенту и Правительству России.

С помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить
экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания
конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования
капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства.

Кредитная политика реализуется косвенными и прямыми методами
воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк
либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных
учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т.е.
прямые количественные ограничения кредита).

В условиях рыночной экономики в основе денежно-кредитной политики
центрального банка лежит принцип “компенсационного регулирования”.
Принцип компенсационного регулирования включает сочетание двух
комплексов мероприятий:

· политики денежно-кредитной рестрикции (ограничения кредитных операций
путем повышения уровня процентных ставок, торможения темпов роста
денежной массы в обращении);

· политики денежно-кредитной экспансии (стимулирование кредитных
операций через снижение нормы процента и увеличение денежной массы в
обращении).

Политика денежно-кредитной рестрикции (политика “дорогих денег”)
применяется в условиях циклического оживления хозяйственной конъюнктуры.
Политика денежно-кредитной экспансии (политика “дешевых денег”)
применяется в кризисной фазе цикла, в условиях падения производства и
увеличения безработицы. Она заключается в стимулировании кредитных
операций банков, введении более льготных условий кредитования Макеев
С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М.: Экономистъ,
2005..

Основные цели денежно – кредитной политики государства меняются в
зависимости от уровня социально-экономического развития, на котором
находится это государство.

Приоритет целей денежно-кредитной политики определяется состоянием
государственных финансов, стабильностью экономики государства или ее
отсутствием, наличием сбалансированности доходов и расходов
государственного бюджета или его дисбалансом.

В общем случае, основными целями денежно-кредитной политики государства
являются:

· регулирование экономической активности агентов экономических
отношений;

· достижение уровня производства, характеризующегося минимальной
безработицей;

· создание безинфляционной экономики.

К преимуществам денежно-кредитной политики следует отнести:

· быстроту и гибкость (предложение денег можно изменять без
законодательных процедур);

· независимость от политического давления (существует закон о ЦБ,
определяющий его функции и полномочия);

В Федеральном законе от 26 апреля 2007 года “О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)” приводятся основные следующие
основные инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России
Федеральный Закон «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке
России)», см. Сборник Законов Российской Федерации. – М.: Изд-во
«Ось-89», 2008.:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России
(резервные требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование банков;

5) валютное регулирование;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения.

8) эмиссия облигаций от своего имени.

Рассмотрим основные инструменты денежно-кредитной политики, с помощью
которой центральный банк осуществляет свою политику по отношению к
коммерческим банкам.

Как уже упоминалось, возможны два направления денежно-кредитного
регулирования. Первое – стимулирование кредита и денежного предложения,
т.е. кредитная экспансия, или политика «дешевых денег». Второе –
сдерживание кредита и денежной эмиссии, т.е. кредитная рестрикция, или
политика ”дорогих денег”. Классическими и главными инструментами
проведения денежно-кредитной политики являются:

· дисконтная политика (изменение ставки рефинансирования);

· регулирование банковских резервов (изменение норм обязательных
резервов);

· операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а
также некоторые иные меры, носящие жесткий административный характер.

Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики
зависит от тех целей, которые решает центральный банк на том или ином
этапе развития страны. Так, в современных условиях наибольшее значение в
государствах Западной Европы и США приобретают дисконтная политика и
операции на открытом рынке, а установление минимальных резервных
требований постепенно отступает на второй план. В странах же, где
рыночные отношения расширяются, например Российская Федерация,
установлению минимальных резервных требований отводится ключевое место,
а операции на открытом рынке только начинают развиваться.

Ставка рефинансирования – это процент, под который центральный банк
предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая
как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка – процент (дисконт)
по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что
является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг Додинов
В.Н., Крылова М.А., Шестаков А.В. Финансовое и банковское право.
Словарь-справочник / Под ред. д.ю.н. О.Н. Горбуновой. – М.: ИНФРА-М,
2006..

График 2.1

Динамика изменения ставки рефинансирования с 2002 по 2009 год
Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации:
http://www.cbr.ru
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Формулировка понятия рефинансирования в Федеральном законе от 27 июня
2002 года “О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)” в
главе VII, статьи 40, приводится следующее: “Под рефинансированием
понимается кредитование Банком России кредитных организаций” Статья 40
Федерального Закона «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке
России)», см. Сборник Законов Российской Федерации. – М.: Изд-во
«Ось-89», 2008..

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк.
Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При
получении кредита коммерческими банками увеличиваются резервы
коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества
денег в обращении.

И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает
займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие
заемные резервы, пытаются возвратить их, т.к. они становятся очень
дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному
сокращению денежного предложения.

Среди инструментов монетарной политики – политика учетных ставок (ставок
рефинансирования) занимает второе по значению место после политики
центрального банка на открытом рынке (а в некоторых странах является
главным инструментом управления предложением денег) и проводится обычно
в сочетании с деятельностью центрального банка на открытом рынке.

Большинство центральных банков стран с рыночной экономикой в процессе
денежно-кредитного регулирования используют систему резервных
требований.

Резервные требования представляют собой определенную часть денежных
средств банка, которую они в соответствии с законодательством обязаны
хранить в качестве резервов в центральном банке.

Данные резервы относятся к числу обязательных. В то же время
коммерческие банки могут иметь и добровольные резервы, которые хранятся
на одном счете с обязательными резервами и представляют собой остаток
средств, превышающих объем обязательных резервов. Поэтому обязательные
резервы получили название минимальных резервов.

Традиционно называется двоякое назначение резервных требований.

· текущее регулирование банковской ликвидности;

· текущее регулирование ссудного рынка и эмиссии кредитных денег
коммерческими банками.

Исторически возникновение системы обязательного резервирования
связывалось с необходимостью обеспечить банками современность выполнения
взятых на себя обязательств перед вкладчиками и кредиторами, для чего
требовалось всегда иметь денежную наличность в определенном объеме.

Указанная наличность может использоваться для своевременного погашения
обязательств банка перед вкладчиками и кредиторами как непосредственно,
так и путем кредитования центральным банком банков, нуждающихся в
поддержании ликвидности, т.е. системы рефинансирования.

Постепенно данный инструмент стал выполнять и другую роль – обеспечивать
регулирование объема выдаваемых ссуд и эмиссии кредитных денег, что
стало возможным при законодательном закреплении права центрального банка
изменять норму отчислений в фонд обязательного резервирования.

В современных нормативных документах, определяющих целесообразность
применения системы минимального резервирования в странах Европейского
союза, акцент делается на обеспечение посредством этой системы
стабильности ставок денежного рынка и на регулирование структурной
ликвидности банковской системы.

Система обязательного резервирования в России сформировалась с учетом
целей, которые она призвана решать в процессе денежно-кредитного
регулирования, и международного опыта в этой области.

В официальных документах Банка России, в частности Положения
Центрального банка Российской Федерации от 25 марта 2004 г. № 225-П,
указано, что резервные требования применяются в целях регулирования
общей ликвидности банковской системы и контроля денежных агрегатов
посредством снижения денежного мультипликатора Положение Банка России от
25.02.2004 г. № 225-П.

Важным элементом механизма обязательного резервирования является
определения состава резервируемых обязательств.

Состав резервируемых обязательств охватывает следующие виды привлеченных
ресурсов Организация деятельности центрального банка: учебник / Г.Г.
Фетисов, О.И. Лаврушина, И.Д. Мамонов; под общ. ред. Г.Г. Фетисова. –
М.: КНОРУС, 2008.:

· депозиты до востребования предприятий, организаций, индивидуальных
предпринимателей;

· средства федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации
и местных бюджетов, находящихся на счетах в банках;

· средства кредитных организаций на корреспондентских счетах (резидентов
и нерезидентов) в рублях и иностранной валюте;

· кредиты, полученные от банков-нерезидентов, в том числе просроченные
кредиты и проценты по ним;

· депозиты и иные привлеченные средства банков-нерезидентов, в том числе
просроченные депозиты и проценты по ним;

· депозиты (до востребования и срочные) и прочие привлеченные средства
физических лиц, в том числе нерезидентов;

· остатки средств, отражающие расчет по ценным бумагам (средства
клиентов по брокерским операциям, в том числе нерезидентов), расчеты с
Минфином России и т.д.;

· выпущенные банком ценные бумаги (облигации, депозитные и
сберегательные сертификаты, векселя и банковские акцепты и др.);

· остатки средств на счетах, отражающие средства клиентов в расчетах
(аккредитивы к оплате, расчетные чеки, по зачеткам, транзитные счета и
др.);

Одним из элементов системы резервирования является ставка (норма)
резервирования.

Данный элемент непосредственно отражает процесс регулирования денежной
массы и ликвидности банковской системы.

Снижение нормы резервирования связывается с необходимостью расширять
денежную массу посредством активизации кредитной деятельности банков.

Увеличение нормы резервирования теоретически обосновывается усилением
инфляционных процессов и необходимостью в этой связи уменьшить денежную
массу посредством кредитного мультипликатора.

В то же время ограничение кредитной эмиссии увеличением нормы
резервирования не должно приводить к сокращению объема платежных средств
в условиях экономического подъема, если даже он сопровождается некоторым
повышением темпов инфляции.

Норма обязательного резервирования как инструмент денежно-кредитной
политики регулирует не только объем денежной массы, но и ее структуру.
Денежная масса неоднородна по своей ликвидности, источникам
возникновения, происхождению.

Так 01 мая 2009 года Совет директоров Банка России принял решение об
изменении обязательных резервных требований. Как сообщает ЦБ РФ, с 1 мая
2009 г. нормативы обязательных резервов будут повышены до 1% по
обязательствам кредитных организаций по каждой категории резервируемых
обязательств Информация с сайта www.rbc.ru.

Денежно-кредитная политика ЦБ РФ ориентирована на поддержание наиболее
оптимальной структуры денежной массы на рынке, а потому предусматривает
дифференциацию норм обязательного резервирования.

Дифференциация норм обязательного резервирования в зависимости от видов
депозитов обусловлена необходимостью регулировать динамику развития
отдельных депозитов. Установление более высокой ставки резервирования по
вкладам до востребования по сравнению со срочными и сберегательными
вкладами стимулирует развитие последних.

Установление высоких ставок на вклады в иностранной валюте направлено на
сдерживание притока капиталов из-за границы и вложений банками своих
ресурсов в иностранную валюту.

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются
в мировой экономической практике основным инструментом денежно-кредитной
политики.

Операции на открытом рынке – сделки по покупке или продаже ценных бумаг
центральным банком на открытом рынке Борисов А. Б. Большой экономический
словарь: М.: Книжный мир, 2000.. Под открытым рынком понимается
совокупность финансовых посредников (банков, страховых, инвестиционных
компаний и пр.), совершающих операции с государственными ценными
бумагами. Центральный банк продает или покупает по заранее
установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные,
формирующие внутренний долг страны. Этот инструмент считается наиболее
гибким инструментом регулирования кредитных вложений и ликвидности
коммерческих банков.

Операции центрального банка на открытом рынке оказывают прямое
воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих
банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных
вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков,
соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие
осуществляется посредством изменения цены покупки у коммерческих банков
или продажи им ценных бумаг. При жесткой рестрикционной политике,
направленной на отток кредитных ресурсов с ссудного рынка, центральный
банк снижает цену продажи или поднимает цену покупки, тем самым,
соответственно, увеличивает или уменьшает ее отклонение от рыночного
курса.

Если центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, он
переводит деньги на их корреспондентские счета, и таким образом
увеличиваются кредитные возможности банков. Они начинают выдавать ссуды,
которые в форме безналичных реальных денег входят в сферу денежного
обращения, а при необходимости трансформируются в наличные деньги. Если
центральный банк продает ценные бумаги, то коммерческие банки со своих
корреспондентских счетов оплачивают такую покупку, тем самым сокращают
свою кредитные возможности, связанные с эмиссией денег.

В Федеральном законе от 27 июня 2002 года “О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)” в главе VII статья 39 приводятся
следующая формулировка операций на открытом рынке Федеральный Закон «О
Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)», см. Сборник
Законов Российской Федерации. – М.: Изд-во «Ось-89», 2006.: “Под
операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России
казначейских векселей, государственных облигаций и прочих
государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами
с совершением позднее обратной сделки”.

В развитых странах, имеющих высоколиквидный рынок государственных ценных
бумаг, операции на открытом рынке являются основным инструментом
денежно-кредитной политики. В США, к примеру, рынок казначейских
векселей (Treasure bills) является наиболее ликвидным и характеризуется
большим объемом торгов. Это дает возможность Федеральной резервной
системе проводить сделки, оказывающие воздействие на динамику денежной
базы, но не влияющие на цену и доходность векселей. В развивающихся
экономиках, в которых финансовый рынок недостаточно развит,
эффективность подобных операций более ограничена.

Кроме рассмотренных выше традиционных денежно-кредитных инструментов в
рамках денежно-кредитной политики могут также устанавливаться ориентиры
роста денежной массы и осуществляться валютное регулирование.

Под валютным регулированием понимается управление валютными потоками и
внешними платежами, формирование валютного курса национальной денежной
единицы. На валютный курс оказывают множество факторов: состояние
платежного баланса, экспорта и импорта, доля внешней торговли в ВВП,
дефицит бюджета и источников его покрытия, экономическая и политическая
ситуация и др. Реальный в данных конкретных условиях валютный курс может
быть определен в результате свободных предложений по купле и продаже
валюты на валютных биржах. Эффективной формой валютного регулирования ЦБ
РФ является валютная интервенция. Она заключается в том, что центральный
банк вмешивается в операции на валютном рынке в целях воздействия на
курс национальной валюты путем купли и продажи иностранной валюты. Для
повышения курс национальной валюты ЦБ РФ центральный банк продает
иностранную валюту, для снижения – скупает ее в обмен на национальную
валюту. Центральный банк проводит валютные интервенции для того, чтобы
максимально приблизить курс национальной валюты у его покупательной
способности и в то же время найти компромисс между интересами
экспортеров и импортеров. В некотором занижении курса национальной
валюты заинтересованы фирмы-экспортеры, они обеспечивают основную часть
поступающей валютной выручки. В некотором завышении национальной валюты
заинтересованы предприятия, получающие сырье, материалы, комплектующие
детали из-за рубежа, а также отрасли промышленности, производящие
продукцию, которая неконкурентоспособна по сравнению с иностранной.

Наряду с валютной интервенцией ЦБ РФ может предпринять ряд
административных мер, позволяющих регулировать валютный курс в
направлении, отвечающем укреплению денежного обращения и повышению
эффективности межгосударственных экономических отношений. Например,
введение “валютного коридора” способствует регулируемости валютного
курса. Нерегулируемая динамика валютного курса оказывает негативное
влияние на развитие внутреннего денежного обращения, на финансовое
положение предприятий, осуществляющих внешне-экономическую деятельность,
на финансовое положение банков.

ЦБ РФ придерживаются в основном системы плавающего обменного курса,
ограничивая интервенцию на валютном рынке операциями по сглаживанию
курсовых колебаний, адекватными кредитно-денежной программе.

В целом эффективное использование инструментов денежно-кредитной
политики определяется рядом факторов, из которых можно выделить
следующие Улюкаев А.В. Денежно-кредитная политика Банка России:
актуальные аспекты.// Деньги и кредит. – 2006. – № 5.:

· выбор промежуточной цели денежно-кредитной политики (таргетирование
инфляции, денежное или валютное таргетирование), определяемый степенью
либерализации экономики и независимости центрального банка, стоящими
перед ним задачами, его функциями в экономике. Кроме того, промежуточные
цели денежно-кредитной политики тесно взаимосвязаны. Например, если в
условиях свободно конвертируемой валюты центральный банк стремится к
фиксации процентной ставки на определенном уровне, то в разработке
мероприятий денежно-кредитной политики он должен будет принять
устанавливаемый рынком курс национальной валют. И наоборот, при выборе
цели денежно-кредитной политики, связанной с ограничениями по валютному
курсу, он должен учитывать складывающийся уровень процентной ставки.
Если же центральный банк ставит цель поддержания реальной процентной
ставки на положительном уровне для стимулирования инвестиций, то он
должен одновременно проводить политику таргетирования инфляции и т.п.;

· выбор концепции денежно-кредитной политики: политика кредитной
экспансии, или “дешевых” денег, либо политика кредитной рестрикции, или
“дорогих” денег. Выбор правильной концепции весьма затруднен. С одной
стороны, в стране могут действовать инфляционные факторы, требующие
сокращения денежной массы, что предполагает использование кредитной
рестрикции, но с другой стороны, экономике необходимы инвестиции, для
чего нужно проводить политику кредитной экспансии. Поэтому
денежно-кредитное регулирование должно сочетаться с гибкой бюджетной и
налоговой политикой;

· уровень функциональной независимости центрального банка.
Функциональная независимость предполагает самостоятельность центрального
банка в выборе инструментов проведения денежно-кредитной политики.
Функциональная независимость проявляется также в том, что центральный
банк не обязан автоматически выдавать денежные средства правительству
для финансирования государственных расходов и оказывать ему предпочтение
в предоставлении кредитов. Кроме того, для функциональной независимости
имеет значение характер применяемых инструментов денежно-кредитной
политики и осуществляемого им контроля за кредитной системой, а именно:
применение преимущественно рыночных или административных методов
контроля;

· будет ли центральный банк жестко следовать выработанным установкам
денежно-кредитной политики (денежной программе) или станет их менять в
зависимости от складывающихся тенденций развития экономики, т.е. будет
проводить дискреционную денежно-кредитную политику, предполагающую
свободу действий; денежно-кредитная политика должна иметь стратегию и
тактику, но допускать реакцию центрального банка на временные изменения
экономической конъюктуры. Жесткое следование установленным ориентирам
денежно-кредитной политики, например прироста денежной массы, при
изменении в течение года спроса на деньги может привести к
нежелательными инфляционным последствиям или к ограничениям совокупного
спроса. А это, в свою очередь, снижает доверие к действиям центрального
банка;

· как учитываются временные лаги денежно-кредитной политики, поскольку
относительная непредсказуемость денежно-кредитной политики связана
именно с проблемами временных лагов;

· какие методы денежно-кредитной политики будут применяться;

· чрезвычайно важное значение для эффективного осуществления
денежно-кредитной политики имеет стабильность банковской системы.
Банковский сектор является тем каналом, через который передаются
импульсы денежно-кредитного регулирования всей экономике. Центральный
банк регулирует экономику не прямо, а через денежно-кредитную систему.
Воздействуя на кредитные институты, он создает определенные условия для
их функционирования. Следовательно, регулирование центральным банком
деятельности коммерческих банков можно рассматривать также как одно из
направлений денежно-кредитного регулирования экономики со стороны
центрального банка.

Глава 3. Проблемы и перспективы развития банковской системы России

3.1 Анализ банковского сектора России в 2008-2009 г.

В 2008 г. темпы роста активов и капитала замедлились, что особенно было
заметно в I–III кварталах. Однако меры монетарных властей по финансовой
поддержке банковского сектора позволили значительно увеличить капитал и
его достаточность, а также активы в IV квартале. Это, несомненно,
оказало положительное влияние на финансовую устойчивость банковского
сектора.

Финансовый и экономический кризис привел к росту кредитных рисков,
ухудшению качества кредитного портфеля банков. Эта негативная тенденция,
наметившаяся в последние месяцы 2008 г., продолжается и в 2009 г. Банки
будут вынуждены существенно увеличить резервы на возможные потери по
ссудам, что негативно скажется на финансовых результатах их
деятельности. Растущие кредитные риски и высокие процентные ставки по
кредитам станут ограничивать кредитную активность банков. Однако меры
монетарных властей по гарантированию кредитов и субсидированию
процентных ставок могут сделать кредит доступным для социально и
экономически значимых предприятий.

В рассматриваемый период существенно замедлился рост вкладов физических
лиц, а осенью даже наблюдался их отток из банковского сектора. Однако в
декабре вклады заметно выросли, что можно оценить как очень позитивный
сигнал. Кризис неблагоприятно повлиял на банковскую ликвидность, однако
меры государства по ее улучшению оказали несомненный положительный
эффект.

Снижение доходности банковских операций, убытки на финансовых рынках,
рост стоимости привлеченных ресурсов оказали негативное влияние на
финансовые результаты деятельности банковского сектора.

В целом государственная поддержка банковского сектора заметно повысила
его финансовую устойчивость, однако ухудшающаяся макроэкономическая
ситуация будет оказывать в 2009 г. серьезное негативное воздействие на
банки. Кредитные организации будут испытывать потребность в дальнейшей
государственной поддержке.

Темпы роста активов банковского сектора в 2008 г. составили 39,2%, в
2007 г. – 44,1%1. Основной прирост активов в 2008 г. наблюдался в IV
квартале (14%), в том числе в декабре – 8,1%. Такое ускорение роста
активов было связано как с масштабной финансовой помощью банковском
сектору со стороны государства, так и с увеличением валютных активов
банков и их положительной переоценкой. В феврале 2009 г. активы
банковского сектора снизились на 1,9%. Объясняется это уменьшением
объемов кредитования банковского сектора со стороны Банка России,
привлекаемых кредитов от банков-нерезидентов и выпущенных банковских
векселей.

Таблица 3.1

Динамика активов и капитала банковского сектора Официальный сайт
Центрального банка Российской Федерации: http://www.cbr.ru

Показатель01.01.200801.07.200801.10.200801.01.200901.02.200901.03.2009Ак
тивы, млрд руб.20125,123058,7245722802229756,729196Капитал, млрд
руб.2671,52984314938113847,63874,8Доля субординированных кредитов в
капитале, % 11,610,911,230,631,831,8Достаточность капитала,
%15,514,814,516,816,116,4Доля банков с иностранным участием свыше
50%      в активах банковского сектора, % 17,218,619,118,7н/дн/дв
капитале банковского сектора, %15,718,424,817,3н/дн/д

Капитал банковского сектора в 2008 г. вырос на 42,7% (в 2007 г. рост
составил 57,8%). Наиболее значительное увеличение также пришлось на IV
квартал (21%), что также объясняется мерами государства по увеличению
капитала банков, прежде всего в форме субординированных кредитов. В
начале 2009 г. рост резко сократился и в феврале составил 0,7%.

В последние месяцы кардинально изменилась и структура капитала
банковского сектора: резко выросла доля субординированных кредитов в
капитале (с 11,2% по состоянию на 01.10.2008 г. до 31,8% по состоянию на
01.03.2009 г.). Однако в связи со снижением активности государства по
предоставлению субординированных кредитов их доля в капитале в феврале
не изменилась и осталась на уровне 31,8%.

Меры властей по поддержке банковского сектора позволили переломить
тенденцию снижения достаточности капитала в первые три квартала 2008 г.
(с 15,5% на 01.01.2008 до 14,5% на 01.10.2008). В IV квартале
достаточность капитала увеличилась с 14,5 до 16,8%. Это обусловлено тем,
что снижение активов при росте собственных средств привело к увеличению
достаточности капитала банковского сектора. Таким образом, пока
достаточность капитала (заметно выросшая после рекапитализции ряда
банков со стороны государства) сохраняется на высоком уровне.

Таблица 3.2

Динамика кредитов и кредитных рисков Данные с сайта рейтингового
агентства Информбанк http://www.bdrating.ru/

Показатель01.01.200801.07.200801.10.200801.01.200901.02.200901.03.2009  
     Кредиты всего, млрд руб. 14258,81732019078,61994121261,220962,8В
том числе просроченная задолженность, млрд
руб.184,1231,8276,2422494,4588,9Удельный вес кредитов в активах, %
70,975,177,671,271,571,8Кредиты нефинансовым организациям, млрд
руб.93161112712028125101337513321,4В том числе просроченная
      задолженность, млрд руб.86,1111,8141,4266,4325,5407Кредиты
физическим лицам, млрд руб. 2971,13590401840174036,93971,3В том числе
просроченная задолженность, млрд
руб.96,5119,3131,4148,6163,7174,5Кредиты банкам, млрд
руб.1418,1180221702501,22863,72690,1В том числе просроченная
задолженность, млрд руб.0,20,41,91,31,83,3Удельный вес просроченной
задолженности, в %       по всем кредитам 1,31,31,52,12,32,8по кредитам
физическим лицам 3,33,33,33,74,14,4по кредитам нефинансовым
орга-      низациям 0,911,22,12,43,1по кредитам
банкам0,010,020,090,050,060,12Доля проблемных и безнадежных ссуд в
кредитном портфеле, % 2,52,42,53,8н/дн/д       Резервы на возможные
потери по кредитам, депозитам и прочим размещенным средствамв млрд.
руб.532611669,4898,510131069,8в % к кредитам3,73,53,54,54,85,1

Кредиты банковского сектора в 2008 г. увеличились на 39,4%, в то время
как в 2007 г. рост составил 51,1%. При этом в первом полугодии 2008
г.кредиты выросли на 21,4, а во втором – всего на 14,8%. Особенно
заметным было замедление темпов роста кредитных вложений банков в
последние месяцы 2008 г. И таким образом в феврале уже наблюдалось
снижение кредитов банковского сектора на 1,4%.

В 2009 г. мы уже наблюдаем начинающееся увеличение кредитных рисков и
соответственно рост процентных ставок по кредитам.

При этом усиливающаяся инфляция также влияет на увеличение ставок по
кредитам. Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура, резкое
ухудшение ситуации в промышленности, строительстве и других отраслях
экономики в сочетании с высокими процентными ставками по кредиту будут
объективно ограничивать кредитные вложения банков в 2009 г. (возможно,
их сокращение). Сокращение же кредитных вложений, в свою очередь,
негативно сказывается на макроэкономической ситуации (снижение темпов
экономического роста, занятости, потребительского спроса).

Таким образом, в настоящее время высокие процентные ставки и риски
являются препятствием для реализации банками важнейшей функции –
кредитования экономики. Снижение процентных ставок лежит в
макро-экономической плоскости, прежде всего через уменьшение инфляции и,
соответственно, ставки рефинансирования. В настоящее время быстро решить
эту задачу нельзя из-за потенциала негативных макроэкономических
тенденций. Однако сделать кредит доступным для предприятий может
механизм субсидирования процентных ставок.

Снижение кредитных рисков также лежит в сфере макроэкономики, однако
государственные гарантии по кредитам для социально- и экономически
значимых предприятий могут стимулировать банковское кредитование даже в
условиях повышенных рисков. Такая антикризисная мера, как
государственные гарантии по кредитам, в последние месяцы все шире
начинает применяться и в зарубежной практике, однако в России процесс
внедрения этого инструмента в банковскую практику идет очень медленно
(особенно с учетом развития кризиса).

Просроченная задолженность по всем ссудным операциям увеличилась в 2008
г. в 2,3 раза (в то время как в 2007 г. – на 52%) и составила по
состоянию на 01.01.2009 422 млрд. руб. Особенно быстрыми темпами росла
просроченная задолженность в октябре и ноябре (20%). Приведенные данные
свидетельствуют о заметном ухудшении качества кредитного портфеля.
Исходя из негативной макроэкономической ситуации, можно предположить,
что тенденция роста просроченной ссудной задолженности продолжится и в
ближайшие месяцы. Учитывая это, можно оценить ее уровень к концу первого
полугодия 2009 г. в 900–1000 млрд. руб, или 5% от суммы всех кредитов
(причем с ноября 2008 г. темпы роста составляют около 20%). Кредиты
предприятиям выросли в 2008 г. на 34,3% (в 2007 г. – на 51,6%). С
сентября наблюдается уменьшение темпов прироста кредитных вложений
банков. Так, если в августе 2008 г. кредиты предприятиям выросли на
3,4%, то в сентябре – на 1,7, октябре – на 2, ноябре – на 0,7, декабре –
на 1,2%. В феврале же уже наблюдалось снижение на 0,4%.

Просроченная задолженность предприятий в 2008 г. увеличилась в 3,1 раза
(в 2007 г. – на 22,7%). Особенно быстрыми темпами она росла в октябре
(36%) и ноябре (26,8%). Таким образом, кредитные риски в реальном
секторе экономики стремительно растут, что вынуждает банки уменьшить
кредитную активность. Сумма просроченной задолженности предприятий
увеличилась в феврале с 325,5 млрд. до 407 млрд. руб., а ее удельный вес
в кредитах нефинансовым организациям – с 2,4 до 3,1%. Таким образом,
качество кредитов банкам продолжает стремительно ухудшаться, причем
быстрее, чем качество кредитного портфеля в целом. Метод экстраполяции
позволяет оценить сумму просроченной ссудной задолженности в реальном
секторе экономики к концу первого полугодия 2009 г. в 700–800 млрд руб.,
или в 6% от величины всех кредитов предприятиям.

Таблица 3.3

Динамика привлеченных ресурсов и ликвидность Данные с сайта рейтингового
агентства Информбанк http://www.bdrating.ru/

Показатель01.01.200801.07.200801.10.200801.01.200901.02.200901.03.2009Ср
едства клиентов всего, млрд руб.12252,3140781493714748,515260,315218,4В
том числе:      депозиты юридических
лиц3520430751754945,45100,15146,6депозиты физических
лиц5159,25771589059076115,36217,7средства организаций на расчетных
счетах3232,93518339235213557,93401,1Выпущенные банками облигации,млрд
руб.290,2362379375,3374370,7Банковские векселя и акцепты, млрд
руб.822,2890811756,3917,7700,9Межбанковские кредиты, млрд
руб.2807,4332236233639,64024,93919,8Межбанковские кредиты от
банков-нерезидентов, млрд руб2136,125052897266729852856,8Кредиты Банка
России, млрд руб.34502333370,43653,63447,5Отношение высоколиквидных
активов к обязательствам до востребования (Н2), %48,445,454,774,9 н/д
н/дОтношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам
(Н3),72,974,677,292,1 н/д н/д

Об ухудшении качества кредитного портфеля в феврале 2009 г.
свидетельствует и рост резервов на возможные потери по ссудам
банковского сектора как в абсолютном выражении (с 1013 млрд. до 1069,8
млрд. руб.), так и по отношению ко всем кредитам (с 4,8 до 5,1%). С
октября 2008 г. резервы увеличились в 1,6 раза и с учетом имеющейся
тенденции ухудшения качества кредитного портфеля к концу первого
полугодия 2009 г. могут составить 1300–1400 млрд. руб., что неизбежно
приведет к ухудшению финансовых результатов деятельности российских
банков, снижению их капитала и его достаточности. Меры монетарных
властей по увеличению капиталов банков, в форме субординированных
кредитов, а также изменение регулятивных правил могут сгладить остроту
проблемы. Но именно сгладить, изменение регулятивных правил лишь
отсрочит проблему возникновения реальных потерь по кредитам, а
субординированные кредиты выдаются отдельным банкам, а не всему
банковскому сектору.

В феврале 2009 г. в кредитном портфеле российских банков увеличилась
доля сомнительных, проблемных и безнадежных ссуд. Так, у 30 крупнейших
банков удельный вес сомнительных кредитов вырос с 9,2 до 9,3%,
проблемных и безнадежных – с 3,4 до 3,9%.

Предоставленные межбанковские кредиты увеличились в 2008 г. на 76,4% (в
2007 г. – на 37%). Однако в декабре 2008 г. наблюдалось небольшое
снижение межбанковской активности. И в феврале предоставленные
межбанковские кредиты сократились: с 2863,7 млрд. до 2690,1 млрд. руб.,
или на 6%. Просроченная задолженность по ним в рассматриваемый период
увеличилась с 1,8 млрд. до 3,3 млрд. руб., или в 1,8 раза. Вместе с тем
пока ее доля в этих кредитах незначительна (0,12%). Однако в связи с
угрозой второй волны кризиса в банковском секторе (из-за неплатежей
предприятий и граждан по кредитам) растут и риски по межбанковскому
кредитованию.

Кредиты физическим лицам в 2008 г. увеличились на 35,2% (в 2007 г. – на
57,9%). При этом с ноябре кредиты гражданам постепенно начали снижаться.
В то же время просроченная задолженность увеличивается и в феврале
увеличение составило 6,6% и достигла 174,5 млрд. руб. Удельный вес
просроченных кредитов увеличился с 4,1 до 4,4%.

Вместе с тем пока удельный вес проблемных и безнадежных кредитов в
кредитном портфеле относительно невелик. Для сравнения: по итогам
достаточно благополучного 2006 г. этот показатель в ряде развитых стран
был выше. Например, в Германии он составил 3,4%, Греции – 5,4, Италии –
5,1%3.

В 2008 г. средства клиентов в целом выросли на 20,4%, в то время как в
2007 г. – на 42%. Средства предприятий на расчетных счетах увеличились в
рассматриваемый период на 9% (в 2007 г. – на 34,7%).

Депозиты юридических лиц выросли в 2008 г. на 40,5%, (в 2007 г. – на
35,5%). В структуре депозитов юридических лиц несколько увеличилась доля
депозитов свыше одного года (с 48,7 до 51,4%). Доля валютных депозитов
увеличилась незначительно (с 40,5 до 47,3%).

Вклады физических лиц выросли в 2008 г. на 14,5% (в 2007 г. – на 35,4%).
При этом в конце года наблюдался отток вкладов (в сентябре – 1,5%, в
октябре – 6, в ноябре – 0,2%). В декабре вклады выросли на 6,9%, что
является самым высоким месячным показателем прироста вкладов в 2008 г. В
структуре вкладов доля долгосрочных депозитов (свыше 1 года) в 2008 г.
увеличилась с 62,4 до 65,2%, а доля валютных депозитов – с 13 до 26,7%.
В феврале структура осталось той же, что констатирует прекращение
перемещение средств физических лиц из рублевых в валютные депозиты, что
было характерно для последних месяцев 2008 г.

Реализуя антикризисную программу, Банк России в IV квартале 2008 г.
оказал финансовую поддержку российским банкам, в том числе в форме
рефинансирования. За IV квартал задолженность российских банков по
кредитам Банка России увеличилась с 233 млрд. до 3370 млрд. руб., или в
14,5 раза. В результате ликвидность банковского сектора, несомненно,
улучшилась. Заметно увеличились в IV квартале ликвидные активы
банковского сектора. Например, денежные средства (касса, драгоценные
металлы) российских банков выросли в 1,7 раза, счета в Банке России – в
2, в банках-корреспондентах – в 2,4 раза. В феврале ликвидные активы
банковского сектора сохранялись на достаточно высоком уровне, хотя по
сравнению с январем несколько уменьшились.

Таблица 3.4

Динамика финансовых результатов деятельности Официальный сайт
Центрального банка Российской Федерации: http://www.cbr.ru

Показатель01.01.200801.07.200801.10.200801.01.200901.02.200901.03.2009Пр
ибыль банковского сектора, млрд руб.50828535540967,466,1Количество
убыточных кредитных организаций11496556201197Убытки кредитных
организаций всего, млрд руб.0,91,21337,822,734

По итогам 2008 г. банки получили прибыль в размере 409 млрд. руб. (по
итогам 2007 г. она составила 508 млрд. руб.) В октябре 2008 г. текущие
расходы банковского сектора превышали доходы на 40 млрд. руб., в
результате чего банковская прибыль за 10 месяцев сократилась с 355 млрд.
до 315 млрд. руб.

По итогам февраля 2009 г. текущая прибыль банковского сектора – 66,4
млрд. руб. – была на 1,3 млрд. меньше, чем за январь. Таким образом, в
феврале расходы банковского сектора превышали, пусть и незначительно,
доходы. Очевидно, это связано с ростом отчислений на формирование
резервов на возможные потери и снижением доходов по активным операциям
(прежде всего по операциям на валютном рынке). В рассматриваемый период
число убыточных банков продолжало сохраняться на очень высоком уровне
(197), заметно выросли отрицательные финансовые результаты убыточных
банков.

С учетом неизбежного дальнейшего роста резервов на возможные потери по
ссудам, уменьшения доходности операций на валютном рынке, снижения
доходности по другим видам активов (прежде всего по кредитам из-за
ухудшения их качества), роста стоимости привлеченных ресурсов следует
ожидать в ближайшие месяцы небольшой прибыли банковского сектора,
сохранения значительного числа убыточных банков.

Таким образом, в рассматриваемый период впервые наблюдалось снижение
активов банковского сектора (на 1,9%), вызванное уменьшением объемов
кредитования коммерческих банков со стороны Банка России и
банков-нерезидентов, а также сжатием объема банковских векселей.
Продолжилось ухудшение качества кредитного портфеля российских банков:
рост просроченной задолженности по всем кредитам составил 19,1%, в том
числе по кредитам предприятиям – 25%, резервы на возможные потери по
ссудам выросли на 5,5%.

По итогам февраля расходы банковского сектора превышали его доходы, а
число убыточных банков продолжало сохраняться на очень высоком уровне
(197 кредитных организаций).Анализ макроэкономических тенденций, а также
тенденций в банковском секторе позволяет прогнозировать в ближайшие
месяцы дальнейшее ухудшение важнейших показателей его деятельности,
прежде всего уровня просроченной ссудной задолженности, величины
необходимых резервов на возможные потери по ссудам, величины и
достаточности капитала.

Впрочем, эти негативные тенденции могут нивелироваться действиями
монетарных властей, в частности ослаблением регулятивных требований,
выкупом «плохих» активов, предоставлением субординированных кредитов и
другими мерами по увеличению капитала банков. Однако объективно проблема
«плохих» кредитов все равно будет стоять на повестке дня, поскольку
ослабление регулятивных правил лишь отсрочит ее реальное проявление, а
предоставление субординированных кредитов и выкуп «плохих» активов в
любом случае охватят лишь часть банков.

3.2 Проблемы развития банковской системы РФ на современном этапе
развития

Важную роль в формировании современного конкурентоспособного банковского
сектора, соответствующего стратегическим интересам российской экономики,
была призвана сыграть “Стратегия развития банковского сектора Российской
Федерации на период до 2008 года”. Главным результатом ее реализации
должно было стать повышение устойчивости и прозрачности национальной
банковской системы.

В соответствии со Стратегией к 1 января 2009 г. отношение активов
банковской системы к ВВП должно было составить 56 – 60%, капитала к ВВП
– 7 – 8%, кредитов нефинансовым организациям к ВВП – 26 – 28% Ожидаемые
результаты развития банковского сектора: Стратегия развития банковского
сектора Российской Федерации на период до 2008 года (электронная версия:
http://www.minfin.ru/ru/regulation/bank/strategy).. Предусмотренные в
Стратегии целевые показатели были достигнуты уже к началу 2008 г., что
говорит не столько об успехах российских банков, сколько о том, что
установленные стратегией цели были занижены.

В течение всего периода реализации Стратегии темпы роста российских
банковских активов были самыми высокими в Европе – 44,1% в 2006 и 2007
гг. Отношение активов к ВВП составило на конец 2007 г. 61,4% Динамика и
структура активов: Отчет о развитии банковского сектора и банковского
надзора в 2007 году. – М., Цен- тральный банк Российской Федерации, 2008
(электронная версия:
http://www.cbr.ru/publ/root_get_blob.asp?doc_id=8136).. При этом у
отечественного банковского сектора остается огромный нереализованный
потенциал. Еще в 2006 г. отношение активов банковской системы к ВВП во
Франции составило 250%, в Германии – около 300%, в Великобритании – 360%
Масштабы российского банковского сектора: Концепция развития финансового
рынка России до 2020 года. Банковский рынок (электронная версия:
http://www.raexpert.ru/strategy/bank)..

Отмечая важную положительную роль Стратегии, тем не менее, следует
отметить, что не все поставленные в ней задачи были успешно реализованы.
Это касается в первую очередь правового обеспечения банковской
деятельности. Так, в рамках Стратегии планировалось создать условия
функционирования кредитных организаций в соответствии с международными
нормами. Но существующее финансовое законодательство во многом
представляет собой тяжелое наследие финансовой системы советской эпохи и
является одной из причин сегодняшних проблем банковского сектора.

Вместе с тем за время выполнения Стратегии были реализованы меры,
направленные на укрепление прав физических лиц и на развитие
конкурентной среды на рынке банковских услуг. В законодательном плане
был также решен вопрос о достаточности капитала, что позволило устранить
расхождения российского банковского законодательства с европейским в
вопросах установления обязательных нормативов банковской деятельности.
Была упрощена процедура формирования капитала кредитных организаций за
счет нерезидентов, а также усовершенствована система допуска
иностранного капитала на российский рынок банковских услуг.

Одно из приоритетных направлений деятельности Правительства Российской
Федерации и Банка России в соответствии со Стратегией – создание условий
для ведения банковского бизнеса в регионах. Неравномерность региональной
концентрации активов кредитных организаций остается серьезной проблемой
банковского сектора. Низкой остается динамика развития региональной
филиальной сети кредитных организаций, что в значительной мере
сдерживает экономический рост регионов.

Одной из мер для решения этой проблемы было принятие закона об отмене
государственной пошлины и сбора за открытие филиала кредитной
организации, а также обеспечение условий для расширения норм банковского
обслуживания клиентов кредитных организаций вне места нахождения
кредитной организации. Очевидно, что этих мер оказалось недостаточно для
полноценного решения проблемы. Разрыв в обеспечении банковскими услугами
Москвы и регионов, а также отсутствие долгосрочных ресурсов для развития
региональных банков сыграли свою негативную роль.

Таким образом, с учетом недостаточного территориального и
технологического развития финансовой инфраструктуры, сегодня ясно, что
решение проблем и дальнейшее развитие банковского сектора требует
комплексных мер и серьезной поддержки со стороны государства.

В целом развитие банковского сектора сопровождалось серьезными
проблемами, из которых можно выделить две основные:

• рост зависимости отечественных банков от внешних источников
финансирования – внешний долг банков на конец сентября 2008 г. (без
участия в капитале) составил 198,2 млрд. дол. Внешний долг Российской
Федерации в январе – сентябре 2008 г. (в млрд дол. США): Отчет
Центрального банка Российской Федерации:
http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/debt_08.h
tm&pid=svs&sid=vdRF)., т. е. порядка 20% пассивов национальной
банковской системы;

• сохранение низкого уровня капитализации банков.

Ипотечный кризис 2007 г. в США затруднил доступ к международным
финансовым ресурсам российским банкам, которые начали испытывать первые
трудности с привлечением средств.

Катализатором кризиса российской финансовой системы стало обострение
мирового финансового кризиса осенью 2008 г. В сентябре 2008 г. произошло
одновременное краткосрочное ухудшение ряда факторов, включая падение цен
на нефть, обострение политической ситуации вокруг Северного Кавказа,
громкие банкротства американских банков. Все это привело к обострению
ситуации в финансовой системе России: инвесторы начали массово покидать
страну, переводя свои капиталы в финансовые центры США и Европы,
произошел резкий обвал фондового рынка, фактически остановился рынок
межбанковских кредитов, не выполнялись обязательства по сделкам РЕПО,
обесценились залоги корпораций, предоставленные в ценных бумагах.
Российские компании и банки фактически лишились доступа к мировым
кредитным рынкам.

К счастью, эффективные и слаженные действия Правительства и Банка России
позволили избежать серьезных проблем: удалось справиться с паникой, не
допустить массовых банкротств, глобального оттока вкладов населения.

Тем не менее, ряд мер имел и оборотную сторону. Очевидно, что
привилегированные условия предоставления помощи государственным банкам
негативно повлияли на ситуацию в первые недели кризиса. Надо отдать
должное монетарным властям: контрпродуктивная мера о выделении средств
государственной поддержки только трем банкам с государственным участием
была скорректирована в первую же неделю, и к аукционам Минфина России
допустили 32 банка, а через пять недель была реализована дополнительная
мера – беззалоговые аукционы, и доступ к ресурсам получили уже 116
банков.

Между тем общее состояние экономики страны продолжает оставаться
сложным. Из-за кардинального снижения внешнего спроса на основные
экспортные товары России резко уменьшилась доходная часть
государственного бюджета, произошло сокращение денежной массы и
соответствующее резкое снижение внутреннего спроса. Международные
резервы сократились с рекордных 598,1 млрд. дол. на начало августа 2008
г. до 386,5 млрд. дол. к концу января 2009 г Международные резервы
Российской Федерации в 2009 г. (млрд дол. США): Отчет Центрального
банка РоссийскойФедерации:
http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/inter_res
_09.htm&pid=svs&sid=mra#week).. Продолжается рост инфляции. Кризис
охватил не только финансовый сектор, но и всю экономику России.

Кредитная поддержка производства – центральная проблема Подготовлено на
основе выступления на заседании Межрегионального банковского совета при
Совете Федерации по теме «Стратегические вопросы развития банковской
системы России в современных условиях» 5 марта 2009 года. не только
банковского сектора, но и всей экономики России. Кредитование реального
сектора экономики, кредитование производства – сегодня крайне важная и
актуальная проблема. Именно кредитование побуждает экономический рост,
стимулирует увеличение массы товаров на рынке и, следовательно, приводит
к снижению инфляции.

Необходимость расширения кредитования в условиях кризиса вызывается и
рядом других обстоятельств. Во-первых, удельный вес кредита в общем
финансовом обороте российских предприятий всегда был низок и особенно
сейчас. Во-вторых, в условиях кризиса всегда есть дополнительная
временная потребность в финансовых ресурсах, и кредит здесь – как
спасательный круг, который помогает выйти из провала. Сегодня российская
экономика страдает от недостатка кредита. Надо, очевидно, отказаться от
тезиса, что появление денег на рынке неизбежно вызывает инфляцию. Вопрос
в том, как эти деньги пустить в оборот. Представляется возможным
развернуть кредитование как самый эффективный антиинфляционный путь
развития, конечно, при грамотном управлении этими процессами.

Что сегодня происходит в стране в области кредитов. Реально оживления
кредитования нет. Если исключить из объема кредитования валютные
факторы, видно, что в январе текущего года корпоративные кредиты выросли
незначительно – на 0,1%, а кредиты населению снизились примерно на 1%
Милюков А.И. Кредитная поддержка производства – центральная проблема.//
Деньги и кредит. – 2009. – № 4..

Другая проблема – это необходимость государственной поддержки
кредитования. Вопрос заключается в том, чтобы определить, кого
поддерживать, за счет каких источников, в каком порядке.

Как известно, утверждается, что внутренняя причина проблем развития
экономики России – перегрев экономики в последние годы. Произошло
элементарное нарушение логики в развитии экономики страны, ее отраслей,
нарушение объективной истины в темпах и пропорциях экономического
развития.

Во-первых, Россия развивалась как сырьевая страна, другие отрасли резко
отставали. В результате, как известно, рост обеспечивали только цены на
нефть и газ. И их неизбежное изменение привело к известным проблемам.

Во-вторых, были нарушены пропорции в росте строительного производства. В
условиях дефицита жилья и отсутствия антимонопольного регулирования
вздулись цены на строительные материалы, жилье и другие строительные
объекты.

В-третьих, огромные денежные ресурсы (нефтедоллары) вместо направления в
экономику и прежде всего в новые технологии вкладывались в зарубежные
банки.

В-четвертых, искусственно сдерживалось расширение собственно
финансово-банковской инфраструктуры.

На современном этапе несмотря на решение ряда серьезных проблем банки
тем не менее пока не могут активно поддерживать производство, крайне
мало предоставляют новых кредитов. Причиной такого поведения является
наличие следующих факторов: высокий риск кредитования; отсутствие МБК;
ожидание новой волны кризиса в банках; отсутствие длинных денег.

В таких условиях банки не могут рисковать по простой причине: велика как
никогда ранее угроза невозврата кредита. Банки как бы замерли,
практически не расширяют кредитование.

При всей актуальности рассмотренных выше вопросов наличие высоких ставок
по кредитам – одна из самых острых проблем на современном этапе.
Кредитные ставки для предприятий достигают 24–26%, а в ряде случаев и
больше. Для того чтобы определить возможные пути снижения процентных
ставок конечным потребителям, важно прежде всего выяснить причины
существования таких высоких ставок.

Наиболее распространенная позиция по этому вопросу отражает прежде всего
мнение Банка России – это наличие высокой инфляции в стране и
невозможность предоставления кредитов для банков в системе
рефинансирования ниже этой инфляции. Устанавливая высокую ставку по
кредитам, Центральный банк Российской Федерации тем самым делает более
дорогим рубль и защищает его от обесценивания, а также оттока валюты за
рубеж. Есть и другие точки зрения.

Так Ассоциация российских банков попыталась отразить влияние факторов,
определяющих процентную ставку, в виде следующей схемы.

Как видно из схемы, наибольшее влияние на величину процентной ставки
оказывает система рисков при кредитовании (ее вес мы оценивается на
уровне 40%).

Другим, крайне важным фактором, влияющим на цену кредита, является
ставка рефинансирования Банка России. Это исходная величина, которая как
бы дает пусковой импульс для определения конечной ставки кредитования
реального сектора.

Однако это не всегда определяющий фактор, так как еще год-два назад, в
спокойной ситуации, ставка кредитов была ниже ставки рефинансирования.
Но если государство хотя бы незначительно стало снижать ставку
рефинансирования – это было бы сигналом для поведения банков в конечной
стадии кредитования.

Безусловно, надо иметь в виду влияние и других факторов. Особенно
заметно воздействие на величину процентной ставки размеров процентов по
депозитам населения. В сложившихся условиях банки вынуждены повышать
конечную процентную ставку в зависимости от платы по депозитам (по
рублевым депозитам этот процент составляет 12–15% и более).

В этой ситуации, естественно, главным направлением по снижению
процентных ставок является снижение рисков по кредитам. В условиях
кризиса решить эту проблему возможно установлением гарантий со стороны
государства на предоставляемые банками кредиты.

Проблема просроченной задолженности или “плохих долгов”. В США доля
“плохих” долгов постепенно уменьшается, а в России еще будет расти.
Одной из мер по борьбе с ростом объема “плохих” долгов и необходимость
рекапитализации банковской системы, российские власти готовы втрое
увеличить долю государства при докапитализации банков: к каждому рублю,
направляемому акционерами в капитал банка, государство будет добавлять
еще три в виде субординированного кредита.

“Предлагается на новом этапе поддержки банковской системы увеличить эту
пропорцию до одного к трем. То есть на каждый рубль акционеров
государств о добавит еще три рубля в виде субординированного кредита”
Флюгер А.Н. Прямая банковская угроза.// Коммерсантъ. – 2009. – № 16,
стр. 10, – заявил премьер-министр РФ Владимир Путин.

Первый вариант поддержки – один к одному, когда на один рубль акционеров
государство вкладывает один рубль , сохраняется для тех банков , которые
не участвовал и в этих мероприятиях до сих пор.

Причем участие во второй стадии поддержки должно быть обусловлено
участие м в первой . То есть во второй стадии будут участвовать только
те, кто отметился на первом этапе работы.

Он напомнил, что в 2009 году на дополнительную капитализацию банков
зарезервировано около 500 млрд. рублей . Это плюс к тем 757 млрд.
рублей, которые уже предоставлены коммерческим банкам в виде так
называемых субординированных кредитов.

Однако накачка деньгами банковской системы здесь едва ли поможет: как мы
отмечали в предыдущем номере “Денег”, российские банки, даже получив
дополнительную ликвидность, не торопятся выдавать кредиты ненадежным в
условиях кризиса заемщикам.

Российские власти готовы вернуться к идее покупки государством акций
банков в массовом порядке, причем не только привилегированных. Как
заявил на Всероссийском форуме промышленников и предпринимателей первый
зампред ЦБ Алексей Улюкаев, в случае быстрого увеличения «плохих»
активов оптимальной является схема вхождения государства в капитал
банков: лучше, если это будут привилегированные акции, но возможен
вариант и с покупкой обыкновенных акций.

“Если мы всерьез рассматриваем гипотезу быстрого увеличения «плохих»
активов, необходимо подумать про капитал первого уровня: в связи с этим
представляется оптимальной схема вхождения государства в капитал банков.
Лучше, если это будут привилегированные акции, но возможна покупка и
голосующих акций с трех- или пятилетним опционом для нынешних владельцев
банков на обратный выкуп государственной доли» Информационное агентство
www.interfax.ru.

По словам г-на Улюкаева, такое решение является макроэкономически
нейтральным, то есть не окажет негативного воздействия на уровень и
динамику процентных ставок. Для банков такая мера означала бы
гарантированную возможность покрытия убытков, которые возникают с плохим
качеством существующих или новых кредитов и рефинансирования в ЦБ
фактически без дисконта по всему спектру инструментов, добавил он.

15 апреля Банк России предложил банкам, испытывающим проблемы с
избыточным объемом “плохих активов” на балансе, самостоятельно
формировать портфель таких активов и сокращать их долю посредством
выкупа специальных инструментов Банка России.

Также возможно одно из наилучших решений вопроса “плохих активов” – дать
возможность банкам самим отделить качественные активы от некачественных,
самостоятельно сформировать портфель “плохих активов” и, если величина
активов потребует списания, проводить списание и докапитализацию за счет
специальных инструментов”.

Отметим, что так называемый “американским вариант” при котором будет
создан отдельный банк “плохих активов”, означает, что за счет средств
налогоплательщиков мы будем списывать с баланса банков те активы,
которые они считают плохими. При реализации этого метода возникают две
существенных сложности: рост доли “плохих активов” и затруднение в их
справедливой оценке. Если бы эти активы выкупались по рынку, было бы
другое дело, но они покупаются не по рынку, что ведет к высокой
коррупционной составляющей”.

Таким образом, выделим основные проблемы современного банковского
сектора:

– проблема просроченной задолженности или “плохих долгов”.

– слабая финансовой устойчивости кредитных организаций

– высокий уровень процентных ставок по кредитам

– кредитная поддержка производства

– слабо развитый филиальный и региональный региональный банковский
сектор

– неравномерность региональной концентрации активов кредитных
организаций

– низкая динамика развития региональной филиальной сети кредитных
организаций

– рост зависимости отечественных банков от внешних источников
финансирования

– сохранение низкого уровня капитализации банков

3.3 Основные направления совершенствования российской банковской системы

Как уже отмечалось, сегодня в экономической жизни России происходят
непростые явления, обусловленные мировым финансовым кризисом. Глобальная
финансовая система претерпевает принципиальные изменения. В условиях
таких изменений и качественно новых рисков простых рецептов и решений
уже не существует. В начале кризиса государство предприняло
своевременные экстренные меры по поддержанию стабильности
финансово-кредитной системы. В конце 2008 г. была определена и сейчас
разрабатывается большая среднесрочная программа, призванная
минимизировать негативное воздействие внешних факторов на экономику
страны. Итогом всех принятых мер должно стать проведение качественной и
эффективной антикризисной политики в банковском секторе.

В рамках обеспечения устойчивости финансовой системы Правительство
действует по трем основным направлениям Программа антикризисных мер
Правительства Российской Федерации на 2009 год. Первое – расширение
ресурсной базы и повышение ликвидности всей финансовой системы, второе –
повышение доступности банковского кредитования для предприятий реального
сектора и третье – обеспечение санации банков, испытывающих трудности,
но важных с точки зрения общей устойчивости банковской системы.

Правительство совместно с Банком России реализует меры по
рефинансированию банковской системы с тем, чтобы финансовые средства
доходили до конкретных предприятий. В 2008 году на эти цели уже
направлено на возвратной основе из всех источников, включая бюджет,
средства госкорпораций и рефинансирование со стороны Центрального Банка,
более 2 триллионов рублей, в 2009-м поддержка будет продолжена, в
основном, за счет ресурсов Центрального Банка.

В 2009 году, в дополнение к уже выделенным коммерческим банкам, банкам с
государственным участием и Внешэкономбанку субординированным кредитам,
Правительство направит 200 млрд. руб. ВТБ, 130 млрд. руб.
Внешэкономбанку, 225 млрд.руб. коммерческим банкам на обеспечение
целевого финансирования реального сектора экономики.

На увеличение ресурсной базы банков направлен ряд решений Банка России.
Расширен ломбардный список Банка России для обеспечения дополнительных
возможностей рефинансирования кредитных организаций. В него включены 27
субфедеральных и корпоративных ценных бумаг. Увеличены сроки
предоставления кредитов, обеспеченных нерыночными активами (векселя,
поручительства, права требования). Установлено, что по кредитам на срок
от 181 до 365 календарных дней, обеспеченным активами, в том числе
“нерыночными активами”, процентная ставка составляет 13 процентов
годовых.

Будет усилен контроль за реализацией мероприятий по предупреждению
банкротства и ходом процедур банкротства небанковских финансовых
организаций в целях создания возможности для сохранения активов и
максимизации удовлетворения требований кредиторов, включая физических
лиц.

Срок исполнения обязательств по биржевым облигациям продлен с одного
года до трех лет. Разрешен выпуск биржевых облигаций не только открытыми
акционерными обществами, но и другими хозяйственными обществами, а также
госкорпорациями.

В целях повышения доступности банковского кредитования для предприятий
реального сектора Правительство предприняло целый ряд мер.

Так, усилен контроль за работой органов управления банков, получивших
средства

государственной поддержки, включая субординированные кредиты. В такие
банки назначены уполномоченные представители Банка России. Контроль
будет осуществляться по вопросам размера кредитования, предоставления
гарантий, управления активами и пассивами, вознаграждения органов
управления кредитной организации.

Упрощена процедура предоставления государственных гарантий.
Предусмотрена возможность делегирования Правительством Российской
Федерации Минфину России права принятия решения о предоставлении
государственных гарантий по кредитам отдельных организаций в размере, до
10 млрд. рублей по каждой гарантии. Увеличен максимальный размер
государственных гарантий Российской Федерации для оказания поддержки
экспорта промышленной продукции (с 50 до 150 млн. долларов США), право
принятия решения о предоставлении которых Правительство Российской
Федерации может делегировать Минфину России

Специальные меры предпринимаются по обеспечению доступности кредитов
(субсидирование процентной ставки) для приоритетных секторов экономики –
сельского хозяйства, автомобилестроения и транспортного машиностроения.
В рамках государственной программы поддержки малого бизнеса
субсидируются процентные ставки по кредитам малым предприятиям.

Отдельное направление поддержки финансовых рынков – обеспечение санации
«проблемных» банков, важных с точки зрения общей устойчивости банковской
системы, снижение воздействия на банковскую систему банкротств отдельных
банков. Банку России предоставлено право заключать с банками соглашения,
в соответствии с которыми Банк России компенсирует им часть убытков по
кредитам, выданным организациям, у которых отозвана банковская лицензия.

В целом Правительство и Центральный Банк будут стимулировать
консолидацию в банковской сфере, формирование крупных и финансово
устойчивых банковских структур,

конкурентоспособных на международном уровне и способных обеспечивать
«длинное» финансирование проектов.

В случае углубления кризисных тенденций возможно наращивание доли
«проблемных» активов в банковской системе. В этой ситуации возможно
снижение устойчивости банков. Правительство зарезервировало необходимые
средства для решения этой проблемы.

Антикризисные меры для банковского сектора

Срочные антикризисные меры принимались Правительством и Центральным
банком в целом своевременно и эффективно, что стабилизировало работу
банковской системы. Однако сегодня необходимо продолжить разработку
новых мер поддержки банковской системы и реального сектора экономики.
Задача состоит не только в том, чтобы не допустить дальнейшего
обострения кризисной ситуации. Необходимо создать условия для
поступательного развития отечественной банковской системы и принять меры
к нейтрализации возможных кризисных явлений в будущем. Пакет
антикризисных мер для укрепления банковского сектора можно условно
сгруппировать по семи направлениям Ананьев Д.Н. Банковский сектор
России: итоги и перспективы развития.// Деньги и кредит. – 2009. – № 3..

1. Монетарные меры

Установленный в январе 2009 г. коридор колебаний рубля к бивалютной
корзине соответствует расчетному уровню поддержки и, вероятно,
обеспечивает при текущих макроэкономических параметрах определенное
равновесие.

Основная задача государства сейчас – подтвердить твердые намерения по
поддержанию адекватного курса рубля и обеспечить его стабильность.

Кроме того, представляется необходимым снизить ставку рефинансирования
до 8 – 10%. Это позволит повысить доступность кредитов для предприятий и
населения, и как результат, стимулировать производство и внутренний
спрос, снизить уровень дефолтов заемщиков. В противном случае мы можем
получить и высокую инфляцию и сведем к минимуму внутренний спрос и
экономическую активность в реальном секторе. Снижение ставки
центральными банками во время кризиса является стандартной мировой
практикой.

2. Повышение капитализации банковской системы

Мерами в данном направлении могут быть: введение нулевой ставки налога
на прибыль в случае ее реинвестирования в собственный капитал банка,
освобождение от налогообложения части прибыли инвесторов, направляемой
на формирование уставного капитала банков, законодательное упрощение
регулирования капитала банков.

3. Консолидация банковского сектора

Это направление призвано повысить устойчивость банковской системы и ее
способность решать задачи по финансовому обеспечению отечественных
производителей. В данном направлении положительную роль может сыграть
механизм предоставления капитала крупнейшим банкам (в том числе частным)
для приобретения неплатежеспособных банков в дополнение к долговому
финансированию, предоставляемому Агентству по страхованию вкладов (АСВ).
Также необходимо повысить требования к минимальному размеру собственных
средств (капитала) для кредитных организаций, усовершенствовать
процедуру реорганизации кредитных организаций и упростить процедуры их
банкротства.

4. Формирование базы пассивов банков за счет источников внутреннего
рынка

Учитывая острую потребность банков в формировании базы пассивов, следует
принять следующие меры:

• обеспечение предсказуемости условий предоставления беззалоговых
кредитов Банка России и снижение их стоимости;

• увеличение размера гарантий по вкладам физических лиц как минимум до 3
млн. руб. Непринятие такой меры грозит уходом крупнейших частных
депозиторов в более защищенные банковские системы мира;

• страхование средств юридических лиц в банках;

• законодательное закрепление возможности открытия безотзывных вкладов –
данный законопроект

уже внесен на рассмотрение в Государственную думу Федерального собрания
Российской Федерации;

• предоставление муниципальным образованиям, бюджеты которых дотируются
не более чем на 20%, права размещать свои средства на депозитах в
коммерческих банках (данный законопроект уже внесен в Государственную
думу);

• обеспечение участия пенсионных накоплений в фондировании банков.

5. Расширение спектра государственных гарантий

Государственные гарантии – одно из важнейших направлений укрепления
отечественной банковской системы. Объектами защиты с помощью
государственных гарантий должны быть не только предприятия, но и
граждане. Эти меры должны способствовать повышению внутреннего спроса,
снижению панических настроений и негативных социальных последствий.
Использование государственных гарантий может быть реализовано за счет:

• поддержки внутреннего спроса через финансирование программ по
приобретению населением

товаров длительного пользования (посредством субсидирования процентных
ставок по кредитам и частичной компенсации стоимости товара);

• включения 30 – 50 крупнейших банков в программу кредитования
инфраструктурных, стратегических проектов, предприятий малого и среднего
бизнеса на конкурсной основе под гарантии государства;

• покрытия обязательств перед банками тех граждан, которые потеряли
возможность обслуживать кредиты (в том числе ипотечные) в результате
кризиса.

В специальной поддержке нуждается Агентство по ипотечному жилищному
кредитованию (АИЖК) как организация, отвечающая за стимулирование
первичного спроса. От работы Агентства во многом зависит существование
ипотечного рынка, а значит, и строительной отрасли в целом.
Представляется необходимым увеличить капитал АИЖК на 60 млрд. руб. (в
дополнение к 66 млрд. руб., выделенным в 2008 г.).

Агентство по страхованию вкладов сейчас выполняет важные функции по
обеспечению стабильности депозитной базы и осуществляет поддержку
санации банковской системы. Следует, на наш взгляд, увеличить капитал
АСВ на 100 млрд. руб. (в дополнение к выделенным средствам в размере 266
млрд. руб.).

6. Упорядочение рынка проблемных активов

Важным условием укрепления банковского сектора является упорядочение
рынка проблемных активов. В первую очередь, необходимо сформировать
единую систему классификации проблемных активов, а затем обеспечить
вывод с помощью государства проблемных активов с балансов банков и
создать единую площадку для торговли ими.

Для облегчения доступа банков к публичной финансовой информации было бы
целесообразно создать Государственное бюро финансовой информации по
банкам и корпоративным клиентам банков на базе Банка России.

Кроме того, необходимы меры в области учета и распоряжения имуществом:
формирование единой системы учета (регистрации) залога движимого
имущества, создание механизма обязательного ареста имущества должников
по искам банков, ввод упрощенного порядка судебного рассмотрения споров,
связанных со взысканием задолженности по кредитным договорам и
обращением взыскания на заложенное имущество.

Также необходимо обеспечить возможность погашения требований банков за
счет заложенного имущества, минуя процедуру банкротства.

7. Повышение прозрачности и технологичности банковской системы

Открытость и высокая эффективность российского банковского сектора –
обязательные условия успешной работы в рамках глобальной экономики. К
мерам, направленным на повышение инвестиционной привлекательности и
конкурентоспособности банковского сектора, можно отнести:

• установление для 30 – 50 крупнейших банков обязательной подготовки
отчетности в полном соответствии с МСФО на ежеквартальной основе;

• введение дифференцированной системы надзора за банками;

• передачу контрольных функций Роспотребнадзора в области
потребительского кредитования Банку России;

• разработку Банком России специальных нормативных актов для банков по
риск-менеджменту;

• переход на электронный формат подачи отчетности банков;

• совершенствование законодательства в области регулирования технологий
дистанционно банковского обслуживания клиентов. В частности, следует
разрешить банкам открывать новые счета (вклады) физических лиц без их
личного присутствия, с использованием технологий дистанционного
банковского обслуживания.

Антикризисные меры для реального сектора экономики.

Не должен остаться без внимания и нефинансовый сектор – реальная
экономика. В качестве приоритетных мер следует отметить:

• снижение налоговой нагрузки. Решение о снижении налога на прибыль,
принятое в конце 2008 г., является, несомненно, правильной мерой. Однако
она может оказаться в нынешних условиях недостаточной. Прибыль
российских предприятий в 2008 г. по сравнению с 2007 г. снизилась в 8,5
раза.

По прогнозам, 4/5 предприятий будут иметь по итогам 2009 г. либо нулевую
прибыль, либо убыток. Наиболее действенной мерой могло бы стать снижение
НДС и ЕСН. Такая мера охватила бы фактически все предприятия;

• сдерживание и по возможности снижение тарифов естественных монополий;

• финансирование инфраструктурных проектов. Инвестиции в инфраструктуру
(транспортные сети, социальное жилье, объекты электроэнергетики)
позволят стимулировать спрос на продукцию большего количества
предприятий, создать дополнительные рабочие места, заложить основу для
экономического роста после кризиса;

• реализация мер по поддержке малого и среднего бизнеса. Для этого
необходимо внедрить механизм, позволяющий банкам рефинансировать
портфели кредитов малому и среднему бизнесу путем их секьюритизации,
организовать систему гарантийных фондов, предоставляющих поручительство
за заемщиков, не имеющих достаточного залогового обеспечения. Кроме
этого, целесообразно организовать систему финансирования малого и
среднего бизнеса со стороны специализированных фондов и микрофинансовых
организаций.

Преимущества комплексной реализации данных антикризисных мер для
реального сектора экономики очевидны: они охватывают фактически все
предприятия, стимулируют спрос на продукцию большего количества
участников рынка, снижают платежную нагрузку на предприятия и повышают
их экономическую активность, закладывают основу для экономического роста
после кризиса.

Заключение

В данной работе проведен анализ структуры банковской системы РФ, ее
функций, анализ теоретических аспектов денежно-кредитной политики,
изложены задачи и функции Центробанка России, рассмотрены основные
инструменты и методы денежно-кредитной политики, проведен анализ
развития банковского сектора в 2008-2009 г., определены основные
проблемы развития банковской системы РФ на современном этапе развития,
выработаны основные направления совершенствования российской банковской
системы..

Современная российская банковская система – это важнейшая сфера
национальной экономики. Практическая ее роль обусловлена тем, что она
реализует в государстве систему платежей и расчетов: наряду с другими
финансовыми посредниками банки направляют сбережения населения к фирмам
и производственным структурам: большую часть своих коммерческих сделок
осуществляет через вклады, инвестиции и кредитные операции. Коммерческие
основы деятельности кредитных организаций и двухуровневая структура (I
уровень Центральный банк Российской Федерации: II уровень – кредитные
организации) – фундаментальные принципы организации российской
банковской системы.

Коммерческие банки, действуя в соответствии с денежно-кредитной
политикой государства, регулируют движение денежных потоков, воздействуя
на скорость их оборота, эмиссию, общую массу, включая количество
наличных денег в обращении.

Роль ЦБ РФ в развитии и регулировании денежно-кредитной сферы и
экономики России исключительно высока. Центральный банк имеет ряд
функций и целей, которые направлены на поддержание и развитие экономики
государства. ЦБ РФ обладает широким набором инструментов и методов
воздействия на денежно-кредитную сферу. Основными из них являются
проведение учетной политики и политики рефинансирования, определение
минимальных резервных требования, операции на открытом рынке и валютная
политика.

При анализе развития банковского сектора в 2008-2009 г. были выявлены
следующие основные проблемы развития банковского сектора:

1. Замедление темпов роста банковской системы, ее постепенное сжатие.
Среднемесячные темпы прироста активов в 2008 г. снизились с 3,1 до 2,8%,
а к марту 2009 году уже началось и вовсе снижение активов. Происходит
сжатие ресурсной базы банков.

2. Кредитная поддержка производства, кредитование реального сектора
экономики – центральная проблема не только банковского сектора, но и
всей экономики России.

3. Наличие высоких ставок по кредитам – острая проблема на современном
этапе. В этой ситуации, естественно, главным направлением по снижению
процентных ставок является снижение рисков по кредитам. В условиях
кризиса решить эту проблему возможно установлением гарантий со стороны
государства на предоставляемые банками кредиты.

4. Ухудшение качества кредитного портфеля. Совокупная просроченная
задолженность за время кризиса выросла вдвое. По оценкам аналитиков, то
их уровень уже в первом полугодии может составить 7% от кредитного
портфеля.

5. Снижается прибыльность и эффективность банков. С учетом неизбежного
дальнейшего роста резервов на возможные потери по ссудам, уменьшения
доходности операций на валютном рынке, снижения доходности по другим
видам активов (прежде всего по кредитам из-за ухудшения их качества),
роста стоимости привлеченных ресурсов следует ожидать дальнейшие
снижение прибыли банковского сектора.

6. По сравнению с зарубежными рынками банковская система РФ сильно
фрагментирована. Ее основу (80% активов) составляют 50 ведущих банков. И
ни одна страна не может похвастаться таким огромным количеством малых и
средних банков.

7. В Росси исключительно высока доля государственных банков.

Все эти тенденции и их возможные усиление до кона 2009 г. говорят о том,
что банковской системе необходим срочный комплекс поддерживающих мер со
стороны государства и ЦБ РФ:

1. Снижение ставки рефинансирования до уровня 8-10%. Это позволит
повысить доступность кредитов для предприятий и населения, и как
результат, стимулировать производство и внутренний спрос, снизить
уровень банкротства заемщиков.

2. Консолидация банковского сектора и повышение ее капитализации.
Необходимо повысить требования к минимальному размеру собственных
средств, усовершенствовать процедуру реорганизации кредитных
организаций.

3. Разработка механизма предоставления гарантий, а также критериев
отбора банков – участников программы исходя из концентрации “плохих”
активов. Эти меры должны способствовать повышению внутреннего спроса,
снижению панических настроений и негативных социальных последствий.

4. Упорядочение рынка проблемных активов. В первую очередь, необходимо
сформировать единую систему классификации проблемных активов, а затем
обеспечить вывод с помощью государства проблемных активов с балансов
банков и создать единую площадку для торговли ими.

5. Подготовка проекта изменений законодательно-правовой базы для
внедрения программы защиты активов.

В заключение хочется отметить, что роль Центрального банка и
Правительства РФ в нынешних условиях развития и стабилизации экономики
значительно высока. Грамотное проведение реструктуризации банковской
системы, принятие необходимых антикризисных мер обеспечит дальнейшее
развитие банковской системы РФ так и экономики в целом.

Библиографический список

1. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке
России)» от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ.

2. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990
года №395-1.

3. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных
организаций» от 25 февраля 1999 года №:40-ФЗ.

4. Федеральный закон «О защите конкуренции» от 26 июля 2006 года №
135-ФЗ.

5. Федеральный закон «О противодействии легализации (отмыванию) доходов,
полученных преступным путем, и финансированию терроризма» от 7августа
2001 года № 115-ФЗ.

6. Положение Банка России от 25.02.2004 г. № 225-П.

7. Белоглазова Г.Н. Банковское дело. Организация деятельности
коммерческого банка. М.: Высшее образование, 2009.

8. Борисов А. Б. Большой экономический словарь: М.: Книжный мир, 2000.

9. Годовой отчет Банка России за 2007 год. М. изд. Банка России, 2008.

10. Додинов В.Н., Крылова М.А., Шестаков А.В. Финансовое и банковское
право. Словарь-справочник / Под ред. д.ю.н. О.Н. Горбуновой. – М.:
ИНФРА-М, 2006.

11. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2007
году. М.: изд. Банка России, 2008.

12. Россия. Экономическое и финансовое положение. М.: изд. Банка России
Банк России. 2007.

13. Свиридов О.Ю. Банковское дело. Серия «Экономика и управление». –
Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2004.

14. Тагирбеков К.Р. Инвестиционные процессы и банковская система в
экономике России. М: Издательство «Весь Мир», 2005.

15. Макеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М.:
Экономистъ, 2005.

16. Фетисов Г.Г., Лаврушина, О.И. Мамонов И.Д. Организация деятельности
центрального банка: учебник Фетисов – М.: КНОРУС, 2008.

17. Ананьев Д.Н. Банковский сектор России: итоги и перспективы
развития.// Деньги и кредит. – 2009. – № 3.

18. Милюков А.И. Кредитная поддержка производства – центральная
проблема.// Деньги и кредит. – 2009. – № 4.

19. Улюкаев А.В. Денежно-кредитная политика Банка России: актуальные
аспекты.// Деньги и кредит. – 2006. – № 5.

20. Флюгер А.Н. Прямая банковская угроза.// Коммерсантъ. – 2009. – № 16.

21. Информационное агентство www.interfax.ru/

22. Ожидаемые результаты развития банковского сектора: Стратегия
развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года
http://www.minfin.ru/

23. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации:
http://www.cbr.ru/

24. Масштабы российского банковского сектора: Концепция развития
финансового рынка Ро

25. Рейтинговое агентство Информбанк http://www.bdrating.ru/

Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter