Кулаков А.Е. 2004 – Управление активами и пассивами банка (книга)

Кулаков А.Е. 2004 – Управление активами и пассивами банка

Введение

Возникновение и развитие в последние пятнадцать лет в России новой
банковской системы, опирающейся на коммерческие банки, потребовало от
менеджеров и специалистов банков быстрого освоения и адаптации к
условиям отечественной экономики разработанных на Западе методов
управления и банковских технологий.

Центральное место в управлении коммерческим банком занимает проблема
управления активами и пассивами (УАП), без правильного решения которой
невозможно добиться прибыльной работы банка. В начале 1980-х годов на
Западе были разработаны методы управления активами и пассивами на основе
GAP и дюрации. Эти методы хорошо себя зарекомендовали и получили очень
широкое распространение в первую очередь благодаря тому, что позволяют
свести к минимуму потери банка, связанные с изменением процентных
ставок. Указанные методы дают четкие рекомендации по целесообразному
изменению общей стоимости чувствительных к изменению процентной ставки
активов и (или) пассивов или по изменению совокупной дюрации активов
(пассивов) в целях сохранения уровня процентной прибыли или рыночной
стоимости собственного капитала банка при любых единовременных
колебаниях процентных ставок по всем видам активов и пассивов банка. При
наличии достоверных прогнозов по направлению изменения ставки
рефинансирования или изменениям рыночных ставок они могут использоваться
для увеличения уровня процентной прибыли или стоимости собственного
капитала банка. Вместе с тем данные методы рассматривают активы и
пассивы банка в целом и не различают виды активов и пассивов по их
доходности, стоимости привлечения или процентному риску от использования
и поэтому не позволяют давать рекомендации по изменению структурного
состава активов и пассивов.

Хорошо известно, что практически при любых рыночных ситуациях
процентные ставки различных видов активов и пассивов могут существенно
отличаться, причем на протяжении достаточно длительного времени. Это
дает банку дополнительно принципиальную возможность, изменяя структурный
состав активов и пассивов, увеличивать свои показатели эффективности или
снижать процентный риск. Таким образом, решение задачи определения
наилучшего возможного в конкретных условиях структурного состава активов
и пассивов, т.е. решение задачи оптимального синтеза структуры, имеет
непосредственное практическое значение.

Несмотря на принципиальную важность проблемы УАП, количество публикаций
на эту тему крайне ограничено, а отечественному специалисту практически
доступны лишь четыре фундаментальные работы [ HYPERLINK \l “sub_628” 28
, HYPERLINK \l “sub_637” 37 , HYPERLINK \l “sub_645” 45 , HYPERLINK
\l “sub_648” 48 ]. Причина ограниченности публикаций по вопросам УАП,
кроме объективной сложности самой проблемы, кроится еще в коммерческой
тайне. Для любого банка крайне важно применять эффективный метод УАП и
здесь главное – закрыть доступ к этому методу конкурентам. Увеличение
даже на доли процента отношения процентной прибыли к активам
коммерческого банка всегда отмечается в его отчетах как большое
достижение в управлении, что еще раз подтверждает высокую значимость
исследований методов УАП. Актуальность проблемы УАП в нашей стране
обусловлена чисто историческими причинами: мы только начали осваивать
рыночную экономику и нам впервые приходится решать возникшую в связи с
этим проблему.

Рынки производных финансовых инструментов появились на Западе для
решения задач управления активами и пассивами и очень широко там
используются. Уничтожение августовским кризисом 1998 г. зарождающегося
российского рынка производных финансовых инструментов сильно ограничило
возможности применения методов УАП в нашей стране. В сложившихся
непростых условиях разработка эффективного метода УАП должна
базироваться на стохастическом подходе как единственно возможном в дан
ном случае, который учитывает наиболее вероятные значения доходностей
активов и стоимостей привлечения пассивов с учетом их оборачиваемости,
оценивает финансовые риски от использования конкретных видов активов и
пассивов и ряд других факторов, определяющих будущие показатели
эффективности работы банка с учетом его конкретных особенностей.
Подтверждением правильности выбора стохастического подхода, а также
подхода к методам УАП банка как к коммерческой тайне служит появление в
середине 1980-х годов в западных банках закрытых подразделений или групп
“финансовых инженеров” (financial engineers), укомплектованных
высококвалифицированными специалистами по количественным методам в
финансах, банковскими аналитиками, экономистами, бухгалтерами, а также
юристами – специалистами по налоговому законодательству, в распоряжении
которых имеются мощные современные вычислительные средства [ HYPERLINK
\l “sub_637” 37 ]; отсутствие комментариев по вопросам, касающимся
используемых методов УАП, во время посещения западных банков
специалистами отечественных банков; а также то, что крайне редко и по
очень высоким ценам предоставляются старые версии программного
обеспечения, предназначенные для формирования статей перспективного
баланса по принципу “что, если”, которые могут рассматриваться как
методы, имеющие отношение к УАП.

С начала 1990-х годов разработки групп финансовых инженеров в виде
законченных банковских продуктов в форме консалтинговых услуг стали
продаваться средним банкам и другим финансовым организациям. Заплатив
очень крупные суммы и понимая, что эффективное их использование возможно
только при очень ограниченном круге владельцев продукта, эти организации
принимают серьезные меры по предотвращению их распространения. Этим
объясняется практически полное отсутствие публикаций по новым методам
УАП. Отметим, что публикации по производным финансовым инструментам при
этом представлены на Западе и в России очень широко [ HYPERLINK \l
“sub_616” 16 , HYPERLINK \l “sub_625” 25 , HYPERLINK \l “sub_626”
26 , HYPERLINK \l “sub_639” 39 , HYPERLINK \l “sub_654” 54 ,
HYPERLINK \l “sub_659” 59 , HYPERLINK \l “sub_660” 60 , HYPERLINK \l
“sub_664” 64 , HYPERLINK \l “sub_668” 68 , HYPERLINK \l “sub_674”
74 , HYPERLINK \l “sub_687” 87 , HYPE?????????????

Проблема эффективного управления активами и пассивами связана с
действующими правилами бухгалтерского учета и налоговым
законодательством. Наряду с повсеместным использованием международных
правил бухгалтерского учета они имеют государственные особенности,
которые предусматриваются многочисленными инструкциями. Что касается
налогового законодательства, то, как хорошо известно, в различных
государствах оно сильно разнится. Это придает разрабатываемым методам
некоторые “национальные” особенности. В этой связи главной особенностью
развивающегося российского финансового рынка является полное отсутствие
производных финансовых инструментов, созданных на Западе, как уже
отмечалось, в целях обеспечения управления активами и пассивами по
критерию минимального процентного риска и очень часто включаемых в
разрабатываемые финансовые схемы.

Все вышеизложенное серьезно ограничивает или делает невозможным
использование западных методик управления, поэтому встает вопрос о
необходимости и неизбежности самостоятельной разработки крупными
российскими банками эффективных методов УАП, основанных на использовании
стохастических моделей.

Целью данного пособия является разработка метода синтеза структуры
активов и пассивов банка по различным критериям оптимальности с
возможностью установки различных ограничений на объемы и соотношения
видов активов и пассивов и темпов их изменения при различных
группировках активов и пассивов по видам, включающего в себя метод
прогнозирования доходности активов и стоимости привлечения пассивов,
учитывающего риски от их использования, оборачиваемость активов и
пассивов, особенности функционирования организационно-управленческой
структуры банка при реализации решений, сложившиеся методы работы и
квалификацию специалистов.

Для достижения поставленной цели в ходе выполнения теоретических и
практических исследований были определены следующие задачи:

1. Разработать квадратичные стохастические модели доходностей активов и
стоимостей привлечения пассивов с коррелированными параметрами
элементов, учитывающие особенности функционирования
организационно-управленческой структуры банка при принятии и реализации
решений, сложившиеся методы работы и квалификацию специалистов.

2. Разработать на основе полученных моделей математический аппарат для
расчета ожидаемых на предстоящий месяц или квартал величин отношения
процентной прибыли к активам, стоимости собственного капитала и других
показателей эффективности банка, а также численные показатели ожидаемого
риска недополучения процентной прибыли и снижения стоимости собственного
капитала, в том числе с учетом ожидаемого изменения валютного курса для
валютных активов и пассивов.

3. Дать математическую формулировку задачи синтеза структуры активов и
пассивов банка с различными ограничениями, позволяющую осуществлять их
решение универсальными алгоритмами с использованием доступных
программных средств и персональных ЭВМ.

4. Провести оптимизацию стохастических моделей доходностей активов и
стоимостей привлечения пассивов с коррелированными параметрами элементов
для условий конкретного банка и оценить эффективность метода синтеза
структуры активов и пассивов.

5. Провести анализ влияния числа видов активов и пассивов при их
группировке, неравномерности долевого состава, а также различия в
присущих им составляющих финансовых рисков на функциональные возможности
и эффективность подсистемы синтеза структуры активов и пассивов.

Практическая ценность пособия состоит:

1. В обобщении характера и степени влияния финансового риска в
зависимости от изменения доходностей видов активов и стоимостей
привлечения видов пассивов при их множественной корреляции.

2. В расчете величин коэффициентов сжатия финансового риска для активов
и пассивов различного вида.

3. В выработке требований к структурному и количественному составу
видов активов и пассивов, необходимых для достижения требуемой точности
модельных значений показателей эффективности работы банка на предстоящий
месяц или квартал, реализуемой подсистемой синтеза при заданных
значениях абсолютных финансовых рисков суммарных активов и пассивов.

4. В предложенном методе коррекции входных данных для подсистемы при
проведении банком крупных разовых сделок.

5. В разработке математического и программного обеспечения подсистемы,
реализующей методы синтеза структуры активов и пассивов для различных
стратегий управления банком с учетом нормативных требований по
достаточности капитала, ликвидности, размеров валютных позиций банка и
ожидаемых изменений валютного курса.

Полученные научные результаты по стохастическому моделированию
доходностей активов и стоимостей привлечения пассивов могут быть
использованы на практике при планировании или прогнозировании на
предстоящий месяц или квартал показателей финансовой деятельности или
при управлении активами и пассивами крупного банка в различных
финансовых ситуациях, параметры которых адекватно представляются
квадратичными случайными функциями со статистически взаимосвязанными
параметрами, за исключением ситуаций крайней финансовой нестабильности.

В данном пособии нашли отражение принципиально новые научные
разработки:

1. Квадратичные случайные модели доходностей видов активов и стоимостей
привлечения видов пассивов со статистически взаимосвязанными
параметрами.

2. Степенные модели финансового риска от использования определенного
вида актива или пассива, построенные с применением введенных показателей
сжатия-расширения финансового риска.

3. Теоретические основы изменения во времени отношения процентной
прибыли к активам и стоимости собственного капитала банка при изменении
структуры его активов и пассивов, разработанные на основе использования
аппарата математической статистики, квадратичных случайных функций,
множественной корреляции доходностей активов и стоимостей привлечения
пассивов и введения коэффициентов сжатия-расширения финансового риска.

4. Обобщенные степенные стохастические модели финансового риска банка
по основным показателям эффективности, построенные на основе теории
математической статистики с применением квадратичных случайных моделей
доходностей активов и стоимостей привлечения пассивов с использованием
коэффициентов сжатия-расширения финансовых рисков и показателей
относительного изменения валютных курсов.

5. Методика группировки активов и пассивов по видам, обеспечивающая
заданную точность расчета ожидаемых на предстоящий месяц значений
показателей эффективности работы банка при принятых значениях абсолютных
финансовых рисков суммарных активов и пассивов, определяемых степенью
нестабильности финансовых рынков.

Пособие состоит из трех глав. В HYPERLINK \l “sub_100” первой главе
рассмотрены методы УАП на основе структурно-стоимостного анализа, GAP и
дюрации, их особенности и недостатки. HYPERLINK \l “sub_200” Вторая
глава посвящена разработке теоретических основ синтеза структуры
активов и пассивов банка с использованием стохастических моделей
доходностей видов активов и стоимостей привлечения видов пассивов с
коррелированными параметрами. Проведена оценка влияния коэффициента
сжатия-расширения финансового риска, корреляции доходностей активов и
стоимостей привлечения пассивов на общий финансовый риск банка.
Рассмотрены вопросы синтеза структуры активов и пассивов с учетом
нормативных показателей Центрального банка Российской Федерации,
параметров системы налогообложения банка, а также валютных активов и
пассивов. В HYPERLINK \l “sub_300” третьей главе рассмотрена реальная
система синтеза структуры активов и пассивов банка на базе универсальной
электронной таблицы Excel. Проведена оценка возможностей системы синтеза
при различной группировке активов и пассивов по видам, определен
экономический эффект от ее использования.

Глава 1. Анализ методов управления активами и пассивами банка

§ 1. Управление активами и пассивами банка как одна из важнейших
функций банка

Значение проблеме управления активами и пассивами (УАП) в банковской
деятельности западные ученые-финансисты стали придавать в 40-х, 50-х
годах прошлого века. Первая серьезная научная работа, относящаяся к
теории банковской фирмы (не считая статьи F.R. Edgeworth “The
Mathematical Theory of Banking”, написанной в 1888 г., объемом 14 с.) и
посвященная моделям формирования банковского портфеля, была опубликована
R.C. Porter в 1961 г. [ HYPERLINK \l “sub_683” 83 ]. В 1967 г. К.J.
Cohen и F.S. Hammer [ HYPERLINK \l “sub_666” 66 ] предложили
использовать метод линейного программирования для управления банковскими
активами, a Alfred Broaddus [ HYPERLINK \l “sub_665” 65 ] в 1972 г.
обосновал возможность использования этого метода для управления
банковским портфелем в целом. В 1968 г. William Poole [ HYPERLINK \l
“sub_682” 82 ] предложил стохастическую модель управления резервами
коммерческого банка. В.Р. Pesek [ HYPERLINK \l “sub_681” 81 ]
разработал реально-ресурсную модель, позволяющую рассматривать роль и
поведение банка в финансовой системе, а A.L. Toevs [ HYPERLINK \l
“sub_695” 95 ] в 1974 г. обобщил ее в рамках традиционной теории
банковской фирмы. В том же году J.J. Pringle [ HYPERLINK \l “sub_684”
84 ] разработал модели для несовершенных рынков, ориентированные на
минимизацию рисков снижения стоимости капитала банка. В 1975 г. Fischer
Black [ HYPERLINK \l “sub_663” 63 ] опубликовал анализ методов
управления средствами банка в условиях эффективного рынка. В 1979 г. EJ.
Капе и S.A. Buser [ HYPERLINK \l “sub_673” 73 ] разработали теорию
портфельной диверсификации. И наконец в 1980 г. S.W. Sealey [ HYPERLINK
\l “sub_692” 92 ] разработал достаточно полную модель банковской фирмы
с учетом ценности ресурсов, установлением ставок депозитов, позволяющую
минимизировать риски. Таковы были основные вехи в развитии научной
теории банковской фирмы. В дальнейшем названные теории имели самое
непосредственное отношение к созданию современных методов управления
активами и пассивами.

Что касается банковской практики, то до 60-х годов западные банкиры
большей частью воспринимали пассивы и собственный капитал как нечто само
собой разумеющееся. Основным источником их формирования были вклады
населения, долгосрочные кредиты и эмиссия акций. Сроки депозитных счетов
(до востребования и срочных вкладов) были фиксированы “Правилом Q” [
HYPERLINK \l “sub_637” 37 ]. В результате все краткосрочное
финансирование определялось главным образом вкладчиками банка.
Федеральная резервная система США запрещала депозитным организациям
привлекать вкладчиков из географически более удаленных регионов,
предлагая им более высокие ставки процента. При таком подходе к УАП
считалось, что величина и виды хранимых банком заемных средств, которые
он мог привлечь, целиком определялись потребностями клиентов банка. В
своей монографии П.С. Роуз отмечает, что “публика как бы сама определяла
количественное соотношение между чековыми депозитами, сберегательными
вкладами и срочными депозитами, которые она желала держать” [ HYPERLINK
\l “sub_645” 45 ]. В этот период банки имели в достаточном количестве
дешевые пассивы в форме депозитов до востребования и сберегательных
вкладов. В таких условиях не требовалось большого искусства для
управления пассивами. Как отмечает в своей монографии Дж.Ф. Синки,
основное внимание уделялось тогда управлению активами [ HYPERLINK \l
“sub_648” 48 ]. Чаще всего отдел банка по ценным бумагам использовал
слабоконтролируемые им средства, полученные от вкладчиков, для создания
портфеля активов, который соответствовал бы заданному портфелю
обязательств. Часть активов направлялась на создание резервов (депозиты
Федеральной резервной системы), не приносящих процентных доходов, а
остальные средства инвестировались в ценные бумаги или предоставлялись в
виде ссуды. Все излишки средств направлялись на рынок федеральных фондов
(государственные ценные бумаги), пока в них не возникала какая-нибудь
иная потребность. Таким образом, до 60-х годов, когда применялась
описанная стратегия, сфера привлечения денежных средств была в высшей
степени регулируемой, конкуренция ограниченной, а процентные ставки
достаточно стабильны. В соответствии с этой стратегией управления
активами потребности банка в ликвидности также удовлетворялись за счет
управления кредитами. Большинство кредитов выдавалось на сроки,
соответствующие сезонным потребностям клиентов, т.е. были
краткосрочными. Большая часть кредитов, которые стремились выдавать
банки, являлись самоликвидирующимися, так как платежи по ним
производились в течение всего нормального цикла деловой активности – от
производства до конечной реализации продукции. При возникновении
дополнительной потребности в ликвидных средствах банк удовлетворял ее,
реализуя необходимое количество хранимых государственных ценных бумаг и
другие быстрореализуемые активы. Таким образом, стратегия управления
активами основывалась на том, что большую часть своих потребностей в
ликвидных активах банк покрывал за счет конвертации активов в
наличность.

В 60-х годах источники финансирования существенно сократились при
устойчивом спросе на ссуды. Спрос на деньги со стороны корпораций,
которые являлись клиентами основных нью-йоркских банков, работающих на
денежных рынках, превысил возможности традиционных источников
финансирования. Для решения возникшей проблемы Citibank первым ввел
обращающийся депозитный сертификат (negotiable certificate of deposit),
который был освобожден от действия “Правила Q” (при условии, что сумма
депозита была не менее 100 000 долл. и срок действия не менее 14 дней).
Эксперимент оказался успешным, вскоре этим воспользовались другие
депозитные учреждения. Благодаря возможности обойти требования “Правила
Q” новый финансовый инструмент оказался эффективным способом привлечения
средств в тех случаях, когда требовались большие суммы.

С введением обращающихся депозитных сертификатов банки получили
инструмент управления совокупностью своих обязательств, поддерживающих
портфели их активов, что повлекло за собой значительные изменения в
способах управления активами и пассивами. В конце 60-х – начале 70-х
годов, сталкиваясь с быстрым ростом величины процентных ставок и
интенсивной конкуренцией за источники средств, чтобы обеспечить
дальнейший рост кредитов, банковские менеджеры были вынуждены уделять
повышенное внимание изысканию новых источников средств и обратиться к
управлению обязательствами банка. Как отмечает П.С. Роуз [ HYPERLINK \l
“sub_645” 45 ], банки начали реструктурировать источники средств в
соответствии с двумя определенными, четко заданными целями:

– использовать те источники, которые минимизируют издержки привлечения
средств, что оставляет в распоряжении банка больше новых средств для
увеличения его прибыли и собственного капитала;

– выбирать оптимальные пропорции между величинами депозитов, заемных
средств и капитала, обеспечивающие желаемый уровень стабильности фондов
так, чтобы банк мог позволить себе держать высокодоходные активы,
которые обычно требуют инвестиций на более длительные сроки при более
высоком уровне риска.

Таким образом, для этого периода доминирующим является управление
пассивами, которое заключается в покупке банком средств для обеспечения
прибыльных кредитных вложений.

В результате была выработана стратегия управления пассивами. Целью ее
явилось установление контроля над источниками средств банка,
аналогичного контролю над активами. Главным в управлении пассивами стали
цены, т.е. процентные ставки и другие условия, которые банк предлагал
депозиторам и кредиторам, чтобы обеспечить необходимые структуру и
стоимость пассивов. Сталкиваясь с повышением спроса на кредиты, банк
увеличивал предлагаемую ставку по депозитам и другим заемным средствам
денежного рынка по сравнению с конкурентами и получал дополнительные
средства. Банк, перенасыщенный свободными средствами, но не имеющий
прибыльных направлений их использования, мог сохранять или даже снижать
свою депозитную ставку, давая преимущества конкурентам по привлечению
средств на денежном рынке. Банки стали характеризоваться как фирмы,
покупающие средства и одалживающие их, исходя из прибыльной разницы
между процентными ставками, по которым банк получает средства и по
которым выдает их заемщикам.

Первой из разработанных стратегий, ориентированной на практическое
использование управления активами и пассивами, была стратегия управления
процентной маржей (interest margin) [ HYPERLINK \l “sub_608” 8 ,
HYPERLINK \l “sub_609” 9 , HYPERLINK \l “sub_641” 41 ] – разностью
между процентом, получаемым от работающих активов и выплачиваемым по
обязательствам. Процентная разница может быть выражена в денежном
эквиваленте и в виде процентов от работающих активов. Управление
процентной маржей подвело к понятию “гэп” (дар) и управлению гэпом (gap
management) [ HYPERLINK \l “sub_691” 91 , HYPERLINK \l “sub_695” 95
]. Получает распространение также термин “управление спрэдом” (spread
management) (англ, spread – размах, расстояние от и до) [ HYPERLINK \l
“sub_613” 13 , HYPERLINK \l “sub_614” 14 ]. Спрэд представляет собой
разность между процентным доходом, полученным от активов, и процентным
расходом, понесенным по обязательствам.

Экономический спад середины 70-х годов на Западе, особенно в США,
инфляция, высокая изменчивость процентных ставок [ HYPERLINK \l
“sub_667” 67 ], появление взаимных фондов денежного рынка, развитие
внешних рынков как источников и объектов финансирования, появление
серьезной конкуренции, новые разработки в теории управления рисками,
разработки новых инструментов управления рисками, снижение эффективности
архаичного регулирования и либерализация финансовых услуг заставили
банковских менеджеров уделять больше внимания обеим сторонам баланса.
Развитие приемов управления пассивами, происходящее в условиях
увеличивающейся изменчивости процентных ставок, и, как следствие,
увеличение риска способствовали возникновению подхода, названного
управлением фондами (западная терминология), или управлением активов и
пассивов. В начале 80-х годов банки начинают активно использовать
производные финансовые инструменты [ HYPERLINK \l “sub_659” 59 ,
HYPERLINK \l “sub_668” 68 , HYPERLINK \l “sub_674” 74 , HYPERLINK \l
“sub_686” 86 ]. С течением времени управление активами и пассивами
становится все более наступательным и сложным. Широкое распространение
получают методы хеджирования банковских рисков (детальный обзор
эффективности их использования см. [ HYPERLINK \l “sub_669” 69 ,
HYPERLINK \l “sub_693” 93 ]).

Джон Ф. Маршалл и Випул К. Бансал [ HYPERLINK \l “sub_637” 37 ]
выделяют пять фундаментальных понятий, необходимых с их точки зрения для
уяснения всех стратегий управления активами и пассивами: ликвидность,
временная структура, чувствительность к процентным ставкам, структура
сроков действия и кредитный риск.

Обычно под ликвидностью (liquidity) понимается то, что легко может
превратить активы в наличные деньги. Для финансовых учреждений,
принимающих вклады, ликвидность имеет особое значение, поскольку
вкладчики могут внезапно отозвать свои вклады, породив тем самым
проблему ликвидности. Чтобы решить ее, требуется достаточно быстро
привлекать наличность. Применительно к активам используются две
разновидности ликвидности: 1) ликвидность, связанная со сроками ее
действия (актив считается ликвидным, если срок его действия
заканчивается через очень короткий период); 2) ликвидность, связанная с
“рыночностью” актива (актив является ликвидным, если он может быть легко
реализован на вторичном рынке без существенной потери в цене).

Второе фундаментальное понятие – временная структура (term structure).
В любой момент времени существует взаимосвязь между доходностью
инструмента и сроком его действия. Эта взаимосвязь легко изображается
графически с помощью кривой доходности. Форма кривой доходности и
ожидаемые ее изменения играют очень существенную роль в выборе стратегии
управления активами и пассивами.

Третье фундаментальное понятие – чувствительность к процентным ставкам.
На чувствительность к процентным ставкам можно смотреть двояко. Чаще
этот термин используется для описания того эффекта, который оказывает на
изменение цены инструмента изменение доходности этого же инструмента.
Другой подход к проблеме чувствительности к процентным ставкам
используется при анализе активов и обязательств с переменными или
плавающими процентными ставками. Эти инструменты чувствительны к
процентным ставкам в том смысле, что, когда рыночные ставки растут,
платежи по чувствительному к процентным ставкам активу и стоимость
чувствительного к ставкам обязательства также растут. При таком подходе
степень чувствительности к процентным ставкам определяется степенью, с
которой процентные ставки инструмента допускают коррекцию, и скоростью
такой коррекции. В дальнейшем при обсуждении метода управления активами
и пассивами на основе гэпа термину “чувствительный к процентным ставкам”
будет придаваться именно этот смысл.

Четвертый важный фактор – структура сроков действия. Сроки действия
активов и пассивов могут соответствовать друг другу, а могут и не
соответствовать. Если сроки действия и чувствительность некоторого
актива и некоторого пассива соответствуют друг другу, то учреждение
имеет закрытую позицию (spreadlock) на величину основной суммы, по
которой такое соответствие имеется.

Последнее фундаментальное понятие, играющее существенную роль в
управлении активами и пассивами, – кредитный риск (default risk), т.е.
риск того, что должник окажется не в состоянии выплатить кредитору
основную сумму или проценты по ней. Коммерческие банки, оценивая риски
заемщиков, принимают их на себя, исключая или резко снижая риск
вкладчика. Поэтому часть банковского спрэда рассматривается как
компенсация за риск. Спрэд всегда может быть увеличен при обращении к
более рисковым ссудам или инвестировании средств в низконадежные ценные
бумаги.

Как уже отмечалось, управление активами и пассивами прежде
сосредоточивалось только на управлении активами, причем важнейшую роль
играло понятие ликвидности. Потребности в ликвидности, обусловленные
поведением вкладчиков, учитывались при управлении активами. Банк должен
был иметь достаточно ликвидных активов, чтобы их можно было продать при
возникновении требований вкладчиков по возврату денег. После введения
депозитных сертификатов управление ликвидностью радикально изменилось.
Этот инструмент явился для финансовых учреждений средством, с помощью
которого стало возможным управлять ликвидностью на стороне пассивов.

Сущность современных методов управления активами и пассивами,
предназначенных для долгосрочной цели увеличения собственного капитала,
заключается в эффективном управлении процентной маржей и спрэдом. Важна
здесь и концепция гэпа [ HYPERLINK \l “sub_695” 95 ]. Гэп определяют
как разность в денежном выражении между объемами активов банка с
плавающей процентной ставкой и его обязательств также с плавающей
процентной ставкой или как разность в денежном выражении между объемами
активов банка с фиксированной процентной ставкой и его обязательств
также с фиксированной процентной ставкой.

Простейшей стратегией управления процентной маржей является стратегия
фиксации спрэда [ HYPERLINK \l “sub_604” 4 , HYPERLINK \l “sub_613”
13 ]. При этой стратегии банк старается зафиксировать спрэд, приводя в
соответствие типы и сроки действия активов и пассивов. Таким образом,
все активы с фиксированной ставкой будут финансироваться пассивами с
фиксированной ставкой, а все активы с плавающей ставкой будут
финансироваться пассивами с плавающей ставкой. Эта стратегия хотя и
достаточно надежна, но не исключает риска невозврата ссуд и доходов по
ценным бумагам.

Управление гэпом является более агрессивной стратегией [ HYPERLINK \l
“sub_628” 28 , HYPERLINK \l “sub_648” 48 ]. При ее использовании банк
изменяет гэп в ответ на изменения ожиданий в отношении будущих
процентных ставок и формы кривой доходности. С этой стратегией связаны
несколько проблем. Во-первых, управление гэпом подразумевает, что
направление изменения процентных ставок может быть предсказано.
Ошибочный прогноз приводит к неожиданному уменьшению или увеличению
спрэда. Поэтому всегда возникает проблема компромисса между величиной
спрэда, который может быть получен, и величиной риска, с ним связанным.
Чем больше гэп при рынке с растущими ставками, тем больше потенциальный
спрэд, но также и больше его случайный разброс. Вторая проблема,
связанная с управлением гэпом, заключается в том, что банку требуется
много времени для изменения характера своих активов и пассивов. Еще одна
принципиальная проблема связана с самой возможностью изменять гэп. На
протяжении 70-х годов, когда производные финансовые инструменты не
получили достаточного развития, гэп можно было изменять только тогда,
когда возникали благоприятные возможности для ссуд с заимствованием
соответствующего типа. Такие возможности определялись текущим состоянием
экономики и воздействием разворачивающейся на рынке конкуренции.

Перечисленные проблемы, связанные с управлением гэпом, были успешно
преодолены в 80-х годах, когда развитие получили рынки производных
финансовых инструментов (форвардные контракты на ставку, фьючерсы,
свопы, однопериодные и многопериодные опционы). Эти финансовые
инструменты коренным образом изменили ситуацию с управлением активов и
пассивов. С этого времени банки получили возможность создавать
положительный гэп при растущих процентных ставках и отрицательный – при
снижающихся, а затем хеджировать результирующий риск. С этого времени
появилась возможность трансформировать характер активов и пассивов,
заключая подходящий своповый контракт. Например, банк, имеющий дело с
активами с плавающей процентной ставкой, финансируемый обязательствами с
фиксированной ставкой (большой положительный гэп), может быстро изменить
характер своих обязательств, заключив своповый контракт, меняющий
фиксированную ставку на плавающую [ HYPERLINK \l “sub_637” 37 ]. Так
как своповая сделка носит забалансовый характер, можно считать, что
теперь обязательство имеет плавающую ставку. Таким образом, уменьшается
гэп. Временные задержки, связанные с изменением характера активов и
пассивов, перестали существовать. Единственная необходимость для
осуществления подобных действий – наличие ликвидного рынка производных
финансовых инструментов. К сожалению, в России это необходимое условие
пока отсутствует, что существенно ограничивает возможности отечественных
банков и других финансовых организаций по используемым методам
управления активами и пассивами.

Дж.Ф. Синки [ HYPERLINK \l “sub_648” 48 ] определяет нынешнее существо
управления активами и пассивами банковской фирмы на Западе как
объединение использовавшихся в течение трех десятилетий отдельных
методов управления в один скоординированный процесс. П.С. Роуз [
HYPERLINK \l “sub_645” 45 ] также отмечает преобладающий в настоящее
время в банковской деятельности сбалансированный подход к управлению
активами и пассивами и выделяет следующие ключевые задачи этой
стратегии:

1. Для достижения банком долгосрочных и краткосрочных целей его
руководство должно в максимально возможной степени контролировать объем,
структуру, прибыль или издержки, как активов, так и пассивов.

2. Контроль руководства банка над активами должен быть скоординирован с
контролем над пассивами таким образом, чтобы управление активами и
пассивами характеризовалось внутренним единством; эффективная
координация поможет максимизировать разность (спрэд) между доходами
банка по активам и издержками по обязательствам.

3. Издержки и доход относятся к обеим сторонам баланса – и активной и
пассивной. Политика банка должна разрабатываться так, чтобы
максимизировать доход и минимизировать стоимость банковских услуг, как
по активам, так и по пассивам.

Существовавшая до конца 70-х годов традиционная точка зрения, что весь
доход банка возникает от инвестиций, уступила место пониманию того, что
банк продает целый пакет финансовых услуг – кредиты, сбережения,
консалтинг и т.д. И цена каждой из них должна покрыть издержки банка по
ее представлению. Доход, полученный в результате управления пассивной
частью баланса, может помочь банку в достижении его целей прибыльности
точно так же, как и доходы, полученные от управления активами. Таким
образом, управление активами и пассивами в современном представлении –
совместное регулирование активов и пассивов.

Современные методы управления активами и пассивами направлены прежде
всего на минимизацию процентного риска. Эта направленность отражается
даже в определении УАП. В своей монографии Джон Ф. Маршалл и Випул К.
Бансал [ HYPERLINK \l “sub_637” 37 ] дают следующее определение:
“Управление активами и пассивами представляет собой попытку
минимизировать подверженность ценовому риску за счет выдерживания
определенных пропорций между активами и пассивами для достижения целей
фирмы (например, достижение установленного уровня доходов) с
одновременной минимизацией риска банковской фирмы. Суть такого вида
управления рисками заключается именно в нахождении правильных
соотношений между балансовыми активами и балансовыми пассивами”.
Используемое авторами в определении сочетание слов “попытка
минимизировать подверженность ценовому риску” свидетельствуете
неразрешенности проблемы. Наиболее хорошо развиты методы управления
активами и пассивами при управлении процентным риском. Достаточно полно
решена проблема управления таким видом активов, как ценные бумаги.

Идеальной можно считать ситуацию, когда при управлении активами и
пассивами происходит выравнивание временных и количественных параметров
(сроков и объемов) денежных притоков для активов с временными и
количественными параметрами (сроками и объемами) денежных оттоков для
обязательств. Портфель активов, сконструированный таким образом,
называют “преданным портфелем” (dedicated portfolio) (подробно об этом
см. [ HYPERLINK \l “sub_671” 71 , HYPERLINK \l “sub_675” 75-77 ]). К
сожалению, в реальности создать такой портфель в большинстве случаев
оказалось практически невозможно. Поэтому идея о полной
сбалансированности денежного потока была быстро забыта. Усилия
исследователей были сосредоточены на выявлении таких соотношений
стоимости активов и пассивов, при которых разность этих стоимостей
оказывалась бы полностью нечувствительной к изменениям процентной
ставки. Подбор активов, минимизирующих чувствительность к ставке
процента разности стоимостей активов и пассивов, получил название
иммунизации портфеля (portfolioimmunization). Концепция иммунизации
портфеля и стратегия ее достижения впервые были предложены Ф.М.
Редингтоном [ HYPERLINK \l “sub_685” 85 ] в 1952 г. Стратегия
иммунизации основывалась на подборе такого сочетания активов и пассивов,
которое нечувствительно к флуктуациям процентной ставки, поэтому главным
при построении стратегии иммунизации явилось измерение чувствительности
к процентным ставкам. Ф.М. Редингтон модифицировал наиболее широко
используемую меру чувствительности к процентной ставке (duration),
предложенную Фредериком Маколи в 1938 г. Метод УАП на основе дюрации
нашел широкое применение и будет нами подробно рассмотрен.

Управление активами и пассивами самым тесным образом связано с
управлением балансом и планированием деятельности банка. Ряд авторов
(Binder, Lindquist [ HYPERLINK \l “sub_662” 62 ], Rose [ HYPERLINK \l
“sub_690” 90 ]) напрямую рассматривают УАП как скоординированное
управление банковским балансом, принимающим во внимание альтернативные
сценарии изменения ставки процента и ликвидности.

Управление балансом: трехстадийный подход

Стадия I (общая)

Управление активами Управление пассивами

Управление капиталом

Стадия II (специфическая)

Управление состоянием резерва Управление обязательствами
по

резервам

Управление ликвидностью Общее управление пассивами
или

обязательствами по займам

Управление инвестициями Управление долгосрочной
задолженностью

Управление ссудами

Управление реальным Управление капиталом

основным капиталом

Стадия III (баланс как основа отчета о прибылях и убытках)

Прибыль = Доход – Процентные расходы – Накладные расходы – Налоги

Названные авторы рассматривают УАП как первую, наиболее общую стадию
управления балансом. В контексте планирования УАП, по их мнению, –
первый шаг банка к своим долгосрочным целям и одновременно компонент
среднесрочного (от 3 до 12 месяцев) планирования. Binder, Lindquist
провели детальный анализ проблем управления активами и пассивами по
данным шестидесяти коммерческих банков США и установили, что банкиры
твердо убеждены в том, что Комитет по управлению активами и пассивами –
“…наиболее важная управленческая группа, занятая важнейшей функцией
банка”.

P.S. Rose [ HYPERLINK \l “sub_645” 45 ] выделяет два направления в
управлении активами и пассивами: бухгалтерское и экономическое и
соответствующие им две модели банковской фирмы: бухгалтерскую и
экономическую. Бухгалтерский подход используется в краткосрочной
перспективе. Критерием ценности банковской фирмы при бухгалтерском
подходе является объявленный доход на акцию. Целевой функцией здесь
выступают чистый процентный доход (ЧПД) (в принятой у нас терминологии –
прибыль) или его относительная величина – чистая процентная маржа (ЧПМ),
равная отношению ЧПД к средней величине доходных активов (прибыль на
активы). Целью управления активами и пассивами являются максимизация
чистого процентного дохода при заданном уровне риска или, наоборот,
минимизация риска при заданном уровне чистого процентного дохода.
Бухгалтерская модель УАП ориентирована на обеспечение объявленной
прибыли на акцию в условиях возможных неожиданных изменений процентной
ставки, приводящих к изменениям ЧПД.

Экономический подход используется в более долгосрочной перспективе.
Критерием ценности банковской фирмы при экономическом подходе выступает
рыночная стоимость собственного капитала (СК), которая вычисляется как
разница между рыночной стоимостью активов и пассивов. Целью УАП здесь
являются максимизация собственного капитала при заданном процентном
риске или сохранение рыночной стоимости собственного капитала на
определенном уровне при минимальном процентном риске. Во втором случае
экономическая модель ориентирована на снижение чувствительности СК к
изменению процентных ставок. Несмотря на то что критерии оптимальности
при бухгалтерском и экономическом подходах к УАП отличаются, их можно
считать согласованными, а подходы рассматривать как дополняющие, а не
как замещающие друг друга [ HYPERLINK \l “sub_648” 48 ]. Дж.Ф. Синки
также считает, что у экономической модели горизонт прогнозирования шире,
чем у бухгалтерской модели. Кроме того, экономическая модель более полно
учитывает процентный риск, так как принимает во внимание внебалансовую
деятельность. В банковской практике экономический подход используется
реже из-за возникающих при этом трудностей.

Т.У. Кох считает, что всестороннее управление активами и пассивами
должно включать оба подхода [ HYPERLINK \l “sub_628” 28 ] и заключается
в следующем:

1. Стабилизация или увеличение чистого процентного дохода.

2. Стабилизация или увеличение рыночной стоимости банковской фирмы.

3. Получение доходов, не связанных с процентами.

4. Контроль над затратами, не связанными с выплатой процентов.

5. Снижение налогов.

6. Поддержание качества банковских ссуд.

7. Обеспечение требований по ликвидности.

8. Приобретение достаточного капитала.

Любая из перечисленных в HYPERLINK \l “sub_10” п. 1 и HYPERLINK \l
“sub_20” 2 стратегий, используемая в рамках бухгалтерского или
экономического подходов, требует применения определенных математических
методов, сложность которых в банковской практике варьируется в широком
диапазоне, начиная от использования простых арифметических операций
(расчет стоимости активов и пассивов) и заканчивая использованием
сложных методов прогнозирования и оптимизации (формирование портфеля
ценных бумаг). В результате вырабатываются предложения для руководства
банка или Комитета по управлению активами и пассивами по изменению
структуры активов и пассивов.

П.С. Роуз особо выделяет вопросы, возникающие при распределении вновь
поступающих в банк средств [ HYPERLINK \l “sub_645” 45 ]. При любой
используемой банком стратегии управления активами и пассивами его
руководство постоянно должно отвечать на вопросы: каким образом следует
распределить вновь поступающие средства? Держать ли эти деньги в
качестве резерва для покрытия будущих потребностей в ликвидности,
инвестировать ли их и в какие финансовые инструменты или погасить часть
своих обязательств? До 60-х годов обычно при ответе на эти вопросы
использовался подход, получивший название “метод объединения источников
средств” (в западной терминологии: “метод объединения источников
фондов”). Все средства в данном случае считаются полученными из одного
источника, а задача руководства состоит в определении приоритетов
размещения активов. Преимущество подхода состоит в простоте
практического применения, а недостаток – в пренебрежении связи между
активами и пассивами. Распространение стратегий управления пассивами в
60-х, 70-х годах способствовало возникновению альтернативного метода
распределения средств, получившего название “метод разделения источников
средств” (в западной терминологии – “метод разделения источников
фондов”). Согласно этому методу руководству банка следует рассматривать
конкретные источники, за счет которых привлекаются новые средства. При
этом необходимо отслеживать соотношения объемов различных видов пассивов
и активов банка. Например, если средства банка формируются за счет
краткосрочных, относительно непостоянных источников (вклады до
востребования, кредиты “овернайт”), то большая доля средств должна
вкладываться в краткосрочные активы и, наоборот, банк, имеющий
долгосрочные источники средств (срочные депозиты), может их с меньшим
риском использовать для предоставления долгосрочных займов. В последние
15-20 лет многие банки перешли к интегральной стратегии, которая
включает как метод объединения источников, так и метод разделения
источников средств.

Применение стратегий управления рисками на основе использования
упомянутых выше производных финансовых инструментов [ HYPERLINK \l
“sub_661” 61 , HYPERLINK \l “sub_669” 69 , HYPERLINK \l “sub_690”
90 , HYPERLINK \l “sub_692” 92 , HYPERLINK \l “sub_696” 96 ]
существенно расширило возможности по управлению, однако одновременно
привело к резкому усилению конкуренции в этой сфере и уменьшило размеры
используемой маржи и спрэда. Некоторые инвестиционные банки в помощь
финансовым учреждениям начали разрабатывать стратегии управления их
портфелями. Большая часть этих стратегий была предложена в конце 80-х
годов. Эти стратегии продавались в виде консалтинговых услуг и
информация о них крайне ограниченна. Как наиболее известные стратегии
следует отметить оптимизацию общего дохода (total return optimization) и
арбитраж с контролируемым риском (risk-controlled arbitrage) [ HYPERLINK
\l “sub_637” 37 ].

Оптимизация общего дохода основана на методе линейного программирования
и используется для определения оптимальной структуры активов при
заданных ограничениях и множестве прогнозов, связанных с кривой
доходности. Общий максимизируемый доход состоит из купонного дохода,
дохода от реинвестиции и от изменения рыночной цены актива. Ограничения,
которые называют атрибутами портфеля (portfolio attributes), могут
включать требования ликвидности, дюрацию, уровни кредитного риска,
налогообложение доходов и требование поддерживать минимальный уровень
отдельных статей пассивов. Стратегия ориентирована на портфель ценных
бумаг.

Арбитраж с контролируемым риском направлен на максимизацию процентного
спрэда за счет покупки высокодоходных активов и финансирования этой
покупки наиболее дешевым способом. Эта стратегия использует своп для
преобразования обязательства с плавающей ставкой сделки репо в
обязательство с фиксированной процентной ставкой, которое хорошо
соответствует характеру и основной сумме активов. Как и предыдущая,
данная стратегия не носит универсального характера по отношению к
различным видам активов и требует наличия развитого рынка производных
финансовых инструментов.

Сильное влияние на методы УАП оказывают в последние 15 лет деятельность
Базельского комитета и сложившаяся к середине 90-х годов (во многом
благодаря его деятельности) теория и практика управления банковскими
рисками.

Принятое в 1988 г. первое Базельское соглашение включало методику
оценки кредитного риска и определило требования к размеру банковского
капитала, формируемого под возможные потери вследствие кредитного риска.
В условиях последовавшего вскоре нарастания нестабильности финансовых
рынков и усиления рыночных рисков (процентный риск, валютный риск)
ограниченность Базеля I стала очевидной. В 1993 г. Базельский комитет
предложил банкам так называемый стандартный подход для определения
размера капитала, резервируемого под потери вследствие рыночного риска,
который основывался на принципах Соглашения 1988 г.

Развитие теории финансовых рисков, и в частности совершенствование
методов определения скорректированной на риск рентабельности капитала
(RAROC – risk-adjusted return on capital), появление методов расчета
“стоимости под риском” (VaR – value at risk) положили начало активной
разработке и широкому использованию в банковской практике собственных
моделей расчета рыночных рисков.

Учитывая банковскую отраслевую практику, Базельский комитет в 1995 г.
предложил новую методику расчета капитала, резервируемого против
возможных потерь вследствие рыночного риска, получившую название “подход
на основе внутренних моделей”. После обсуждения в банковском сообществе
Базельский комитет в 1996 г. принял “Дополнение к Базельскому соглашению
по капиталу с целью включения в него рыночных рисков”, в которое вошли
оба указанных подхода.

Центральный банк Российской Федерации своим положением от 24 сентября
1999 г. N 89-П “О порядке расчета кредитными организациями размера
рыночных рисков” ограничил российские банки возможностью использовать
только стандартный подход. Главным достоинством стандартного подхода
являются его простота и универсальность, он может быть использован вне
зависимости от типа и степени развития банковской системы страны. Вместе
с тем стандартный подход ограничивает возможности банка по оперативному
управлению рисками рамками крайне упрощенной схемы, которая не учитывает
современные технологии управления рисками, а также позволяет
манипулировать показателями в целях занижения требуемого размера
капитала. По существу, стандартный подход служит задачам контроля
подверженности рискам и не предназначен для управления ими.

Специалисты отмечают, что оценка рыночного риска в виде показателя VaR
является более точной, чем стандартный подход, так как основывается на
реальной динамике факторов риска. Тем самым подход на основе внутренних
моделей предоставляет банкам экономические стимулы к использованию самых
современных методов оценки рыночных рисков. Необходимо отметить, что
последнее дополнение к Директиве стран ЕЭС о достаточности капитала
(Capital Adequacy Directive-CAD) (CADII) также разрешает европейским
финансовым организациям использовать их собственные VaR-модели для
ежедневного расчета капитала, резервируемого против рыночного риска.

В ближайшие месяцы ожидается принятие нового Базельского соглашения по
капиталу, известного как Базель II, представляющего собой более
многоаспектный и детализированный документ, чем предшествующее ему
Соглашение 1988 г. Из материалов, имеющихся в открытом доступе на сайте
Базельского комитета (htth://www.dic.org/bcbs), следует, что в новое
Соглашение войдут несколько альтернативных подходов к расчету размера
капитала, резервируемого против кредитного и рыночного риска, в том
числе и расчет капитала, резервируемого против рыночных рисков на основе
внутренних моделей банка.

Пристальное внимание органов регулирования банковской системы к
проблеме банковских рисков связано с реализацией одной из основных их
задач – обеспечением устойчивости банков. Вместе с тем сами банки
проблему управления собственными рисками рассматривают прежде всего с
позиций собственной эффективности. В этом плане управление банковскими
рисками, как и управление ликвидностью, тесно взаимосвязано с задачами
управления активами и пассивами. В настоящее время никто из специалистов
не подвергает сомнению, что обеспечение требований по показателям риска
и ликвидности является основным ограничивающим условием при решении
главной задачи банка – эффективного и надежного управления активами и
пассивами.

Немаловажным фактором, способствующим внедрению систем управления
рисками на базе имитационных моделей, является снижение “агентских
издержек” (agency costs), обусловленных неизбежным расхождением
интересов владельцев банка (принципалов) и действующих от их имени
top-менеджеров (агентов). Типичными проявлениями такого рода издержек
являются высокие накладные расходы, избыточное инвестирование по
направлениям отдельных подразделений, неоптимальный сточки зрения
акционеров уровень риска по отдельным активным операциям. Делегирование
полномочий по принятию тех или иных решений управляющим top-менеджерам
часто приводит к тому, что вместо увеличения прибыли акционеров они
максимизируют собственную выгоду. С этим фактором связано
противодействие, которое часто оказывается такой категорией менеджеров,
внедрению объективных методов управления на основе имитационных моделей.
Оно может выражаться в виде всевозможной критики этих нововведений.
Вместе с тем некоторые специалисты считают, что даже не вполне
совершенные внутренние имитационные модели банка позволяют существенно
снизить агентские издержки, а экономический эффект от их внедрения
превышает издержки, связанные с несовершенством самих моделей.

В последние годы некоторые крупные зарубежные фирмы разработали ряд
моделей оценки и управления банковскими рисками, которые получили
широкое признание и фактически применяются на Западе как стандартные в
данной области. Наибольшей известностью пользуются модели: Algorithmics
(Algo Suite), IRIS (RiskProT), Lombard Risk Management (FirmRisk,
ValuSpread), Quadrus Financial Technologies Inc. (QuIC EngineT), J.P.
Morgan Chase (CreditMetrics), Creldit Suisse (CreditRisk+), Moody’s KMV
Inc. (Portfolio Manadger) и Mс.Kinsey & Co., lnc. (Credit Portfolio
View), а также система разработки Ferential Systems, Inc. и система
разработки SunGard.

Положительные результаты моделирования способствовали тому, что в ходе
предварительного обсуждения Базеля II крупные западные банки стали
настойчиво выдвигать требование о включении в новое соглашение подхода к
расчету размера капитала, резервируемого против ожидаемого кредитного
риска на основе внутренних моделей банка, по аналогии с подходом для
рыночных рисков.

Внедрение данных моделей в крупном западном банке обходится в десятки
миллионов долларов. В российских условиях такие затраты могут себе
позволить только несколько банков, но проблема даже не столько в
затратах. Адаптация вышеперечисленных моделей к российским условиям
достаточно проблематична. Все эти модели ориентированы на развитые рынки
и, как правило, требуют большого объема исторических данных по
стоимостям акций и облигаций для оценки вероятности банкротства каждого
отдельного заемщика как основной составляющей риска, приходящегося на
одного заемщика, и другой исходной информации.

Обоснованная в данной работе модель так же, как и Portfolio Manadger
(Moody’s KMV Inc.), реализует субпортфельный подход, но в отличие от
всех вышеупомянутых моделей, использующих так называемый подход “снизу”,
в предлагаемой модели используется подход “сверху”. Это позволяет
отказаться от очень трудоемкой и ненадежной, а часто и просто
невозможной в существующих условиях российского рынка численной оценки
риска банкротства по каждому отдельному заемщику.

В качестве одного из основных показателей экономической эффективности
банка в предлагаемую модель заложена величина экономической
прибыльности. Данный показатель рассчитывается на базе экономической
добавленной стоимости (economic value added – EVA), концепция которой
предложена американской консультационной компанией Stern Stewart & Со.
Данная концепция претендует на роль новой методологии корпоративного
управления в современных условиях. Кроме того, в качестве критериев
оптимальности в модели используются минимальный общий финансовый риск,
максимальная гарантированная экономическая прибыль и другие показатели
эффективности и риска.

Из множества обстоятельств, объективно определяющих сложность
реализации эффективного УАП, следует выделить два имеющих проблемный
характер – прогнозирование процентных ставок и управляемость активов и
пассивов. Недостаточная точность всех существующих методов
прогнозирования процентных ставок хорошо известна и объективно
обусловлена. Удовлетворительно эта проблема решается только при
использовании стратегии сохранения чистого процентного дохода или
стоимости собственного капитала за счет использования хеджирования. Что
касается управляемости активов и пассивов, то даже при условии абсолютно
точного прогноза процентных ставок и точном решении задачи синтеза
оптимальной структуры активов и пассивов достижение этой оптимальной
структуры активов и пассивов на практике, т.е. переход от существующей
(реальной) структуры к оптимальной, часто не может быть осуществлено,
так как противоречит интересам клиентов банка, как заемщиков, так и
депозиторов, которые формируются из аналогичного предвидения изменения
ставок.

Например, банк хочет увеличить чувствительные к процентной ставке
активы, поскольку ожидает увеличения процентных ставок [ HYPERLINK \l
“sub_628” 28 ]. В то время как банк стремится предоставлять ссуды
только с переменной или плавающей ставкой, его клиенты стремятся
получить ссуды с фиксированной ставкой, так как тоже ожидают повышения
ставок. Чтобы заполучить себе активы, чувствительные к процентной
ставке, банк должен вводить стимул – ссуды со значительно более низкими
переменными ставками, что снижает его процентный доход. Если бы банк
предлагал только ссуды с переменными ставками, он не был бы
конкурентоспособным. Таким образом, существенные корректировки структуры
активов и пассивов, которые предполагаются при использовании стратегии
максимизации процентной прибыли или стоимости собственного капитала,
являются спекулятивными и могут быть легко реализованы, когда банк
“переиграл” клиентов или рынок по прогнозу изменений ставок. Следует
отметить, что чем успешнее банк проводит управление активами и пассивами
при реализации стратегий на увеличение процентного дохода или стоимости
собственного капитала, тем больше недополученная прибыль у его клиентов.
Эти обстоятельства объективно обусловливают недостаточную управляемость
активов и пассивов и существенно усложняют задачу их реального
управления на практике.

§ 2. Управление активами и пассивами на основе структурно-стоимостного
анализа

В данном параграфе рассматривается типовая система управления активами
и пассивами на основе структурно-стоимостного анализа, используемая
крупным банком.

Реализация всего комплекса задач, связанных с повышением качества
управления активами и пассивами банка, контролем и анализом
эффективности его деятельности и выявлением перспектив развития, в
структуре банка обычно возлагается на финансовое управление, отдел
анализа и планирования или аналитический отдел экономического
управления.

Эффективность управления активами и пассивами банка достигается за счет
системы принятия управленческих решений в отношении структуры его
активов и пассивов, процентной политики банка, направлений его
инвестиций и привлечения средств. Данная система основывается на:

– комплексном анализе фактических операций банка и внешней среды;

– прогнозе и моделировании сценариев развития ситуации на финансовом
рынке;

– определении стратегических задач банка по оптимизации своей работы и
завоеванию рынка.

Анализ фактических результатов деятельности банка производится на
основе анализа бухгалтерского баланса и отчета по доходам и расходам. В
этих целях обычно используется методика анализа финансового состояния
банка.

Обычно указанная методика включает в себя экономическую группировку
балансовых счетов актива и пассива, позволяющую формировать по банку
аналитический баланс – наглядную, удобную для последующей аналитической
работы форму. По указанной форме формируется аналитический нетто-баланс
(очищенный на позиции внутрисистемного перераспределения ресурсов и
двойной учет), что позволяет видеть реальную картину по качеству
банковского баланса, объему собственных и привлеченных средств,
непосредственно задействованных в производительном обороте. Пример
активов и пассивов нетто-баланса приведен в HYPERLINK \l “sub_7711”
табл. 1.1 и HYPERLINK \l “sub_7712” 1.2 . По аналогии разрабатывается
аналитическая группировка символов доходов и расходов.

Указанные формы реализуются в программном обеспечении, что позволяет
оперативно получать достоверные данные за любой отчетный период как с
позиции банка в целом, так и в разрезе отделений банка.

На основе данных форм ежемесячно проводится детальный
структурно-стоимостной анализ баланса банка, включающий в себя два
основных этапа:

ретроспективная оценка результатов работы банка:

– анализ фактической динамики остатков привлеченных и размещенных
ресурсов в разрезе финансовых инструментов и по направлениям
деятельности, отдельно по рублевым средствам и ресурсам в иностранной
валюте ( HYPERLINK \l “sub_1000” прил. 1 );

– анализ показателей фактической стоимости и доходности используемых
инструментов, расчет экономических коэффициентов по эффективности
проводимых банком активно-пассивных операций (показатели спрэда,
процентной маржи и т.д.) ( HYPERLINK \l “sub_1000” прил. 1 );

– выявление причин и факторов, оказавших в отчетном периоде влияние на
фактический уровень рентабельности банка;

Таблица 1.1

Нетто-баланс (пассивы)

(тыс. руб.)

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? ? ? Рубли ? Валюта
? Итого ?Удель-?Удель-?

? ? ? ?
? ? ный ? ный ?

? ? ? ?
? ?вес в ?вес в ?

? ? ? ?
? ?разде-?балан-?

? ? ? ?
? ? ле % ? се % ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? П1 ? Привлеченные средства – брутто ?78 505 442? 32 758
854?111 264 296?100,0 ? 91,0 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 1 ?Вклады населения – всего ?41 207 732? 24 681
534? 65 889 266? 59,2 ? 53,9 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе с использованием банковских? 917 762? 715
223? 1 632 985? 1,5 ? 1,3 ?

? ?карт ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 2 ?Средства на счетах организаций ?16 862 496? 2 756
241? 19 618 737? 17,6 ? 16,1 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе неисполненные обязательства ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 3 ?Средства бюджетов, бюджетных и внебюджетных? 4 946 092? 391
400? 5 337 492? 4,8 ? 4,4 ?

? ?фондов ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 4 ?Депозиты юридических лиц и прочие? 1 586 340? 3 754
691? 5 341 031? 4,8 ? 4,4 ?

? ?привлеченные средства ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 5 ?Кредиты и депозиты других банков ? 610 652? –
? 610 652? 0,5 ? 0,5 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) кредиты Банка России ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе просроченные ресурсы ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) кредиты и депозиты банков ? 610 652? –
? 610 652? 0,5 ? 0,5 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе: ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- просроченные ресурсы ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- для расчетов с использованием банковских? 652? –
? 652? 0,0 ? 0,0 ?

? ?карт ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 6 ?Средства, привлеченные в ценные бумаги ? 5 001 988? 227
635? 5 229 623? 4,7 ? 4,3 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) выпущенные банком долговые? 519 412? –
? 519 412? 0,5 ? 0,4 ?

? ?обязательства: ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- сберегательные сертификаты ? 7 683? –
? 7 683? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- депозитные сертификаты ? 511 729? –
? 511 729? 0,5 ? 0,4 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) векселя и банковские акцепты: ? 4 482 576? 227
635? 4 710 211? 4,2 ? 3,9 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- физических лиц ? 11 307? 7
341? 18 648? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- юридических лиц ? 4 471 269? 220
294? 4 691 563? 4,2 ? 3,8 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 7 ?Кредитные ресурсы отделений ? 3 203 458? 124
876? 3 328 334? 3,0 ? 2,7 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) привлеченные в системе банка ? – ?
1? 1? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) привлеченные от территориальных банков и? 3 203 458? 124
875? 3 328 333? 3,0 ? 2,7 ?

? ?Сбербанка России ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 8 ?Средства, привлеченные в драгметаллы ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) депозитные счета банков ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) счета клиентов (кроме банков) ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 9 ?Кредиторы ? 1 173 176? 205
122? 1 378 298? 1,2 ? 1,1 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе: ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- арендные обязательства и реализация? – ? –
? – ? ? ?

? ?имущества ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- начисленные проценты по привлеченным? 858 069? 202
472? 1 060 541? 1,0 ? 0,9 ?

? ?ресурсам ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 10 ?Корсчета ЛОРО – всего ? 683 536? 5
626? 689 162? 0.6 ? 0,6 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) сторонних банков: ? 683 536? 5
626? 689 162? 0,6 ? 0,6 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- в рублях, СКВ, ОКВ ? 683 536? 5
626? 689 162? 0,6 ? 0,6 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- в драгметаллах ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) ОСБ и подразделений: ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- в рублях, СКВ, ОКВ ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- в драгметаллах ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 11 ?Расчеты ? 3 229 972? 611
729? 3 841 701? 3,5 ? 3,1 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) по системе банка: ? 2 556 683? 89
470? 2 646 153? 2,4 ? 2,2 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- по филиалам ? 2 550 165? 89
404? 2 639 569? 2,4 ? 2,2 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- с Банком России ? 6 518?
66? 6 584? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) прочие расчеты: ? 673 289? 522
259? 1 195 548? 1,1 ? 1,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- ценные бумаги ? 5 883? –
? 5 883? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- аккредитивы, факторинг, расчетные чеки,? 10 255?
7? 10 262? 0,0 ? 0,0 ?

? ?пластиковые карточки ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- покупка-продажа, конверсионные сделки ? 9 172? 12
132? 21 304? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- драгметаллы, монеты ? – ? 2
860? 2 860? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- расчеты по наличным деньгам ? 49 419? –
? 49 419? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- транзитные операции, переводы, платежи ? 375 945? 117
252? 493 197? 0,4 ? 0,4 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- лотереи, дорожные чеки ? 393? 12
341? 12 734? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- расчеты с Минфином России ? 82 041? –
? 82 041? 0,1 ? 0,1 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- прочие ? 140 181? 377
667? 517 848? 0,5 ? 0,4 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? Cl ? Собственные средства ?10 883 411? 53
364? 10 936 775?100,0 ? 8,9 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 12 ?Фонды банка ? 5 367 836? –
? 5 367 836? 49,1 ? 4,4 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе образованные источники покрытия? 4 280 153? –
? 4 280 153? 39,1 ? 3,5 ?

? ?капитальных вложений ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 13 ?Прибыль и доходы ? 2 100 872? –
? 2 100 872? 19,2 ? 1,7 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе переоценка ГЦБ ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 14 ?Резервы банка ? 2 864 446? –
? 2 864 446? 26,2 ? 2,3 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) резервы под возможные потери по: ? 2 833 716? –
? 2 833 716? 25,9 ? 2,3 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- кредитам и прочему размещению ? 2 770 750? –
? 2 770 750? 25,3 ? 2,3 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- гарантиям, факторингу, форфейтингу ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- приобретенным (учтенным) векселям ? 62 966? –
? 62 966? 0,6 ? 0,1 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- расчетам с дебиторами и прочим активам ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) резервы под возможное обесценение: ? 30 730? –
? 30 730? 0,3 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- вложений в долговые обязательства ? 2 868? –
? 2 868? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- вложений в акции ? 27 862? –
? 27 862? 0,3 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- участия ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 15 ?Доходы будущих периодов ? 550 257? 53
364? 603 621? 5,5 ? 0,5 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?Включаемые в прогноз финансового результата? 2 996? –
? 2 996? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) переоценка инвалюты и драгоценных? – ? –
? – ? ? ?

? ?металлов (реализованных и нереализованных) ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) полученный авансом НКД по процентным? 2 996? –
? 2 996? 0,0 ? 0,0 ?

? ?долговым обязательствам ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?Не включаемые в прогноз финансового? 547 261? 53
364? 600 625? 5,5 ? 0,5 ?

? ?результата ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) по кредитным операциям ? 544 028? 53
364? 597 392? 5,5 ? 0,5 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?г) по ценным бумагам ? 1 725? –
? 1 725? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?д) по драгоценным металлам ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?е) по прочим операциям ? 1 508? –
? 1 508? 0,0 ? 0,0 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?Итого пассивы ?89 388 853? 32 812
218?122 201 071? ?100,0 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

Таблица 1.2

Нетто-баланс (активы)

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? ? ? Рубли ? Валюта
? Итого ?Удель-?Удель-?

? ? ? ?
? ? ный ? ный ?

? ? ? ?
? ?вес в ? вес в?

? ? ? ?
? ?разде-?Балан-?

? ? ? ?
? ?ле, % ? се, %?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? AI ?Активы, приносящие доход ? 62 280 196?39 610
498?101 890 694? 100,0? 83,4?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 1 ?Ссуды населению ? 609 313? 629
068? 1 238 381? 1,2? 1,0?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 2 ?Ссуды организациям ? 30 087 364?19 726
287? 49 813 651? 48,9? 40,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) кредиты и прочие размещения ? 30 087 364?19 726
287? 49 813 651? 48,9? 40,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе овердрафты ? 983 838? –
? 983 838? 1,0? 0,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) приобретенные и учтенные векселя ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) факторинговые, форфейтинговые операции ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 3 ?Межбанковские ссуды и депозиты ? 140 000? –
? 140 000? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) кредиты и депозиты ? 140 000? –
? 140 000? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе: ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- овердрафты ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- для расчетов с использованием банковских? – ? –
? – ? ? ?

? ?карт ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) приобретенные и учтенные векселя ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 4 ?Размещение в драгоценных металлах ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) драгметаллы, предоставленные клиентам ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) драгметаллы, предоставленные банкам ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 5 ?Просроченная задолженность ? 568 595? 5
289? 573 884? 0,6? 0,5?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) по основному долгу: ? 496 438? 5
121? 501 559? 0,5? 0,4?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- по кредитам ? 433 472? 5
121? 438 593? 0,4? 0,4?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?организации и предприятия ? 427 913?
82? 427 995? 0,4? 0,4?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?физические лица ? 5 559? 5
039? 10 598? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?банки ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- по векселям ? 62 966? –
? 62 966? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?организации и предприятия ? 62 966? –
? 62 966? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?банки ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- по гарантиям ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) по процентам: ? 72 157?
168? 72 325? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- по кредитам ? 72 157?
168? 72 325? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?организации и предприятия ? 71 768?
1? 71 769? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?физические лица ? 389?
167? 556? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?банки ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- по векселям ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?организации и предприятия ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?банки ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 6 ?Вложения в ценные бумаги ? 10 274 872?17 913
608? 28 188 480? 27,7? 23,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) государственные долговые обязательства: ? 9 976 570?17 913
608? 27 890 178? 27,4? 22,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- для инвестирования ? 2 142 947? 76
170? 2 219 117? 2,2? 1,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- для перепродажи ? 7 833 623?17 837
438? 25 671 061? 25,2? 21,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- РЕПО ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) негосударственные долговые? 176 937? –
? 176 937? 0,2? 0,1?

? ?обязательства: ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- для инвестирования ? 176 937? –
? 176 937? 0,2? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- для перепродажи ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- РЕПО ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) акции ? 121 365? –
? 121 365? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- вложения в акции ? 90 961? –
? 90 961? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?для инвестирования ? 7 473? –
? 7 473? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?для перепродажи ? 83 488? –
? 83 488? 0,1? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?РЕПО ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- участие в дочерних и зависимых АО ? 30 404? –
? 30 404? 0,0? 0,0?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 7 ?Кредитные ресурсы, размещенные внутри? 20 600 002? 1 336
246? 21 936 248? 21,5? 18,0?

? ?системы ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) размещенные в системе банка ? 2? –
? 2? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) размещенные от филиалов ? 20 600 000? 1 336
246? 21 936 246? 21,5? 18,0?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 8 ?Участие ? 50? –
? 50? 0,0? 0,0?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 9 ?Лизинг ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? AII ? Активы, не приносящие доход ? 18 264 888? 2 044
801? 20 309 689? 100,0? 16,6?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? ? Ликвидные активы ? 1 772 329? 1 517
927? 32 90 256? 2,7? 27 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 10 ?Корсчета “ностро” внешние ? 788 105? –
? 788 105? 3,9? 0,6?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) в рублях, СКВ, ОКВ ? 788 105? –
? 788 105? 3,9? 0,6?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) в драгметаллах ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 11 ?Корсчета “ностро” внутренние ? 128 203? 811
730? 939 933? 4,6? 0,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) в рублях, СКВ, ОКВ ? 128 203? 811
730? 939 933? 4,6? 0,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) в драгметаллах ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 12 ?Касса ? 429 739? 496
436? 926 175? 4,6? 0,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) наличность в рублях, СКВ, ОКВ ? 425 481? 400
405? 825 886? 4,1? 0,7?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) монеты из драгметаллов ? 4 258? –
? 4 258? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) дорожные чеки и платежные документы ? – ? 2
931? 2 931? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?г) драгметаллы и природные камни ? – ? 93
100? 93 100? 0,5? 0,1?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 13 ?Денежные средства в пути ? 426 282? 209
761? 636 043? 3,1? 0,5?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) наличность в рублях, СКВ, ОКВ ? 426 282? 209
340? 635 622? 3,1? 0,5?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) монеты из драгметаллов ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) дорожные чеки и платежные документы ? – ?
420? 420? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?г) драгметаллы и природные камни ? – ?
1? 1? 0,0? 0,0?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? ? Непроизводительные активы ? 9 999 848? 323
690? 10 323 538? 503 ? 8,4?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 14 ?Средства в расчетах ? 244 788? 268
890? 513 678? 2,5? 0,4?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) по системе банка: ? 16 547? 63
349? 79 896? 0,4? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- по системе банка ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- с филиалов ? 16 547? 63
349? 79 896? 0,4? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) прочие расчеты: ? 228 241? 205
541? 433 782? 2,1? 0,4?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- ценные бумаги ? 354? –
? 354? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- аккредитивы, факторинг, расчетные чеки,? 175 257? 14
461? 189 718? 0,9? 0,2?

? ?пластиковые карточки ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- покупка-продажа, конверсионные сделки ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- драгметаллы, монеты ? 3 442? –
? 3 442? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- расчеты по наличным деньгам ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- транзитные операции, переводы, платежи ? 1 399?
59? 1 458? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- лотереи, дорожные чеки ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- расчеты с Минфином России ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- прочие ? 47 789? 191
021? 238 810? 1,2? 0,2?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 15 ?Использование средств бюджетных и? – ? –
? – ? ? ?

? ?внебюджетных фондов ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 16 ?Резервы в Банке России ? 9 236 840? –
? 9 236 840? 45,5? 7,6?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 17 ?Дебиторы ? 518 220? 54
800? 573 020? 2,8? 0,5?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) по налогам и начислениям ? 4 750?
18? 4 768? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) по оплате труда и подотчетным суммам ? 83?
24? 107? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) по хозяйственным операциям ? 38 869? 1
423? 40 292? 0,2? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?г) сметное финансирование и средства? – ? –
? – ? ? ?

? ?организациям банка ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?д) убытки от хищений, злоупотреблений, краж? 2 508? –
? 2 508? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?е) по начисленным доходам будущих периодов? – ? –
? – ? ? ?

? ?по лизинговым операциям, по финансированию? ?
? ? ? ?

? ?жилищного строительства ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?ж) по выплате пенсий Минобороны России, МВД?- ? –
? – ? ? ?

? ?России, ФСБ России ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?з) прочие дебиторы ? 139?
136? 275? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?и) требования по арендным обязательствам и? 471 871? 53
199? 525 070? 2,6? 0,4?

? ?полученным процентам, от реализации? ?
? ? ? ?

? ?имущества ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? ? Затраты на собственные нужды ? 6 492 711? 203
184? 6 695 895? 33,0? 5,5?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 18 ?Капитализированные активы ? 3 856 155? –
? 3 856 155? 19,0? 3,2?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) основные средства: ? 3 333 630? –
? 3 333 630? 16,4? 2,7?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- категория 1 ? 2 246 805? –
? 2 246 805? 11,1? 1,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе служебные: ? 2 194 095? –
? 2 194 095? 10,8? 1,8?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- категория 2 ? 891 997? –
? 891 997? 4,4? 0,7?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- категория 3 ? 191 855? –
? 191 855? 0,9? 0,2?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- земля ? 2 973? –
? 2 973? 0,0? 0,0?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- долгосрочная аренда основных средств ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- машины, оборудование для сдачи в лизинг ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) капитальные вложения: ? 233 784? –
? 233 784? 1,2? 0,2?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- строительство и приобретение зданий и? 233 784? –
? 233 784? 1,2? 0,2?

? ?сооружений ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- на приобретение хозинвентаря ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- по арендованным зданиям ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- на приобретение нематериальных активов ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- на приобретение земли ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) хозматериалы и МБП ? 288 741? –
? 288 741? 1,4? 0,2?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 19 ?Нематериальные активы: ? 138 084? –
? 138 084? 0,7? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- права пользования землей ? 65 580? –
? 65 580? 0,3? 0,1?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?- права пользования программными? 70 418? –
? 70 418? 0,3? 0,1?

? ?продуктами, землей ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 20 ?Расходы будущих периодов ? 841 333? 203
184? 1 044 517? 5,1? 0,9?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?Включаемые в прогноз финансового результата? 21 685?
285? 21 970? 0,1? 0,0?

? ?текущего месяца ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) отрицательная переоценка инвалюты и? – ? –
? – ? ? ?

? ?драгметаллов ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) уплаченный авансом НКД по процентным? 21 685?
285? 21 970? 0,1? 0,0?

? ?долговым обязательствам ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?Не включаемые в прогноз финансового? 819 648? 202
899? 1 022 547? 5,0? 0,8?

? ?результата текущего месяца ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) возмещение разницы между расчетным и? – ? –
? – ? ? ?

? ?созданным резервом по ссудам ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?г) расходы будущих периодов по привлеченным? 760 873? 200
936? 961 809? 4,7? 0,8?

? ?ресурсам ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?д) расходы будущих периодов по ценным? 38 289? 1
963? 40 252? 0,2? 0,0?

? ?бумагам ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?е) расходы будущих периодов по другим? 20 486? –
? 20 486? 0,1? 0,0?

? ?отраслям ? ?
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 21 ?Убытки и расходы ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?В том числе отрицательная переоценка ГЦБ ? – ? –
? – ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 22 ?Отвлеченные средства за счет прибыли ? 1 657 139? –
? 1 657 139? 8,2? 1,4?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?а) отчисления в специальные фонды МБ ? 900 010? –
? 900 010? 4,4? 0,7?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?б) отчисления в фонды Сбербанка России ? 194 778? –
? 194 778? 1,0? 0,2?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?в) налоги ? 562 351? –
? 562 351? 2,8? 0,5?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?г) переплаты налогов ? – ? –
? – ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?д) убытки, принятые от территориальных? – ? –
? – ? ? ?

? ?банков ? ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? ?Итого активы ? 80 545 084?41 655
299?122 200 383? ? 100,0?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

прогнозная оценка структурно-стоимостных характеристик баланса банка:

– прогноз изменения структуры привлеченных и размещенных ресурсов;

– анализ показателей номинальной стоимости и доходности используемых
инструментов, расчет экономических коэффициентов по номинальным
процентным ставкам ( HYPERLINK \l “sub_2000” прил. 2 ), прогноз и
моделирование процентного спрэда;

– формирование итоговых предложений по эффективному управлению активами
и пассивами банка и оптимизации его процентной политики на заседание
комитета банка, отвечающего за управление активами и пассивами.

Отдельно углубленному анализу подвергаются наиболее важные направления
активно-пассивных операций (тематические локальные анализы) – кредитные
операции, работа на рынке государственных ценных бумаг, привлечение
ресурсов и др.

Так, в части пассивных операций комплексный еженедельный анализ
проводится по результатам работы банка по привлечению средств населения
во вклады и на счета юридических лиц. Анализ ресурсной базы банка
проводится по отдельным источникам ее формирования: вкладам физических
лиц; депозитам; остаткам на текущих, депозитных и бюджетных счетах
юридических лиц; ценным бумагам, и включает прежде всего оценку
стоимости привлеченных средств, анализ их структуры и срочности.

Отдельно оцениваются рыночные позиции банка на рынке денежных средств
региона (доля на рынке).

Анализируются факторы, оказывающие влияние на процесс наращивания
пассивов банка, отслеживается выполнение плановых бизнес-заданий по
направлениям, оценивается конкурентоспособность используемых продуктов и
т.д. Главный итог такой работы – выработка конкретных предложений по
наращиванию ресурсной базы банка и ее удешевлению.

Другое направление: аналитическая работа по оценке состояния ссудного
портфеля, его динамики, развития кредитной работы в банке,
осуществляется с позиции доходности, срочности, обеспеченности,
возвратности кредитов, рискованности вложений. При этом в динамике
оценивается общая структура ссудной задолженности в разрезе
ссудозаемщиков и отраслей экономики.

Для дальнейшей оценки ликвидности и планирования потоков платежей
проводится анализ структуры ссудного портфеля по срокам до погашения
кредитов. Отдельно отслеживаются и анализируются состояние и изменение
объема просроченной задолженности по кредитам, ее удельного веса в
портфеле. Проводится анализ задолженности по группам риска, оценивается
динамика созданного резерва на потери по ссудам. Доходность кредитования
оценивается с двух позиций – фактическая доходность портфеля,
рассчитанная как отношение полученных доходов к средним остаткам, и
номинальная ставка по портфелю. Сравнение этих двух значений, с одной
стороны, позволяет оценить качества портфеля в плане своевременной и
полной уплаты процентов, а значит, и выявить сумму недополученного
дохода, и, с другой стороны, анализ номинальных ставок по выданным за
последнее время кредитам позволяет оценить перспективную доходность
кредитования, что актуально для прогнозирования финансового результата.

Отдельная работа проводится в отношении поиска оптимального направления
кредитных ресурсов-осуществляется комплексный анализ инвестиционной
привлекательности отраслей народного хозяйства, ведется мониторинг
ведущих производств и отраслей по региону, расставляются приоритеты в
кредитной политике.

Указанные локальные анализы обычно дополняют материалы
структурно-стоимостного анализа и помогают сформировать предложения на
заседание Комитета по управлению активами и пассивами о необходимости
корректирования процентной политики, внедрения новых банковских
продуктов, повышения уровня исполнения плановых бизнес-заданий и т.д.

Оптимизации управленческих решений по проведению активно-пассивных
операций служит и проводимый коэффициентный метод анализа структуры
баланса банка и оценки его результатов, ориентированный на расчет
используемых в методике коэффициентов с последующей экономической
оценкой полученных значений.

Для удобства использования и последующего анализа результаты расчетов
экономических коэффициентов обычно сводятся в аналитическую схему (
HYPERLINK \l “sub_2211” рис. 1.1 , HYPERLINK \l “sub_2212” 1.2 ).

Современные программные средства позволяют реализовать этот подход на
основе данных аналитического нетто-баланса и группировки
доходов-расходов банка и помогают точно раскрыть причины, влияющие на
динамику уровня рентабельности банка и ее составляющих (отдельно – по
активно-пассивным операциям в разрезе инструментов, отдельно – по
составу непроцентных затрат и источнику комиссионных доходов банка).

Выводы по анализу нацелены на констатацию и оценку факторов, оказавших
влияние на рентабельность работы банка в отчетном периоде, и
соответственно на предложения по повышению прибыльности банка.

Отдельное внимание при управлении активами и пассивами банка уделяется
оценке ликвидности и вопросу соблюдения контрольных нормативов в
соответствии с Инструкцией Банка России N 110-И.

Рис. 1.1. Блок оценки показателей результативности банковской
деятельности и эффективности управления: оценка доходов и расходов
(процентная маржа)

???????????????????????????????????????

??????? Рентабельность активов ?-2,4% ????????

? ? ???????? ?

? ? ?-3,3% ? ?

? ??????????????????????????????????????? ?

? ? ?

Среднегородское ? ? ?

????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????

? Доля ? 82,11%??? ? Остаток
?Изменение?Удельный?Отклонение ?

? работающих ????????????? ? на ?
остатка ? вес, % ? удельного ?

? активов ? -0,6% ??? ?отчетную ?за
месяц,? ? веса от ?

???????????????????????????? ? дату,
?млн. руб.? ?предыдущего?

? ?? ?млн. руб. ?
? ? месяца, % ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????

? ??Всего отвлеченные?15 481 932?
-46 556 ? 18 ? -1 ?

? ??средства (уд. вес в? ?
? ? ?

? ??балансе) ? ?
? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????

? ??- дебиторы (доля в? 180 527?
66 628 ? 1 ? 1 ?

? ??отвлеченных средствах) ? ?
? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????

? ??- капитализированные? 2 522 828?
5 089 ? 16 ? -1 ?

????????????????????????????активы (доля в? ?
? ? ?

? Коэффициент ? 83,93%???отвлеченных средствах) ? ?
? ? ?

? использования
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????

? ресурсов ? -0,6% ???В том числе капитальные? – ?
– ? 0 ? 0 ?

????????????????????????????вложения (доля в? ?
? ? ?

??отвлеченных средствах) ? ?
? ? ?

????????????????????????????????????????????????????????????????????

?

???????????????????????????????????????
??????????????????????????

? Рентабельность работающих
?-2,96%????????????Мертвая маржа ? 2,92% ?

? активов ????????
? ???????????

? ?-4,04%?
? ? 0,67% ?

???????????????????????????????????????
??????????????????????????

??????????????????????????

? Процентная ? 1,96% ?

? маржа ???????????

? ? -2,4% ?

??????????????????????????

??????????????????????????

???????????? Спрэд ? 4,40% ????????????

? ? ??????????? ?

? ? ? -2,2% ? ?

? ?????????????????????????? ?

??????????????????????????
??????????????????????????

? Доходность ? 17,48% ? ? Стоимость ?
13,08% ?

? активов ??????????? ? пассивов
???????????

? ? -1,8% ? ? ?
0,4% ?

??????????????????????????
??????????????????????????

???????????????????????????????????
????????????????????????????????????

Управление работающими активами Управление
привлеченными пассивами

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

? Вид активов ? Остаток ?Удель-?Отклоне- ?Доход-?Отклоне-
? ? Вид пассивов ?Остаток на?Удель-?Отклоне-?
Стои-?Отклоне- ?

? ? на ? ный ? ние уд. ?ность ? ние
? ? ? отчетную ? ный ?ние уд. ? мость? ние
?

? ?отчетную ?вес, %? веса от ?на
от-?доходнос-? ? ? дату ?вес, %?веса от
?на от-?стоимости?

? ? дату ? ?предыду- ?четную? ти от
? ? ? ? ?предыду-?четную? от
?

? ? ? ? щего ?дату, ?предыду-
? ? ? ? ? щего ?
дату,?предыду- ?

? ? ? ? месяца, ? % ? щего
? ? ? ? ?месяца, ? % ? щего
?

? ? ? ? % ? ?месяца,
%? ? ? ? ? % ?
?месяца, %?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?ГЦБ – всего, тыс. руб. ? 1 130 129? 33,2? -2,5 ? 20,1? -4,5
? ?Средства юридических лиц,?21 183 087? 25,0 ? 1,4 ? 4,0? -0,1
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?тыс. руб. ? ? ? ? ?
?

?- ГКО/ОФЗ, тыс. руб. ? 5 802 534? 513,4? 489,9 ? 27,1? 0,5
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- рубли, тыс. руб. ?18 632 935? 88,0 ? 1,9 ? 4,2? 0,0
?

?- ОГСЗ, тыс. руб. ? 351 657? 31,1? 28,7 ? 97,1? -6,5
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- валюта, тыс. USD ? 90 850? 12,0 ? -1,9 ? 3,1? -0,5
?

?- ОВВЗ, тыс. USD ? 149 703? 371,8? 353,8 ? 12,1? 12,1
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?Текущие, расчетные и?16 941 750? 80,0 ? 4,0 ? 3,6? -0,3
?

?- еврооблигации, тыс. USD? 472 146?1172,7? 1116,6 ? 16,7? -10,2
? ?бюджетные счета, тыс. руб. ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?Кредиты населения, тыс.? 853 002? 1,2? 0,1 ? 16,4? -1,2
? ?- рубли, тыс. руб. ?14 846 434? 87,6 ? 2,6 ? 3,9? -0,3
?

?руб. ? ? ? ? ?
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- валюта, тыс. USD ? 74 646? 12,4 ? -2,6 ? 2,1? -0,3
?

?- рубли, тыс. руб. ? 450 120? 52,8? -4,0 ? 20,0? -1,4
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?Депозиты, депозитные? 809 751? 1,7 ? -1,5 ? 10,2? -0,7
?

?- валюта, тыс. USD ? 14 353? 47,2? 4,0 ? 11,7? -0,4
? ?сертификаты, тыс. руб. ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?В том числе льготные? 14 334? 1,7? -32,0 ? X ? X
? ?- рубли, тыс. руб. ? 614 209? 75,9 ? 5,6 ? 11,5? -0,3
?

?кредиты: ? ? ? ? ?
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- валюта, тыс. USD ? 6 966? 24,1 ? -5,6 ? 8,6? -1,5
?

?- рубли, тыс. руб. ? X ? X ? X ? 8,5? 0,0
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?В том числе льготные? 0? 0,0 ? -0,3 ? 0,0? -40,1
?

?- валюта, тыс. USD ? X ? X ? X ? 15,0? 0,0
? ?депозиты: ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?Кредиты организаций, тыс.?15 675 628? 22,1? 1,1 ? 21,7? -1,4
? ?- рубли, тыс. руб. ? 138 758? 0,0 ?-100,0 ? 13,3? -26,8
?

?руб. ? ? ? ? ?
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- валюта, тыс. USD ? 0? 0,0 ? 0,0 ? 0,0? 0,0
?

?- рубли, тыс. руб. ? 7 478 941? 47,7? -1,6 ? 28,8? -0,8
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?Векселя ? 3 431 586? 16,2 ? -49,8 ? 3,9? 0,7
?

?- валюта, тыс. USD ? 292 009? 52,3? 1,6 ? 14,6? -1,6
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- рубли, тыс. руб. ? 3 172 292? 92,4 ? -0,1 ? 4,0? 0,6
?

?В том числе вексельные? – ? 0,4? X ? 0,0? X
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?кредиты: ? ? ? ? ?
? ?- валюта, тыс. USD ? 9 237? 7,6 ? 0,1 ? 3,3? 1,3
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?- рубли, тыс. руб. ? 655? 0,0? X ? 11,9? X
? ?Внутрисистемное ? 1 459 750? 1,7 ? -1,5 ? 19,6? -2,8
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?привлечение, тыс. руб. ? ? ? ? ?
?

?- валюта, тыс. USD ? – ? 0,0? X ? 0,0? X
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- рубли, тыс. руб. ? 429 890? 29,4 ? -9,5 ? 8,1? -1,9
?

?В том числе просроченная? 275 748? 1,8? -0,2 ? X ? X
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?задолженность, тыс. руб.:? ? ? ? ?
? ?- валюта, тыс. USD ? 36 689? 70,6 ? 9,5 ? 26,4? -4,0
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?- рубли, тыс. руб. ? 275 748? 100,0? 0,0 ? X ? X
? ?В том числе среднедневной? 500? X ? X ?4037,4? 4029,0
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?объем короткого? ? ? ? ?
?

?- валюта, тыс. USD ? – ? 0,0? 0,0 ? X ? X
? ?привлечения, млн. руб.: ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?В том числе льготные? 228 757? 1,5? -7,3 ? 102,5? 86,0
? ?- рубли, тыс. руб. ? 124 690? X ? X ? 16,2? 7,7
?

?кредиты: ? ? ? ? ?
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- валюта, тыс. USD ? 7 706? X ? X ? 5,6? 1,8
?

?- рубли, тыс. руб. ? 1 388 237? 606,9? 519,5 ? 16,9? -2,0
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?Вклады населения, тыс. руб.?55 966 533? 66,1 ? 0,1 ? 17,5? 0,7
?

?- валюта, тыс. USD ? 5 400? 66,3? 53,7 ? 0,0? 0,0
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?- рубли, тыс. руб. ?35 404 831? 63,3 ? -0,3 ? 24,3? 0,9
?

?Внутрисистемное ?27 811 720? 39,2? 3,5 ? 13,1? 0,3
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?размещение, тыс. руб. ? ? ? ? ?
? ?- валюта, тыс. USD ? 732 515? 36,7 ? 0,3 ? 5,7? 0,3
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?- рубли, тыс. руб. ?17 734 619? 63,8? 10,1 ? 19,0? 0,0
? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?

?- валюта, тыс. USD ? 358 999? 36,2? -10,1 ? 5,6? 0,0
? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?????????????????????????????????????????????

?В том числе среднедневной? 1 052 892? X ? X ? 0,0? X
? ?Доля з/п в общем объеме? 45 ? -2 ?

?объем размещения коротких? ? ? ? ?
? ?безналичных перечислений ? ? ?

?ресурсов за отчетный? ? ? ? ?
? ?????????????????????????????????????????????

?месяц, млн. руб.: ? ? ? ? ?
? ?Доля пенсионеров на? 73 ? 1 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?обслуживании от общего? ? ?

?- рубли, тыс. руб. ?14 658 082? X ? X ? 19,7? X
? ?кол-ва пенсионеров в районе? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
? ?????????????????????????????????????????????

?- валюта, тыс. USD ? 357 993? X ? X ? 5,8? X
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?Нормативные отчисления,? 132 915? 4,3? -2,2 ? 428,8? 411,2
?

?млн. руб. ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?Нормативные отчисления в? 56 602? 42,6? 10,7 ? 361,8? 348,0
?

?Сбербанк России ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?- рубли, тыс. руб. ? 798 598?1410,9? 1357,6 ? 20,8? 0,0
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?- валюта, тыс. USD ? 23 756?1178,1? 1131,4 ? 5,8? 0,0
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?Нормативные отчисления в? 76 313? 57,4? -10,7 ? 428,8? 411,2
?

?МБ (включая долгосрочные? ? ? ? ?
?

?депозиты) ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?- рубли, тыс. руб. ? 1 573 087?2061,4? 1983,2 ? 20,8? 0,0
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

?- валюта, тыс. USD ? – ? 0,0? -21,9 ? 5,8? 0,0
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

Рис. 1.2. Блок оценки показателей результативности банковской
деятельности и эффективности управления: мертвая марж

??????????????????????????????????????????

???????????????? Рентабельность ? -2,4%
???????????????

? ? активов ????????????
?

? ? ? -3,3% ?
?

? ??????????????????????????????????????????
?

????????????????????????? ?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????

? Доля ? 82,11% ? ? ? ? Остаток на
? Изменение ?Удель- ?Отклонение ?

? работающих ??????????? ? ? ? отчетную
? остатка за ? ный ? удельного ?

? активов ? -0,6% ? ? ? ? дату, млн.
?месяц, млн. ?вес, % ? веса от ?

????????????????????????? ? ? ? руб.
? руб. ? ?предыдущего?

? ? ?
? ? ? месяца, % ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????

? ?Всего отвлеченные средства? 15 481 932
? -46 556 ? 18 ? -1 ?

? ?(уд. вес в балансе) ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????

? ?- дебиторы (доля в? 180 527
? 66 628 ? 1 ? 1 ?

? ?отвлеченных средствах) ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????

? ?- капитализированные активы? 2 522 828
? 5 089 ? 16 ? -1 ?

? ?(доля в отвлеченных?
? ? ? ?

?????????????????????????? ? ?средствах) ?
? ? ? ?

? Коэффициент ? 83,93% ? ?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????

?использования???????????? ? ?В том числе капитальные? _
? _ ? 0 ? 0 ?

? ресурсов ? -0,6% ? ? ?вложения (доля в отвлеченных?
? ? ? ?

?????????????????????????? ? ?средствах) ?
? ? ? ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????

?????????????????????????????????????????
????????????????????????????

? Рентабельность работающих ? -2,96%
????????????? Процентная маржа ? 1,96%?

? активов ???????????
? ?????????

? ? -4,04% ?
? ? -2,4% ?

?????????????????????????????????????????
????????????????????????????

????????????????????????????

??????????????????? Мертвая маржа ? 2,92%
????????????????

? ?
????????? ?

? ? ? 0,67%
? ?

?
???????????????????????????? ?

????????????????????????????
????????????????????????????

? Не процентные ? 5,01% ?
? Не процентные ? 7,94% ?

? доходы ?????????
? расходы ?????????

? ?-2,40% ?
? ?-1,73% ?

????????????????????????????
????????????????????????????

%
%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%4%%%%%%%%%,%%%%%%%%%%%%,%%%%%%%%%%%%,%%%%%%%%?????
?????

? ? Сумма ?Изменение?Удель- ?Изменение??
? Сумма ? Изменение ?Уд. вес?Измене- ?

? Статья ? доходов, ?за месяц,?ный вес?за месяц,??
Статья ? расходов, ? за месяц, ?к итогу? ние за ?

? ?тыс. руб. ?тыс. руб.?к итогу? % ??
? тыс. руб. ? тыс. руб. ? РА, % ?месяц, %?

? ? ? ? РА, % ?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

??????????????????????????????????????????????????????????????????АХР
? 351 079 ? 146 752 ? 1,29 ? 0,00 ?

?Комиссии полученные ? 441 833 ?182 190 ? 1,62 ? -0,01
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

??????????????????????????????????????????????????????????????????Созда
ние резерва по ссудам ? 383 842 ? 84 748 ? 1,41 ? -0,47 ?

?Восстановление резерва ? 152 064 ? 59 759 ? 0,56 ? -0,02
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

??????????????????????????????????????????????????????????????????Оплат
а труда ? 1 195 772 ? 307 543 ? 4,38 ? -1,20 ?

?Прочие доходы ? 75 837 ? 24 296 ? 0,28 ? -0,05
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

??????????????????????????????????????????????????????????????????Прочи
е ? 236 979 ? 90 295 ? 0,87 ? -0,05 ?

?В том числе помощь ? 25 200 ? X ? 0,09 ? -0,07
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

??????????????????????????????????????????????????????????????????В том
числе помощь ? 25 200 ? X ? 0,09 ? -0,07 ?

?Валютные операции ? 699 745 ?-76 899 ? 2,56 ? -2,32
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

??????????????????????????????????????????????????????????????????Валют
ные операции ? – ? – ? 0,00 ? 0,00 ?

?- реализованные ? – ? – ? 0,00 ? -0,41
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

??????????????????????????????????????????????????????????????????-
реализованные ? – ? – ? 0,00 ? 0,00 ?

?- нереализованные ? – ? – ? 0,00 ? -4,51
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

??????????????????????????????????????????????????????????????????-
нереализованные ? – ? – ? 0,00 ? 0,00 ?

????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

????????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????

ОВП
Управление персоналом Управление затратами

%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%,%%%%%%%%%,%%%%%%%%%%%%%%?

? Открытая валютная ? За июнь ? Отклонение от ??
?Уд. вес,? Изменение, % ?? ?Уд. вес,?Изменение, % ?

? позиция ? ? мая ?? ?
% ? ?? ? % ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????????

?Среднемесячный ?498 241 ? -23 942 ?? Доля АУП ?
40 ? 0 ??Защищенные статьи ? 1,02 ? 0 ?

?размер балансовой? ?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????

?позиции, тыс. USD ? ? ?
?Капитальный и? 0,06 ? 0 ?

????????????????????????????????????????????????
?текущий ремонт ? ? ?

?Рост доллара за? -6 ? -4 ?
????????????????????????????????????????????

?месяц в годовых, % ? ? ?
?Незащищенные статьи? 0,21 ? 0 ?

????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????

????????????????????????????????????????????????

? Мертвая маржа ?Значение,? Изменение, % ?

? ? % ? ?

????????????????????????????????????????????????

?Без курсовой? 4,64? -1,20 ?
Реализация служебных помещений

?разницы, резерва и? ? ?
???????????????????????????????

?помощи ? ? ?
?Факт, кв. м ? 29 876 ?

????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????

?Без курсовой? 5,48? -1,65 ?
?Процент ? 141,9 ?

?разницы, помощи ? ? ?
?выполнения, % ? ?

????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????

?Без помощи ? 2,92? 0,67 ?

????????????????????????????????????????????????

Ежемесячно рассчитываются экономические нормативы, в частности
норматив достаточности капитала (Н1), как в целом по системе банка, так
и в разрезе его структурных подразделений.

Ежемесячные расчеты выполнения экономических нормативов в целом по
банку выносятся на рассмотрение Комитета по управлению активами и
пассивами. Расчеты экономических нормативов в разрезе структурных
подразделений банка доводятся до их сведения для дальнейшего анализа на
уровне каждого структурного подразделения. Для расчета нормативов в
разрезе структурных подразделений обычно разрабатываются методические
указания по порядку расчета нормативов, учитывающие внутрисистемные
расчеты между подразделениями и центральным аппаратом банка.

Отдельное направление работы по эффективному управлению активами и
пассивами банка – взаимодействие с отделениями банка и анализ
результатов их деятельности.

В этой связи обычно организуется взаимосвязь по всем основным
рассмотренным выше направлениям экономического анализа с аналитическими
службами (секторами) в отделениях банка, и по каждому направлению
материал может быть получен в разрезе учреждений банка.

До сведения отделений банка регулярно доводятся аналитические материалы
по оценке итогов их деятельности, задания и рекомендации по повышению
эффективности управления активами и пассивами:

– ежемесячно составляется сборник основных показателей деятельности
учреждений банка;

– ведется подготовка аналитических материалов по сравнительной оценке
деятельности отделений банка, ставятся задачи по повышению эффективности
управления, которые ежемесячно обсуждаются на расширенном правлении
банка с участием управляющих отделениями;

– осуществляется подготовка тематических материалов по результатам
деятельности отделений входе проведения ревизионных проверок;

– ведутся разработка и проведение ежемесячных расчетов системы
аналитических оценочных показателей по каждому отделению в сравнении со
среднегородским уровнем – блок программы “Оценка показателей
результативности банковской деятельности и эффективности управления”,
которые направляются в отделения для самостоятельного анализа;

– проводятся тематические сравнительные анализы по основным
направлениям деятельности банка, ведется составление рейтинговых оценок
работы отделений (вкладные операции, привлечение организаций,
кредитование, валютно-обменные и комиссионные операции и т.п.), в том
числе предусмотрена технология рейтинговой оценки по системе CAMEL.
Данный рейтинг помимо того, что наглядно демонстрирует руководству банка
реальные итоги деятельности отделений, позволяет конкретному отделению
увидеть слабые места в своей работе и предпринять необходимые меры по
повышению того или иного контрольного показателя.

Особое внимание уделяется проблеме повышения эффективности деятельности
низкорентабельных отделений. Осуществляются специальные организационные
мероприятия в отношении низкорентабельных отделений: анализ причин
убыточности, разработка плана повышения результативности работы,
заслушивание докладов руководства отделений, выработка рекомендаций
руководству банка по оптимизации управления отделениями.

Все вышеперечисленное позволяет экономической службе банка
разрабатывать конкретные предложения по оптимизации работы банка и
повышению эффективности проводимых банком активно-пассивных операций.
Вместе с тем подход к управлению структурой активов и пассивов на основе
структурно-стоимостного анализа обладает серьезными недостатками,
которые будут подробно рассмотрены в HYPERLINK \l “sub_104” § 4
настоящей главы.

§ 3. GAP и управление процентной прибылью, дюрация и управление
рыночной стоимостью собственного капитала банка

Изменения в процентных ставках вызывают изменения дохода и расхода
банка, которые, в свою очередь, приводят к изменениям показателей
прибыльности. При одних и тех же изменениях в уровне процентных ставок
изменения прибыли разных банков существенно отличаются. R.L. Olson и
Н.М. Sollenberger выделили три фактора, определяющих степень изменения
прибыли банковской фирмы: изменение уровня процентной ставки; общий
объем активов и пассивов; структуру активов и пассивов [ HYPERLINK \l
“sub_680” 80 ]. Под структурой активов и пассивов понимается наличие у
банка определенных видов активов и пассивов и их относительная
стоимостная доля в суммарной стоимости работающих активов или платных
пассивах плюс собственный капитал. Очевидно, что при одинаковой
структуре баланса у двух банков одни и те же изменения процентных ставок
будут приводить к тем большим изменениям прибыли, чем больше объем
активов и пассивов. При постоянстве структуры активов и пассивов
сохраняется полная пропорциональность в изменениях налогооблагаемой
прибыли, которая может нарушаться для чистой прибыли из-за особенностей
действующей системы налогообложения.

Задачи увеличения прибыли банковской фирмы или сохранения ее на
определенном уровне в условиях меняющихся процентных ставок требуют от
менеджеров выработки определенной тактики в управлении структурой
активов и пассивов. Цена ошибочных действий при этом тем выше, чем выше
итог баланса банка. Принципиальная невозможность абсолютно точного
прогноза изменения ставок и возникающий в связи с этим риск
недополучения или снижения прибыли вызывают необходимость управления
этим риском. Таким образом, стратегия управления структурой активов и
пассивов должна обеспечивать определенную допустимую величину риска или
его снижение до минимально возможного уровня.

К наиболее ранним научным работам по УАП, точнее, по управлению только
активами, следует отнести работы по оптимизации портфеля ценных бумаг, и
прежде всего основополагающую статью Н.М. Markowitz [ HYPERLINK \l
“sub_679” 79 ]. В отечественной литературе описание этого метода можно
найти в книге А.А. Первозванского и Т.Н. Первозванской [ HYPERLINK \l
“sub_643” 43 ]. Метод Н.М. Markowitz и подобные статистические методы,
описанные в более поздних работах других авторов, не могут без
существенных изменений и доработок напрямую использоваться для
управления активами и пассивами банка и только по критерию прибыльности.
Изменения должны касаться возможности ввода ограничений на величины
денежных потоков или оборачиваемость средств по покупке и продаже; ввода
ограничений на определенные соотношения в стоимости групп и отдельных
выпусков ценных бумаг портфеля; возможности включения в портфель ценных
бумаг с нулевой доходностью; возможности использования отрицательных
величин доходности и др. Еще более проблематично использование методов
оптимизации портфеля ценных бумаг для УАП по критерию стоимости
собственного капитала. Эти обстоятельства привели к тому, что методы УАП
на основе созданных ранее методов оптимизации портфеля ценных бумаг не
получили распространения, хотя полностью исключить факт их использования
в банковской практике нельзя. Использование их в западных банках
возможно, а отсутствие публикаций по ним можно объяснить жесткой
конкуренцией в банковской сфере и действующей в этой связи коммерческой
тайной. Это лишний раз подтверждает актуальность и высокую практическую
значимость рассматриваемой проблемы, так как эффективными считаются
методы УАП, которые могут обеспечить увеличение прибыльности банка даже
на доли процента.

Одним из двух наиболее распространенных методов управления активами и
пассивами банковской фирмы, “направленным на то, чтобы стабилизировать
или улучшить прибыль”, является метод на основе модели GAP [ HYPERLINK
\l “sub_628” 28 , HYPERLINK \l “sub_645” 45 , HYPERLINK \l “sub_648”
48 ]. GAP (англ. дар – зазор) определяется как разница в денежном
выражении между чувствительными к процентной ставке активами (англ.
Rate-sensitive asset-RSA) и чувствительными к процентной ставке
пассивами (англ. Rate-sensitive liability-RSL):

GAP = RSA – RSL
(1.1)

RSA определяется как денежная стоимость активов, которые либо
погашаются, либо переоцениваются в течение определенного периода
времени. Аналогично RSL определяется как денежная стоимость пассивов,
которые либо погашаются, либо переоцениваются в течение определенного
отрезка времени. Если начало периода времени относится к будущему, то
GAP называется периодическим, если же начало периода совпадает с текущим
временем, то GAP называют совокупным. Периодические GAP показывают время
потенциальных изменений дохода в зависимости от изменения процентной
ставки. Совокупные GAP измеряют общий процентный риск за весь
рассматриваемый период.

Существо влияния GAP на процентную прибыль при изменении процентных
ставок заключается в следующем [ HYPERLINK \l “sub_628” 28 ].
Отрицательный GAP показывает, что у банка больше пассивов чувствительных
к процентной ставке, чем аналогичных активов. Когда процентная ставка
вырастает за какой-то период времени, банк выплачивает более высокую
процентную ставку по всем переоцениваемым пассивам и получает больший
доход по всем переоцениваемым активам. Если все ставки одновременно
поднимаются на одну и ту же величину, затраты по выплате процентов
растут быстрее, чем доход в виде процентов, поскольку больше пассивов
переоценивается. Таким образом, процентная прибыль падает. Когда в
какой-то период падают процентные ставки, то больше пассивов, чем
активов, переоценивается по более низким ставкам, средний спрэд
возрастает и чистый доход в виде процентов увеличивается.

Положительный GAP показывает, что у банка больше активов чувствительных
к процентной ставке, чем пассивов. Когда растет процентная ставка, доход
в виде процентов становится выше затрат по выплате процентов, поскольку
больше активов переоценивается. Аналогичным образом увеличиваются спрэд
и процентная прибыль. Снижение процентных ставок дает противоположный
эффект. Доход в виде процентов снижается быстрее, чем затраты по выплате
процентов, что приводит к снижению спрэда банка и процентной прибыли.

Если у банка нулевой GAP, чувствительные к процентной ставке активы и
пассивы равны и одинаковые изменения процентной ставки не влияют на
процентную прибыль. Однако даже при нулевом GAP доходы с активов могут
меняться относительно издержек по выплате процентов из-за изменения
формы кривой доходности и несинхронности изменения базисных ставок банка
по активам и пассивам с плавающими ставками.

Как правило, любое изменение в структуре активов и пассивов сказывается
на процентной прибыли. Процентная прибыль меняется также вместе с
изменениями объемов доходных активов и привлеченных пассивов даже при
неизменных процентных ставках. Рост объемов ведет к увеличению прибыли в
стоимостном выражении, но не влияет на показатели прибыльности банка.

Изменение величины неработающих активов и беспроцентных пассивов также
влияет на процентную прибыль. Снижение уровня неработающих активов
приводит к росту прибыли.

Ожидаемый процентный риск в денежном выражении как ожидаемое изменение
прибыли дельта Пр от изменения уровня процентных ставок дельта i
выражается через GAP следующим образом:

дельта Пр = GАР * дельта i
(1.2)

Если за период, для которого рассчитан GAP, процентные ставки
возрастут, то положительный GAP приведет к ожидаемому увеличению
процентной прибыли. Если ставки понизятся, то негативный GAP приведет к
увеличению ожидаемой прибыли. Действительное изменение прибыли будет
соответствовать ожидаемому, если изменения пойдут в предполагаемом
направлении и масштабе. В HYPERLINK \l “sub_7713” табл. 1.3
приводится характер изменения процентных доходов, расходов и прибыли в
зависимости от величины GAP и направления изменения процентных ставок.

Метод УАП с помощью GAP позволяет банку, который предпочитает не
спекулировать на будущих процентных ставках, минимизировать риск,
связанный с изменением процентных ставок, достижением нулевого GAP. С
другой стороны, банк может предпочесть спекуляцию на будущих процентных
ставках и активно управлять GAP, принимая на себя тот или иной риск.

Наряду с GAP для оценки риска используют показатель GAP, который
определяют как отношение RSA к RSL Отметим, что оба этих показателя
риска являются неполными, поскольку они не дают информации о степени
изменения прибыли при изменении ставки. Кроме того, показатель GAP
несовершенен, так как не принимает в расчет размеры банка. Более точная
мера риска, введенная B.F. Binder и Thomas Lindquist [ HYPERLINK \l
“sub_662” 62 ], соотносит GAP с доходными активами. Этими авторами
выведено важное соотношение, связывающее чистую процентную маржу М
(отношение процентной прибыли к работающим активам), допустимое
изменение чистой процентной маржи дельта M и ожидаемые изменения в
процентных ставках дельта i с максимально допустимой величиной GAP:

GAPmax дельта М(отн. %) * М(%)

????????????? = ???????????????????????????????????????????
(1.3)

Адох дельта i(абс.%)

Таблица 1.3

Характер изменения процентных доходов, расходов и прибыли от величины
GAP и направления изменения процентных ставок

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? GAP ? Процентные ? Процентный ? Степень ? Процентный ?
Процентная?

? ? ставки ? доход ?изменения? расход ? прибыль
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Положи- ?Увеличиваются?Увеличивает-? > ?Увеличивает-? Увеличи-
?

? тельный ? ? ся ? ? ся ? вается
?

? ? ? ? ? ?
?

? Положи- ? Уменьшаются ?Уменьшается ? > ?Уменьшается
?Уменьшается?

? тельный ? ? ? ? ?
?

? ? ? ? ? ?
?

? Отрица- ?Увеличиваются?Увеличивает-? ?Уменьшается ?Уменьшается
?

? тельный ? ваются ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Положи- ?Уменьшаются?Увеличивается? >
?Увеличивает-?Увеличивает-?

? тельный ? ? ? ? ся ? ся
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Отрица- ? Увеличи- ? Уменьшается ? 0) и модель ( HYPERLINK \l “sub_8824” 2.4 ) описывает
принципиальный характер только двух третей возможных зависимостей из
представленных на HYPERLINK \l “sub_2222” рис. 2.2 (случаи “а”, “в”,
“г”, “е”, “ж”, “и”). Под принципиальным характером зависимости здесь
понимаются сохранение, увеличение или уменьшение среднего значения и
сохранение, увеличение или уменьшение разброса относительно среднего
значения во времени. Вместе с тем, как показывает практика, ситуации с
постоянным разбросом значений достаточно редки, а значит, ситуации,
изображенные на HYPERLINK \l “sub_2222” рис. 2.2 “б”, “д”, “з”,
возникают с вероятностью близкой к 0,5, т.е. в течение половины
анализируемого периода.

Доходность какого-либо вида актива или стоимость привлечения
какого-либо пассива складывается из совокупности действующих на данный
момент договоров (кредитные, депозитные, договоры вклада и др.) и
состава портфелей ценных бумаг. Рассматривая эти договоры, отдельные
выпуски государственных облигаций или акции конкретных эмитентов,
входящие в портфель как составляющие этого вида актива или пассива,
следует отметить их существенные отличия. Например, проценты по вкладам
зависят от суммы и срока размещения, а помимо этого и от порядка
начисления. Проценты по кредитным договорам, кроме того, отличаются для
различных категорий заемщиков и порядком выплаты. Доходности
государственных облигаций зависят от вида облигации, номера выпуска и
срока до погашения. Фактические доходности акций предприятий для
различных эмитентов также различны. Таким образом, для каждого
конкретного вида актива или пассива доходность или стоимость привлечения
на каждую дату занимает некоторый диапазон значений. Как уже было
отмечено выше, этот диапазон или разброс значений может и увеличиваться
и уменьшаться.

Если рассмотреть доходность (стоимость привлечения) отдельных
составляющих, входящих в конкретный актив (пассив) на отрезке времени,
то обнаруживается следующая закономерность: чем выше начальное значение
доходности или стоимости привлечения, тем в большей степени она
подвержена изменению во времени. Графики зависимостей составляющих
расходятся в виде веера или, наоборот, стягиваются в меньший диапазон.
Степень выраженности этой особенности может быть разной, но
принципиальный характер сохраняется, причем для любых видов активов и
пассивов.

Можно сказать, что существует корреляция между начальными доходностями
(стоимостями привлечения) составляющих актива (пассива) и степенью их
изменения во времени. Эта корреляция может быть как положительной, так и
отрицательной. При положительной корреляции имеем увеличение разброса
значений или расширение, при отрицательной корреляции – уменьшение
разброса значений или сжатие. Если для каждой составляющей актива
(пассива), т.е. для каждого кредитного договора или договора вклада,
построить линии регрессии вида dt = d + альфа t, то можно определить
степень тесноты корреляционной связи как коэффициент корреляции r между
d и альфа.

В HYPERLINK \l “sub_7721” табл. 2.1-2.25 приведены значения
доходностей и стоимостей привлечения различных видов активов и пассивов
одного из крупных российских банков, рассчитанные по ним параметры линий
регрессии d, альфа и коэффициенты корреляции r. На HYPERLINK \l
“sub_2225″ рис. 2.5-2.8 приведены сглаженные зависимости процентных
ставок размещения и привлечения для различных видов активов и пассивов
этого банка.

Таблица 2.1

Максимальные ставки привлечения по операциям (до 50 тыс. долл.) с
юридическими лицами в валюте

???????????????????????????????????????????????

?Срок, дн.? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

?
???????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?14.01.99?25.03.99?28.05.99? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 9 ? ? ? ? ? ?
?

? 14-20 ? 9 ? 5 ? 5 ? 2,5 ? 12,13 ? -3,83 ? 0,38
?

? 21-30 ? 11 ? 5 ? 5 ? 3 ? 17,00 ? -7,40 ? 1,00
?

? 31-60 ? 12 ? 5 ? 5 ? 3 ? 19,25 ? -8,95 ? 1,25
?

? 61-90 ? 11 ? 5 ? 5 ? 3,5 ? 17,38 ? -7,88 ? 1,13
?

? 91-120 ? 11 ? 6 ? 6 ? 3,5 ? 15,38 ? -5,38 ? 0,63
?

? 121-150 ? 11 ? 6 ? 6 ? 4 ? 15,75 ? -5,85 ? 0,75
?

? 151-180 ? 11 ? 6 ? 6 ? 4 ? 15,75 ? -5,85 ? 0,75
?

? 181-270 ? 11 ? 6 ? 6 ? 4,5 ? 16,13 ? -6,33 ? 0,88
?

? 271-365 ? 11 ? 6 ? 6 ? 4,5 ? 16,13 ? -6,33 ? 0,88
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,97243 ?

??????????????????

Таблица 2.2

Максимальные ставки привлечения по операциям (от 50 до 200 тыс. долл.)
с юридическими лицами в валюте

??????????????????????????????????????????????????

? Срок, дн. ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?14.01.99?25.03.99?28.05.99? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 10 ? ? ? ? ? ?
?

? 14-20 ? 10 ? 6 ? 6 ? 3 ? 12,75 ? -3,35 ? 0,25
?

? 21-30 ? 12 ? 6 ? 6 ? 3,5 ? 17,63 ? -6,93 ? 0,88
?

? 31-60 ? 13 ? 6,5 ? 6,5 ? 3,5 ? 18,88 ? -7,23 ? 0,88
?

? 61-90 ? 12 ? 6,5 ? 6,5 ? 4 ? 17,00 ? -6,15 ? 0,75
?

? 91-120 ? 12 ? 6,5 ? 6,5 ? 4 ? 17,00 ? -6,15 ? 0,75
?

? 121-150 ? 12 ? 6,5 ? 6,5 ? 4,5 ? 17,38 ? -6,63 ? 0,88
?

? 151-180 ? 12 ? 6,5 ? 6,5 ? 4,5 ? 17,38 ? -6,63 ? 0,88
?

? 181-270 ? 12 ? 6,5 ? 6,5 ? 5 ? 17,75 ? -7,10 ? 1,00
?

? 271-365 ? 12 ? 6,5 ? 6,5 ? 5 ? 17,75 ? -7,10 ? 1,00
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,98316 ?

?????????????????

Таблица 2.3

Максимальные ставки привлечения по операциям (от 200 до 500 тыс. долл.)
с юридическими лицами в валюте

??????????????????????????????????????????????????

? Срок, дн. ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?14.01.99?25.03.99?28.05.99? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 11 ? ? ? ? ? ?
?

? 14-20 ? 11 ? 6,5 ? 6,5 ? 3,5 ? 14,38 ? -4,13 ? 0,38
?

? 21-30 ? 12 ? 6,5 ? 6,5 ? 4 ? 17,00 ? -6,15 ? 0,75
?

? 31-60 ? 13 ? 7 ? 7 ? 4 ? 18,25 ? -6,45 ? 0,75
?

? 61-90 ? 12 ? 7 ? 7 ? 4,5 ? 16,38 ? -5,38 ? 0,63
?

? 91-120 ? 12 ? 7 ? 7 ? 4,5 ? 16,38 ? -5,38 ? 0,63
?

? 121-150 ? 12 ? 7 ? 7 ? 5 ? 16,75 ? -5,85 ? 0,75
?

? 151-180 ? 12 ? 7 ? 7 ? 5 ? 16,75 ? -5,85 ? 0,75
?

? 181-270 ? 12 ? 7 ? 7 ? 5,5 ? 17,13 ? -6,33 ? 0,88
?

? 271-365 ? 12 ? 7 ? 7 ? 5,5 ? 17,13 ? -6,33 ? 0,88
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,95414 ?

?????????????????

Таблица 2.4

Максимальные ставки привлечения по операциям (от 500 до 1000 тыс.
долл.) с юридическими лицами в валюте

???????????????????????????????????????????????

?Срок, дн.? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

?
???????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?14.01.99?25.03.99?28.05.99? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 12 ? ? ? ? ? ?
?

? 14-20 ? 12 ? 6 ? 7 ? 4 ? 16,75 ? -6,05 ? 0,75
?

? 21-30 ? 13 ? 6 ? 7 ? 4,5 ? 19,38 ? -8,08 ? 1,13
?

? 31-60 ? 14 ? 6,5 ? 7,5 ? 4,5 ? 20,63 ? -8,38 ? 1,13
?

? 61-90 ? 13 ? 6,5 ? 7,5 ? 5 ? 18,75 ? -7,30 ? 1,00
?

? 91-120 ? 13 ? 7 ? 8 ? 5 ? 17,75 ? -6,05 ? 0,75
?

? 121-150 ? 13 ? 7 ? 8 ? 5,5 ? 18,13 ? -6,53 ? 0,88
?

? 151-180 ? 13 ? 7 ? 8 ? 5,5 ? 18,13 ? -6,53 ? 0,88
?

? 181-270 ? 13 ? 7 ? 8 ? 6 ? 18,50 ? -7,00 ? 1,00
?

? 271-365 ? 13 ? 7 ? 8 ? 6 ? 18,50 ? -7,00 ? 1,00
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,94433 ?

???????????????????

Таблица 2.5

Максимальные ставки привлечения по операциям (от 1000 тыс. долл. и
выше) с юридическими лицами в валюте

??????????????????????????????????????????????????

? Срок, дн. ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?14.01.99?25.03.99?28.05.99? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 13 ? ? ? ? ? ?
?

? 14-20 ? 13 ? 8 ? 8 ? 4,5 ? 16,63 ? -4,43 ? 0,38
?

? 21-30 ? 14 ? 8 ? 8 ? 5 ? 19,25 ? -6,45 ? 0,75
?

? 31-60 ? 15 ? 8 ? 8 ? 5 ? 21,50 ? -8,00 ? 1,00
?

? 61-90 ? 14 ? 8 ? 8 ? 5,5 ? 19,63 ? -6,93 ? 0,88
?

? 91-120 ? 14 ? 9 ? 9 ? 5,5 ? 17,63 ? -4,43 ? 0,38
?

? 121-150 ? 14 ? 9 ? 9 ? 6 ? 18,00 ? -4,90 ? 0,50
?

? 151-180 ? 14 ? 9 ? 9 ? 6 ? 18,00 ? -4,90 ? 0,50
?

? 181-270 ? 14 ? 9 ? 9 ? 6,5 ? 18,38 ? -5,38 ? 0,63
?

? 271-365 ? 14 ? 9 ? 9 ? 6,5 ? 18,38 ? -5,38 ? 0,63
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,96931 ?

?????????????????

Таблица 2.6

Максимальные ставки привлечения межбанковских депозитов (от 200 до 500
тыс. долл.) в долларах

??????????????????????????????????????????????????

? Срок, дн. ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?14.01.99?25.03.99?28.05.99? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 14-20 ? 13 ? 8 ? 5 ? 4 ? 20,00 ? -8,00 ? 1,00
?

? 21-30 ? 14 ? 8 ? 5 ? 4 ? 22,25 ? -9,55 ? 1,25
?

? 31-60 ? 15 ? 8 ? 5,5 ? 4,5 ? 24,25 ?-10,90 ? 1,50
?

? 61-90 ? 14 ? 8 ? 5,5 ? 4,5 ? 22,00 ? -9,35 ? 1,25
?

? 91-120 ? 14 ? 9 ? 6 ? 4,5 ? 20,63 ? -7,53 ? 0,88
?

? 121-150 ? 14 ? 9 ? 6 ? 4,5 ? 20,63 ? -7,53 ? 0,88
?

? 151-180 ? 14 ? 9 ? 6,5 ? 4,5 ? 20,00 ? -6,85 ? 0,75
?

? 181-270 ? 14 ? 9 ? 6,5 ? 5 ? 20,38 ? -7,33 ? 0,88
?

? 271-365 ? 14 ? 9 ? 7 ? 5 ? 19,75 ? -6,65 ? 0,75
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,96115 ?

?????????????????

Таблица 2.7

Максимальные ставки привлечения по операциям (до 50 тыс. руб.) с
юридическими лицами в рублях

????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.?14.01.99?25.03.99?28.05.99?23.07.99? d ?альфа ? бета
?

? ? 99 ? ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 25 ? 17 ? 17 ? 9 ? 2,5 ?16,125?
2,975?-1,625?

? 14-20 ? 26 ? 20 ? 20 ? 11 ? 3 ?18,500? 4,000?-2
?

? 21-30 ? 27 ? 23 ? 23 ? 14 ? 4,5 ?20,375?
5,425?-2,375?

? 31-60 ? 26 ? 23 ? 23 ? 16 ? 9 ?21,250? 3,850?-1,75
?

? 61-90 ? 25 ? 24 ? 24 ? 17 ? 9,5 ?21,875?
4,325?-1,875?

? 91-120? 21 ? 21 ? 21 ? 18 ? 10,5 ?16,875?
5,925?-1,875?

?121-150? 20 ? 20 ? 25 ? 19 ? 14 ?13,000?10,100?-2,5
?

?151-180? 20 ? 20 ? 27 ? 20 ? 15 ?11,000?12,800?-3
?

?181-270? 19 ? 19 ? 27 ? 21 ? 16 ? 8,250?14,750?-3,25
?

?271-365? 19 ? 19 ? 29 ? 22 ? 17 ? 6,250?17,450?-3,75
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,93088?

???????????????

Таблица 2.8

Максимальные ставки привлечения по операциям (от 50 до 500 тыс. руб.) с
юридическими лицами в рублях

????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.?14.01.99?25.03.99?28.05.99?23.07.99? d ?альфа ? бета
?

? ? 98 ? ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 29 ? 19 ? 19 ? 11 ? 3 ?17,000? 4,400?-2
?

? 14-20 ? 30 ? 22 ? 22 ? 13 ? 4 ?19,750? 4,950?-2,25
?

? 21-30 ? 31 ? 25 ? 25 ? 16 ? 5,5 ?21,625?
6,375?-2,625?

? 31-60 ? 29 ? 25 ? 25 ? 18 ? 10,5 ?22,875?
4,325?-1,875?

? 61-90 ? 26 ? 26 ? 26 ? 19 ? 11 ?23,500? 4,800?-2
?

? 91-120? 24 ? 24 ? 24 ? 20 ? 11,5 ?19,625?
6,475?-2,125?

?121-150? 23 ? 23 ? 28 ? 21 ? 16 ?16,500? 9,700?-2,5
?

?151-180? 22 ? 22 ? 29 ? 22 ? 17 ?13,000?12,800?-3
?

?181-270? 20 ? 20 ? 29 ? 23 ? 18 ? 8,000?16,300?-3,5
?

?271-365? 20 ? 20 ? 31 ? 24 ? 18,5 ?
5,625?19,475?-4,125?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?r = -0,94619 ?

???????????????

Таблица 2.9

Максимальные ставки привлечения по операциям (от 500 до 1000 тыс. руб.)
с юридическими лицами в рублях

????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.?14.01.99?25.03.99?28.05.99?23.07.99? d ?альфа ? бета
?

? ? 98 ? ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 32 ? 21 ? 21 ? 13 ? 4 ?18,250? 5,350?-2,25
?

? 14-20 ? 33 ? 24 ? 24 ? 15 ? 5 ?21,000? 5,900?-2,5
?

? 21-30 ? 35 ? 27 ? 27 ? 18 ? 6,5 ?22,875?
7,325?-2,875?

? 31-60 ? 34 ? 27 ? 27 ? 20 ? 11,5 ?24,125?
5,275?-2,125?

? 61-90 ? 33 ? 29 ? 29 ? 21 ? 12,5 ?26,625?
4,875?-2,125?

? 91-120? 27 ? 27 ? 27 ? 22 ? 13 ?22,750? 6,550?-2,25
?

?121-150? 26 ? 26 ? 30 ? 23 ? 18 ?20,750? 8,150?-2,25
?

?151-180? 23 ? 23 ? 31 ? 24 ? 18,5
?12,375?14,825?-3,375?

?181-270? 22 ? 22 ? 31 ? 25 ? 19 ? 9,250?17,250?-3,75
?

?271-365? 21 ? 21 ? 33 ? 26 ? 20 ? 5,000?21,500?-4,5
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r =-0,95318 ?

???????????????

Таблица 2.10

Максимальные ставки привлечения по операциям (от 1000 до 5000 тыс.
руб.) с юридическими лицами в рублях

????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.?14.01.99?25.03.99?28.05.99?23.07.99? d ? альфа? бета
?

? ? 98 ? ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 33 ? 22 ? 22 ? 14 ? 4,5 ?18,875?
5,825?-2,375?

? 14-20 ? 36 ? 25 ? 25 ? 16 ? 5,5 ?21,625?
6,375?-2,625?

? 21-30 ? 39 ? 28 ? 28 ? 19 ? 7 ?23,500? 7,800?-3
?

? 31-60 ? 37 ? 28 ? 28 ? 21 ? 12,5 ?25,125?
5,275?-2,125?

? 61-90 ? 35 ? 30 ? 30 ? 22 ? 13 ?27,250? 5,350?-2,25
?

? 91-120? 29 ? 29 ? 29 ? 23 ? 13,5 ?24,875?
6,625?-2,375?

?121-150? 28 ? 28 ? 31 ? 24 ? 18,5 ?23,625?
7,075?-2,125?

?151-180? 26 ? 26 ? 32 ? 25 ? 19 ?17,500?12,200?-3
?

?181-270? 26 ? 26 ? 32 ? 26 ? 20 ?17,000?12,600?-3
?

?271-365? 24 ? 24 ? 34 ? 27 ? 21 ?10,500?18,400?-4
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?r = -0,89875 ?

???????????????

Таблица 2.11

Максимальные ставки привлечения по операциям (от 5000 до 10 000 тыс.
руб.) с юридическими лицами в рублях

????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.?14.01.99?25.03.99?28.05.99?23.07.99? d ?альфа ? бета
?

? ? 98 ? ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? 34 ? 23 ? 23 ? 15 ? 5 ?19,500? 6,300?-2,5
?

? 14-20 ? 37 ? 26 ? 26 ? 17 ? 6 ?22,250? 6,850?-2,75
?

? 21-30 ? 40 ? 29 ? 29 ? 20 ? 7,5 ?24,125?
8,275?-3,125?

? 31-60 ? 38 ? 29 ? 29 ? 22 ? 13 ?25,750? 5,750?-2,25
?

? 61-90 ? 36 ? 31 ? 31 ? 23 ? 13,5 ?27,875?
5,825?-2,375?

? 91-120? 30 ? 30 ? 30 ? 24 ? 14,5 ?25,875?
6,625?-2,375?

?121-150? 29 ? 29 ? 32 ? 25 ? 19 ?24,250? 7,550?-2,25
?

?151-180? 27 ? 27 ? 33 ? 26 ? 20 ?18,500?12,200?-3
?

?181-270? 27 ? 27 ? 33 ? 27 ? 21 ?18,000?12,600?-3
?

?271-365? 25 ? 25 ? 34 ? 28 ? 22 ?12,250?17,250?-3,75
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?r = -0,88549 ?

???????????????

Таблица 2.12

Максимальные ставки привлечения межбанковских депозитов (от 10 000 тыс.
руб. и выше) в рублях

?????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?14.01.99?25.03.99?28.05.99? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 7-13 ? ? ? ? ? ? ?
?

? 14-20 ? 37 ? 26 ? 21 ? 10 ? 45,000 ? -8,600 ? 0
?

? 21-30 ? 40 ? 29 ? 25 ? 14 ? 47,500 ? -8,200 ? 0
?

? 31-60 ? 38 ? 29 ? 26 ? 18 ? 44,750 ? -7,550 ? 0,25
?

? 61-90 ? 36 ? 31 ? 27 ? 20 ? 39,000 ? -2,700 ? -0,5
?

? 91-120? 30 ? 30 ? 28 ? 23 ? 27,250 ? 3,950 ? -1,25
?

?121-150? 29 ? 29 ? 29 ? 24 ? 25,250 ? 4,750 ? -1,25
?

?151-180? 27 ? 27 ? 27 ? 24 ? 24,750 ? 2,850 ? -0,75
?

?181-270? 27 ? 27 ? 27 ? 25 ? 25,500 ? 1,900 ? -0,5
?

?271-365? 25 ? 25 ? 25 ? 25 ? 25,000 ? 0,000 ? 0
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,95195 ?

????????????????????

Таблица 2.13

Минимальные ставки размещения в кредиты юридическим лицам в рублях

?????????????????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ? 6 ?

? дн.
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????

? ?15.12.98?12.02.99?28.05.99?28.06.99?23.07.99?24.09.99? d
? альфа ? бета ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 1-6 ? ? ? ? ? ? ?
? ? ?

? 7-13 ? ? ? ? ? ? ?
? ? ?

? 14-20 ? ? 40 ? ? ? ? ?
? ? ?

? 21-30 ? 52 ? 40 ? 40 ? 34 ? 34 ? 33 ?
44,2000 ? -3,7143 ? 0,2857 ?

? 31-60 ? 54 ? 41 ? 41 ? 35 ? 35 ? 34 ?
45,2000 ? -3,7143 ? 0,2857 ?

? 61-90 ? 56 ? 43 ? 42 ? 36 ? 36 ? 35 ?
48,0000 ? -4,7714 ? 0,4286 ?

? 91-120 ? 58 ? 44 ? 43 ? 38 ? 38 ? 36 ?
47,6000 ? -3,3857 ? 0,2143 ?

? 121-150 ? 60 ? 45 ? 43 ? 43 ? 42 ? 37 ?
43,6000 ? 1,3000 ? -0,5000 ?

? 151-180 ? 60 ? 50 ? 45 ? 45 ? 43 ? 38 ?
51,0000 ? -1,7429 ? -0,1429 ?

? 181-270 ? 63 ? 55 ? 45 ? 45 ? 44 ? 39 ?
60,0000 ? -7,1571 ? 0,6429 ?

? 271-365 ? 63 ? 55 ? 50 ? 50 ? 45 ? 40 ?
56,0000 ? -1,3571 ? -0,3571 ?

? свыше ? ? ? ? ? ? ?
? ? ?

?1 года до? ? ? ? ? 46 ? 42 ?
? ? ?

? 2 лет ? ? ? ? ? ? ?
? ? ?

? свыше 2 ? ? ? ? ? 48 ? 43 ?
? ? ?

?до 3 лет ? ? ? ? ? ? ?
? ? ?

? свыше 3 ? ? ? ? ? 50 ? 45 ?
? ? ?

?до 5 лет ? ? ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? r
= -0,44646 ?

?????????????????????????

Таблица 2.14

Минимальные ставки размещения в кредиты юридическим лицам в валюте

?????????????????????????????????????????????????????

? Срок, дн. ? 18.02.99 ? 23.07.99 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? ? ? r = 0,978234
?

? 7-13 ? ? ?
?

? 14-20 ? 8 ? 8 ?
?

? 21-30 ? 8 ? 8 ?
?

? 31-60 ? 10 ? 10 ?
?

? 61-90 ? 11 ? 11 ?
?

? 91-120 ? 11 ? 11 ?
?

? 121-150 ? 12 ? 11 ?
?

? 151-180 ? 12 ? 11 ?
?

? 181-270 ? 13 ? 12 ?
?

? 271-365 ? 13 ? 12 ?
?

?свыше 1 года до 2 лет? ? 13 ?
?

? свыше 2 до 3 лет ? ? 14 ?
?

? свыше 3 до 5 лет ? ? 15 ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

Таблица 2.15

Доходности ОФЗ и расчет коэффициента сжатия процентного риска r

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? Выпуск
?30.06.99?01.07.99?02.07.99?05.07.99?06.07.99?07.07.99?08.07.99? d ?
альфа ? бета ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????

? ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ? 6 ? 7
? ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? SU25013 ? 44,19 ? 44,25 ? 44,3 ? 44,46 ? 44,52 ? 44,57 ? 44,63
? 44,16 ? 0,16700?-0,01500?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25014 ? 76,85 ? 76,91 ? 76,97 ? 77,16 ? 77,22 ? 77,28 ? 68,03
? 71,22 ? 6,31543?-1,34857?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25016 ? 51,13 ? 50,36 ? 51,39 ? 51,58 ? 51,51 ? 55,76 ? 50,55
? 48,168? 3,02714?-0,46286?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25018 ? 60,03 ? 60,14 ? 59,84 ? 60,16 ? 61,65 ? 64,22 ? 61,07
? 56,502? 3,16343?-0,41857?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25020 ? 74,36 ? 62 ? 61,03 ? 63,44 ? 62,66 ? 65,73 ? 61,58
? 57,236? 4,31186?-0,66214?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25021 ? 56,32 ? 56,38 ? 56,45 ? 56,68 ? 56,74 ? 55,95 ? 63,59
? 60,802?-4,63214? 0,99786?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25022 ? 45,42 ? 49,64 ? 50,29 ? 51,47 ? 51,84 ? 52,13 ? 45,48
? 45,06 ? 5,84971?-1,12429?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25023 ? 67,82 ? 70,87 ? 69,22 ? 68,93 ? 67,98 ? 68,9 ? 66,95
? 69,042? 0,16443?-0,10357?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25024 ? 62,59 ? 62,65 ? 73,01 ? 73,21 ? 73,28 ? 73,35 ? 73,42
? 72,836? 0,20743?-0,01857?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU25030 ? 92,29 ? 64,86 ? 70,32 ? 69,32 ? 66,07 ? 63,51 ? 63,38
? 73,642?-3,01043? 0,17357?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU26001 ? 67,2 ? 67,23 ? 67,27 ? 89,49 ? 89,53 ? 67,38 ? 67,41
? 49,48 ?26,34700?-4,75500?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU26002 ? 65,14 ? 65,16 ? 65,18 ? 67,07 ? 67,09 ? 67,11 ? 61,68
? 60,394? 5,57829?-1,04571?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU26003 ? 62,99 ? 59,76 ? 60,82 ? 63,04 ? 64,27 ? 63,03 ? 60,02
? 56,254? 5,38043?-0,92357?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27001 ? 90,09 ? 75,32 ? 66,49 ? 70,35 ? 65,61 ? 67,5 ? 65,82
? 66,186? 1,48814?-0,31786?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27002 ? 95,74 ? 70,26 ? 67,2 ? 68,07 ? 68,8 ? 67,63 ? 65,76
? 64,798? 2,83086?-0,52714?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27003 ? 93,01 ? 72,23 ? 66,9 ? 72,03 ? 67,55 ? 67,96 ? 65,41
? 64,85 ? 3,78214?-0,74786?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27004 ? 88,36 ? 70,8 ? 67,68 ? 67,06 ? 67,7 ? 67,86 ? 65,65
? 66,338? 1,24257?-0,26143?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27005 ? 91,02 ? 73,04 ? 67,6 ? 68,15 ? 66,12 ? 66,59 ? 65,93
? 68,388?-0,52429? 0,00571?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27006 ? 88,75 ? 70,55 ? 67,39 ? 68,61 ? 66,27 ? 67,09 ? 65,68
? 67,44 ? 0,40600?-0,15000?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27007 ? 82,33 ? 68,73 ? 66,32 ? 66,79 ? 66,08 ? 67,06 ? 65,38
? 65,504? 0,95757?-0,18643?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27008 ? 88,11 ? 70,49 ? 66,91 ? 66,99 ? 66,33 ? 67,04 ? 65,11
? 66,216? 0,78071?-0,18929?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27009 ? 87,37 ? 69,02 ? 67,4 ? 67,96 ? 57,33 ? 66,57 ? 65,91
? 75,06 ?-7,90700? 1,24500?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27010 ? 88,92 ? 72,03 ? 65,42 ? 66,32 ? 65,14 ? 66,89 ? 64,9
? 64,45 ? 1,17443?-0,20357?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU27011 ? 78,42 ? 67,37 ? 66,06 ? 67,4 ? 65,21 ? 66,92 ? 65,16
? 65,684? 0,75771?-0,16429?

? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?

? SU28001 ? 65,5 ? 67,52 ? 65,79 ? 67,27 ? 64,9 ? 66,4 ? 65,33
? 65,86 ? 0,34814?-0,08786?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? r = -0,499956 ?

??????????????????

Таблица 2.16

Ставки по перераспределению ресурсов между отделениями и головной
конторой в рублях (привлечение)

???????????????????????????????????????????????

?Срок, дн.? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

?
???????????????????????????????????????????????????????????????

? ?14.01.99?25.03.99?27.05.99?18.10.99? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 7-14 ? 15 ? 15 ? 9 ? 9 ? 18 ? -2,4 ? 0
?

? 15-30 ? 16 ? 16 ? 14 ? 14 ? 17 ? -0,8 ? 0
?

? 31-45 ? 17 ? 17 ? 18 ? 17 ? 15,75 ? 1,35 ? -0,25
?

? 46-60 ? 18 ? 18 ? 19 ? 18 ? 16,75 ? 1,35 ? -0,25
?

? 61-120 ? 19 ? 19 ? 22 ? 20 ? 16 ? 3,1 ? -0,5
?

? 121-180 ? 20 ? 20 ? 23 ? 21 ? 17 ? 3,1 ? -0,5
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,6929 ?

???????????????????

Таблица 2.17

Ставки по перераспределению ресурсов между отделениями и головной
конторой в рублях (размещение)

??????????????????????????????????????????????????

? Срок, дн. ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ?

?
?????????????????????????????????????????????????????????????

? ?14.01.99?25.03.99 ?27.05.99?18.10.99? d ? альфа ?бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? 28 ? 27,5 ? ? ? 28,5 ? -0,5 ?
?

? 7-14 ? 39 ? 31,5 ? ? ? 46,5 ? -7,5 ?
?

? 15-30 ? 39 ? 32,5 ? 18 ? 17,5 ? 54 ? -15,4 ? 1,5
?

? 31-45 ? 39 ? 33,5 ? 21 ? 20,5 ? 51,75? -13,05 ?
1,25?

? 46-60 ? ? ? 23,5 ? 23 ? 25 ? -0,5 ?
?

? 61-120 ? ? ? 27,5 ? 27,5 ? 27,5 ? 0 ?
?

? 121-180 ? ? ? 32,5 ? 32,5 ? 32,5 ? 0 ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,9654 ?

??????????????????

Таблица 2.18

Ставки по перераспределению ресурсов (от 50 до 500 тыс. долл.) между
отделениями и головной конторой в валюте (привлечение)

??????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?21.01.99?09.04.99?27.05.99?18.10.99? d ?альфа?
бета?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 7-14 ? 6 ? 5 ? 4 ? 3,8 ? 3,8 ? 7,6 ?-1,76?
0,20?

? 15-30 ? 7 ? 6 ? 4,5 ? 3,85 ? 3,9 ? 9,03?-2,10?
0,21?

? 31-45 ? 8 ? 6,5 ? 5 ? 4 ? 4 ? 10,4 ?-2,55?
0,25?

? 46-60 ? 8 ? 7 ? 5,5 ? 4,05 ? 4,1 ? 10,03?-2,00?
0,15?

? 61-89 ? 8,5 ? 7,5 ? 6 ? 4,1 ? 4,2 ? 10,56?-1,97?
0,13?

? 90-120? 11 ? 8 ? 6,5 ? 5,5 ? 4,5 ? 14 ?-3,48?
0,32?

?121-150? 11,25 ? 8,5 ? 7 ? 6,25 ? 5 ? 13,9 ?-3,08?
0,27?

?151-180? 11,5 ? 9 ? 7,5 ? 6,75 ? 5,5 ? 13,95?-2,82?
0,23?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,9047?

??????????????

Таблица 2.19

Ставки по перераспределению ресурсов (от 500 до 2000 тыс. долл.) между
отделениями и головной конторой в валюте (привлечение)

??????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?21.01.99?09.04.99?27.05.99?18.10.99? d ?альфа? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 7-14 ? 6,5 ? 5,5 ? 4,5 ? 3,9 ? 3,9 ? 8,1 ?-1,71? 0,17
?

? 15-30 ? 7,5 ? 6,5 ? 5 ? 3,95 ? 4 ? 9,53?-2,05? 0,18
?

? 31-45 ? 9 ? 7 ? 5,5 ? 4,05 ? 4,1 ?11,83?-3,05? 0,30
?

? 46-60 ? 9 ? 7,5 ? 6 ? 4,1 ? 4,2 ?11,46?-2,50? 0,20
?

? 61-89 ? 9,5 ? 8 ? 6,5 ? 4,15 ? 4,5 ?12,11?-2,61? 0,20
?

? 90-120? 11,25 ? 8,5 ? 7 ? 6 ? 4,85 ?13,96?-3,12? 0,26
?

?121-150? 11,5 ? 9 ? 7,5 ? 6,75 ? 5,5 ?13,95?-2,82? 0,23
?

?151-180? 12 ? 9,5 ? 8 ? 7,25 ? 5,75 ?14,3 ?-2,65? 0,20
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?r = -0,849 ?

?????????????

Таблица 2.20

Ставки по перераспределению ресурсов (от 2 млн. долл. и выше) между
отделениями и головной конторой в валюте (привлечение)

??????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?21.01.99?09.04.99?27.05.99?18.10.99? d ? альфа?
бета?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 7-14 ? 7 ? 6 ? 5 ? 4 ? 4 ? 8,60? -1,66?
0,14?

? 15-30 ? 8 ? 7 ? 5,5 ? 4,05 ? 4,1 ?10,03? -2,00?
0,15?

? 31-45 ? 10 ? 7,5 ? 6 ? 4,1 ? 4,2 ?13,26? -3,56?
0,34?

? 46-60 ? 10 ? 8 ? 6,5 ? 4,15 ? 4,3 ?12,89? -3,00?
0,25?

? 61-89 ? 10,5 ? 8,5 ? 7 ? 4,2 ? 4,8 ?13,66? -3,24?
0,28?

? 90-120? 11,5 ? 9 ? 7,5 ? 6,5 ? 5,25 ?13,95? -2,79?
0,21?

?121-150? 12 ? 9,5 ? 8 ? 7,25 ? 5,75 ?14,30? -2,65?
0,20?

?151-180? 13 ? 10 ? 8,5 ? 7,75 ? 6 ?15,55? -3,02?
0,23?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?r = -0,7939 ?

??????????????

Таблица 2.21

Ставки по перераспределению ресурсов между отделениями и головной
конторой в валюте (привлечение отделениями)

??????????????????????????????????????????????????????

? Срок, ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ?

? дн.
?????????????????????????????????????????????????????????????????

? ?06.11.98?21.01.99?09.04.99?27.05.99?18.10.99? d ?альфа? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1-6 ? 10 ? 8 ? 8 ? 5,5 ? 5,5 ?11,60?-1,79?
0,11?

? 7-14 ? 10 ? 8 ? 9 ? 6 ? 5,75 ?10,65?-0,84?
-0,04?

? 15-30 ? 11 ? 9 ? 10 ? 7 ? 6,5 ?11,50?-0,67?
-0,07?

? 31-45 ? 12 ? 10 ? 11 ? 8 ? 7 ?12,20?-0,34?
-0,14?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?r = 0,2059 ?

?????????????

Таблица 2.22

Цены закрытия и фактические месячные доходности акций по итогам торгов
на ММВБ, центы США, % годовых

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????

? Эмитент ? 1 ? 2 ? 3 ? 4 ? 5 ? 6
? 7 ? 8 ? 9 ? 10 ? 11 ? 12 ?

?
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????

? ?30.11.98?31.12.98?31.01.99?28.02.99 ?31.03.99?30.04.99
?31.05.99?20.06.99 ?31.07.99?31.08.99?30.09.99?31.10.99?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????

?РАО ЕЭС ? 4,201 ? 3,228 ? 2,84 ? 4,459 ? 4,727 ? 4,683
? 5,716 ? 8,74 ? 8,352? 7,076 ? 5,29 ? 5,8 ?

?Лукойл ?498,649 ?390,146 ?370,564 ? 519,502 ?731,459 ? 862,64
?914,241 ? 993,61 ? 841,41 ?741,479 ? 673,629?798,468 ?

?Норильский ? 89,432 ? 71,991 ? 69,264 ? 110,827 ?187,964 ? 246,469
?248,787 ? 309,215 ? 305,218?271,078 ? 233,763?311,243 ?

?никель ? ? ? ? ? ?
? ? ? ? ? ? ?

?СургутНефтегаз? 7,263 ? 6,595 ? 7,229 ? 9,806 ? 12,682 ? 14,279
? 15,332 ? 16,038 ? 18,148? 15,575 ? 12,998? 16,683 ?

?Ростелеком ? 1,03 ? 0,706 ? 0,65 ? 0,779 ? 0,785 ? 0,688
? 1,142 ? 1,528 ? 1,402? 1,161 ? 0,753? 0,863 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???

?
? d ?альфа ?бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???

?РАО ЕЭС ? ? -0,028 ? -0,014 ? 0,068 ? 0,007 ? -0,001
? 0,026 ? 0,063 ? -0,005 ? -0,018 ? -0,030? 0,012
?0,154?-0,108?0,016?

?Лукойл ? ? -0,026 ? -0,006 ? 0,048 ? 0,049 ? 0,022
? 0,007 ? 0,010 ? -0,018 ? -0,014 ? -0,011? 0,022
?0,050?-0,050?0,009?

?Норильский ? ? -0,023 ? -0,005 ? 0,072 ? 0,084 ? 0,037
? 0,001 ? 0,029 ? -0,002 ? -0,013 ? -0,017? 0,040
?0,097?-0,078?0,013?

?никель ? ? ? ? ? ?
? ? ? ? ? ? ? ? ?
?

?Сургутнефтегаз? ? -0,011 ? 0,012 ? 0,043 ? 0,035 ? 0,015
? 0,009 ? 0,006 ? 0,016 ? -0,017 ? -0,020? 0,034
?0,056?-0,048?0,008?

?Ростелеком ? ? -0,038 ? -0,010 ? 0,024 ? 0,001 ? -0,015
? 0,079 ? 0,041 ? -0,010 ? -0,021 ? -0,042? 0,018
?0,125?-0,098?0,015?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???

?r = -0,9932 ?

??????????????

”Рис. 2.5. Фактические доходности акций предприятий”

Таблица 2.23

Ставки по некоторым видам рублевых вкладов

(% годовых)

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????

? Дата ?Срочный? До ?Накопитель-?Депозиты свыше?Депозиты
свыше?

? ? ?востребования ? ный ? 1 до 5 млн. ? 5 до 10
млн. ?

? ? ? ? ? руб. ? руб.
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????

?01.01.91? 9 ? 2 ? 9 ? ?
?

?01.01.92? 25 ? 3 ? 25 ? ?
?

?01.08.92? 50 ? 20 ? 60 ? ?
?

?01.01.93? 60 ? 20 ? 80 ? ?
?

?01.04.93? 100 ? 40 ? 120 ? ?
?

?01.10.93? 120 ? 40 ? 190 ? 170 ? 180
?

?01.07.94? 90 ? 10 ? 170 ? 130 ? 140
?

?01.10.94? 60 ? 10 ? 120 ? 90 ? 95
?

?01.02.95? 80 ? 10 ? 160 ? 120 ? 130
?

?01.06.95? 70 ? 10 ? 150 ? 100 ? 110
?

?01.08.95? 50 ? 10 ? 100 ? 75 ? 85
?

?01.03.96? 35 ? 2 ? 85 ? ?
?

?01.11.96? 30 ? 2 ? 60 ? ?
?

?01.03.97? 15 ? 2 ? 30 ? ?
?

?25.08.97? 11 ? 2 ? 15 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????

с 01.01.91 по 01.10.93

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? d ? 0,2000 ? -0,40 ? -7,80
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? альфа ? 7,56 ? 0,30 ? 13,56
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? бета ? 2,36 ? 1,50 ? 2,36
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,80
?

????????????????????????????????????????????

с 01.10.93 по 25.08.97 с 01.10.93 по 01.03.96

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????

? d ? 63,60 ? 16,40 ? 123,00 ? 123,00 ? 133,00
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????

? альфа ?-14,94 ? -8,46 ? -2036,00 ? -1,43 ? -3,07
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????

? бета ? 0,86 ? 1,14 ? -0,36 ? -1,43 ? -1,08
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????

? r = -0,90 ? r = 0,50
?

????????????????????????????????????????????????????????????

“Рис. 2.6. Зависимости процентных ставок по вкладам (накопительный,
срочный, до востребования) от времени”

Таблица 2.24

Ставки по срочным валютным депозитам на 3 месяца

(% годовых)

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Дата ?300-4999? 5000-9999 ?10000-49999 ?50 000-99 999? 100 000
?

? ? долл. ? долл. ? долл. ? долл. ?долл. и
выше?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?05.05.97? 4 ? 6 ? 8 ? 8,5 ? 10
?

?25.08.97? 3 ? 3,5 ? 5 ? 6,5 ? 8
?

?15.07.98? 5 ? 6 ? 7 ? 8 ? 9
?

?12.04.99? 2,5 ? 3 ? 4 ? 5 ? 7
?

?15.07.99? 2,5 ? 3 ? 4 ? 5 ? 7
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? d ? 3,20 ? 6,00 ? 8,80 ? 8,90 ? 10,80
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? альфа ? 0,72 ? -0,44 ? -1,33 ? -0,64 ? -1,13
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? бета ? -0,18 ? -0,04 ? 0,07 ? -0,03 ? 0,08
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,910
?

????????????????????????????

“Рис. 2.7. Зависимость ставок по срочным валютным депозитам от времени”

Таблица 2.25

Ставки по срочным валютным депозитам на 6 месяцев

(% годовых)

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?05.05.97? 5 ? 7 ? 9 ? 9,5 ? 11
?

?25.08.97? 4 ? 4,5 ? 6 ? 8 ? 10
?

?15.07.98? 6 ? 7 ? 8 ? 9 ? 10
?

?12.04.99? 3 ? 4 ? 5 ? 6 ? 7
?

?15.07.99? 3 ? 4 ? 5 ? 5,5 ? 7
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? d ? 4,20 ? 7,00 ? 9,80 ? 9,60 ? 11,80
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? альфа ? 0,79 ? -0,44 ? -1,33 ? -0,14 ? -0,67
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? бета ? -0,21 ? -0,04 ? 0,07 ? -0,14 ? -0,07
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? r = -0,752
?

????????????????????????

“Рис. 2.8. Зависимость ставок по срочным валютным депозитам от времени”

Таким образом, модель доходности актива или стоимости привлечения
пассива примет вид:

“Формула 2.7”

где r – коэффициент парной корреляции между начальным значением
доходности актива или стоимости привлечения пассива Х0 и линейным
коэффициентом его изменения во времени а.

Модель доходности актива или стоимости привлечения пассива на временном
отрезке теперь описывается пятью параметрами:

“Формула 2”

Отметим, что коэффициент парной корреляции r определяет степень тесноты
взаимосвязи двух случайных величин, однозначно вычисляется по
статистическим рядам их значений и лежит в диапазоне от -1 до +1.
Покажем, что дисперсия при этом выразится зависимостью:

2

D(Xt) = D(X0) + D(альфа)t + 2r * кв. корень (D(X0) D(альфа) * t)
(2.8)

Проведем для этого очевидные преобразования:

“Формула 3”

Так как по определению ковариация равна

“Формула 4”

получим выражение ( HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ).

В отсутствие корреляции (при r = 0) выражение ( HYPERLINK \l “sub_8828”
2.8 ) примет вид ( HYPERLINK \l “sub_8826” 2.6 ). Из выражения (
HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ) следует, что при положительных значениях
r зависимость становится возрастающей. При отрицательных значениях r
дисперсия сначала убывает, а потом возрастает. Отметим, что и при
положительных значениях r дисперсия убывала в предшествующий период,
т.е. до начала принятого нами отсчета времени (или в области
отрицательных значений времени, если таковые допустить при принятом нами
начале отсчета). Таким образом, модель ( HYPERLINK \l “sub_8827” 2.7 )
является универсальной, так как описывает все возможные случаи изменения
доходности актива или стоимости привлечения пассива на интервале
времени, причем обеспечивает более высокую точность за счет
использования дополнительного параметра, учитывающего корреляцию. Таким
образом, модель полностью описывает явление гетероскедастичности.

“Формула 2.9”

“Формула 2.10”

определив тем самым линию регрессии ( HYPERLINK \l “sub_8825” 2.5 ).

Найдем квадраты отклонений фактических значений Xt от модельных в
моменты времени t1, …, ti, …, tk. В методе наименьших квадратов
сумма квадратов отклонений модельных значений от фактических по всем k
реализациям минимальна. Квадраты этих отклонений есть не что иное, как
дисперсия величины Xt в моменты времени t1, …, ti, …, tk. Найдем
методом наименьших квадратов зависимость D(Xt) в виде:

Dt = D0 + Rt + Dальфа t,
(2.11)

где Dt = D(Xt); D0 = D(X0); Dальфа = D(альфа); R = 2r кв.
корень

(D(X0) D(a)).

Таким образом, ( HYPERLINK \l “sub_88211” 2.11 ) представляет собой
краткую запись выражения ( HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ). Сумма
квадратов отклонений запишется в виде:

“Формула 2.12”

где Di – квадрат отклонения фактического значения Xt от
модельного

значения в момент времени ti, т.е. фактическая дисперсия в момент
времени

ti.

Для поиска минимума выражения ( HYPERLINK \l “sub_88212” 2.12 )
продифференцируем его по D0, R, Dальфа и приравняем производную к нулю.
Получим систему из трех уравнений с тремя неизвестными:

“Формула 2.13”

Для более краткой записи введем следующие обозначения:

“Формула 5”

В новых обозначениях ( HYPERLINK \l “sub_88213” 2.13 ) примет вид:

“Формула 2.14”

Выражая D0 из каждого уравнения и приравнивая их между собой, получим:

“Формула 2.15”

Приведя к общему знаменателю дроби в каждом уравнении, запишем:

“Формула 2.16”

Выделяя из обоих уравнений Dальфа, получим:

“Формула 2.17”

Выражая из этих уравнений Dальфа, получим:

(kF – AE + A2R – kBR)/(kC – AB) = (kG – BE + ABR – kCR)/(kD – B2) =

= Dальфа
(2.18)

Решая это уравнение относительной, получим:

(kF – AE)(kD – B2) – (kG – BE) (kC – AB)

R = ???????????????????????????????????????????????????????
(2.19)

(AB – kC) (kC – AB) – (A – kB) (kD – B2)

Все величины в правой части этого выражения известны, что позволяет
найти численное значение R. Найдя это значение, на основе выражения (
HYPERLINK \l “sub_88218” 2.18 ) можем вычислить значение Dальфа, а
затем из ( HYPERLINK \l “sub_88215” 2.15 ) найти D0. В последнюю
очередь вычисляется

r = R/[2 кв. коернь (D (Х0) D(альфа)].

Зависимость ( HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ), выражающая меру
неопределенности величины изменения доходности актива или стоимости
привлечения пассива, имеет вид параболы, а значит, имеет экстремум
(минимум при отрицательных r). При положительных r минимум лежит в
области отрицательных значений времени t, т.е. до момента, принятого
нами за начало отсчета времени. Для того чтобы найти минимум,
продифференцируем ( HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ) по времени t и
приравняем производную к нулю, получим:

2r кв. корень (D(X0) D(альфа)) + 2D(альфа) t = 0.
(2.20)

Выражая из этого уравнения время t, получим его значение, при котором
дисперсия D(Xt) минимальна:

tmin= -r кв. корень (D(X0)/D(альфа).
(2.21)

Подставляя это значение времени в ( HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ),
найдем минимальную дисперсию величины доходности актива или стоимости
привлечения пассива:

D(Xt)min = D(X0) (1 – r2).
(2.22)

Чем выше абсолютное значение r, тем меньше величина D(Xt)min при
фиксированной начальной дисперсии D(X0). Так как дисперсия является
мерой финансового риска, назовем коэффициент корреляции r коэффициентом
сжатия финансового риска. Из ( HYPERLINK \l “sub_88222” 2.22 ) следует,
что

r = +-кв. корень(1 – D(Xt)min/D(X0)).
(2.23)

Знак перед радикалом определяется ростом или снижением дисперсии во
времени. Зависимость ( HYPERLINK \l “sub_88223” 2.23 ) можно
использовать для приближенной оценки величины коэффициента сжатия
финансового риска на основе графика изменения доходности актива или
стоимости привлечения пассива ( HYPERLINK \l “sub_2226” рис. 2.6 ).

Выражение для дисперсии ( HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ) может быть
представлено в другом виде. На основании ( HYPERLINK \l “sub_88222”
2.22 ) можно записать:

D(X0) = D(Xt)min + r2 D(X0).
(2.24)

Подставляя это выражение в ( HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ), получим:

D(Xt) = D(Xt)min + r2 D(X0) + D(альфа) t2 + 2r кв. корень (D(X0)
D(альфа) t.

Выделяя полный квадрат, найдем:

D(Xt) = D(Xt)min + D(альфа)[t + r кв. корень (D(X0)/D(альфа))]2.

Заменяя второе слагаемое в скобках на левую часть выражения ( HYPERLINK
\l “sub_88221” 2.21 ), окончательно получим:

D(Xt) = D(Xt)min + D(альфа)(t – tmin)2.
(2.25)

Важно отметить, что время, при котором риск
неопределенности

доходности актива или стоимости привлечения пассива минимален tmin,
и

минимальная степень риска неопределенности доходности актива
или

стоимости привлечения пассива D(Xt)min не зависят от параметров
изменения

доходности актива или стоимости привлечения пассива в среднем, т.е.
от

?? ?????

Х0 и альфа. Более удобной мерой оценки риска
неопределенности

доходности актива или стоимости привлечения пассива (имеет ту
же

размерность, что и доходность актива или стоимость привлечения
пассива),

которая будет использоваться в работе, является
среднеквадратичное

отклонение корсчета от линии регрессии ( HYPERLINK \l “sub_8825” 2.5
):

“Формула 2.26”

“Формула 6”

В начале параграфа мы аналитически доказали, что характер зависимостей
доходности вида актива и стоимости привлечения вида пассива при
изменении ставок может быть линейным, параболическим или квадратичным, и
на примерах показали квазилинейный характер этих зависимостей, тем самым
обосновав возможность использования линейных моделей вида ( HYPERLINK \l
“sub_8824” 2.4 ). Естественно, что такое допущение позволило
значительно упростить проведение всех математических выкладок. Однако
любое упрощающее допущение вносит определенные погрешности в
практические расчеты. Поэтому перейдем к рассмотрению параболической
модели вида:

“Формула 2.27”

По аналогии с ( HYPERLINK \l “sub_8825” 2.5 ) среднее значение
доходности актива или стоимости привлечения пассива во времени в этом
случае выражается зависимостью:

“Формула 2.28”

а дисперсия:

D(Xt) = D(X0) + D(альфа) t4 + 2r кв. корень (D(X0)D(альфа)) t2.
(2.29)

Для того чтобы найти минимум D(JQ, продифференцируем ( HYPERLINK \l
“sub_88229” 2.29 ) по времени t и приравняем производную к нулю,
получим:

4r кв. корень (D(X0) D(a)) t + 4D(альфа)t3 = 0.
(2.30)

Выражая из этого уравнения время t, получим два допустимых его
значения, при которых дисперсия D(Xt) минимальна:

tmin = кв. корень (-r) корень 4 степени (D(X0)/D(альфа)
(2.31)

и тривиальное tmin2 = 0, обеспечивающее минимум дисперсии в начальный
момент времени при положительных величинах коэффициентов сжатия
финансового риска r. Отметим, что минимум D(Xt) при t = tmin1
достигается только при отрицательных r.

Подставляя ( HYPERLINK \l “sub_88231” 2.31 ) в ( HYPERLINK \l
“sub_88229” 2.29 ), получим выражение для D(Xt)min, которое полностью
совпадает с выведенным ранее выражением ( HYPERLINK \l “sub_88222” 2.22
) для случая линейной модели. Из ( HYPERLINK \l “sub_88222” 2.22 )
следует, что

r = кв. корень (1 – D(Xt)min/D(X0)).
(2.32)

Подставив зависимость ( HYPERLINK \l “sub_88224” 2.24 ), полученную из
( HYPERLINK \l “sub_88222” 2.22 ), которая справедлива в
рассматриваемом нами случае параболической модели, в ( HYPERLINK \l
“sub_88229” 2.29 ), получим:

D(Хt) = D(Х,)тiп + r2 D(Х0) + D(альфа)t4 + 2r кв. корень
(D(Х0)

D(альфа))t2.

Выделяя полный квадрат, найдем:

D(Xt) = D(Xt)min +D(альфа) [t2 + r кв. корень (D(X0)/D(альфа))]2.

Заменяя второе слагаемое в скобках на левую часть выражения ( HYPERLINK
\l “sub_88221” 2.21 ), окончательно получим:

D(Xt) = D(Xt)min + D(альфа) (t2 – t2min)2.
(2.33)

Воспользовавшись методом наименьших квадратов, получим формулы для
расчета параметров регрессии параболической модели по статистическим
данным:

“Формула 2.34”

“Формула 2.35”

Отличие этих выражений от полученных ранее ( HYPERLINK \l “sub_8829”
2.9 ) и ( HYPERLINK \l “sub_88210” 2.10 ) состоит только в том, что
степени при ti в них в два раза больше. Остальные параметры
параболической модели D(X0); D(альфа) и r вычисляются на основе
выведенных ранее зависимостей ( HYPERLINK \l “sub_88215” 2.15 ), (
HYPERLINK \l “sub_88218” 2.18 ) и ( HYPERLINK \l “sub_88219” 2.19 )
при следующих обозначениях:

“Формула 7”

которые также отличаются от принятых для линейных моделей обозначений
степенями при ti (больше в два раза).

Выведенная аналитически в начале параграфа параболическая модель
доходности вида актива (стоимости привлечения вида пассива) получена при
некоторых принятых нами допущениях. К этим допущениям относятся:
одноразовость изменения процентной ставки; изменение процентной ставки
на одинаковую величину для всего допустимого диапазона процентных ставок
вида актива (пассива); постоянство ежемесячных оборотов средств;
недопустимость пересмотра ставок по заключенным договорам. Все эти
допущения вносят определенные погрешности при практическом использовании
параболической модели. Для того чтобы минимизировать эти погрешности,
объективно присущие параболической модели, воспользуемся квадратичной
моделью вида:

“Формула 2.36”

Дополнительная составляющая альфа t здесь позволяет в значительной
степени отойти от принятых допущений. В HYPERLINK \l “sub_300” главе 3
на основе реальных статистических данных будут показаны преимущества
данной модели. Учет возможного сжатия финансового риска осуществляется
за счет использования коэффициента корреляции r между Х0 и альфа.
Использование именно этого коэффициента корреляции позволяет, с одной
стороны, упростить вы вод большинства необходимых нам зависимостей, а с
другой – полностью учесть эффект сжатия финансового риска. Кроме того,
как было показано выше, этот коэффициент достаточно просто рассчитать
для любых видов активов и пассивов. Можно показать, что дополнительное
использование коэффициента корреляции между Х0 и бета приводит к
существенному усложнению расчетных зависимостей, и в частности к
необходимости дополнительного определения коэффициента корреляции между
альфа и бета. При этом изменения величин показателей процентного риска
несущественны.

Дисперсия для модели ( HYPERLINK \l “sub_88236” 2.36 ) по аналогии с (
HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ) выразится зависимостью:

D(Xt) = D(X0) + D(альфа) t2 + 2r кв. корень (D(X0) D(альфа)) – t

+ D(бета) t4
(2.37)

Для того чтобы найти tmin, минимизирующее ( HYPERLINK \l “sub_88237”
2.37 ), продифференцируем это выражение по времени t и приравняем
производную к нулю. Проведя очевидные преобразования, получим неполное
кубичное уравнение:

t3 + [D(альфа)/D(бета)] t + r кв. корень (D(X0) D(альфа)/2D(бета)

= 0.
(2.38)

Неполное кубичное уравнение всегда имеет два комплексных сопряженных
корня и один действительный корень. Воспользовавшись формулой Кардано [
HYPERLINK \l “sub_624” 24 ], которая определяет действительный корень
неполного кубичного уравнения t3 + pt + q = 0 в виде

“Формула 8”

получим:

“Формула 2.39”

Подставив данное выражение в ( HYPERLINK \l “sub_88237” 2.37 ), можно
получить зависимость для расчета минимальной дисперсии D(X)min, как это
было сделано для линейных и параболических моделей. Из-за чрезмерной
громоздкости данная зависимость здесь не приводится.

“Формула 2.40”

Сопоставляя эту зависимость с ранее используемой ( HYPERLINK \l
“sub_88212” 2.12 ), можно заключить, что они совпадают за исключением
обозначений искомых параметров. Таким образом, заменив во всех
выражениях, начиная с ( HYPERLINK \l “sub_88212” 2.12 ) и заканчивая (
HYPERLINK \l “sub_88219” 2.19 ), D0, R, Dальфа и Di соответственно на
Х0; альфа; бета и Xi, получим все необходимые формулы для вычисления
параметров квадратичной регрессии.

Найдем квадраты отклонений фактических значений Xt от модельных в
моменты времени t1, …, ti, …, tk. В методе наименьших квадратов
сумма квадратов отклонений модельных значений от фактических по всем k
реализациям минимальна. Квадраты этих отклонений есть не что иное, как
дисперсия величины Xt в моменты времени t1, …, ti, …, tk. Найдем
методом наименьших квадратов зависимость D(Xt) в виде:

Dt = D0 + Rt2 + Dальфа t4 + Dбета t,
(2.41)

где Dt = D(Xt); D0 = D(X0); Dальфа = D(альфа); D(бета) = Dбета; R
=

2r кв. корень (D(X0) D(альфа)).

Таким образом, ( HYPERLINK \l “sub_88241” 2.41 ) представляет собой
краткую запись выражения ( HYPERLINK \l “sub_88237” 2.37 ). Сумма
квадратов отклонений запишется в виде:

“Формула 2.42”

где Di – квадрат отклонения фактического значения Xt от
модельного

значения в момент времени ti, т.е. фактическая дисперсия в момент
времени

ti.

Для поиска минимума выражения ( HYPERLINK \l “sub_88242” 2.42 )
продифференцируем его по D0, R, Dальфа, Dбета и приравняем производную к
нулю. Получим систему из трех уравнений с тремя неизвестными:

“Формула 2.43”

Для более краткой записи введем следующие обозначения:

“Формула 9”

В новых обозначениях ( HYPERLINK \l “sub_88243” 2.43 ) примет вид:

“Формула 2.44”

Полученная система линейных уравнений имеет единственное решение,
которое легко может быть получено с использованием правила Крамера на
основе деления определителей матрицы коэффициентов уравнений или путем
обращения матрицы коэффициентов уравнений при неизвестных с последующим
умножением полученной матрицы на матрицу-столбец свободных членов.

§ 2. Разработка метода синтеза структуры активов и пассивов банка с
использованием стохастических моделей с коррелированными параметрами

Наиболее широко используемыми показателями эффективности работы
банковской фирмы является отношение прибыли к суммарным активам
П%/Асумма. Экономическую прибыль с учетом издержек использования
собственного капитала за интервал времени [t1; t2] в общем виде можно
записать:

“Формула 2.45”

где Ai(t) – балансовая стоимость i-го актива; di(t) –
доходность

i-го актива (в относительных единицах); Pj(t) – балансовая стоимость
j-го

пассива; сj(t) – стоимость привлечения j-го пассива (в
относительных

единицах); К – стоимость собственного капитала; Ck –
предусмотренная

ставка по акциям банка (в относительных единицах); Сн –
действующая

ставка налога на прибыль банка.

Далее в работе вместо термина “экономическая прибыль с учетом издержек
использования собственного капитала” используется как синоним термин
“процентная прибыль”. Термин “прибыльность”, употребляемый далее в
работе, означает отношение экономической прибыли с учетом издержек
использования собственного капитала к стоимости активов.

Стоимость собственного капитала определяется как разница стоимости
активов и обязательств, т.е. для любого момента времени t:

K = сумма (от i = 1 до n) (Ai(t) – сумма (от j = 1 до m) (Pj(t))
(2.46)

Выберем в качестве начала отсчета времени t1 = 0, а в качестве
продолжительности интервала времени t2 – t1 величину Т. Разделив левую
часть и составляющие первой суммы равенства ( HYPERLINK \l “sub_88245”
2.45 ) на суммарные активы, а составляющие второй суммы и собственный
капитал К на равные им суммарные обязательства плюс собственный капитал,
получим:

“Формула 2.47”

где xi(t) – доля i-го актива в суммарных активах; xj(t) – доля
j-го

пассива в суммарных пассивах; k – доля собственного капитала в
суммарных

пассивах.

Упростим запись этого выражения, введя единое обозначение хi(t) и
единую нумерацию долей активов и пассивов, а также единое обозначение
di(t) и единую нумерацию для доходностей активов и стоимостей
привлечения пассивов. Получим:

“Формула 2.48”

Отметим, что стоимости привлечения пассивов здесь имеют отрицательную
величину.

Рассмотрим сначала наиболее простой случай постоянства долей активов и
пассивов xi на интервале времени [0; Т] и линейные модели ( HYPERLINK \l
“sub_8827” 2.7 ) для всех видов активов и пассивов, используемых
банком. В этом случае общая зависимость ( HYPERLINK \l “sub_88248” 2.48
) примет вид:

“Формула 2.49”

Взяв определенный интеграл, окончательно получим:

“Формула 2.50”

Выведем зависимость для дисперсии D(П%/Aсумма), которая наряду со
среднеквадратичным отклонением сигма(П%/Асумма) является обобщенным
показателем финансового риска. Воспользуемся для этого известным
выражением для дисперсии суммы n коррелированных величин Y = xl + х2 +
х3 + … + xi + … + хj + … + хn [ HYPERLINK \l “sub_624” 24 ,
HYPERLINK \l “sub_649” 49 , HYPERLINK \l “sub_652” 52 ]:

“Формула 2.51”

В нашем случае случайными величинами являются di0 и альфаi. Используя
для них выражение ( HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ), заменив в нем X на d
и t на T/2, получим:

“Формула 2.52”

До настоящего момента мы подразумевали, что коэффициент корреляции rij
постоянен во времени. Покажем, что это не так. Пусть имеются две
зависимости для доходности (стоимостей привлечения) видов активов
(пассивов) di = di0 + альфаit и dj = dj0 + альфаj t. Найдем их
ковариацию. Для этого проведем очевидные преобразования:

“Формула 10”

По определению коэффициент парной корреляции:

rij = cov (di; dj)/[D(di) D(dj)]1/2

Подставляя в это выражение предыдущее и зависимости для D(di) и D(dj) (
HYPERLINK \l “sub_8828” 2.8 ), а также учитывая, что cov (альфаi; dj0)
= 0; cov (альфаj; di0) = 0, получим:

“Формула 2.53”

Для рассматриваемого нами случая ( HYPERLINK \l “sub_88250” 2.50 ) и (
HYPERLINK \l “sub_88251” 2.51 ) di = di0 + альфаT/2 и dj = dj0 +
альфаjТ/2, а не dj = di0 + альфаit и dj = dj0 + альфаjt, как было
принято при выводе ( HYPERLINK \l “sub_88253” 2.53 ). Заменив в (
HYPERLINK \l “sub_88253” 2.53 ) t на 772 и подставив полученную
зависимость в ( HYPERLINK \l “sub_88252” 2.52 ), окончательно получим:

“Формула 2.54”

Рассмотрим теперь случай линейного изменения долей активов и пассивов.
Пусть xI(t) = x0i + омегаit, где омегаi – линейный коэффициент изменения
доли актива или пассива, тогда (2.30) примет вид:

“Формула 2.55”

Выполнив умножение (х0i + омегаi t) на (di0 + альфаi t), получим:

“Формула 2.56”

Взяв определенный интеграл, получим:

“Формула 2.57”

Проведя перегруппировку слагаемых в скобках, окончательно получим:

“Формула 2.58”

Дисперсия этого выражения равна:

“Формула 2.59”

а среднеквадратичное отклонение:

“Формула 2.60”

Если банком управляют по критерию максимального роста собственного
капитала, постоянно направляя всю процентную прибыль на его увеличение,
то долю собственного капитала в активах в конце периода Т можно
определить на основе зависимости ( HYPERLINK \l “sub_88258” 2.58 ). Для
этого достаточно принять П% = 0. Тогда, решая полученное уравнение
относительно k, найдем:

“Формула 2.61”

Нами рассмотрен случай изменения долей омегаi в течение интервала
времени [0; T]. Однако изменения осуществляются только в течение
интервала управления Т, который следует за базовым интервалом ТB. Пусть
длительность ТB измеряется числом месяцев, а длительность Ту равна
одному месяцу, т.е. Тy = 1. Такая дискретность измерения временных
интервалов, как будет показано в HYPERLINK \l “sub_300” главе 3 ,
наиболее приемлема, так как реально соответствует ежемесячному получению
на основе балансовых данных величин доходностей активов и стоимостей
привлечения пассивов. Используя ранее принятое обозначение T для
длительности базового интервала, запишем выражение для отношения
П%/Асумма, аналогичное ( HYPERLINK \l “sub_88255” 2.55 ), в интервале
управления в виде:

“Формула 2.62”

Сдвиг начала отсчета переменной интегрирования t на величину T
обеспечивает изменение долей со; в интервале управления [Т; Т + 1] от 0
до омегаi. Выполнив перемножение подынтегрального выражения, из него
можно выделить как часть зависимость ( HYPERLINK \l “sub_88255” 2.55 )
для пределов интегрирования от T до Т + 1. Получим:

“Формула 2.63”

Взяв интегралы и проведя очевидные преобразования ( HYPERLINK \l
“sub_88258” 2.58 ), получим:

“Формула 2.64”

Слагаемые, включающие квадраты временных интервалов, можно упростить,
записав их как х0i [di0 + альфаi(2Т +1)/2] и омегаi[di0 + альфаi(2Т +
1)/2].

Дисперсия и среднеквадратичное отклонение П%/Асумма в начале интервала
управления (в конце базового интервала) выражаются зависимостями (
HYPERLINK \l “sub_88259” 2.59 ) и ( HYPERLINK \l “sub_88260” 2.60 ). В
первом приближении их можно принять в качестве показателей суммарного
риска. Для того чтобы определить дисперсию D(П%/Асумма) в конце
интервала управления, к выражению ( HYPERLINK \l “sub_88259” 2.59 ) для
конца интервала управления, т.е. для момента времени Т + 1 необходимо
добавить составляющие, обусловленные слагаемыми под знаком третьей суммы
в ( HYPERLINK \l “sub_88264” 2.64 ). Чтобы получить среднее значение
дисперсии D(П%/Aсумма) в интервале управления, достаточно, учитывая
монотонный характер ее изменения, найти среднее ее значение в начале и
конце интервала управления. Не внося большой методической ошибки, можно
поступить проще: составляющие третьей суммы в ( HYPERLINK \l “sub_88264”
2.64 ) уменьшить в два раза, а выражение ( HYPERLINK \l “sub_88259”
2.59 ) рассчитать для момента времени, соответствующего середине
интервала управления, т.е. при Тс = Т + 0,5. Проделав это, окончательно
получим:

“Формула 2.65”

Тогда среднеквадратичное отклонение примет вид:

“Формула 2.66”

Выражение для доли собственного капитала k в конце интервала управления
получим из ( HYPERLINK \l “sub_88264” 2.64 ), приравняв П%/Асумма к
нулю, в виде:

“Формула 2.67”

Из банковской практики хорошо известно, что возможность изменения
объемов активов или пассивов того или иного вида, а значит, и их долей,
достаточно ограничена. Поэтому при решении задачи синтеза структуры
активов и пассивов на линейные коэффициенты изменения доли актива или
пассива должны быть наложены некоторые ограничения вида омегаmin г,
(2.113)

где г – степень гарантии (аргумент нормированной функции Лапласа).

Например, для вероятности 0,9973 г = 3. При этом для числа наблюдений n
= 100 минимальный значимый коэффициент корреляции, рассчитываемый из (
HYPERLINK \l “sub_882113” 2.113 ), при подстановке туда ( HYPERLINK \l
“sub_882112” 2.112 ) равен + 0,23.

Возможен аналитический подход к расчету коэффициента корреляции на
основе предложенной Я.И. Лукомским [ HYPERLINK \l “sub_635” 35 ] схемы
параллельного действия факторов. Я.И. Лукомский показал, что если две
величины X и Y являются линейными функциями некоторого числа s общих
аргументов U1, …, Us, а также зависят каждая от своих аргументов V1,
…, Vk и W1, …, Wg в виде

“Формула 2.114”

то коэффициент парной корреляции между X и Y выразится в виде

“Формула 2.115”

Коэффициент парной корреляции rij между величинами Xi и Xj является
мерой линейной связи между ними, т.е. показывает, с какой точностью одна
из величин может быть выражена через другую. Примем за меру погрешности
приближенного равенства

Xi = aXj + b
(2.116)

величину

“Формула 37”

где а и b – постоянные коэффициенты.

Это выражение минимально при

a = rij[D(Xi)/D(Xj)]1/2

и b = MXi – aMXj и равно

дельта= [D(Xi)(1 – rij)1/2[ HYPERLINK \l “sub_617”
17 ].

Если rij = +-1, то одна из величин выражается через другую абсолютно
точно. Подставляя в ( HYPERLINK \l “sub_882116” 2.116 ) выражения для
коэффициентов а и b, получим зависимость для вычисления наиболее
вероятного значения Xi через значение Хj:

“Формула 2.117”

В HYPERLINK \l “sub_201” § 1 гл. 2 было показано, какое влияние на
доходность определенного вида актива или стоимость привлечения
определенного вида пассива оказывает коэффициент сжатия финансового
риска. Это влияние проявляется для каждой составляющей вида актива или
пассива. Выведем математическую зависимость для расчета этого влияния.
Выражение ( HYPERLINK \l “sub_882117” 2.117 ) справедливо не только для
двух случайных величин Хi и Xj но и для значений одной случайной
величины, которые она принимает в разные моменты времени. Пусть в момент
времени t = 0 доходность некоторого вида актива имела среднее значение
d0 и дисперсию D(d0), а в момент времени t = Т соответственно d и D(d).
Для некоторой составляющей этого вида актива по аналогии с выражением
(2.117) запишем зависимость, связывающую ее доходность di в момент
времени t = Т с доходностью d0i в момент времени t = 0

di = d + (d0i – d0)R0T кв. корень (D(di)/D(d0i)),
(2.118)

где R0T – коэффициент корреляции между доходностями,
составляющими

рассматриваемый вид актива в моменты времени t = 0 и t = Т.

Возьмем в качестве модели для доходности принятую нами в HYPERLINK \l
“sub_201” § 1 данной главы зависимость d = d0 + альфаt, где альфа –
среднее значение. Разность d0i – d0 представляет собой отклонение дельта
d0 доходности составляющей вида актива от среднего значения в момент
времени t = 0. На основании выражения ( HYPERLINK \l “sub_882117” 2.117
) можно написать две зависимости для отклонения доходности этой же
составляющей в момент времени t = Т (дельта di = di – d) для случая
rdальфа не равно 0 и для случая rdальфа = 0. Вычитая первую зависимость
из второй, получим:

“Формула 2.119”

Выведем выражение для ковариации cov (d0i; di). Проведем очевидные
преобразования:

“Формула 2.120”

Учитывая, что

cov(d0i; di) = R0T кв. корень (D(di)D(d0i),
(2.121)

D(di) = ‘D(d0i) + D(альфаi)T2 + 2rdaT кв. корень (D(di)D(альфаi))
(2.122)

Выражая R0T из ( HYPERLINK \l “sub_882121” 2.121 ) и подставляя в
полученное выражение зависимость cov(d0i;di) из ( HYPERLINK \l
“sub_882120” 2.120 ) и зависимость ( HYPERLINK \l “sub_882122” 2.122
), получим:

“Формула 38”

Подставляя в ( HYPERLINK \l “sub_882119” 2.119 ) это выражение и
выражение ( HYPERLINK \l “sub_882120” 2.120 ), окончательно получим

дельта di = дельта d0ird альфаT кв. корень (D(альфаi)/D(d0i))
(2.123)

Таким образом, при отрицательном значении коэффициента сжатия
финансового риска rdальфа отклонения доходностей дельта d0i каждой
составляющей вида актива от среднего значения d0 со временем
уменьшается, а при положительных, наоборот, увеличивается.

Аналогичная зависимость может быть выведена и для составляющих пассива
одного вида. Следует отметить, что зависимость выполняется только для
переоцениваемых активов и пассивов. Приняв линейную стохастическую
модель с коррелированными параметрами для всех, и в том числе
непереоцениваемых, активов и пассивов, мы тем самым осуществляем замену
видов активов и пассивов на эквивалентные переоцениваемые.

Следует отдельно выделить составляющие финансового риска (см. выражение
( HYPERLINK \l “sub_882106” 2.106 )), обусловленные корреляцией
доходностей активов между собой, корреляцией стоимостей привлечения
пассивов между собой и корреляцией между доходностями активов и
стоимостями привлечения пассивов. Доли активов xi, xj всегда
положительны, а доли пассивов xi, xj во всех выражениях для расчета
показателей суммарного финансового риска D(П%/Aсумма) и сигма(П%/Aсумма)
отрицательны. Поэтому положительная корреляция между доходностями
активов, положительная корреляция между стоимостями привлечения пассивов
и отрицательная корреляция между доходностями активов и стоимостями
привлечения пассивов увеличивают общий финансовый риск. Наоборот,
отрицательная корреляция между доходностями активов, отрицательная
корреляция между стоимостями привлечения пассивов и положительная
корреляция между доходностями активов и стоимостями привлечения пассивов
снижают общий финансовый риск. Таким образом, с точки зрения снижения
общего финансового риска предпочтительна как можно более тесная
положительная корреляционная связь между доходностями видов активов и
стоимостями привлечения видов пассивов и, наоборот, между доходностью
вида актива и стоимостью привлечения вида пассива предпочтительна как
можно более тесная отрицательная корреляционная связь.

Составляющие финансового риска, обусловленные корреляцией доходностей
активов и стоимостями привлечения пассивов, связанные с коэффициентами
изменения долей активов и пассивов, т.е. составляющие финансового риска
в ( HYPERLINK \l “sub_882106” 2.106 ), знак которых определяется знаком
произведений rijомегаiомегаj, существенно меньше (на порядки) других
составляющих, когда коэффициенты изменения долей активов и пассивов
омегаi, омегаj существенно меньше самих долей xi, xj. Поэтому в
большинстве случаев при практических расчетах суммарного процентного
риска этими составляющими можно пренебречь.

В предыдущем HYPERLINK \l “sub_202” параграфе мы уже показали, что
коэффициент корреляции между доходностями видов активов и стоимостями
привлечения видов пассивов между собой rij не постоянен во времени и
вывели зависимость ( HYPERLINK \l “sub_88253” 2.53 ). Для того чтобы
выявить характер этой зависимости, рассмотрим случай, когда D(di) =
D(dj), D(альфаi) = D(альфаj) и rdi альфаi = rdj альфаj. При этом (
HYPERLINK \l “sub_88253” 2.53 ) примет вид

rij = rij0D(di0)/[(D(di0) + D(альфаj)t2 + 2rdiальфаit кв. корень

(D(di0)D(альфаi)))]1/2
(2.124)

В HYPERLINK \l “sub_77228” табл. 2.28 , HYPERLINK \l “sub_77229”
2.29 и на HYPERLINK \l “sub_2229” рис. 2.9 , HYPERLINK \l
“sub_22210” 2.10 приведены эти зависимости при различных значениях
rij0, rdi альфаi. и отношениях D(альфаi)/D(di0). При положительных rdi
альфаi абсолютная величина rij с ростом t стремится к нулю. При
отрицательных rdi альфаi величина rij имеет экстремум – минимум при
отрицательных rij0 и максимум при положительных rij0. Продифференцировав
( HYPERLINK \l “sub_882124” 2.124 ) по t и приравняв производную к
нулю, получим, что экстремум rij достигается при

tэкстр = -rdi альфаi кв. корень (D(di0)/D(альфаi)
(2.125)

и равен

rij экстр = rij0/(1 – r2di альфаi)
(2.126)

Таблица 2.28

Значения rij(t) при различных величинах rij0, Dальфа/Dd, rdiальфаi

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? rij0 ? -0,6 ? -0,9 ? 0,9 ? 0,5
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Dальфа/Dd ? 0,01 ? 0,02 ? 0,01 ? 0,02
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?rdi альфаi ? 0,3 ? 0,3 ? 0,3 ? 0,5
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? t ? rij(t)
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? ?
?

? 0 ?0,90 -0,60 0,50 -0,90
?

? ?
?

? 1 ?0,84 -0,56 0,43 -0,81
?

? ?
?

? 2 ?0,78 -0,52 0,37 -0,72
?

? ?
?

? 3 ?0,71 -0,47 0,31 -0,63
?

? ?
?

? 4 ?0,64 -0,43 0,27 -0,54
?

? ?
?

? 5 ?0,58 -0,39 0,23 -0,47
?

? ?
?

? 6 ?0,52 -0,35 0,19 -0,40
?

? ?
?

? 7 ?0,47 -0,31 0,17 -0,35
?

? ?
?

? 8 ?0,42 -0,28 0,15 -0,30
?

? ?
?

? 9 ?0,38 -0,26 0,13 -0,27
?

? ?
?

? 10 ?0,35 -0,23 0,11 -0,23
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

“Рис. 2.9”

Таблица 2.29

Значения rij(t) при различных величинах rij0, Dальфа/Dd, rdi альфаi

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? rij0 ? -0,6 ? -0,9 ? 0,9 ? 0,5
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Dальфа/Dd ? 0,01 ? 0,02 ? 0,01 ? 0,02
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?rdi альфаi ? -0,3 ? -0,3 ? -0,3 ? -0,5
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? t ? rij(t)
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 0 ? -0,60 -0,90 0,90 0,50
?

? ?
?

? 1 ? -0,63 -0,96 0,95 0,57
?

? ?
?

? 2 ? -0,65 -0,99 0,98 0,63
?

? ?
?

? 3 ? -0,66 -0,97 0,99 0,66
?

? ?
?

? 4 ? -0,65 -0,92 0,98 0,66
?

? ?
?

? 5 ? -0,63 -0,84 0,95 0,63
?

? ?
?

? 6 ? -0,60 -0,74 0,90 0,57
?

? ?
?

? 7 ? -0,56 -0,65 0,84 0,51
?

? ?
?

? 8 ? -0,52 -0,56 0,78 0,44
?

? ?
?

? 9 ? -0,47 -0,48 0,71 0,37
?

? ?
?

? 10 ? -0,43 -0,42 0,64 0,32
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

“Рис. 2.10”

Следует отметить, что при сравнении ( HYPERLINK \l “sub_882125” 2.125
) с ( HYPERLINK \l “sub_88221” 2.21 ) получим tэкстр = tmin, т.е.
минимум показателей финансового риска D(di) или сигма(di) достигается
при экстремальном (минимальном или максимальном) значении коэффициента
корреляции между доходи остям и двух видов активов или стоимостями
привлечения двух видов пассивов в случае выполнения для них условий
равенства: D(di0) = D(dj0); D(альфаi) = D(альфаj); rdi альфаi = rdj
альфаj.

Как видим, коэффициенты корреляции между доходностями видов активов и
стоимостями привлечения видов пассивов между собой не только имеют
различные значения, но и меняются во времени. Вместе с тем величины этих
коэффициентов корреляции не могут быть произвольными. Например,
существование высокой обратной корреляции между многими случайными
величинами невозможно в принципе. По-видимому, в группе коррелирующих
случайных переменных существуют о пределе иные ограничения на
соотношения величин коэффициентов корреляции. Эта область теории
корреляции оказалась недостаточно исследованной и потребовала отдельной
проработки.

Смоделируем обратную корреляцию группы параметров, введя некоторые
упрощающие допущения. Пусть имеется М случайных величин ксиi,
распределенных по произвольным непрерывным законам. Проведя над
значениями каждой из величин ксиi два последовательных монотонных
преобразования, получим М нормированных нормально распределенных
случайных величин Xi, таких, что MXi = 0, D(Xi) = 1 [ HYPERLINK \l
“sub_602” 2 ]. Известно, что для любых непрерывных ксиi и ксиj [
HYPERLINK \l “sub_611” 11 ]

|Rксиi ксиj| ДГЦБ/Асумма. Для
условия П%/Асумма 0,2

где s – число видов ликвидных активов.

Изменения долей активов омегар.кр, омегар.д (размещенные кредиты,
размещенные депозиты) и пассивов омегапр.кр, омегапр.д (привлеченные
кредиты, привлеченные депозиты) включены в формулу ( HYPERLINK \l
“sub_882146” 2.146 ) в связи с тем, что норматив Н4 должен соблюдаться
на конец периода управления. С нормативом Н5 – аналогично.

I. Синтез по критерию максимального отношения чистой процентной прибыли
к суммарным активам

Для m видов активов и (п – т) видов пассивов найти такие значения
омега1, омега2, …, омегаi, …, омегаn из диапазонов омегаi min 0 и Pj > 0, то при дельта Р0j > дельта Pj дельта
pj = дельта Pj и принимаются меры к наращиванию пассива, при дельта Р0j
0 и дельта Pj |дельта
Pj| дельта рj = дельта Pj и принимаются меры к усилению оттока пассива,
при |дельта Р0j| 0, то дельта pj > = 0 и
устанавливается нулевой лимит (Lj = 0) на приток по пассиву.

6. По вычисленным в HYPERLINK \l “sub_5” п. 5 лимитам и заданиям на
приток/опок пассивов определяются задаваемые на месяц изменения долей
пассивов дельта ню1; …, дельта нюj, …, дельта нюm. Вычисление
осуществляется с использованием суммы итога баланса сумма (Аj) = сумма
(Pj) + К на последнюю отчетную дату по формуле: дельта нюj = дельта
рj/(сумма (Pj) + К).

7. Рассчитанные в соответствии с HYPERLINK \l “sub_6” п. 6 изменения
долей пассивов дельта ню1, …, дельта нюj, …, дельта нюm включаются в
модели показателей эффективности и риска, а также в выражения для
расчета показателей текущей, среднесрочной и долгосрочной ликвидности,
которые являются ограничивающими условиями в задаче оптимизации. По
указанным моделям синтезируются уточненные изменения долей активов в
предстоящем месяце дельта омега01, …, дельта омега0i, …, дельта
омега0n, обеспечивающие наилучшее достижение принятого критерия
оптимальности.

8. По найденным в HYPERLINK \l “sub_7” п. 7 значениям дельта
омега01, …, дельта омега0i, …, дельта омега0n и итогу баланса сумма
(Аj)= сумма (Pj) + K на последнюю отчетную дату по формуле дельта Аi =
дельта омега0i сумма (Аi); вычисляют изменения долей актива в
стоимостном выражении, которые обеспечивают наилучшее достижение
принятого критерия оптимальности на конец предстоящего отчетного
периода.

8.1. При дельта Ai 0 устанавливается лимит Lj = дельта Ai на
проведение в предстоящем отчетном периоде активных операций, которые
формируют данный вид актива.

§ 5. Особенности учета валютных активов и пассивов при синтезе общей
структуры активов и пассивов и при управлении валютной позицией банка

До настоящего времени при изложении материала не рассматривались
вопросы синтеза структуры валютных активов и пассивов банка. Практически
любой крупный банк обладает существенной долей валютных активов и
пассивов. В консолидированном балансе банка валютные активы и пассивы
учитываются на основе официальных валютных курсов Центрального банка,
которые постоянно меняются. Очевидно, что доли валютных активов и
пассивов х0i, определяемые на основе консолидированного баланса,
рассчитываются путем пересчета по валютному курсу в рубли. Даже если в
течение дня банк не выполнит ни одной активной или пассивной валютной
операции, доли валютных активов и пассивов х0i в его консолидированном
балансе изменятся в результате изменения валютных курсов.

Покажем, как можно учесть валютный характер активов и пассивов в
предложенном математическом аппарате синтеза. По аналогии с квадратичной
моделью доходности вида актива или стоимости привлечения вида пассива (
HYPERLINK \l “sub_88236” 2.36 ) для доходности валютного вида актива
или стоимости привлечения валютного вида пассива можно записать:

“Формула 2.147”

где Cню(t) – некоторая случайная функция относительного
изменения

валютного курса.

Для некоторого ожидаемого относительного изменения валютного курса за
период управления выражение ( HYPERLINK \l “sub_882147” 2.147 ) примет
вид:

“Формула 2.148”

где Сню = k’/k – относительное изменение валютного курса k за
период

управления.

Для т различных видов валют, включая национальную валюту, для которой
Сню = 1, зависимости ( HYPERLINK \l “sub_882101” 2.101 ) и ( HYPERLINK
\l “sub_882102” 2.102 ) для отношения процентной прибыли к активам
запишутся в виде:

“Формула 2.149”

“Формула 2.150”

После интегрирования получим:

“Формула 2.151”

Зависимость для доли собственного капитала банка с учетом изменения
валютных курсов примет вид (см. выражение ( HYPERLINK \l “sub_882107”
2.107 )):

“Формула 2.152”

Учитывая правило определения дисперсии произведения детерминированной
величины на случайную, получим следующие выражения для D(П%/Aсумма) и
сигма (П%/Асумма):

“Формула 2.153”

“Формула 2.154”

Если для прогноза валютного курса на конец периода управления
использовались методы, позволяющие оценить не только наиболее вероятное
ожидаемое значение относительного изменения валютного курса, но и
дисперсию D(Cню), то дисперсия D(П%/Aсумма) и среднеквадратичное
отклонение сигма(П%/Aсумма) могут быть рассчитаны более строго.
Рассмотрим вариант, когда банк располагает валютными активами и
пассивами только одного вида валюты, например долларовыми. В этом случае
в выражении ( HYPERLINK \l “sub_882151” 2.151 ) символ первой суммы
будет отсутствовать. Тогда зависимость ( HYPERLINK \l “sub_882151”
2.151 ) для П%/Асумма можно компактно выразить в виде функции

F(Cню, П%/Асумма) = Сню П%/Асумма.
(2.155)

Так как Cню и П%/Асумма являются полностью независимыми случайными
величинами, то, линеаризуя зависимость ( HYPERLINK \l “sub_882155”
2.155 ), можно записать выражения для дисперсии и среднеквадратичного
отклонения F(Cню, П%/Aсумма) в виде:

“Формула 2.156”

“Формула 2.157”

При закрытой валютной позиции банка (стоимость валютных пассивов равна
стоимости валютных активов) изменения валютного курса не будут оказывать
никакого влияния на результаты решения задачи синтеза активов и
пассивов. Валютный риск отсутствует. При валютной позиции банка,
существенно отличающейся от закрытой, когда стоимости его валютных
активов и пассивов сильно разнятся, валютный риск банка возрастает. Как
при короткой валютной позиции банка (стоимость валютных пассивов
превышает стоимость валютных активов), так и при длинной валютной
позиции банка (стоимость валютных активов превышает стоимость валютных
пассивов) правильно заложенный прогноз на рост валютного курса приведет
к фактическому росту стоимости привлечения всех видов валютных пассивов
и доходностей всех видов валютных активов. В этом случае при короткой
валютной позиции банка и постоянстве доходностей рублевых активов и
стоимостей привлечения рублевых пассивов в периоде управления решение
задачи синтеза приведет к рекомендациям на снижение долей валютных
пассивов и на увеличение долей валютных активов. При короткой валютной
позиции банка и прогнозе на снижение валютного курса решение задачи
синтеза даст обратные рекомендации по изменению долей валютных активов и
пассивов.

В случае длинной валютной позиции банка, роста валютного курса и при
условии постоянства доходностей рублевых активов и стоимостей
привлечения рублевых пассивов решение задачи синтеза даст рекомендации
на увеличение долей валютных активов и на снижение долей валютных
пассивов. При правильно спрогнозированном падении валютного курса и при
условии постоянства доходностей рублевых активов и стоимостей
привлечения рублевых пассивов решение задачи синтеза даст рекомендации
на увеличение долей валютных пассивов и на снижение долей валютных
активов (длинная валютная позиция).

При любой ситуации с валютной позицией банка в зависимости от степени
изменения стоимостей привлечения рублевых и валютных пассивов и
доходностей рублевых и валютных активов, а также от степени
относительного изменения валютных курсов будут синтезироваться
оптимальные изменения долей как по рублевым, так и по валютным активам и
пассивам.

Таким образом, предложенный математический аппарат позволяет рассчитать
общий финансовый риск с учетом валютного риска для любой возможной
величины изменения валютных курсов, а также провести общий синтез
структуры всех, в том числе и валютных, активов и пассивов с учетом
ожидаемых изменений валютных курсов Cню и характера валютной позиции по
каждой валюте.

В определенном смысле предлагаемый математический аппарат является
одновременно инструментом для управления валютной позицией банка в
зависимости от ожидаемого изменения валютного курса.

Выводы по главе 2

1. Зависимость доходности вида актива или стоимости привлечения вида
пассива в условиях постоянства суммарной задолженности и оборота при
изменении процентной ставки описывается квазилинейной функцией времени.
На практике для описания этих зависимостей целесообразно использовать
линейную, параболическую или квадратичную функции.

2. Для составляющих, входящих в субпортфель любого вида актива и
пассива, характеризующихся определенной средней величиной доходности
(стоимости привлечения), изменения этих параметров тем значительнее, чем
дальше их начальные значения отстоят от средних значений в этом
субпортфеле, причем при росте среднего значения происходит расхождение
этих параметров от среднего значения, а при снижении среднего значения,
наоборот, сжатие к среднему значению. Наиболее просто указанные эффекты
могут быть учтены путем введения коэффициента сжатия – расширения
финансового риска как коэффициента корреляции между начальным значением
доходности вида актива или стоимости привлечения вида пассива и линейным
коэффициентом их изменения в модели.

3. При использовании линейных, параболических или квадратичных моделей
доходностей видов активов и стоимостей привлечения видов пассивов с
коррелированными параметрами зависимости отношения экономической прибыли
к суммарным активам, среднеквадратичного отклонения этой величины как
показателя суммарного финансового риска и стоимости собственного
капитала банка выражаются сложными степенными функциями, все
составляющие которых могут быть рассчитаны по параметрам моделей
доходностей видов активов и стоимостям привлечения видов пассивов,
коэффициентам корреляции доходностей и стоимостей привлечения с учетом
долей субпортфелей активов и пассивов.

4. Сумма коэффициентов корреляции между величинами доходностей и
стоимостей привлечения М видов активов и пассивов лежит в диапазоне от
M/2 до М(М – 1).

5. Зависимости отношения экономической прибыли к суммарным активам и
среднеквадратичного отклонения этой величины как показателя суммарного
финансового риска также могут быть аналитически выведены при
дополнительном использовании параметров системы налогообложения и
нормативов формирования фонда выплат процентов по акциям банка.

6. Все математические задачи синтеза структуры активов и пассивов,
сформулированные на основе выведенных зависимостей для отношения
экономической прибыли к суммарным активам, общего финансового риска и
доли собственного капитала, могут быть решены с использованием известных
численных методов оптимизации.

7. Предлагаемый математический аппарат является одновременно
инструментом для управления валютными позициями банка в зависимости от
ожидаемых изменений валютных курсов.

Глава 3. Внутренняя имитационная модель в системе управления банком

§ 1. Построение внутренней имитационной модели банка на базе
универсальной электронной таблицы Excel

Рассмотрим вопросы построения внутренней имитационной модели банка для
синтеза структуры активов и пассивов с использованием универсальной
электронной таблицы Ехсеl’97. Внутренняя имитационная модель банка
составляет основу подсистемы управления активами и пассивами. На
HYPERLINK \l “sub_2231” рис. 3.1 представлена структурная схема
подсистемы, составленная по результатам описанных в HYPERLINK \l
“sub_200” гл. 2 исследований. Тремя объемными блоками изображены
основные составные части подсистемы. Рассмотрим вариант построения части
подсистемы для случая десяти основных видов активов и пассивов и
статистических рядов протяженностью в четыре значения. Эта часть
занимает один лист электронной таблицы.

В качестве основных видов активов были определены: ссуды организациям,
ссуды населению, межбанковский кредит, государственные ценные бумаги,
размещение средств в вышестоящей организации (Центральный банк), а в
качестве основных видов пассивов: вклады населения, сберегательные
сертификаты, счета организаций, депозиты юридических лиц и кредитные
ресурсы, полученные от отделений банка. Такой состав основных видов
активов и пассивов достаточно давно сложился в рассматриваемом банке и
постоянно используется при составлении форм: “Анализ структуры
привлеченных пассивов”, “Анализ структуры производительных активов”,
“Фактическая стоимость привлеченных пассивов” и “Фактическая доходность
производительных активов” для проведения экономического анализа (
HYPERLINK \l “sub_1000” прил. 1 ). Эти формы ежемесячно составляются
экономическим управлением на основе данных баланса и отчета о доходах и
расходах банка. Из разделов консолидированного баланса банка (рубли +
валюта) первых двух форм в качестве исходных данных для подсистемы
синтеза структуры активов и пассивов выбираются доли видов активов и
пассивов x0i на начало месяца. Из разделов консолидированного баланса
последних двух форм выбираются значения доходностей видов активов и
стоимостей видов пассивов за каждый месяц. Для приведения в соответствие
требованиям математического обеспечения подсистемы синтеза, в которой
эти величины имеют размерность “проценты в месяц”, данные из форм
делятся на двенадцать.

Рис. 3.1. Схема программных инструментальных средств формирования
проектов управленческих решений по изменению структуры активов и
пассивов банка

????????????????????????

?Ввод налоговых
ставок?

?и условий
формирования?

?фонда оплаты
процентов?

?по акциям
?

????????????????????????

?

???????????????????????? ????????????????????????
???????????????????????? ?????????????????????????

?Формирование исходных ? ? Расчет параметров ? ?Расчет целевых
функций? ? Экстремум целевой ?

? данных по доходностям??? моделей доходностей ???
??? функции ?

? и стоимостям ? ? активов и стоимостей ? ?
? ? ?

? ? ? пассивов ? ?
? ? ?

???????????????????????? ????????????????????????
???????????????????????? ?????????????????????????

? ?

? ?

? ?

????????????????????????
???????????????????????? ?????????????????????????

? Оценка значимости ? ? Поиск оптимального
? ? Ввод ограничений на ?

?коэффициентов моделей ? ? изменения долей
??? границы изменений и ?

? и остаточного ? ? активов и пассивов
? ? суммы долей активов и ?

? отклонения ? ?
? ? пассивов ?

????????????????????????
???????????????????????? ?????????????????????????

?

????????????????????????

? Проект решения по
?

? изменению структуры
?

? активов и пассивов
?

????????????????????????

На HYPERLINK \l “sub_2232” рис. 3.2 приведена зона ввода исходных
данных по доходностям видов активов и стоимостям видов пассивов. Темный
фон таблицы служит для выделения значений, относящихся к пассивам. Для
удобства описания подсистемы на рисунке приведена буквенно-цифровая
сетка листа. Ввод данных осуществляется в ячейки В11-Е20. Копирование во
вспомогательную область В32-Е41 осуществляется оператором присвоения
значения, например в ячейке В32 содержится формула “= В11”.
Вспомогательная область служит для того, чтобы разгрузить верхнюю,
основную часть таблицы от промежуточных данных. В строках 28-31 и 43-45
приведены значения степеней временных отрезков t, в качестве которых
используются последовательные номера месяцев базового периода от 1 до 4.
Степени временных отрезков используются для расчетов параметров моделей
доходностей и стоимостей методом наименьших квадратов (см. зависимости (
HYPERLINK \l “sub_88215” 2.15 ), ( HYPERLINK \l “sub_88218” 2.18 ) и (
HYPERLINK \l “sub_88244” 2.44 )). Необходимые для этого суммы степеней
t А, В, С, D, Р, Q и S рассчитываются в ячейках J27-J30 и J43-J45 (
HYPERLINK \l “sub_2233” рис. 3.3 ). В этой же зоне листа рассчитываются
значения произведений фактических доходностей и стоимостей за базовый
период на номер месяца в базовом периоде (I32-I41), фактических
доходностей и стоимостей за базовый период на квадрат номера месяца в
базовом периоде (К32-К41), а также суммы фактических доходностей и
стоимостей (J32-J41), используемые в расчетах средних значений
коэффициентов моделей доходностей и стоимостей в ячейках L11-N20. В
целях упрощения составления формул расчета целевых функций значения
коэффициентов моделей для стоимостей пассивов имеют обратный знак.

В ячейках Л1-К20 с помощью встроенных функций “Отрезок” и “Наклон”
электронной таблицы рассчитываются коэффициенты линейной регрессии,
служащие вспомогательной цели оценки правильности расчетов коэффициентов
квадратичной модели. Ячейки J21-J25 предназначены для вычислений доходов
в долевом от суммы активов выражении. Для расчетов используется
зависимость

“Формула 3.1”

которая вытекает из выражения ( HYPERLINK \l “sub_88297” 2.97 ) для
П%/Асумма путем исключения из него составляющих, относящихся к пассивам
и собственному капиталу. В ячейках J21-J25 рассчитываются слагаемые
первой суммы, зависящие от первоначальной доли активов х0i, а в ячейках
К21-К25 слагаемые второй суммы, зависящие от изменений долей активов
омегаi, В ячейках L21-L25 осуществляется суммирование составляющих
долевых доходов в разрезе видов активов, а в ячейке М23 – их общее
суммирование. Долевые доходы от государственных ценных бумаг (ячейка
L24) и общие долевые доходы используются в другой части таблицы при
вычислении отношения чистой процентной прибыли к активам.

На HYPERLINK \l “sub_2234” рис. 3.4 показана основная рабочая зона
листа электронной таблицы, которая используется при синтезе структуры
активов и пассивов по различным критериям. В ячейках Т5-Т8
рассчитываются отношения процентной прибыли к активам, чистой процентной
прибыли к активам и соответствующие им суммарные процентные риски по
уровню 2а для случая формирования фонда оплаты процентов по акциям на
основе объявленной или заложенной в расчеты процентной ставки по акциям.
Ячейки U5-U8 предназначены для расчетов аналогичных величин для случая
формирования фонда оплаты процентов по акциям как фиксированная доля
процентов от чистой прибыли. Величины отношения процентной прибыли к
активам и отношения чистой процентной прибыли к активам определяются как
разности значений этих показателей, рассчитываемые на основе выражений (
HYPERLINK \l “sub_882104” 2.104 ) и ( HYPERLINK \l “sub_882140” 2.140
) для значений в конце и в начале периода управления структурой активов
и пассивов. Величины соответствующих периоду управления суммарных
процентных рисков, рассчитываемые на основе выражений ( HYPERLINK \l
“sub_882106” 2.106 ) и ( HYPERLINK \l “sub_882142” 2.142 ),
определяются как полусуммы значений в конце и в начале периода
управления структурой активов и пассивов. Необходимые для расчетов
величины отношения процентной прибыли к активам и суммарного процентного
риска на начало и конец периода управления вычисляются в HYPERLINK \l
“sub_2234045” строках 45 и HYPERLINK \l “sub_2234046” 46 (
HYPERLINK \l “sub_2234” рис. 3.4 ). При этом в столбце V рассчитывается
значение отношения процентной прибыли к активам для случая формирования
фонда оплаты процентов по акциям как фиксированная доля процентов от
чистой прибыли. В остальных столбцах этой части таблицы все значения
относятся к случаю формирования фонда оплаты процентов по акциям на
основе объявленной или заложенной в расчеты процентной ставки по акциям.

В ячейки Т2 и Т3 вносятся значения, соответствующие началу и концу
периода управления структурой активов и пассивов. В качестве начала
периода всегда задается последний порядковый номер месяца в базовом
периоде, т.е. конец базового периода, а в качестве конца периода обычно
используется следующее целое число, т.е. конец следующего месяца.

Рис. 3.2. Зона ввода исходных данных по доходностям и стоимостям

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? ? А ? В ? С ? D ? Е
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 2 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 3 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 4 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 5 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 6 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 7 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 8 ? ? Исходные статистические ряды
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 9 ? Активы ? Доходность, % в месяц
?

???????
??????????????????????????????????????????

? 10 ? ? 1 ? 2 ? 3 ? 4
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 11 ?Ссуды населения ? 1,39 ? 1,35 ? 1,39 ?
1,42?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 12 ?Ссуды организациям ? 2,33 ? 2,42 ? 2,28 ?
2,18?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 13 ?МБК ? 3,23 ? 3,15 ? 3,08 ?
3,12?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 14 ?Государственные ценные? 2,19 ? 2,07 ? 1,93 ?
1,86?

? ?бумаги ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 15 ?Размещение в Банке? 1,13 ? 1,13 ? 1,13 ?
1,14?

? ?России ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 16 ?Вклады населения ? 2,20 ? 2,14 ? 2,08 ?
2,04?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 17 ?Сберегательные ? 1,49 ? 1,50 ? 1,50 ?
1,50?

? ?сертификаты ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 18 ?Счета организаций ? 0,28 ? 0,28 ? 0,28 ?
0,28?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 19 ?Депозиты юридических лиц? 1,27 ? 1,27 ? 1,24 ?
1,20?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 20 ?Кредитные ресурсы от? 0,87 ? 0,88 ? 0,86 ?
0,82?

? ?отделений ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 21 ? Пассивы ? Стоимость, % в месяц
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 22 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 23 ? ?Точность моделей? 0,66%
?

????????????????????????????????в базовом периоде
??????????????????????

? 24 ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 25 ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 26 ? ? Расчет параметров квадратичной модели
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 27 ? Активы ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 28 ? t ? 1 ? 2 ? 3 ? 4
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 29 ? t^2 ? 1 ? 4 ? 9 ? 16
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 30 ? t^3 ? 1 ? 8 ? 27 ? 64
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 31 ? t^4 ? 1 ? 16 ? 81 ? 256
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 32 ?Ссуды населения ? 1,39 ? 1,35 ? 1,39 ?
1,42?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 33 ?Ссуды организациям ? 2,33 ? 2,42 ? 2,28 ?
2,18?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 34 ?МБК ? 3,23 ? 3,15 ? 3,08 ?
3,12?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 35 ?Государственные ценные? 2,19 ? 2,07 ? 1,93 ?
1,86?

? ?бумаги ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 36 ?Размещение в Банке? 1,13 ? 1,13 ? 1,13 ?
1,14?

? ?России ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 37 ?Вклады населения ? 2,20 ? 2,14 ? 2,08 ?
2,04?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 38 ?Сберегательные ? 1,49 ? 1,50 ? 1,50 ?
1,50?

? ?сертификаты ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 39 ?Счета организаций ? 0,28 ? 0,28 ? 0,28 ?
0,28?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 40 ?Депозиты юридических лиц? 1,27 ? 1,27 ? 1,24 ?
1,20?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 41 ?Кредитные ресурсы от? 0,87 ? 0,88 ? 0,86 ?
0,82?

? ?отделений ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 42 ?Пассивы ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 43 ? t^5 ? 1 ? 32 ? 243 ? 1024
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 44 ? t^6 ? 1 ? 64 ? 729 ? 4096
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 45 ? t^8 ? 1 ? 256 ?6561 ?65536
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

Рис. 3.3. Зона расчета средних значений коэффициентов моделей

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? ? I ? J ? К ? L ? М ? N
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 1 ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 2 ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 3 ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 4 ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 5 ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 6 ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 7 ? ? Параметры линейной ? Параметры квадратичной
?

?????????????????? регрессии ? регрессии
?

? 8 ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 9 ? ? ? ? d ? альфа ? бета
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 10 ? ? d ? альфа ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 11 ? ? 1,3583? 0,0117 ? 1,4417 ? -0,0717 ?
0,0167?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 12 ? ? 2,4500? -0,0583 ? 2,2208 ? 0,1708
?-0,0458?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 13 ? ? 3,2417? -0,0392 ? 3,3771 ? -0,1746 ?
0,0271?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 14 ? ? 2,2942? -0,1137 ? 2,3650 ? -0,1845 ?
0,0142?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 15 ? ? 1,1167? 0,0058 ? 1,1271 ? -0,0046 ?
0,0021?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 16 ? ? 2,2500? -0,0533 ? -2,2708 ? 0,0742
?-0,0042?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 17 ? ? 1,4900? 0,0030 ? -1,4775 ? -0,0155 ?
0,0025?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 18 ? ? 0,2817? 0,0003 ? -0,2858 ? 0,0038
?-0,0008?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 19 ? ? 1,3000? -0,0225 ? -1,2479 ? -0,0296 ?
0,0104?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 20 ? ? 0,8958? -0,0167 ? -0,8333 ? -0,0458 ?
0,0125?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 21 ? ? 0,012 ? 0,001 ? 0,012 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 22 ?Доходы ? 0,834 ? 0,026 ? 0,859 ? ?
?

???????в
долевом????????????????????????????????????????????????????????

? 23 ?выражении ? 0,011 ? 0,000 ? 0,011 ? 1,600 ?
?

???????
????????????????????????????????????????????????????????

? 24 ? ? 0,590 ? -0,004 ? 0,586 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 25 ? ? 0,138 ? -0,006 ? 0,132 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 26 ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 27 ? А =? 10 ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 28 ? В =? 30 ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 29 ? С =? 100 ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 30 ? D =? 354 ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 31 ? сумма ?сумма (di)? сумма ? альфа ? ?
?

? ? (di * t) ? ? (di * t^2) ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 32 ? 13,933 ? 5,550 ? 41,983 ? -0,0717 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 33 ? 22,750 ? 9,217 ? 67,483 ? 0,1708 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 34 ? 31,242 ? 12,575 ? 93,442 ? -0,1746 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 35 ? 19,532 ? 8,040 ? 57,515 ? -0,1845 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 36 ? 11,342 ? 4,525 ? 34,092 ? -0,0046 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 37 ? 20,900 ? 8,467 ? 62,183 ? -0,0742 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 38 ? 14,990 ? 5,990 ? 44,990 ? 0,0155 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 39 ? 2,827 ? 1,130 ? 8,487 ? -0,0038 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 40 ? 12,325 ? 4,975 ? 36,708 ? 0,0296 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 41 ? 8,458 ? 3,417 ? 25,158 ? 0,0458 ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 42 ? ? ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 43 ? Р =? 1300 ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 44 ? Q =? 4890 ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 45 ? S =?72354 ? ? ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

Рис. 3.4. Зона расчета целевых функций и оптимальных долей активов и
пассивов

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? ? Р ? Q ? R ? S ? Т ?
U ? V ? W ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 1 ? ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 2 ? Доходность ? ?Начало периода ? 4 ?
? Налог на прибыль ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 3 ? по акциям, ? ?Конец периода ? 5 ?
? 35% ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 4 ? % за месяц ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 5 ? 4 ? ? Прибыль к активам, ? 0,0000 ?
0,0000 ? ?Отчисле-?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????ния на %?

? 6 ? ? ? % за ? Чистая ?-0,1335 ?
0,6073 ? ? по ?

? ? ? ? период ? ? ?
? ? акциям ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 7 ? ? ? Средний ? 2 сигма ? 0,0000 ?
0,0000 ? ? 4,5% ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 8 ? ? ? риск ? ? 0,0000 ?
0,0692 ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 9 ? Активы ? ? ? ? ?
? ?Доли на ?

???????
???????????????????????????????????????????????????????????????? конец
?

? 10 ? ? X0i ? X0i^2 ?r * X0i^2 *? омега ?
омега * ? r * ?периода ?

? ? ? ? ?(Dd*Dальфа)? ?
омега ? омега^2* ? ?

? ? ? ? ? ^0,5 ? ?
? (Dd * ? ?

? ? ? ? ? ? ?
?Dальфа)^0,5? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 11 ?Ссуды населения ? 0,008 ? 0,0001 ?8,10Е – 08 ? 0,000776?
0,000001?0,00Е + 00 ? 0,009 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 12 ?Ссуды организациям ? 0,405 ? 0,1641 ?1,78E – 04 ? 0,025431?
0,000647?0,00Е + 00 ? 0,431 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 13 ?МБК ? 0,003 ? 0,0000 ?6,21Е – 08 ?-0,000051?
0,000000?0,00Е + 00 ? 0,003 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 14 ?Государственные ? 0,324 ? 0,1048 ?2,01Е – 03 ?-0,004885?
0,000024?0,00Е + 00 ? 0,319 ?

? ?ценные бумаги ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 15 ?Размещение в Банке? 0,120 ? 0,0145 ?2,04Е – 06 ?-0,011145?
0,000124?0,00Е + 00 ? 0,109 ?

? ?России ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 16 ?Вклады населения ? 0,575 ? 0,3303 ?1,29Е – 04 ? 0,043729?
0,001912?0,00Е + 00 ? 0,618 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 17 ?Сберегательные ? 0,000 ? 0,0000 ?1.52Е – 16 ?-0,000001?
0,000000?0,00Е + 00 ? 0,000 ?

? ?сертификаты ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 18 ?Счета организаций ? 0,255 ? 0,0648 ?1,01Е – 04 ?-0,028814?
0,000830?0,00Е + 00 ? 0,226 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 19 ?Депозиты юридических? 0,061 ? 0,0037 ?2,54Е – 05 ? 0,040194?
0,001616?0,00Е + 00 ? 0,101 ?

? ?лиц ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 20 ?Кредитные ресурсы от? 0,015 ? 0,0002 ?3,82Е – 10 ?-0,006692?
0,000045?0,00Е + 00 ? 0,008 ?

? ?отделений ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 21 ?Собственный капитал ? 0,0370 ? ? ? ?
? ? 0,0296 ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 22 ? ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 23 ? ? сумма ?01.12.99 ? ? Налог на
доходы ? ?Налог на?

? ? ? (X0i) ? ? ?
? ? доходы ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????? по ГЦБ ?

? 24 ? Ограничения ? 0,8708 ? 0,861 ? ? 4,5%
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 25 ? ? 0,9830 ? 0,905 ? ? ?
? ?15,0% ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 26 ? ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 27 ? Ограничения ? омега ? ? ? k ?
2сигма ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 28 ? 0,0008 ? 0,001 ? Собственный капитал ?-0,0074 ?
0,0000 ? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 29 ? 0,0254 ? 0,0183 ?за период? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 30 ? 0,0001 ? 0,001 ? Собственный капитал ? 0,0296 ?
0,0000 ? ? ?

????????????????????????????????????? на конец периода
??????????????????????????????????????????

? 31 ? 0,0049 ? 0,03 ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 32 ? 0,0111 ? 0,03 ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 33 ? 0,0437 ? 0,03 ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 34 ? 0,0000 ? 0,00001? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 35 ? 0,0288 ? 0,03 ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 36 ? 0,0402 ? 0,01 ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 37 ? 0,0067 ? 0,006 ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 38 ? ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 39 ? ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 40 ? ?Время, t?Прибыль к? Верхняя ? Нижняя ?
Риск ? Прибыль к ? ?

???????????????????????????? ?активам, ? граница ? граница
?2сигма, %?активам, % ? ?

? 41 ? ? ? % ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 42 ? ? 1 ? 0,1006 ? 0,1124 ? 0,0415 ?
0,02332 ? 0,3282 ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 43 ? ? 2 ? 0,1283 ? 0,1719 ? 0,0848 ?
0,04356 ? 0,5837 ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 44 ? ? 3 ? 0,0581 ? 0,1550 ?-0,0389 ?
0,09692 ? 0,7411 ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 45 ? ? 4 ?-0,1418 ? 0,0073 ?-0,2909 ?
0,14908 ? 0,7690 ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 46 ? ? 5 ?-0,1480 ? -0,0007 ?-0,2953 ?
0,14732 ? 0,8164 ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

? 47 ? ? ? ? ? ?
? ? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????

В этой же зоне листа в ячейках Т24, V3 и W25 приведены параметры
действующей системы налогообложения банка: налог на доходы, налог на
прибыль и налог на доходы от государственных ценных бумаг. В ячейки Р5 и
W7 вносятся значения объявленной или заложенной доходности по акциям и
процент отчисления от чистой прибыли на формирование фонда оплаты
процентов по акциям.

В HYPERLINK \l “sub_202” § 2 гл. 2 [см. выражение (2.100)]
приводится зависимость для вычисления величины доли собственного
капитала банка k в конце периода Т при условии, что вся процентная
прибыль идет на его увеличение, причем на начало периода Т доля
собственного капитала равна нулю. Для того чтобы вывести зависимость для
изменения доли собственного капитала дельта k за период дельта k =
T3-T2, где Т2, Т3 – значение времени в ячейках Т2 и Т3, т.е. в начале и
конце периода управления, поступим следующим образом. Найдем зависимость
изменения П%/Асумма за интервал времени дельта t. Для этого вычтем из
выражения ( HYPERLINK \l “sub_882107” 2.107 ) при Т = Т2 и доле
собственного капитала k= Q2l (значение, содержащееся в ячейке Q21)
выражение ( HYPERLINK \l “sub_882100” 2.100 ) при Т = Т2 и k = W2l.
Приравняв разность к нулю (вся процентная прибыль идет на увеличение
собственного капитала банка) и зная, что W21 = Q21 + дельта k,
окончательно получим:

дельта k = (V46 – V45)/(P5T3) (l – V3/100) – Q21 (1 – T2/T3)
(3.2)

Здесь V45 и V46 – отношение П%/Асумма при условии Ck = 0 (см.
зависимость ( HYPERLINK \l “sub_882100” 2.100 )), рассчитываемое в
ячейках V45 и V46, a V3 – ставка налога на прибыль, содержащаяся в
ячейке V3 электронной таблицы (в нашем случае 35%).

Риск снижения доли собственного капитала по уровню 2сигма, рассчитанный
на основе последнего выражения, примет вид:

“Формула 3.3”

Здесь U45 и U46 представляют собой удвоенные среднеквадратичные
отклонения величин V45 и V46 соответственно. Значение капитала в конце
периода (ячейка Q21) равно его значению в начале периода (ячейка Q21)
плюс величинам дельта k.

В ячейках Q24 и Q25 задаются ограничения на сумму долей активов и
пассивов плюс собственного капитала соответственно. Эти доли не равны
единице, так как в рассматриваемом варианте построения подсистемы
синтезируются доли не всех видов активов и пассивов, а десять основных.
Остальные же отнесены к прочим активам и пассивам. В ячейках Р28-Р37
содержатся абсолютные значения изменения начальных долей активов и
пассивов омегаi, которые приведены в диапазоне ячеек Т11-Т28. В ячейках
Q28-Q37 установлены пределы возможных или допустимых изменений долей
активов и пассивов за период управления.

В ячейках R11-R20 и U11-U20 рассчитываются квадраты первоначальных
долей активов и пассивов и квадраты скоростей их изменений, которые
используются в расчетах показателей суммарного процентного риска в
ячейках U42-U46 и среднего риска за период управления в ячейке U8. В
ячейках S11-S20 и V11-V20 вычисляются составляющие общего процентного
риска, зависящие от показателей сжатия процентного риска rdi альфаi
которые также используются в расчетах в ячейках U42-U46 и U8.

На HYPERLINK \l “sub_2235” рис. 3.5 показана зона листа электронной
таблицы, на которой проводится вычисление дисперсий параметров моделей
доходностей видов активов и стоимостей видов пассивов, а также
соответствующих показателей сжатия процентного риска. Содержание всех
фрагментов листа ясно из заглавий элементов изображенных на нем таблиц.
В ячейках В105-Е108 хранится матрица коэффициентов системы уравнений
(см. выражение ( HYPERLINK \l “sub_88244” 2.44 )). В столбцах F-I
рассчитываются элементы обратной матрицы. В столбце J содержатся
величины свободных членов Е, F, G и Н системы уравнений ( HYPERLINK \l
“sub_88244” 2.44 ), значения которых вычисляются в ячейках I85-L94.
Значения дисперсий коэффициентов моделей доходностей и стоимостей, а
также показатели сжатия процентного риска вычисляются путем умножения
обратной матрицы коэффициентов системы уравнений ( HYPERLINK \l
“sub_88244” 2.44 ) на матрицу-столбец свободных членов (ячейки
L105-O114). Ниже в ячейках L118-N127 рассчитываются величины отношений
среди их значений коэффициентов моделей и стоимостей к их дисперсиям
(критерий Стьюдента).

На HYPERLINK \l “sub_2236” рис. 3.6 приведен фрагмент листа
электронной таблицы, в верхней части которого с помощью встроенной
функции “Коррел” вычисляются коэффициенты корреляции доходностей видов
активов и стоимостей видов пассивов. В нижней части рассчитываются
составляющие процентного риска от каждой корреляционной составляющей.
Расчет проводится путем перемножения соответствующего коэффициента
корреляции на начальные доли и начальные среднеквадратичные отклонения
доходностей и (или) стоимостей соответствующих видов активов и пассивов.

“Рис. 3.5. Расчет коэффициентов уравнений для вычисления дисперсий
параметров моделей доходностей и стоимостей”

“Рис. 3.6. Расчет корреляционных составляющих процентного риска от
начальных долей активов и пассивов”

“Рис. 3.7. Расчет корреляционных составляющих процентного риска от
изменений долей активов и пассивов”

На рис. 3.7 показан фрагмент листа электронной таблицы для расчета
корреляционной составляющей суммарного процентного риска от изменений
долей активов и пассивов за период управления. Расчеты аналогичны
описанным в предыдущем абзаце. Разница состоит в том, что в верхней
таблице коэффициенты корреляции перемножаются на скорости изменений
долей соответствующих активов и пассивов, а в нижней таблице полученные
промежуточные значения умножаются на среднеквадратичные отклонения
начальных долей видов активов и пассивов. Все эти составляющие
используются при вычислении суммарного процентного риска в ячейках
U42-U46 ( HYPERLINK \l “sub_2234” рис. 3.4 ).

Нами описан вариант построения двух из трех основных структурных
элементов подсистемы. Блок, обеспечивающий поиск оптимальных изменений
долей активов и пассивов, может быть реализован на основе использования
встроенной в Ехсеl’97 функции “Поиск решения”, что будет рассмотрено
ниже.

Приведенный в данном параграфе вариант построения внутренней
имитационной модели не отличается достаточной универсальностью, так как
ориентирован на фиксированное число видов активов и пассивов, а также на
одну длину базового периода. Сделано это специально в целях обеспечения
простоты описания модели при полном сохранении математического аппарата,
разработанного в предыдущей HYPERLINK \l “sub_200” главе . Эти
недостатки могут быть устранены либо составлением электронной таблицы на
нескольких листах с различной длиной базового периода и числом видов
активов и пассивов на каждом листе, либо путем построения универсальной
подсистемы с использованием встроенного языка программирования и других
возможностей Ехсеl’97.

§ 2. Подготовка входных данных и оптимизация моделей доходностей
активов и стоимостей привлечения пассивов для внутренней модели

Величины доходностей активов, стоимостей пассивов и их доли в суммарных
активах (пассивах) в базовом интервале, являющиеся основными входными
данными внутренней модели банка для управления активами и пассивами,
вычисляются по месячным балансовым данным (форма N 101 Банка России) и
отчету о доходах и расходах (форма N 102 Банка России). В HYPERLINK \l
“sub_7731” табл. 3.1 и HYPERLINK \l “sub_7732” 3.2 приведена
расшифровка доходов и расходов по признакам (символам) согласно форме N
102 Банка России. В HYPERLINK \l “sub_7733” табл. 3.3 представлен
состав активов и пассивов по номерам счетов согласно форме N 101 Банка
России. Для расчетов фактических долей активов и их доходностей
использовались следующие группировки счетов из HYPERLINK \l “sub_7733”
табл. 3.3 (первая колонка):

– ссуды населения: HYPERLINK \l “sub_773363” 63 + HYPERLINK \l
“sub_773371” 71 + HYPERLINK \l “sub_773375” 75 ;

– ссуды организаций: HYPERLINK \l “sub_773364” 64 + HYPERLINK \l
“sub_773365” 65 + HYPERLINK \l “sub_773366” 66 + HYPERLINK \l
“sub_773370” 70 + HYPERLINK \l “sub_773373” 73 + HYPERLINK \l
“sub_773374” 74 + HYPERLINK \l “sub_773377” 77 ;

– межбанковский кредит: HYPERLINK \l “sub_773368” 68 + HYPERLINK \l
“sub_773369” 69 + HYPERLINK \l “sub_773372” 72 + HYPERLINK \l
“sub_773376” 76 + HYPERLINK \l “sub_773378” 78 ;

– государственные ценные бумаги: HYPERLINK \l “sub_773379” 79 ;

– размещение в Банке России: HYPERLINK \l “sub_773381” 81 +
HYPERLINK \l “sub_773382” 82 .

Таблица 3.1

Составляющие видов доходов банка согласно форме N 102 Банка России

Динамика объема и структуры совокупных доходов

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Агрегат ? Доходы ?Млн.
?

? ? ?руб.
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Д1 ?Совокупный доход ( HYPERLINK \l
“sub_7731288” Д2 + HYPERLINK \l “sub_7731388” Д3 + HYPERLINK \l
“sub_77314” Д4 + HYPERLINK \l “sub_77315” Д5 )? ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Д2( HYPERLINK \l “sub_773121” 1 + HYPERLINK \l “sub_773122” 2
+ … + HYPERLINK \l “sub_773128” 8 ) ?Доходы от операционной
деятельности ? ?

?1. По ссудам населения: ? ?
?

?- краткосрочным ?11115.01, 11117.01 ?
?

?- долгосрочным ?11115.02, 11117.02 ?
?

?- просроченным ?11215, 11217 ?
?

?- просроченные проценты ?11315, 11317 ?
?

?2. По ссудам организаций: ? ?
?

?- краткосрочным ?11101.01, 11102.01, 11103.01,?
?

? ?11104.01, 11105.01, 11106.01,?
?

? ?11107.01, 11108.01, 11109.01,?
?

? ?111010.01, 111011.01, 111012.01,?
?

? ?111013.01, 111014.01, 111016.01 ?
?

?- долгосрочным ?11101.02, 11102.02, 11103.02,?
?

? ?11104.02, 11105.02, 11106.02,?
?

? ?11107.02, 11108.02, 11109.02,?
?

? ?111010.02, 111011.02, 111012.02,?
?

? ?111013.02, 111014.02, 111016.02 ?
?

?- по векселям: процентный?12201, 12202, 12204, 12205, 12206,?
?

?доход ?12208 ?
?

?- по векселям: дисконтный?12301, 12302, 12304, 12305, 12306,?
?

?доход ?12308 ?
?

?- прочее размещение ?11401, 11402, 11403, 11404, 11405,?
?

? ?11406, 11407, 11408, 11409, 11410,?
?

? ?11411, 11412, 11413, 11414, 11415 ?
?

?- просроченная задолженность?11201, 11202, 11203, 11204, 11205,?
?

? ?11206, 11207, 11208, 11209, 11210,?
?

? ?11210, 11211, 11212, 11213, 11214,?
?

? ?11216 ?
?

?- просроченные проценты ?11301, 11302, 11303, 11304, 11305,?
?

? ?11306, 11307, 11308, 11309, 11310,?
?

? ?11310, 11311, 11312, 11313, 11314,?
?

? ?11316 ?
?

?- факторинговые,?17308 ?
?

?форфейтинговые операции ? ?
?

?3. По межбанковским ссудам и? ?
?

?депозитам: ? ?
?

?- краткосрочным ссудам ?11118.01, 11118.01 ?
?

?- долгосрочным ссудам ?11118.02, 11118.02 ?
?

?- депозитам ?11416, 11601, 11602, 11603 ?
?

?- векселям: процентный доход?12203, 12207 ?
?

?- векселям: дисконтный доход?12303, 12307 ?
?

?- просроченным кредитам ?11218, 11219 ?
?

?- просроченные проценты по?11318, 11319 ?
?

?кредитам ? ?
?

?4. Кредитные ресурсы,?17318.27, 17318.31, 17318.25,?
?

?размещенные в Банке России ?17318.26, 17318.28, 17318.29 ?
?

?5. Лизинг ?17309 ?
?

?6. Участие ?14201, 14202, 14203, 14204, 14205 ?
?

?7. Плата по корсчетам НОСТРО?11501, 11502, 11503 ?
?

?8. Прочие доходы ?17315, 17316.01, 17316.05 ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Д3( HYPERLINK \l “sub_773131” 1 + HYPERLINK \l “sub_773132” 2
+ HYPERLINK \l “sub_773133” 3 + HYPERLINK \l “sub_773134” 4 )
? Доходы от операций с ценными ? ?

?1. По государственным? бумагами ?
?

?долговым обязательствам: ? ?
?

?- процентный доход ?12101, 12401.99.02 ?
?

?- дисконтный доход ?12401.01-12401.06, 12401.99.01 ?
?

?- положительная курсовая?12601 ?
?

?разница от переоценки ? ?
?

?2. По негосударственным? ?
?

?долговым обязательствам: ? ?
?

?- процентный доход ?12102, 12103, 12105, 12106, 12107,?
?

? ?12402.02 ?
?

?- дисконтный доход ?12402.01, 12403, 12404, 12405,?
?

? ?12406, 12407 ?
?

?3. Акции: ? ?
?

?- вложения в акции ?12501, 12502, 12503, 1250 ?
?

?- участие в дочерних АО ?14101, 14102, 14103, 14104 ?
?

?4. По операциям с РЕПО ?12604 ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Д4( HYPERLINK \l “sub_773141” 1 + HYPERLINK \l “sub_773142”
2 + HYPERLINK \l “sub_773143” 3 ) ? Доходы от
неоперационной ? ?

?1. По операциям с валютой: ? деятельности ?
?

?- положительные курсовые?13101 ?
?

?разницы реализованные ? ?
?

?- положительные курсовые?13201 ?
?

?разницы нереализованные (от? ?
?

?переоценки счетов в? ?
?

?инвалюте) ? ?
?

?2. По операциям с? ?
?

?драгметаллами: ? ?
?

?- от реализации?17305.01, 17305.03, 17305.04,?
?

?драгметаллов, монет ?17305.05 ?
?

?- положительная курсовая?17305.02 ?
?

?разница от переоценки ? ?
?

?3. Комиссии полученные: ? ?
?

?- по операциям с ценными?12602, 2603 ?
?

?бумагами ? ?
?

?- прочие комиссии ?13102, 13103, 17201, 17202, 17203,?
?

? ?17204, 17205 ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? Д5( HYPERLINK \l “sub_773151” 1 + HYPERLINK \l “sub_773152” 2
+ HYPERLINK \l “sub_773153” 3 + HYPERLINK \l “sub_773154” 4 )
? Прочие доходы ? ?

?1. Штрафы ?16101, 16104, 16105 ?
?

?2. По срочным сделкам ?173011, 17312, 17313, 17314 ?
?

?3. Восстановление резервов ?17101, 17102, 17103 ?
?

?4. Прочие доходы ?15101, 15102, 17301, 17302, 17303,?
?

? ?17304, 17306, 17307, 17310, 17316?
?

? ?(за искл. 17316.01-17316.05), 17317,?
?

? ?17318 (за искл. 17318.25-17318.28,?
?

? ?17318.31), 173213 ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

Таблица 3.2

Составляющие видов расходов банка согласно форме N 102 Банка России

Динамика объема и структуры совокупных расходов

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????

? Агрегат ? Доходы ?
Млн. ?

? ? ?
руб. ?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????

? Р1 ? Расходы – всего ( HYPERLINK \l
“sub_77322” Р2 + HYPERLINK \l “sub_77323” Р3 + HYPERLINK \l
“sub_7732488” Р4 + HYPERLINK \l “sub_7732588” Р5 ) ? ?

?????????????????????????????????????????????????????????????????????
?

? Р2 ( HYPERLINK \l “sub_773201” 1 + HYPERLINK \l “sub_773202” 2
+ … + HYPERLINK \l “sub_773206” 6 ) ? Операционные
расходы ? ?

?1. По вкладам населения ?23101, 23103 ?
?

?2. По счетам организаций ?22101, 22102, 22103, 22104, 22105,?
?

? ?22106, 22107, 22108, 22109, 22112,?
?

? ?22113, 22114 ?
?

?3. По депозитам юридических? ?
?

?лиц и прочему привлечению: ? ?
?

?- депозитам ?22201, 22202, 22203, 22204, 22205,?
?

? ?22206, 22207, 22208, 22209, 22210,?
?

? ?22211, 22212, 22213, 22214 ?
?

?- срочным кредитам ?21104 ?
?

?- просроченным кредитам ?21204 ?
?

?- просроченные проценты ?21304 ?
?

?- прочие привлеченные?22301, 22302, 22303, 22304, 22305,?
?

?средства ?22306, 22307, 22308, 22309, 22310,?
?

? ?22311, 22312, 22313, 22314, 22315 ?
?

?4. По межбанковским займам: ? ?
?

?- депозитам ?22215, 22216 ?
?

?- срочным кредитам ?21102, 21103 ?
?

?- просроченным кредитам ?21202, 21103 ?
?

?- просроченные проценты ?21302, 21303 ?
?

?- срочным кредитам Банку?21101 ?
?

?России ? ?
?

?- просроченным кредитам Банку?21201 ?
?

?России ? ?
?

?- просроченные проценты Банку?21301 ?
?

?России ? ?
?

?- прочие привлеченные ?22316 ?
?

?средства ? ?
?

?5. Плата за кредитные?29329.09 ?
?

?ресурсы, привлеченные от? ?
?

?отделений ? ?
?

?6. Плата за остатки по?22110, 22111 ?
?

?корсчетам ЛОРО ? ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????

? Р3 ( HYPERLINK \l “sub_7732021” 1 + HYPERLINK \l “sub_7732022”
2 + HYPERLINK \l “sub_7732023” 3 + HYPERLINK \l “sub_7732024” 4 )
? Расходы по операциям с ценными ? ?

?1. По выпущенным долговым? бумагами ?
?

?обязательствам: ? ?
?

?- сберегательным сертификатам?24103 ?
?

?- депозитным сертификатам ?24102 ?
?

?- векселям: процентный доход ?24104 ?
?

?- векселям: дисконтный доход ?24105 ?
?

?- расход при перепродаже и?24106 ?
?

?погашение ценных бумаг ? ?
?

?2. Отрицательная переоценка? ?
?

?по ГЦБ ? ?
?

?3. Расходы по операциям на? ?
?

?вторичном рынке: ? ?
?

?- с государственными ценными?24203.01, 24203.03, 24203.05,?
?

?бумагами ?24203.07, 24203.08, 24203.09, 24203.1?
?

?- с негосударственными?24203.11, 24203.13, 24203.17,?
?

?ценными бумагами ?24203.99 ?
?

?- с акциями ? ?
?

?4. Расходы по операциям РЕПО ?24204 ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????

? Р4 ( HYPERLINK \l “sub_7732031” 1 + HYPERLINK \l
“sub_7732032” 2 ) ?Расходы по обеспечению функциональной?
?

? ? деятельности ?
?

?1. Расходы на содержание?26101, 26102, 26103, 26106, 26106.01 ?
?

?аппарата ? ?
?

?2. ?26105, 26106.01, 26107, 26109, 29301,?
?

?Административно-хозяйственные?29304, 29306.02, 26306.04, 29306.06,?
?

?расходы ?29306.07, 29313, 29315, 29316, 29317,?
?

? ?29318, 29320, 29321, 29322, 29323,?
?

? ?29324, 29325, 29328, 29329 (за искл.?
?

? ?29329.08-29329.16), 29406, 29408,?
?

? ?29423.01, 29423.04, 29319, 26104,?
?

? ?26108, 29326, 29423.02, 29424.03,?
?

? ?29423.08, 29423.09, 29423.10,?
?

? ?29423.11, 29423.99 ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????

? Р5 ( HYPERLINK \l “sub_7732041” 1 + HYPERLINK \l “sub_7732042″
2 + … + 12) ? Прочие расходы ? ?

?1. По операциям с валютой: ? ?
?

?- положительные курсовые?25101 ?
?

?разницы реализованные ? ?
?

?- положительные курсовые?25201 ?
?

?разницы нереализованные (от? ?
?

?переоценки счетов в инвалюте)? ?
?

?2. Расходы по срочным сделкам?29410, 29411, 29412, 29413 ?
?

?3. По операциям с? ?
?

?драгметаллами: ? ?
?

?- покупка драгметаллов ?29404.01, 29404.03 ?
?

?- отрицательная курсовая?29404.02 ?
?

?разница от переоценки ? ?
?

?- изготовление мерных слитков?29404.99 ?
?

?4. Расходы по созданию? ?
?

?резервов: ? ?
?

?- под возможные потери по?29101 ?
?

?ссудам ? ?
?

?- под возможное обесценение?29102 ?
?

?ценных бумаг ? ?
?

?- по другим операциям ?29103 ?
?

?5. Штрафы уплаченные ?28101, 28102, 28103, 28104, 28105,?
?

? ?28106, 28107, 28109, 28110, 28111,?
?

? ?29329.14, 29329.15 ?
?

?6. Уплаченные комиссии: ? ?
?

?- по операциям с ценными?24202 ?
?

?бумагами ? ?
?

?- прочие комиссии ?25102, 25103, 29201, 29202, 29203,?
?

? ?29204, 29205 ?
?

?7. Другие операционные?29302, 29303, 29305 ?
?

?расходы ? ?
?

?8. Комиссия и проценты за?29414, 29415 ?
?

?прошлые годы ? ?
?

?9. Амортизационные отчисления?29308, 29309, 29310, 29311, 29312,?
?

? ?29314, 29307.03 ?
?

?10. Налоги ?29416 ?
?

?11. Прочие расходы ?29407, 29409, 29327, 29401, 29402,?
?

? ?29403, 29405, 29418, 29419, 29420,?
?

? ?29421, 29422, 29306.01, 29306.03,?
?

? ?29306.05, 29423 (за искл. 29423.01-?
?

? ?29423.04, 29423.08-29423.11,?
?

? ?29423.99), 26214, 29425, 27101, 27102?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????

Таблица 3.3

Состав пассивов и активов по номерам счетов согласно форме N 101 Банка
России

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?N п/п? Вид пассива/актива ? Номера счетов
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? ? Пассивы
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

B*

B*

B*

j”

j”

B*

jI

B*

j\

hvWae>*B*

B*

?

B*

B*

B*

B*

O

O

 ¤l

p

Oe

cn

&

*

o

oe

?

?

(

o

?

B*

H

F

J

I

O

\H

?

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

&

¬

$

(

o

$

(

?

®

$

*

?

’

oe

u

–

”

?

“ $ ? 3/4 T

X

i

o

–

”

?

?

®

?”?1/4 V

?

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

j

B*

B*

B*

j

B*

B*

B*

B*

B*

x

|

?

|

~

H

J

L

V

X

t

v

¦

?

?

?

¶

hvWae>*B*

hvWae>*B*

hvWae>*B*

hvWae>*B*

hvWae>*B*

jQ

B*

j

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

j±

B*

j”.

j–

j

j«

B*

j9

x

”

–

A

Ae

AE

jss

j=>

jC=

jQ=

B*

B*

j @

j5T

j‹@

jag

jqg

jyf

f

f

jYe

B*

j-e

joe¤

j+|

B*

jµ{

j¬m

B*

B*

j

j

B*

B*

B*

B*

????????????

???E

?????????S

o

oe

A

’

Ae

AE

E

O

Oe

oe

o

???????????

??????????????????????????

??????????????????

??????????

??????????

?????????

j6O

???????????????????????????????????????????????????

??????????H?H??????????????

????

j¬/

B*

B*

B*

B*

B*

j

B*

,

0

A

AE

?

?

?

?

?

?

?

4

8

E

I

?

N

R

.

Ae

?

?

?

?

?

ш

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?”?R

ae

e

z

~

¦

?

r

v

?

c

4

8

E

I

–

”-

?-

*

.

A

Ae

V

Z

i

?

‚!

†!

”

”

®”

?”

D#

H#

U#

TH#

p$

t$

%

%

?%

 %

2&

t

6

I

–

–-

,

A

X

?X

i

„!

”

°”

F#

Ue#

r$

%

?%

4&

E&

`’

oe’

?(

“)

?)

N*

ae*

z+

,

¦,

–

?-

O-

f.

j.

ue.

/

’/

–/

(0

,0

3/40

A0

T1

X1

e1

i1

?2

„2

3

3

¬3

°3

B4

F4

O4

Ue4

n5

r5

6

6

?6

?6

07

47

AE7

E7

\8

`8

o8

oe8

?9

?9

-:

“:

?:

?:

J;

N;

a;

ae;

v= = c= ¦= 8>

I>

O>

d?

h?

u?

th?

@

”@

&A

*A

hvWaeCJ aJ ]V1

i1

‚2

3

®3

D4

U4

p5

6

?6

27

E7

^8

o8

?9

:

¶:

L;

a;

x

?>

f?

ue?

’@

(A

3/4A

TB

?”?*A

1/4A

AA

RB

VB

eB

iB

~C

‚C

D

D

?D

®D

@E

DE

OeE

UE

lF

pF

G

G

?G

?G

.H

4H

OH

OH

 I

¤I

lJ

pJ

8K

w w Ow Uew ¤x ?x py ty

{ O{ O{  | ¤| l} p} 8~ z

{

Oe{

c|

n}

:~



O

??

6‚

?

I?

?”???

?„

?„

d…

h…

0†

4†

ue†

‡

E‡

I‡

”?

??

`‰

d‰

,?

0?

o?

ue?

Ae‹

E‹

?

”?

(?

,?

o?

o?

X‘

\‘

$’

(’

?’

o’

1/4“

A“

?”

?”

T•

X•

–

$–

i–

?–

?—

1/4—

„?

??

P™

T™

?

?

e?

i?

?›

?›

??

„?

?

-?

!

!

.!

0!

2!

F!

H!

THY

aY

¦

B*

LI?

?„

f…

2†

th†

E‡

–?

b‰

.?

u?

AE‹

’?

*?

oe?

Z‘

&’

o’

3/4“

?”

V•

“–

i–

?—

†?

R™

-?

e?

?”?e?

¶›

‚?

?

-?

u 

’?

–?

,©

0©

&«

¬

¬

2¬

6¬

®

¦?

V¶

?

hA

lA

NAe

RAe

“A

&A

oeA

uA

E

¦

¦

¦

“¦

$¦

e¦

e¦

§

-§

§

,§

.§

’?

??

*©

0©

E©

E©

ue©

th©

?

?

?

¬

¬

^¶

`¶

?¶

¶

’¶

¤¶

¦¶

??

1/4?

i?

i?

??

u?

ue?

»

»

H»

J»

L»

V»

X»

81/2

:1/2

j1/2

l1/2

n1/2

B*

2n1/2

x1/2

z1/2

“?

$?

R?

T?

V?

h?

j?

lA

nA

RAe

TAe

&A

(A

IE

?E

thE

E

E

E

E

L?

N?

z?

|?

~?

??

??

?Oe

?Oe

eOe

eOe

iOe

*

*

*

*

8*

:*

U

@U

FU

HU

xU

zU

¬U

®U

°U

¶U

?U

3/4U

AU

oU

oU

oeU

ueU

thU

Ue

Ue

8Ue

:Ue

Y Y Y Y Y -Y PY RY TY ZY \Y ’Y ”Y AEY EY EY ?Y OY OY UY TH TH TH TH TH -TH TH RTH TTH VTH \TH ^TH dTH fTH ?TH ?TH ?TH cTH ¤TH ?TH ¬TH THTH aTH aTH eTH eTH 2ss 4ss fss B* 8fss hss jss pss rss ?ss ?ss aess ess ess ?ss oss oss uss ,a .a 0a 6a 8a @a Va Ha Na aa aea va za a a ca ¦a ae ae ae

@ae

Fae

Hae

Nae

Pae

„ae

B*

B*

(„ae

†ae

?ae

?ae

ae

–ae

?ae

Eae

Eae

Iae

Oae

Oae

Uae

Ueae

a

a

a

a

a

(a

,a

3/4a

Aa

Oa

Oa

ae

ae

ae

ae

ae

ae

ae

Jae

Lae

Nae

Rae

Tae

B*

$Tae

fae

hae

?ae

?ae

?ae

cae

¤ae

c

c

?c

cc

4e

8e

Ee

Ie

`e

de

oee

ue

?e

e

“e

&e

?e

1/4e

Ni

Ri

aei

ei

zi

~i

i

i

¦i

?i

i

Oi

j?

n

–n

,o

Ao

Xo

io

„o

o

°o

Foe

Ueoe

r/

o

?o

4u

Eu

?”??

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

B*

9?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

$

¶

?

LPaaex

|

B*

5?

Naez

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

B*

?”?Вклады населения ?с 42302 по 42308, с 42601 по 42608,?

? ? ?42308
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 2 ?Вклады населения с?с 40501 по 40505, 40601, 40602,
40603,?

? ?использованием банковских?40701, 40702, 40703, с 40801 по 40807
?

? ?карт ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 3 ?Средства на счетах ?40810, 40811
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 4 ?Неиспользованные ?47418
?

? ?обязательства ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 5 ?Средства бюджетов?с 40102 по 40108, с 40110 по 40115,
с?

? ?внебюджетных фондов ?40201 по 40206, с 40301 по
40307,?

? ? ?40309, 40314, с 40401 по 40410
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 6 ?Депозиты юридических лиц ?с 41001 по 41008, с 41101 по 41108,
с?

? ? ?41201 по 41208, с 41301 по 41308,
с?

? ? ?41401 по 41408, с 41501 по 41508,
с?

? ? ?41601 по 41608, с 41701 по 41708,
с?

? ? ?41801 по 41808, с 41901 по 41908,
с?

? ? ?42001 по 42008, с 42101 по 42108,
с?

? ? ?42201 по 42208, с 42501 по 42508,
с?

? ? ?42701 по 42707, с 42801 по 42807,
с?

? ? ?42901 по 42907, с 43001 по 43007,
с?

? ? ?43101 по 43107, с 43201 по 43207,
с?

? ? ?43301 по 43307, с 43401 по 43407,
с?

? ? ?43501 по 43507, с 43601 по 43607,
с?

? ? ?43701 по 43707, с 43801 по 43807,
с?

? ? ?43901 по 43907, с 44001 по 44007
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 7 ?Депозиты юридических лиц с?41508, 41608, 41708, 41808,
41908,?

? ?использованием банковских?42008, 42108, 42208, 42508,
41008,?

? ?карт ?41108, 41208, 41308
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 8 ?Кредиты Банка России ?С 31201 по 31206, 31701, 31801
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 9 ?Кредиты и депозиты банков ?с 31302 по 31309, с 31501 по 31510,
с?

? ? ?31401 по 31409, с 31601 по
31610,?

? ? ?31702, 31703, 31802, 31803
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 10 ?Кредиты и депозиты банков?31510, 31610
?

? ?с использованием?
?

? ?банковских карт ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 11 ?Выпущенные долговые?с 52201 по 52206, с 52101 по 52106,
с?

? ?обязательства ?52001 по 52006
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 12 ?Сберегательные сертификаты?с 52201 по 52206, с 52001.01
по?

? ? ?52006.01
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 13 ?Депозитные сертификаты ?с 52102 по 52106, с 52001.02
по?

? ? ?52006.02
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 14 ?Векселя и банковские?с 52302.01 по 52307.01
?

? ?акцепты физических лиц ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 15 ?Векселя и банковские?с 52301.02 по 52307.02
?

? ?акцепты юридических лиц ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 16 ?Ресурсы, привлеченные в?30305.01, 30305.02
?

? ?системе межбанковского?
?

? ?кредитования ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 17 ?Ресурсы, привлеченные в?30305.03, 30305.04
?

? ?территориальных банках ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 18 ?Средства, привлеченные в?с 20309 по 20314
?

? ?драгметаллы ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 19 ?Депозитные счета банков в?20313, 20314
?

? ?драгметаллах ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 20 ?Счета клиентов в?20309, 20310
?

? ?драгметаллах ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 21 ?Корсчета ЛОРО ?30109, с 30111 по 30117,
30301.06,?

? ? ?30301.07, 30301.08
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 22 ?Корсчета ЛОРО в рублях,?30109, с 30111 по 30113, 30301.06
?

? ?СКВ и ОКБ ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 23 ?Корсчета ЛОРО в рублях,?30109, с 30111 по 30113
?

? ?СКВ и ОКБ сторонних банков?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 24 ?Корсчета ЛОРО в рублях,?30301.06
?

? ?СКВ и ОКБ банка ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 25 ?Корсчета ЛОРО в?30116, 30117, 30301.07, 30301.08
?

? ?драгметаллах ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 26 ?Корсчета ЛОРО в?30116, 30117
?

? ?драгметаллах сторонних?
?

? ?банков ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 27 ?Корсчета ЛОРО в?30301.07, 30301.08
?

? ?драгметаллах ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 28 ?Кредиторы ?60301, 60303, 60305, 60307,
60309,?

? ? ?60311, 60313, 60316, 60320,
60322.1,?

? ? ?61201, 60605, 61409, 474111,
47422.99,?

? ? ?60322.14, 60322.18,
60322.19,?

? ? ?60322.21, 60322.99, 47426,
47422.1,?

? ? ?47422.11, 47422.13, 60605, 61201
?

? ?В том числе начисленные ?47411, 61409, 47422.99,
47426,?

? ? ?47422.1, 47422.11, 47422.13
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 29 ?Расчеты по системе банка ?30301.01, 30301.02, с 47422.99.21
по?

? ? ?47422.99.24
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 30 ?Расчеты с Банком России ?30301.03, 30301.04, 30301.05
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 31 ?Ценные бумаги ?30601, 30603, 30604,
47407.03,?

? ? ?47407.04, 30408, 47422.99.28
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 32 ?Аккредитивы ?40901, 40902, 47401, 47409,
40903,?

? ? ?47422.99.12, 47422.99.02, 47422.99.11
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 33 ?Покупка, продажа,?47403, 47405, 47407.01,
47407.02,?

? ?конверсионные сделки ?47407.08
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 34 ?Драгметаллы, монеты ?47407.05, 47407.06, 47407.09
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 35 ?Расчеты по наличным?40906, 47419, 47422.99.03,
47422.99.27?

? ?деньгам ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 36 ?Транзитные операции,?40911, 47422.99.06,
47422.99.07,?

? ?переводы ?47422.99.08, 40909, 40910,
30222,?

? ? ?30223, 40905, 40907, 30220,
47422.01,?

? ? ?47422.02, 47422.03,
47422.99.09,?

? ? ?47422.99.25, 47422.99.26
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 37 ?Лотереи, дорожные чеки ?47412, 47422.99.01, 47422.99.36
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 38 ?Расчеты с Минфином России ?40312
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 39 ?Прочие расчеты ?47416, 47422.99.05,
47422.99.99,?

? ? ?47422.04, 47422.05, 47422.06
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 40 ?Фонды банка ?10601, 10602, 10603, 10702,
10703,?

? ? ?10704, с 60601 по 60604, с 60607
по?

? ? ?60611, 60803, 60903, 61103
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 41 ?Образованные источники?10703, с 60601 по 60604, с 60607
по?

? ?покрытия KB ?60611, 60803, 60903
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 42 ?Прибыль, доходы ?с 70101 по 70107, 70301, 70302, 70307
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 43 ?Переоценка ГЦБ ?61307.01, 61307.02
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 44 ?Резервы по МБК ?32010, 32110, 32211, 32311, 32403
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 45 ?Резервы субъектам?44210, 44310, 44410, 46008,
46108,?

? ?Российской Федерации и др.?46208, 46308
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 46 ?Резервы по кредитам?44609, 44709, 44809, 44909,
45009,?

? ?юридическим лицам ?45109, 45209, 45309, 45607,
45408,?

? ? ?46508, 46608, 46708, 46808,
46908,?

? ? ?47008, 47108, 47208, 47308
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 47 ?Резервы по кредитам?45508, 45707, 45409
?

? ?физическим лицам ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 48 ?Резервы по просроченным?45818
?

? ?ссудам ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 49 ?Резервы по векселям банков?51410, 51810
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 50 ?Резервы по векселям?51210, 51310, 51610, 51710
?

? ?органов власти и др. ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 51 ?Резервы по прочим векселям?51510
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 52 ?Резервы по расчетам с?47425, 60324
?

? ?дебиторами ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 53 ?Резервы по долговым?50304, 50604
?

? ?обязательствам банков ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 54 ?Резервы под прочие?50204, 50504, 50404, 50704
?

? ?долговые обязательства ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 55 ?Резервы под акции банков ?50804, 51004
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 56 ?Резервы под прочие акции ?50904, 51104
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 57 ?Резервы под участие в?60105
?

? ?дочернем предприятии ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 58 ?Резервы по вкладам ?47411
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 59 ?Доходы будущих периодов ?61305, 61306, 61308
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 60 ?Доходы будущих периодов в?с 61301 по 61304
?

? ?прогноз ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 61 ?Полученный авансом НКД ?61305
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 62 ?Переоценка инвалюты и?61306, 61308
?

? ?драгметаллов ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? ? Активы
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 63 ?Кредиты населения ?с 45502 по 45507, с 45701 по
45705,?

? ? ?45401, с 45403 по 45408, 45706
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 64 ?Кредиты организаций ?с 44101 по 44108, с 44201 по 44209,
с?

? ? ?44301 по 44309, с 44401 по
44409,?

? ? ?44501, с 44503 по 44508, 44601,
с?

? ? ?44603 по 44608, 44701, с 44703
по?

? ? ?44708, 44801, с 44803 по
44808,?

? ? ?44901, с 44903 по 44908, 45001,
с?

? ? ?45003 по 45008, 45101, с
45103?

? ? ?по 45508, 45201, с 45203 по
45208,?

? ? ?45301, с 45303 по 45308, с 45601
по?

? ? ?45606, с 46001 по 46007, с 46101
по?

? ? ?46107, с 46201 по 46207, с 45301
по?

? ? ?46307, с 46401 по 46407, с 46501
по?

? ? ?46507, с 46601 по 46607, с 46701
по?

? ? ?46707, с 46801 по 46807, с 46901
по?

? ? ?46907, с 47001 по 47007, с 47101
по?

? ? ?47107, с 47201 по 47207, с 47301
по?

? ? ?47308
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 65 ?Овердрафт организаций ?44301, 44401, 44501, 44601,
44701,?

? ? ?44801, 44901, 45001, 45101,
45201,?

? ? ?45301, 45401
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 66 ?Приобретенные учтенные?с 51201 по 51207, с 51301 по 51307,
с?

? ?векселя организаций ?51501 по 51507, с 51601 по 51607,
с?

? ? ?51701 по 51707, с 51901 по 51907
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 67 ?Факторинг, форфейтинг ?47402
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 68 ?Межбанковские кредиты и?31901, с 32001 по 32009, с 32101
по?

? ?депозиты ?32109, с 32201 по 32210, с 32301
по?

? ? ?32310
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 69 ?Приобретенные учтенные?с 51401 по 51407, с 51801 по 51807
?

? ?векселя банков ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 70 ?Процентная задолженность по?с 45801 по 45813, 45816,
40310,?

? ?основному долгу по кредитам?20317, 20318
?

? ?юридических лиц ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 71 ?Процентная задолженность по?45814, 45815, 45817
?

? ?основному долгу по кредитам?
?

? ?физических лиц ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 72 ?Процентная задолженность по?32401, 32402
?

? ?основному долгу по кредитам?
?

? ?банкам ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 73 ?Процентная задолженность по?51208.01, 51209.01,
51308.01,?

? ?основному долгу по векселям?51309.01, 51508.01,
51509.01,?

? ?юридических лиц ?51608.01, 51609.01,
51708.01,?

? ? ?51709.01, 51908.01, 51909.01
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 74 ?Процентная задолженность по?с 45901 по 45913, 45916,
40311,?

? ?процентам за кредиты?20319, 20320
?

? ?юридических лиц ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 75 ?Процентная задолженность по?45915, 45917, 45914
?

? ?процентам за кредиты?
?

? ?физических лиц ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 76 ?Процентная задолженность по?32501, 32502
?

? ?процентам за кредиты банкам?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 77 ?Процентная задолженность по?51208.02, 51209.02,
51308.02,?

? ?процентам по векселям?51309.02, 51508.02,
51509.02,?

? ?юридических лиц ?51608.02, 51609.02,
51708.02,?

? ? ?51709.02, 51908.02, 51909.02
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 78 ?Процентная задолженность по?51408.02, 51409.02,
51808.02,?

? ?процентам по векселям?51809.02
?

? ?банков ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 79 ?Вложения в ГДО ?с 50101 по 50103, с 50201 по
50203,?

? ? ?с 50301 по 50303, с 50401 по 50403,
с?

? ? ?50501 по 50503, с 50601 по 50603,
с?

? ? ?50701 по 50703
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 80 ?Вложения в акции ?с 50801 по 50803, с 50901 по 50903,
с?

? ? ?51001 по 51003, с 51101 по 51103
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 81 ?Кредитные ресурсы банка ?30306.01, 30306.02
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 82 ?Кредитные ресурсы отделений?30306.03, 30306.04
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 83 ?Участие ?с 60201 по 60205
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 84 ?Лизинг ?60802
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 85 ?Корсчета НОСТРО ?30102, 30110, 30114, 30115,
30118,?

? ? ?30119, с 30302.06 по 30302.08
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 86 ?Наличность в кассе ?20202.01, 20202.02,
20206.01,?

? ? ?20206.03, 20207, 20208, 20308,
20203,?

? ? ?20206.02, 20302
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 87 ?Наличность в пути ?47423.99.05, 20209, 20305,
20210,?

? ? ?20205
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 88 ?Расчеты по системе банка ?30302.01, 30302.02
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 89 ?Расчеты с Банком России ?30302.03, 30302.04,
30302.05,?

? ? ?47423.13, 47423.99.13
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 90 ?Ценные бумаги ?30602, 30605, 47408.03, 47408.04
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 91 ?Аккредитивы, расчетные чеки?47410, 47423.99.2, 47423.99.11
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 92 ?Пластиковые карты ?30206, 47423.99.03
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 93 ?Покупка, продажа,?47404, 47406, 47408.01, 47408.02
?

? ?конверсионные сделки ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 94 ?Драгметаллы, монеты ?47408.05, 47408.06, 47415, 47423.09
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 95 ?Расчеты по наличным деньгам?47420, 47423.99.04, 30210
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 96 ?Транзиты, переводы, платежи?40908, 47423.99.01, 47423.07, 30221
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 97 ?Резервы в Банке России ?30306.06
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 98 ?Лотерея, денежные чеки ?47413, 47423.99.02
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

? 99 ?Расчеты с Минфином России ?40313
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?100 ?Использование средств?40104, 40109, 40111
?

? ?банковских и небанковских?
?

? ?фондов ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?101 ?Резервы в Банке России ?30306.06
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?102 ?Дебиторы ?60302, 60304, 60310, 60306,
60308,?

? ? ?60312, 60314, с 60317 по 60323
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?103 ?Долгосрочная аренда ?60405, 60505
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?104 ?Машины, хозинвентарь ?60801, 60701.03
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?105 ?Хозматериалы ?с 61001 по 61007, 61101, 61102
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?106 ?Переоценка иностранной?61406, 61408
?

? ?валюты ?
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?107 ?Нематериальные активы ?60901, 60902
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?108 ?Убытки, расходы ?с 70201 по 70209, 70401, 70402,
61407?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

?109 ?Отвлеченные средства ?70501, 70502
?

???????????????????????????????????????????????????????????????????????
??

Аналогично для фактических долей пассивов и их стоимостей
использовались следующие группировки счетов:

– вклады населения: HYPERLINK \l “sub_77331” 1 + HYPERLINK \l
“sub_77332” 2 ;

– сберегательные сертификаты: HYPERLINK \l “sub_773312” 12 ;

– средства на счетах организаций: HYPERLINK \l “sub_77333” 3 +
HYPERLINK \l “sub_77334” 4 + HYPERLINK \l “sub_77335” 5 +
HYPERLINK \l “sub_773313” 13 ;

– депозиты юридических лиц: HYPERLINK \l “sub_77336” 6 + HYPERLINK
\l “sub_77337” 7 ;

– кредитные ресурсы от Банка России и отделений банка: HYPERLINK \l
“sub_773317” 17 + HYPERLINK \l “sub_773324” 24 + HYPERLINK \l
“sub_773327” 27 .

Доли определялись путем деления перечисленных группировок счетов на
суммарные активы (суммарные обязательства плюс собственные средства).
Месячные доходности активов и стоимости пассивов вычислялись как
отношения доходов (расходов) соответствующих активов (пассивов) из
HYPERLINK \l “sub_7731” табл. 3.1 или HYPERLINK \l “sub_7732” табл.
3.2 к их стоимости из HYPERLINK \l “sub_7733” табл. 3.3 . Стоимости
активов и пассивов рассчитывались как средние стоимости за месяц
(среднее арифметическое двух величин). Так как доходы и расходы в банке
оцениваются нарастающим итогом, то месячные показатели вычислялись как
разность этих величин за два последующих месяца.