Инвестиционная деятельность страховых компаний

2

ГОУВПО «МОРДОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМЕНИ Н.П.ОГАРЕВА»

Факультет экономический

Кафедра финансов и кредита

Реферат

на тему:

«Инвестиционная деятельность страховых компаний»

Выполнила:

студентка 301 группы

специальности БУАиА

Павельева О.Е.

Проверила:

Филичкина Ю.Ю.

Саранск 2008

Содержание:

Введение

1. Необходимость проведения инвестиционной деятельности

2. Принципы инвестиционной деятельности

3. Государственной регулирование инвестиционной деятельности

4. Современные тенденции развития инвестиционной деятельности

Заключение

Список использованных источников

Введение.

Источники прибыли любой страховой компании, как правило, это прибыль от
инвестиционной деятельности. Следует отметить, что источником прибыли
может быть и страховая деятельность компании, однако такой ситуации при
“справедливом” расчете премий практически быть не должно или же прибыль
мала, иначе нарушается принцип эквивалентности потоков платежей, в
общемировой практике объем выплат составляет более 90% от величины
собранных премий. Но в нашей стране этот показатель в среднем равен 70%,
т.е. по существу, российские страховщики завышено оценивают принимаемые
риски и вероятность наступления страховых случаев. Высокая доля
остающейся премии позволяет не искать варианты доходного и надежного
размещения активов.

Однако на современном этапе развития Российской Федерации всё большее
значение приобретает необходимость расширения инвестиционной
деятельности страховых компаний.

В данной работе я постараюсь обозначить необходимость и предпосылки
проведения инвестиционной деятельности, раскрыть принципы инвестиционной
деятельности и необходимость государственной регулирование
инвестиционной деятельности. Будут рассмотрены также основные тенденции
на рынке страховых услуг в России на современном этапе.

1. Необходимость и предпосылки проведения инвестиционной деятельности

В соответствии с Законом РФ от 31.12.97 «Об организации страхового дела
в Российской Федерации» страхование представляет собой отношения по
защите имущественных интересов физических и юридических лиц при
наступлении определённых событий (страховых случаев) за счёт денежных
доходов, формируемых из уплаченных ими страховых взносов (страховых
премий).

В Законе РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации»
сформулированы правовые основы взаимоотношений юридических, физических
лиц и государства по вопросам страховых отношений. В соответствии с
текстом Закона основа финансовой устойчивости страховщиков – наличие у
них оплаченного уставного капитала и страховых резервов, а также система
перестрахования. Страховые резервы, образуемые страховщиками, не
подлежат изъятию государством. Страховщики имеют право размещать свои
свободные деньги по своему усмотрению, в том числе и на инвестиционные
цели.

Экономические основы деятельности страховой компании отличаются от
других видов деятельности в условиях рынка. Это обусловлено тем, что
страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой
услуги осуществляется спустя продолжительное время или может вообще
отсутствовать. Указанная особенность реализации страховой услуги
позволяет сделать два вывода.

В распоряжении страховщика в течение некоторого периодаоказываются
временно свободные от обязательств средства, которыедолжны быть
инвестированы в целях получения дополнительногодохода.

Инвестирование страховщиком должно достаточно жесткорегулироваться
государством, поскольку страхователи объективнолишены возможности
контролировать, насколько умело страховаяорганизация распорядится
предоставленными ей средствами и не поставит под угрозу выполнение
обязательств по договору страхования.

Цель государственного регулирования порядка размещения страховых
резервов — минимизация риска инвестиционной политики из-за главной
особенности страховой организации как инвестора — вторичности
инвестиционного портфеля по отношению к портфелю страховому.

Инвестиционная деятельность страховщика, как и любого другого инвестора,
регулируется Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в
форме капитальных вложений». Из-за специфики страховой деятельности
помимо норм закона размещение страховщиками временно свободных средств
регулируется также положениями Закона РФ «Об организации страхового дела
в Российской Федерации» и Правилами размещения страховщиками страховых
резервов (утвержденными приказом Минфина России от 8 августа 2005 г. №
100н)

Возможности страховой организации по участию в инвестиционном процессе
определяются ее инвестиционным потенциалом, т.е. совокупностью денежных
средств, временно или относительно свободных от страховых обязательств и
используемых для инвестирования с целью получения дохода.

Реализация инвестиционного потенциала страховой организации представляет
собой процесс инвестирования страхового фонда и собственного капитала.

Инвестиционный потенциал составляет ту часть потенциала финансового,
которая остается после вычета расходов на ведение дела, заемных средств
и страховых выплат. Если объемы указанных: вычетов увеличиваются в
большей степени, чем рост объема страхового фонда и собственного
капитала, то может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового
потенциала страховой организации ее инвестиционный потенциал
уменьшается. На практике существуют организации, у которых при большом
финансовом потенциале инвестиционный потенциал невелик. Инвестиционный
доход – дополнительный источник прибыли страховщика, кроме прибыли от
проведения страховых операций. Доходы от инвестиционной деятельности
могут быть использованы как на компенсацию убытков от страховых
операций, на развитие страхового дела, так и в коммерческих целях или на
потребление.

На инвестиционный потенциал влияет множество факторов:

· объем собираемых страховых премий;

· структура страхового портфеля;

· убыточность или прибыльность страховых операций;

· условия государственного регулирования формированиястраховых фондов;

· сроки страховых договоров;

· объем собственных средств.

Страховая компания самостоятельно определяет свою инвестиционную
стратегию для размещения собственных средств и страховых резервов. При
выборе объекта инвестиций следует учитывать взаимозависимость риска и
дохода, т.е. соблюдать принцип диверсификации вложений. Так, часть
средств может быть направлена в низкодоходные и малорискованные
инвестиции, а другая часть – в высокодоходные, но с высокой степенью
риска. В результате инвестиционный риск будет распределён между
различными видами вложений, что обеспечит устойчивость инвестиционного
портфеля страховщика.

2. Принципы инвестиционной деятельности

Известно, что инвестирование страховых фондов – это размещение средств
страховых компаний, предназначенных для осуществления страховых выплат
на принципах прибыльности, возвратности, ликвидности и диверсификации.
Данные принципы общепризнаны в мировой практике.

Принцип возвратности подразумевает размещение активов, обеспечивающее их
возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна обеспечивать
наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных
затрат обратиться в денежные средства. Иными словами, страховая
организация в любой момент должна иметь в наличии средства, необходимые
для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные
сроки.

Принцип диверсификации (или принцип «смешивания и рассеивания») требует
распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем
достигается снижение общей рискованности, а следовательно, повышение
устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает
наличие большого числа разнородных объектов инвестирования. Не
рекомендуется концентрировать вложения на одном предприятии или проекте.
Структура вложений капитала не должна быть однобокой как в
территориальном, так и в отраслевом аспектах.

Принцип прибыльности вложений (принцип рентабельности) означает, что
инвестиционная деятельность должна обеспечивать не только сохранность
вложений, но и приносить определенный доход. Страховщики при размещении
страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений,
позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение
всего срока инвестирования.

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают
размеры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина
аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими. Существенно
различается структура инвестиций страховых организаций, занимающихся
страхованием жизни, и иными видами страхования. Сравнительная
характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и
страхованию иному, чем страхование жизни, приведена в таблице 1.

Таблица 1. «Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по
страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни»

Характер инвестированияСтрахование жизниСтрахование иное, чем
страхование жизниДолгосрочноеВ связи с длительными сроками договоров
страхования могут применяться долгосрочные инвестиционные процессыВ
связи с относительно короткими сроками договоров страхования (год)
инвестиции носят краткосрочный характерДоходностьНеобходимо получение
стабильного дохода, так как прибыль от инвестиционной деятельности
учитывается при определении страховой премииМеньшие требования к
доходности по сравнению с ликвидностью вложенийЛиквидностьНе играет
столь большой роли — потребность в денежных средствах покрывается за
счет согласования сроков выплат со сроками инвестированияЯвляется
важнейшим принципом инвестированияУчет инфляционных процессовНеобходимо
учитывать инфляцию, так как договоры долгосрочныеПо большинству видов
страхования инфляцию можно не учитыватьОбъем

инвестицийЗначительный, часто постоянноувеличивающийся за счет
капитализацииОбъем инвестиций переменныйСогласование сроков выплатСрок
выплат часто определен в договоре страхования (страхование на
дожитие)Срок выплаты является случайной величиной; необходимо учитывать
распределение убытков в течение года по различным видам страхования и
длительный характер урегулирования крупных страховых случаев

Рассмотренные принципы в разной степени актуальны в зависимости от
специализации страховой организации. Для страховщиков,
специализирующихся на проведении операций по страхованию жизни,
характерного дисконтированием взносов с учетом нормы доходности,
очевиден приоритет потребности в инвестиционном доходе. Принцип
ликвидности же не имеет первостепенного значения, поскольку этот вид
страхования обычно носит долгосрочный характер.

Для страховщиков, занимающихся проведением операций по рисковым видам
страхования, важна прежде всего ликвидность активов.

В частности, для страховых компаний, занимающихся преимущественно иными
видами страхования, чем страхование жизни, важнейшим принципом
инвестиционной деятельности является ликвидность, принцип доходности
имеет меньшее значение. В силу краткосрочного характера вложений здесь
практически не учитывается фактор инфляции. При управлении резервами по
договорам страхования жизни, напротив, на первом месте стоит принцип
доходности, а ликвидность не играет столь большой роли благодаря
долгосрочному характеру договоров и согласованию сроков выплат со
сроками инвестирования.

В целях обеспечения стабильности страхового рынка и защиты страхователей
от потерь в результате невыполнения страховыми организациями своих
обязательств во многих странах осуществляется государственное
регулирование и контроль за инвестиционной деятельностью путем
установления нормативов по объемам инвестиций в различные объекты,
предъявления требований о предоставлении страховщиками информации об
инвестиционных операциях, введения запретов на отдельные виды
инвестиций.

3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Для защиты страхователей от потерь, которые они могут понести в случае
неплатежеспособности страховщиков, органы государственного страхового
надзора осуществляют регулирование инвестиционной деятельности страховых
организации и в первую очередь контролируют инвестирование средств
страховых резервов. В частности, порядок осуществления страховыми
организациями инвестиционной деятельности регламентирован «Правилами
размещения страховщиками страховых резервов», утвержденными Приказом
министра финансов РФ от 22 февраля 1999 г. В соответствии с этими
правилами страховые резервы могут быть размещены в следующие виды
активов:

1) государственные ценные бумаги РФ — без ограничений;

2) государственные ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные
бумаги — в размере не более 30% от суммарной величины страховых
резервов. При этом суммарная стоимость государственных ценных бумаг
одного субъекта РФ не может превышать 15% от суммарной величины
страховых резервов, а суммарная стоимость муниципальных ценныхбумаг
одного органа местного самоуправления не может превышать 10% от
суммарной величины страховых резервов;

3) вклады (депозиты) и векселя банков, имеющих лицензию на осуществление
банковских операций, выданную Центральным банком РФ, а также депозитные
сертификаты банка, условия выпуска и обращения которых утверждены
выпускающим банком и зарегистрированы в Центральном банке РФ, – в
размере не более 40% от суммарной величины страховых резервов;

4) денежные средства на счетах в банках, в том числе в иностранной
валюте;

5) акции (за исключением акций страховых организаций) и облигации,
включенные в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных
бумаг, – в размере не более 30% от суммарной величины страховых
резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним
юридическим лицом и включенных в котировальный лист первого уровня хотя
бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не может
превышать 10% от суммарной величины страховых резервов. Суммарная
стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и не
включенных в котировальный лист первого уровня ни одним организатором
торговли на рынке ценных бумаг, но включенных в котировальный лист
второго уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных
бумаг, не может превышать 5% от суммарной величины страховых резервов;

6) доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и
вклады в складочный капитал товариществ на вере (за исключением долей и
вкладов в уставном или складочном капитале страховщиков), в
учредительных документах которых не предусмотрено правовых оснований,
препятствующих изъятию средств в разумно короткие сроки, а также ценные
бумаги, не включенные в котировальный лист ни одним организатором
торговли на рынке ценных бумаг, – не более 10% от суммарной величины
страховых резервов;

7) жилищные сертификаты — в размере не более 5% от суммарной величины
страховых резервов;

8) инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, проспект эмиссии и
правила которых зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных
бумаг, и сертификаты долевого участия в общих фондах банковского
управления, зарегистрированных в установленном порядке в Центральном
банке РФ, — в размере не более 5% от суммарной величины страховых
резервов;

9) недвижимое имущество, за исключением отдельных квартир, а также
воздушных, водных судов и космических объектов, — не более 20% от
страховых резервов по страхованию жизни и не более 10% от страховых
резервов по иным видам страхования. При этом максимальная стоимость
одного объекта недвижимости не может превышать 10% от суммарной величины
страховых резервов;

10) денежную наличность;

11) слитки золота и серебра, находящиеся на территории РФ, — не более
10% от суммарной величины страховых резервов.

При этом суммарная стоимость ценных бумаг, прав собственности на долю в
уставном капитале, средств на банковских вкладах (депозитах), в том
числе удостоверенных депозитными сертификатами, а также в общих фондах
банковского управления одного банка не может превышать 15% от суммарной
величины страховых резервов. Кроме того, страховые резервы могут быть
размещены только в ценные бумаги, которые отвечают следующим
требованиям:

а) допущены к выпуску и обращению на территории РФ, прошли
государственную регистрацию в органах, определенных законами и другими
правовыми актами, и получили в установленном порядке государственный
регистрационный номер, если иное не предусмотрено законодательством;

б) выпущены иностранными эмитентами и допущены к обращению на фондовых
биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих
лицензию (разрешение) на осуществление деятельности по организации
торговли на рынке ценных бумаг, выданную соответствующим уполномоченным
органом.

Величина страховых резервов, размещенных в активах, не относящихся к
активам, расположенным на территории РФ, не может составлять более 20%
от суммарной величины страховых резервов страховщика.

4.Современные тенденции развития инвестиционной деятельности

Известно, что у европейских и американских страховщиков основной центр
прибыли находится именно в сфере управления активами, для большинства
российских компаний инвестиционная деятельность носит вспомогательный
характер, а основные доходы страховые компании получают непосредственно
от деятельности по страхованию.

В то же время страховщики, которые уделяют недостаточно внимания
получению инвестиционного дохода от размещения средств страховых
резервов, уже через несколько лет рискуют оказаться проигравшими в
конкурентной борьбе – ведь компании, получающие более высокий
инвестиционный доход, могут снижать тарифы, причем это будет отражением
их реальных конкурентных преимуществ.

Для структуры инвестиций “средней” российской страховой компании
(рисунок 1) по-прежнему характерно преобладание нерыночных вложений,
которые можно назвать “вынужденными”. По оценкам рейтингового агентства
“Эксперт РА”, в 1999-2002 годах усредненная доля “вынужденных”
инвестиций составляла около 70% от совокупных вложений, к 2004 году она
снизилась примерно до 60%. Сегодня, несмотря на продолжающееся снижение,
на “вынужденные” инвестиции по-прежнему приходится более половины
инвестиционного портфеля “среднего” страховщика.

Рисунок 1.
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Цель вложения средств в аффилированные структуры также в большинстве
случаев не преследует получение непосредственно инвестиционного дохода.
Часто при помощи подобных инвестиций “раздувается” уставный капитал
страховой компании: юридические лица, являющиеся ее собственниками,
оплачивают уставный капитал своими собственными акциями или ценными
бумагами аффилированных структур. Очевидно, что подобные бумаги
неликвидны и не приносят инвестиционного дохода (либо он минимален).
Фактически подобные вложения становятся инвестициями только на бумаге и
не имеют под собой реальной экономической составляющей.

Региональное распределение инвестиций российских страховщиков также во
многом определяется нерыночными факторами. Обычной практикой во
взаимоотношениях страховых компаний и региональных властей является
размещение средств страховых резервов в государственных или
муниципальных ценных бумагах конкретного региона в обмен на право
страхования по тендеру объектов, находящихся в региональной
собственности. Также возможен вариант вложения средств в ценные бумаги
компаний, близких к региональному руководству, или с долей участия
региона. В результате страховщик вместе со страховыми договорами
получает на свой баланс многолетние “висяки” – векселя и доли участия в
различных ООО, которые не могут служить надежным обеспечением его
страховых обязательств.

К сожалению, по-прежнему многие страховщики игнорируют принцип
соответствия страхового и инвестиционного портфелей. Хотя статьей 27
Закона РФ об организации страхового дела и определено, что “инвестиции
должны согласовываться по срокам и размерам со страховыми
обязательствами”, из-за невозможности постоянного контроля со стороны
регулятора компании фактически по собственной инициативе решают (или не
решают) задачу соотнесения структуры активов и обязательств по степени
срочности.

В современных условиях быстрого роста страхового рынка и появления новых
видов страхования полноценный анализ, сопоставимый с тем, который
осуществляют ведущие западные страховщики, не производит практически ни
одна страховая компания. В результате у некоторых страховщиков (включая
широко известных) бизнес становится похож на финансовую пирамиду.
Примером может служить ряд компаний, специализирующихся на
автостраховании. До тех пор, пока взносы растут высокими темпами,
подобные страховщики имеют возможность осуществлять выплаты из страховых
премий, собранных от вновь привлеченных клиентов, и несерьезно
относиться к управлению активами. После того, как приток новых клиентов
иссякнет, недостаточное внимание к управлению средствами страховых
резервов может привести к финансовым проблемам вплоть до банкротства.

Российский рынок страхования жизни еще несколько месяцев назад находился
в стадии ожидания роста. Прогнозы звучали достаточно оптимистично –
предполагалось, что уже к 2012 году «жизнь» рванет вверх и объемы
собранных премий возрастут на 60?80%. Кризис спутал карты.

Кризисные явления сохранятся на рынке как минимум до конца 2009 — начала
2010 годов.

Генеральный директор страховой группы «Межрегионгарант» Евгений Потапов
считает, что следствием станет рост сделок слияний и поглощений:
«Возможен уход до половины страховщиков. Первыми претендентами на
банкротство станут те, кто в последнее время проводил политику рискового
наращивания портфеля по КАСКО и ОСАГО. В особенности пострадают
сделавшие ставку на продажу полисов КАСКО через автосалоны. Они платили
огромные комиссионные вознаграждения за этот канал сбыта, поэтому едва
ли могли сформировать достойные резервы. Слияние с более сильными
компаниями для многих будет единственным способом избежания
банкротства».

За девять месяцев 2008 года 49 страховых компаний уже лишились лицензии,
а еще у 30 страховщиков руководитель Федеральной службы страхового
надзора Илья Ломакин-Румянцев предвидит проблемы с выполнением
обязательств перед клиентами. Сокращение числа страховых компаний
началось еще до кризиса — с 911 в 2007 году до 830 в 2008?м, и, по
прогнозам экспертов, эта тенденция продолжится. Хуже всего чувствуют
себя страховщики ОСАГО. Однако если по ОСАГО получение страховых выплат
при уходе страховщика с рынка нашим гражданам гарантировано
государством, то по другим видам страхования никаких гарантий нет. По
прогнозам «Эксперт РА», в 2009?м произойдет целая серия банкротств
страховщиков, специализирующихся именно на автостраховании. Кризис рынка
ОСАГО будет сопровождаться задерживанием выплат, ухудшением качества
обслуживания и, как следствие, недовольством клиентов. Единственный
выход из сложившей ситуации — повышение тарифов.

По оценке экспертов Независимого актуарного информационно-аналитического
центра (НААЦ), тарифы на ОСАГО для различных категорий транспортных
средств, в частности для водителей легковых автомобилей, в следующем
году должны быть увеличены на 27%, а для водителей до 22 лет стоимость
полисов должна вырасти вдвое. Согласно расчетам НААЦ, базовый тариф для
легковых автомобилей физлиц должен быть увеличен с 1,98 тыс. до 2,519
тыс. руб.

Выживут те компании, которые до сих пор внедряли различные каналы
продаж, развивали широкую агентскую сеть, формировали штат активных
продавцов. Изначально ориентируясь на рынок, они сейчас более мобильны,
могут быстрее подстроиться под изменения. У игроков, которые до сих пор
специализировались на работе с ограниченным количеством партнеров (чаще
— с банками или автосалонами, в страховании клиентов которых они имели
определенные преференции), возникнут проблемы. Сейчас они вынуждены
оперативно искать альтернативные каналы продаж.

Видение развития рынка страховых услуг в ближайшие годы различно: от
оптимистичного прогноза – прирост сборов на 10% – до осторожного
предсказания роста в 2–5% по итогам следующего года. По прогнозам
агентства «Эксперт РА», спрос на страховые услуги в 2009 году впервые за
последние десять лет снизится на 7% – в предыдущие годы сборы ежегодно
прирастали на 20–25%.

Заключение

Страховые компании России делятся на три типа: кэптивные;
ориентированные на розничные продажи и продажи продуктов через
определенные каналы (банки, автодилеров и так далее). По прогнозам
экспертов, в связи с финансовым кризисом первые могут понести такие же
потери, как и их учредители, — вплоть до ликвидации. У вторых падение
составит 10 — 15% в связи со снижением общей покупательной способности
населения, малого и среднего бизнеса. Третьи ощутят на себе падение
продаж на 50 — 60% в связи с резким снижением объемов выдаваемых
банковских кредитов. Именно этот тип компаний окажется в эпицентре зоны
риска.

Происходит сокращение числа страховых компаний. «Для страховой компании
возможны только два варианта существования: либо она работает с
массовыми рисками, либо способна принимать на себя крупные риски, а для
этого у нее должна быть большая капитализация. России достаточно 300
страховщиков, поскольку рынок у нас пока еще небольшой», — считает
директор департамента рейтингов финансовых институтов «Эксперт РА» Павел
Самиев.

Однако страховой сектор пока еще почти не пострадал от кризиса. Худшее
ждет его в середине будущего года.

Список использованных источников:

1. Щербаков В.А. Страхование: учебное пособие / В.А. Щербаков, Е.В.
Костяева. – М.: КНОРУС, 2007 – 312с.

2. Сплетухов Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование: учебное пособие. -М.:
ИНФРА-М, 2007. -312 с.

3. Страхование: учебник / под ред. Т.А. Федоровой. – 2-е изд., перераб.
и доп. – М.: Экономистъ, 2006. -875с.

4. Балабанов И.Т., Балабанов А.И. Страхование. -СПб, 2002. – 256с.

5. Янин Алексей, Трудная дорога к рынку // Панорама страхования, Выпуск
N4 (64), июнь 2006 г. http://www.raexpert.ru/

6. http://allinsurance.ru/

7. http://www.expert.ru./tags/industries/insurance/

Нашли опечатку? Выделите и нажмите CTRL+Enter